更多关于美股的研报信息、技术分析、交易逻辑，欢迎关注我的公众号《左兜进右兜》 本周纳指整体跟着美元兑日元汇率走势在走，因为本身流动性因素是借日元买美元投资美股，用了近10年的数据，纳指，美元兑日元和30Y Treasury Rate做了回归分析，发现解释度在81.9%；我自己判断，在宏观层面，美联储利率和美元日元汇率影响较大，同时固定截面参数在说美国科技股本身有自身发展的重要因素在里面。还有另一个层面，纳指和30Y的系数为正数，反应了当期加息和降息和纳指上涨下跌的同步，但是如果错位向后影响是相反的，但是当期影响是同步的。这里面我还尝试了纳指和美元兑日元和30Y Treasury Rate 单独回归，解释度都不如两个因素放在一起。 流动性因素或者Carry Trade: 1.海外剧烈震荡，过去一段时间存在Carry trade unwind（套息交易平仓），但更主要的是去杠杆的结果。 2.由于日美利差收窄，推动日元上升，所以未来carry trade unwind还会继续，也就是说有变卖美元资产，回流日本的压力。 3.Carry trade unwind一方面造成了短期美债利率不下降，另一方面造成了以日元计价的日股EPS不增长，影响日本股市表现。

首先，摩根士丹利调整了对半导体行业的评级，从“吸引”调整为“一致”。尽管AI领域的需求增长迅速，但其他领域的疲软表现对整体行业带来了一定压力。然而，摩根士丹利却重新将台积电评为“首选股”，认为其股价有很大的吸引力。 台积电在半导体制造领域的领先地位以及在先进工艺上的持续投入，是支持这一评级的重要原因。AI需求的快速增长，尤其是在云计算和高性能计算（HPC）领域，对台积电的制造能力提出了更高要求。 报告还预测，2025年AI半导体和CoWoS的价格将上涨10%，高性能计算（HPC）芯片价格将上涨6%，而智能手机和消费类半导体的价格上涨幅度则在3%左右。这些价格上涨反映了半导体行业在面对原材料成本增加和技术升级的压力下，逐步提高产品价格的趋势。 值得一提的是，台积电预计通过提价措施在2025年实现超过55%的毛利率，并在2028至2030年逐步接近60%。这种利润率的提升，将得益于公司在先进工艺上的技术积累和生产效率的提升。 摩根士丹利维持了台积电的目标股价为新台币1,220元，预计股价有50%的上涨空间。这一目标价反映了市场对台积电未来增长潜力的信心。 最后，摩根士丹利为台积电提供了2023年至2026年的财务预测，包括收入、毛利润、运营利润和净利润等关键指标。这些数据帮助投资者更全面地了解台积电的未来财务状况。 更多美股研报原文，请公众号查看。

更多研报解读，请关注公众号《左兜进右兜》 自七月份以来，全球金融市场进入动荡期，以美国市场七大科技股回调为起点，随后进入八月，日本的加息和美国的衰退言论，导致日经股市出现12%的跌幅，将市场情绪推至顶点。 BCA关于第三季度的一份报告《痛苦来临》，发布于2024年6月26日，最近才开始得到大家的广泛关注。 当海外投资者一直在看空中国的时候，他们却忽视了老牌研究机构BCA对自己的悲观报告。 今天的播客内容有点长，主要内容如下： 02:50 BCA Research Inc.2023年12月份发布的《OUTLOOK 2024：宽松货币时代的终结》报告 12:27 BCA关于第三季度的一份报告《痛苦来临》，发布于2024年6月26日 19:05 两份报告的不同观点对比与修正 BCA给出的投资建议 § 降低股票配置：建议投资者利用股票出售所得资金来配置持有的现金和长期政府债券。 § 关注债券市场：随着经济衰退的临近，长期政府债券可能成为更安全的投资选择。 § 监控货币市场：在未来几个月内，美元和日元的走势将对全球市场产生重要影响，投资者需保持警惕。

