对加密世界的社交类应用，我一直以来都持比较怀疑的态度。 在我的执念中，既然是加密应用，那它就应该依托区块链的基本元素，然后围绕这些基本元素在区块链上展开叙事。 在这个赛道，曾经有过很火的ENS。但这些年过去了，似乎除了一些特殊类型的域名被当作显摆和炫耀之外，ENS也没有真正在社交上呈现出什么突出的亮点。 在上个牛市，还出过MASK这类借助推特的项目，但也仅仅只是借助当时的“风口”火了一阵子，其后也销声匿迹了。 我曾经关注过PUSH这个项目，它算是很依托区块链的基本元素（钱包地址）了，并且围绕地址展开应用，比如在线交流等。但这些年也没有流行起来。 在经历过这些案例后，我甚至怀疑在这个领域社交类应用会不会是伪需求。 所以最开始知道xpet（xpet.tech）这个游戏，一听它是一款在线的宠物养成类游戏，我的第一印象是：这类游戏Web 2就有，这没什么创意。 此外，这款游戏当时只有手机版，而没有网页插件版。而我出于安全考虑，在日常使用中几乎都会尽量避免在手机上进行频繁的加密操作。 所以那时的我基本没有动力去尝试这个游戏。 直到最近，当这款游戏终于出了网页插件版后，我才漫不经心地开始对它的尝试。 但最开始的过程也不顺利：我看错了区块链，没注意到它分配给我的账户是Arbitrum的，以为是以太坊，所以我在转账的时候直接向以太坊的地址转了帐，因此还损失了一笔钱，弄得我心情相当郁闷。 差一点我连这次尝试也不了了之。 后来我还是控制了下情绪才重新开始转账。 可玩过这款社交游戏后，我觉得它和以往那些游戏似乎有些不同，而更重要的是这款游戏可以带来不错的想象空间。 首先它借助推特这个平台进行展示，并且展示的方式更加自然。玩这款游戏的用户可以看到其他拥有这个宠物的推特用户的宠物和它的等级。 这让我想起了作为头像类应用的NFT。 从当年的加密朋克、无聊猿，到今天铭文生态中的各类NFT，它们都是借助推特头像的传播开始在用户中不断曝光并形成共识的，乃至最终转换为它们今天在社交领域的价值。 但那些NFT头像需要用户上传图片才能在推特上显示。而这款游戏不需要用户主动上传就能在推特上自动显示。不过目前，用户还需要点进推特用户的主页才能看到。 但未来有没有可能推特增加对这款游戏的支持使得用户不需要点进主页，直接在推特发言旁就能看到用户的宠物和等级呢？ 如果能做到这一点，它就能更流畅地达到和头像类应用一样的传播效果。 此外，在玩的过程中，玩家多多少少能感受到内心在某种程度上对宠物的依恋。这种依恋使得玩家自觉不自觉会对这个应用产生粘度，比如会想着不断地给它喂食、进行互动。 最早的时候，这款游戏仅仅只有喂食这个互动。现在项目方又推出了进攻怪物（PvE）这种互动。未来项目方表示还将推出更多玩法。 显然未来这个游戏会想方设法增加用户对它的粘度。 而这种粘度似乎和过往P2E游戏那种纯粹为了打金而玩的粘度有所不同，它更多的是一种精神上的粘度。这种粘度更加自然，并且会随着时间的流逝越来越强。 这款游戏种也需要用户买币、买食物喂宠物以保证它不挨饿。但基本上只要用户不额外过份的买其它宠物，仅仅只养一只游戏免费发给自己的宠物，给宠物稍微升一定的级，每天产出的币就能维持下去，不再需要额外花钱来维持游戏。 这不会给玩家造成太大的经济压力。 （注意：我不太记得不升级时最原始的宠物会不会每天也产出币，也不太记得很低级别的宠物产生的币够不够维持每天的生活。我自己玩的时候一上来就给它充值升级了，现在每天产出的币维持它的生活绰绰有余。） 这款游戏的发展虽然现在还处在很初级的阶段，但可以想象，一旦它在用户中产生共识，项目方一定会增加更多的“刚需”功能，比如更多的交易、更大的流动性、更强的传播手段等。 这样的游戏一旦真的推开，我认为它是有可能实质性地蚕食Web 2用户，把用户从传统的互联网世界吸引到加密世界的。 当然这款游戏目前也存在一个不容忽视的问题：那就是项目方背景匿名。 但经过这段时间的观察，这个项目方迭代和创新的能力还是挺让我佩服的。因为这种能力，让我还是对项目方还是存在一定的期待。所以愿意冒险玩下去，看看它的未来到底如何。 但无论如何，这个风险一日不除，它就一直是个大隐患。这是所有玩家在入场前需要高度警惕的。 因此我建议玩家在参与这个游戏时还是报着尝试、娱乐的心态比较好，不要投入超过自己风险承受力的资金去为了“打金”和盲目升级。 相关链接： 官网：xpet.tech 官推：@xpet_tech xpet 教程： docs.qq.com 邀请码：xpet_f4bfdaa3

有读者留言问到了这样一个问题： 现在要不要把以太坊换仓成比特币？ 这个问题其实我在早前的文章中曾经写过，现在再看到这个问题我觉得干脆趁这个机会和大家分享一点关于定投方面值得注意的问题： 那就是我们对自己定投的品种一旦发现在某些方面出现了和自己预期不同的苗头要早做行动。 在刚开始启动本轮熊市的定投时，比特币价格和以太坊价格的比大概是14:1到15:1之间，也就是一个比特币换14或者15个以太坊。 那时，我是把以太坊的比例设为远高于比特币的。 为什么呢？ 因为经过上一轮牛市的发展，我们都看到以太坊已经发展出了相当丰富的生态：DeFi、NFT、游戏、社交等。 而比特币依旧只是“数字黄金”-----除了作为共识最高的价值存储之外，上面的应用生态极少。 在这种情况下，我猜测在下一轮牛市以太坊会更有增长的潜力和空间，因为在这么丰富的生态中，随便跑出一个新模式、新场景，它的热度就又会汇聚、它的币价就又能大幅增长。 可加密生态的神奇之处就在于它随时能够爆出我们意料之外的事情，让我们看到想象不到的新东西。 在这一轮熊市中，比特币铭文技术的崛起就是首当其冲的意料之外和想象不到。 刚开始，我也很不在意这个新技术，但是在我关注到这个技术的发展和这个社区的成长后，我隐隐地觉得： 这个东西如果真的能发展起来恐怕确实会给我们带来不同的场景。 而且它在某种程度上能解决比特币区块奖励变小后，矿工收入减少进而影响全网安全的问题。这个现象早在今年5月份时就表现得特别明显了-------那时矿工的手续费收入就超过了区块奖励，全拜铭文生态的崛起所赐。 在这种情况下，如果再忽视这个状况可能产生的后续影响，那我们的定投恐怕就会显得稍稍逊色了。 因此，我在5月22日的文章中公开分享了我自己的后续操作：会在后续的定投中把比特币的比例提上来。 那个时候，比特币和以太坊币价的比大概在15:1左右。 当时决定那样做，我主要有两方面的打算： 一是从收益的角度看，觉得一旦比特币的铭文生态起来并且持续到下个牛市，比特币的币价涨幅或许会高于以太坊。 二是万一以后要大量参与比特币的铭文生态，恐怕要消耗一些比特币，因此有必要趁着价格相对低，多拿一些备用。 而自那以后，铭文生态的发展果然大幅拉高了比特币的热度和币价。并且在后续的时间里，尽管以太坊也开始有了铭文热度，但始终无法和比特币相比。 这种状况持续到现