下面简单贴一些上周两家公司财报汇总情况： 亚马逊 亚马逊24Q2财报速览：收入略低于预期，利润超预期，AWS云服务表现亮眼，Q3指引低于预期，盘后-7% ��事件：亚马逊发布2024年Q2财报，第二季度收入为1,480亿美元，同比增长10%，略低于彭博一致预期；北美地区营收同比增长9%，国际营收同比增长7%，AWS营收同比增长19%（超彭博一致预期17%），第二季度运营利润达147亿美元，同比增长91%，超此前指引上限，归母净利润达135亿美元，每股摊薄收益1.26美元。 ✔AWS复苏超预期，广告继续快速增长 AWS云服务：营收同比增长19%至263亿美元，成为亚马逊利润的主要来源。AWS继续扩大基础设施，并推出多项生成式AI服务，包括Amazon Bedrock和Amazon Q，吸引了众多客户采用，同时公司将投入更多精力将本地基础设施迁移到云端。 零售业务：北美地区销售额同比增长9%，国际地区销售额同比增长7%，Prime会员服务持续优化配送速度和购物体验，并推出新的健康服务和杂货配送订阅服务。 广告业务：营收同比增长20%至128亿美元，受益于零售业务和Prime Video的增长带动。 娱乐业务：Prime Video继续扩大国际内容，并获得NBA及WNBA转播权，Amazon MGM Studios出品的电影和剧集也取得了不错的成绩。 ✔发力生成式AI。 推出Amazon Bedrock和Amazon Q等生成式AI服务，为客户提供强大的AI能力，并与多家AI公司合作，提供更多模型选择。 将生成式AI应用于多个领域，包括软件开发、企业数据分析、购物助手、产品列表生成等，提升效率和用户体验。 与NVIDIA合作，打造更强大的AI基础设施，支持大规模语言模型的训练和部署。 未来展望：亚马逊预计第三季度营业收入将达到1540亿至1585亿美元，同比增长8至11%，营业利润将达到115亿至150亿美元，均略低于预期。2024年下半年会在AI加大投入，预计资本支出会更高。 苹果 周四美股盘后，消费电子与科技巨头苹果发布了2024财年第三财季业绩（即2024自然年二季度财报），与亚马逊一道为大型科技股的财报季收尾。 1）主要财务数据 季度营收：同比增长4.9%至857.8亿美元元，高于市场预期的844.6亿美元。 摊薄后EPS每股收益：同比增11%至1.40美元，高于市场预期的1.35美元。 净利润：同比增长7.9%至214.5亿美元。 总体运营开支：同比增长6.8%至143.3亿美元，略低于市场预期的143.9亿美元。 毛利率：46.3%，高于市场预期的46.1%。 第三财季iPhone收入：同比下滑0.9%至393亿美元，高于分析师预期的389.5亿美元。 第三财季Mac收入：同比增长2.5%至70.1亿美元，高于分析师预期的69.8亿美元。 第三财季iPad收入：同比增长23.7%至71.6亿美元，远超分析师预期的66.3亿美元。 第三财季可穿戴设备、居家、周边收入：同比下跌2.3%至81亿美元，高于预期的77.9亿美元。 第三财季服务收入：同比增长14%至242.13亿美元，高于市场预期的239.6亿美元。 第三财季产品收入：同比增长1.6%至615.6亿美元，高于市场预期的606.3亿美元。 第三财季大中华区营收：同比下跌6.5%至147.3亿美元，低于分析师预期的152.6亿美元。 最大市场美洲地区营收：同比增长6.5%至376.8亿美元。 第二大市场欧洲营收：同比增长8.3%至218.8亿美元。 日本营收：同比增长5.7%至51亿美元。 其他亚太地区收入：同比增长13%至63.90亿美元。 公司董事会已宣布派发每股0.25美元的现金股息，将于2024年8月15日支付给2024年8月12日收盘时登记在册的股东。 公司CFO Luca Maestri称，当季的运营现金流接近290亿美元，向股东回报了超过320亿美元。 现金和现金等价物：255.7 亿美元，低于市场预期的289.8亿美元。 更多内容，欢迎关注我的公众号 ：

今天解读的这份是摩根士丹利2024年8月2日（Morgan Stanley）发布的关于亚太地区半导体行业的研究报告，主要内容包括： 讨论了近期行业内的一些关注点，特别是关于NVIDIA的Blackwell芯片的生产问题和潜在的延迟。报告提到，尽管存在一些设计和生产问题，但预计这些问题可以通过软件系统解决，并且TSMC（台积电）将能够在2024年第四季度通过增加努力来弥补生产进度。 关于英伟达 NVIDIA作为全球领先的图形处理单元（GPU）制造商，其新一代Blackwell芯片备受关注。近日发布的研报详细介绍了Blackwell芯片的生产进展、台积电的CoWoS产能利用情况，以及新产品B200A的详细信息。本文将深入解读这些内容，并探讨其对NVIDIA和整个行业的影响。 Blackwell生产进展 NVIDIA的Blackwell芯片生产已经在2024年第二季度末正式开始。这一系列芯片采用了先进的制造工艺，以进一步提升性能和效率。然而，为了确保产品的稳定性，NVIDIA正在进行一些光掩膜的重新设计。这一过程通常被称为“re-spin”，旨在修正生产中的微小错误或改进设计。 预计重新设计的Blackwell芯片将在2024年第四季度进入大规模生产阶段，由台积电负责制造。虽然生产过程中的中断预计为两周，但台积电计划在第四季度赶上进度，确保不会影响整体产量。这一生产安排显示出NVIDIA在面对生产挑战时的灵活应对能力，以及台积电作为其主要供应商的关键角色。 台积电的CoWoS产能利用 台积电的CoWoS（Chip-on-Wafer-on-Substrate）技术是实现高效芯片封装的关键。根据研报，台积电的CoWoS-L产能在2024年预计会中断两周，影响大约1万至1.5万片晶圆的生产。然而，为了应对强劲的市场需求，台积电可能会临时将部分闲置的CoWoS-L产能用于生产H100芯片。 [图片] 这一临时调整表明台积电在产能利用方面具有高度的灵活性和适应性。尽管存在短暂的中断，预计2024年台积电的CoWoS收入不会受到显著影响。这也反映出AI GPU市场的巨大需求和投资热情，使得生产线能够迅速恢复并满足市场需求。 B200A产品详情 NVIDIA的新产品B200A是一款设计独特的芯片系统，专为那些无法负担更高端的NVL36机架的客户设计。B200A由一个GPU（B102）和四个HBM组成，功耗与HGX H200相似（约700W），但性能提升了约40%。这使得B200A成为一个具有高性价比的解决方案，适用于广泛的应用场景。 [图片] 预计B200A芯片将在2024年第四季度通过台积电的CoWoS-S技术完成生产，系统输出则预计在2025年第一季度。这一时间安排显示出NVIDIA在新产品开发和市场推广方面的精准规划。 [图片] 对供应链和收入的影响 尽管B200产品的推出受到系统和散热问题的影响而略有延迟，但总体市场对AI GPU的需求依然强劲。NVIDIA预计在2024年10月正式推出B200产品，而市场需求和投资的稳定性确保了NVIDIA能够按计划推进其产品线的发展。 这一强劲的市场需求和稳定的投资环境为NVIDIA的未来增长提供了坚实基础。尽管生产过程中面临一些挑战，但通过与台积电的紧密合作，NVIDIA能够灵活调整生产计划，确保供应链的稳定和产品的及时交付。 [图片] [图片] 结论 综上所述，NVIDIA的Blackwell芯片生产进展、台积电的CoWoS产能利用，以及新产品B200A的详细信息，都显示出公司在应对市场需求和生产挑战方面的卓越能力。随着新产品的推出和市场需求的持续增长，NVIDIA有望在未来继续引领行业发展。台积电作为其关键供应商，也将在这一过程中发挥重要作用。 更多研报信息，请关注公众号《左兜进右兜》

研报主要包括以下几个核心内容： 一、股价和评级概览 介绍了NVIDIA的当前股价和摩根士丹利给出的目标价。 [图片] 二、财务预测与增长动力 摩根士丹利对NVIDIA未来几年的每股收益（EPS）给出了积极的预测，预计2025年EPS将达到2.64美元，2026年将进一步提升至3.53美元和3.70美元。这些预测不仅基于NVIDIA在AI领域的深厚积累，也考虑到了其新产品的推出和市场接受度。 [图片] 三、市场和竞争分析 NVIDIA的市场地位并非没有挑战。客户资本支出的不确定性、ROI的关注点，以及来自亚马逊、苹果、谷歌和AMD等公司的竞争，都是NVIDIA需要面对的问题。然而，摩根士丹利的分析指出，NVIDIA在AI芯片市场的领导地位，以及其产品的技术优势，使其能够抵御竞争压力。 四、供应链和宏观风险 供应链的稳定性对于NVIDIA至关重要。报告中提到的HBM3e和CoWos的供应问题，以及宏观环境的不确定性，都是潜在的风险因素。然而，摩根士丹利认为，这些问题不太可能对NVIDIA的长期增长造成实质性影响。 五、产品更新与市场需求 NVIDIA的产品线更新，尤其是从Hopper到Blackwell的过渡，以及H100和H200的销售情况，是市场关注的焦点。摩根士丹利预计，随着新产品的推出和市场需求的增长，NVIDIA将继续保持其在数据中心和AI市场的领先地位。 [图片] 六、特定市场分析：H20产品 对于特定市场，尤其是中国市场，H20产品的表现引起了摩根士丹利的特别关注。尽管面临性能降低的挑战，但H20产品凭借其成本效益和政策适应性，在中国市场展现出了独特的竞争力。 [图片] 七、风险与回报评估 最后，摩根士丹利对NVIDIA的风险与回报进行了全面的评估，提出了牛市、基线和熊市三种不同情景下的财务预测。 [图片] 研报原文请移驾到圈子里阅读查看。加入圈子方法，请查看公众号菜单。

不知道各位有没有看到google的模型赢了个IMO银牌。 [图片] [图片]

特斯拉Q2财报具体情况如下： • 二季度营收255亿美元，同比增长2%，分析师预期同比降1.2%至246.3亿美元，其中，汽车业务的营收为198.8亿美元，同比下降7%，能源发电与储能业务的营收为30.14亿美元，同比翻倍增长。 • 二季度营业利润16.05亿美元，同比下降33%，分析师预期同比降24.6%至18.1亿美元。 • 非GAAP口径下二季度稀释后EPS为0.52美元，同比下降43%，分析师预期0.60美元，同比降34%。 • 二季度毛利45.78亿美元，同比增长1%，当季毛利率18%，低于去年同期的18.2%，但高于分析师预期的17.4%；剔除“卖碳”积分的汽车业务毛利率为14.6%，低于预期。 • 二季度非GAAP口径下净利润18.12亿美元，同比下降42%，GAAP口径下净利润14.78亿美元，同比下降45%。 • 二季度自由现金流（FCF）13.42亿美元，同比增长34%，而分析师预期19.2亿美元，同比增长91%。 [图片] 【未来经营计划】 本次特斯拉财报未透露Robotaxi问世时间表相关的新消息。特斯拉CEO马斯克在业绩电话会上确认了此前的媒体消息，称Robotaxi的计划发布时间从8月8日推迟到10月10日。 特斯拉称，二季度实现了创纪录的总营收，同时强调能源业务的亮点。特斯拉财报披露，二季度部署储能产品Megapack和Powerwall 9.4Gwh，创单季历史新高，能源发电与储能业务的营收和毛利由此也均创单季新高。 对于能源业务，特斯拉还提到，在加州的Lathrop储能工厂二季度产量创单季最高纪录，上海的超级工厂处于明年一季度开始生产的正轨。 [图片] 【影响利润因素】 本次财报中，分析二季度影响盈利能力的因素时，特斯拉指出，对盈利产生负面影响的因素包括，主要来自AI项目的运营费用增加，汽车交付量减少且平均售价（ASP）下降，以及重组的相关费用。不过，特斯拉将Cybertruck交付量列为和能源业务增长一样的营收正面因素。 在AI软件和硬件方面，特斯拉提到，继续在自动驾驶和Robotaxi服务的软件和硬件开发方面取得进展。Optimus正在特斯拉的一个工厂中执行其第一项处理电池的任务。特斯拉得州超级工厂的南部扩建即将完工，将容纳公司迄今为止最大的H100芯片集群。 【营收增长点】 特斯拉以往盈利的一大推手——通过出售碳排放信用额度获得的收入二季度又立功。当季这类所谓“卖碳”的收入达到创单季纪录的8.9亿美元，为一季度4.42亿美元收入的两倍多。 [图片] 欢迎关注公众号《左兜进右兜》

先聊个插曲，由于图片版权问题，我文章的封面图和配图一直是用腾讯元宝生成的，合作一直比较愉快。 今天文章写完后，我让腾讯元宝帮我做一张“跷跷板”的图片作为文章封面图使用，结果花了十几分钟，出来的都是秋千或者长椅。 [图片] [图片] [图片] 看到了吧，就这种，什么像素风格、动漫风格、卡通风格，试了一溜，最后杠杆原理我都给他解释是怎么回事了。 可能他也察觉到我有些不耐烦了，最后一咬牙，一跺脚，还是给我画了一张高级长椅。 [图片] 难道普通话里没有“跷跷板”这个词？ 于是我查了一下辞海，有的。今天文章配图只能用我拍的辞海照片了。 [图片] 更多文章欢迎关注《左兜进右兜》公众号

你有没有想过，美国是怎么面对全球化挑战的，又怎么努力把制造业搬回本土的？ 咱们一起深挖一下这个话题。 首先，我们得聊贸易保护主义。想象一下，这就像是给自己的经济穿上了一件防弹衣，用关税和贸易壁垒挡住外国商品的冲击。 特朗普当总统的时候，采取了一些硬核措施，比如加征关税和重新谈判贸易协定，试图减少进口，让美国制造业复苏。但这也引发了全球贸易紧张局势，就像是在世界经济池里扔了一颗石子，波纹四散。 特朗普只是把这件事挑明了，实际这是美国的国家策略。 文中提到会遏制鲁莽的大型科技企业，大家都认为会打压科技企业。 虽然贸易保护主义看似对科技企业不利，但事实上，科技企业和传统制造业并不是水火不容。科技企业可以通过技术创新，帮助传统制造业提高效率、降低成本。这种互动，不仅有助于制造业的复苏，也为科技企业带来了新的发展机遇。 在本轮贸易保护主义抬头初期， 比如，苹果公司，这个全球知名的科技巨头，虽然其产品大部分在中国制造，但面对贸易保护主义措施，苹果开始考虑将一些生产线转移回美国。他们在德州建立了新工厂，专门生产高端的Mac Pro电脑。这种举措不仅符合政策要求，也展示了苹果在美国市场的长远投资。 再来看看通用电气（General Electric），这家美国的工业巨头，长期以来在航空、电力和医疗设备领域都有深远的影响。尽管面对全球化竞争和成本压力，通用电气通过技术创新和全球化战略，依然保持了领先地位，并在美国境内继续扩展其制造基地。 说到传统制造业，这可是美国经济的“老黄牛”，创造了无数的就业机会和经济收益。但是全球化和自动化的浪潮冲击下，很多传统制造业都感觉像是站在了风口浪尖。 重振这些传统行业，对美国来说，就像是给家里的老房子重新装修，不仅情感上有意义，还能带来实实在在的好处。 特斯拉就是一个很好的例子。他们不仅在美国生产汽车，还在中国建立了超级工厂，这种全球化布局不仅降低了成本，也为其在不同市场快速拓展打下了基础。特斯拉在内华达州的超级工厂，作为核心生产基地，不断推动电动车技术的进步，并创造了许多高技能的制造业岗位。 那么，接下来美国会如何吸引这些大型制造业大幅回流美国呢？ 政府可能会采取一些更“诱人”的措施，比如减税、提供生产补贴和加强基础设施建设。降低企业税率和提供生产补贴，让企业觉得在美国运营成本更低，环境更友好。 其实近些年英伟达就是一个很好的例子。作为全球领先的半导体公司，英伟达虽然主要的芯片制造依赖于海外工厂，但他们在美国的研发和制造能力也在持续扩大。通过与政府合作，在美国建立了多个研究中心和数据中心，不仅提升了自己的研发实力，还为当地创造了就业机会。 贸易保护主义为美国制造业的复兴提供了新机遇，但实施起来也充满了挑战。未来，如何在全球化和技术革新的背景下，实现传统制造业的复苏和科技企业的平衡发展，将是美国经济政策的关键。只有通过协调一体化的政策措施，才能实现经济结构的优化和持续增长的目标。 我认为尽管美国接下来的政策会重点抓传统企业，但也不会打压科技企业。政策的平衡性将确保两者都能实现可持续发展。 正在写文章时，弹出台积电业绩推送。 [图片] 不论是传统行业，还是科技行业，金融市场中最终还是要回归基本面，五毛钱电费的消息左右市场情绪，只是短暂的。

今天后半段主要分享： * Meta Platforms的第三代大语言模型Llama 3； * Apple计划将Siri与ChatGPT整合； * OpenAI的AI分级和"草莓"项目。 META 美东时间7月12日周五，媒体援引一名Meta Platforms的员工消息称，Meta计划7月23日发布旗下第三代大语言模型（LLM）Llama 3的最大版本。这一最新版模型将拥有4050亿参数，也将是多模态模型，这意味着它将能够理解和生成图像和文本。该媒体未透露这一最强版本是否开源。 去年7月Meta发布的Llama 2有三个版本，最大版本70B的参数规模为700亿。今年4月，Meta发布Llama 3Meta，称它为“迄今为止能力最强的开源LLM”。当时推出的Llama 3有8B和70B两个版本。 Meta CEO扎克伯格当时称，大版本的Llama 3将有超过4000亿参数。Meta并未透露会不会将4000亿参数规模的Llama 3开源，当时它还在接受训练。 对比前代，Llama 3有了质的飞跃。Llama 2使用2万亿个 token进行训练，而训练Llama 3大版本的token超过15 万亿。 Meta称，由于预训练和训练后的改进，其预训练和指令调优的模型是目前8B和70B两个参数规模的最佳模型。在训练后程序得到改进后，模型的错误拒绝率（FRR）大幅下降，一致性提高，模型响应的多样性增加。在推理、代码生成和指令跟踪等功能方面，Llama 3相比Llama 2有极大改进，使Llama 3更易于操控。 4月Meta展示，8B和70B版本的Llama 3指令调优模型在大规模多任务语言理解数据集（MMLU）、研究生水平专家推理（GPQA）、数学评测集（GSM8K）、编程多语言测试（HumanEval）等方面的测评得分都高于Mistral、谷歌的Gemma和Gemini和Anthropic的Claude 3。8B和70B版本的预训练Llama 3多种性能测评优于Mistral、Gemma、Gemini和Mixtral。 APPLE 在Siri上整合ChatGPT Siri 很快就能利用OpenAI 的Chat GPT回答多类问题。例如，如果你需要使用花园里的一些食材制作菜谱，你可以向 Siri 询问，Siri 会自动将信息反馈给 ChatGPT，为你生成一些选项。 [图片] 而且你可以在通过Siri 向ChatGPT 提问时附上照片，也可以询问与文档或PDF相关的问题。例如，你在散步时遇到一种喜欢的花，但不知道它叫什么名字。这是你可以给它拍张照片，然后问Siri这花叫什么名字，在哪里可以找到。 这些操作甚至都不需要ChatGPT账户，只需要授予Siri接入该服务的权限。 能感知用户询问时所处的语境 借助苹果智能，Siri将能感知你询问时所处的独特语境，这意味着它可以采取更为个性化的操作，并能利用你设备上的可用信息，找到你正在寻找的东西。 [图片] 例如，如果你不记得朋友爱丽丝是通过短信还是电子邮件与你分享了一份食谱，你可以要求Siri “调出爱丽丝几天前发送的食谱”。或者，如果你在预订机票时需要快速找到你的护照号码，你可以要求Siri从你的电子邮件或图中调出你的护照号码，并自动将其输入到必填栏。 更强的语言理解能力 Siri与用户的交流将变得更容易：Siri将能更好地理解人们交流的真实意思。即使你与Siri对话时磕磕绊绊，它也能听懂你话。例如，你可能说："Siri，设置一个闹钟，哦，等等，不，设置一个 10 分钟的定时器。其实是五分钟"。Siri 会明白你的指令是什么。 [图片] 你可以与Siri打字交流了 在升级之前，你只能通过语音与Siri交流。有了苹果智能，当你不想大声说话时，就可以打字给Siri。只需双击iPhone或 iPad屏幕上的按钮，就可以向 Siri 提出任何问题。 [图片] Siri将有屏幕感知能力 Siri 将可以理解屏幕上的内容，并根据你当前在设备上查看的内容采取行动。例如，如果你的朋友给你发了一条新地址的短信，你可以告诉 Siri 将该地址添加到他们的联系人信息中。 [图片] 跨App采取行动 有了苹果智能，Siri 可以在App内或跨App采取行动。你可以在“照片”App中要求Siri为你增强照片效果，然后在“信息”App中要求Siri将照片发送给特定的人。你不必分别打开不同的应用程序或完成任务，因为Siri可以在这两个应用程序中自行采取行动。 [图片] 草莓 这是openAI定义的几个级别的AI情况，直到昨天bloomberg和路透报道的所谓“OpenAI内部会议”，给一个5层AI分级和所谓“草莓”项目。 Level 1 : Chatbots, Al with conversational language; Level 2: Reasoners, human-level problem solving; Level 3: Agents, systems that can take actions; Level 4: Innovators, Al that can aid in invention; Level 5: organizations, Al that can do the work of organization. OpenAI认为自己已经实现了L1，正在实现L2。要知道L2的定义要求很高的，“ a model that enables AI to plan ahead, reflect how the physical world functions, and work through challenging multi-step problems reliably” 如果GPT-5就实现L2，那的确是sam放的卫星“巨大飞跃”，但就算GPT-6实现，对于刚起步2年的行业来说也已经算很快了。 那么从OpenAI的角度，假如有一天领先行业实现了L2，他会做什么？ 从目前行业的进展来看，模型尤其是scaling本身已经没有太多秘密（虽然工程难度依然巨大），模型的领先无法带来moat，就比如我们常见互联网公司的护城河是“躺着也能赚钱”，显然模型的领先无法让你“躺着赚钱”，只是个时间优势，甚至“跟随+后发”策略更省体力（算力）。夸张点说，一篇paper发出来或者几个人倍挖走，基本就没有秘密了（虽然执行的工程壁垒依然很高）。 因此合理推断，OpenAI认为L2已经在“视野范围内”，只是时间问题（和卡的问题），但想建立持续壁垒和护城河，一定是走到L3。基于L2的领先优势，快速建立L3，符合其最大利益。这也解释了为什么我们经常听说OpenAI“目前一半的精力都在搞应用。

利弗莫尔一生的经历总结的交易哲学对后世影响深远，他强调市场趋势的重要性，主张顺势交易，敢于在高风险中寻找高回报。 1. 顺势交易：利弗莫尔强调顺势交易的重要性，即在市场上涨时买入，在市场下跌时卖出。他认为，市场总是有其趋势，跟随趋势才能获利。 2. 风险管理：尽管他本人并不总是遵循这一原则，但他在交易哲学中强调了风险管理的重要性。他建议交易者设立止损点，以防止巨大损失。 3. 心理因素：利弗莫尔深知心理因素在交易中的重要性。他认为，交易者必须保持冷静，不被市场的短期波动所左右。 通过这期节目，各位播友是怎么看利弗莫尔的一生的呢？ 1. 你认为利弗莫尔的成功主要来自于他的交易技巧，还是他的心理素质？ 2. 在现代交易环境中，你认为哪些利弗莫尔的交易哲学仍然适用？ 3. 你有没有经历过类似利弗莫尔的起伏？你是如何应对的？ 欢迎评论区留言。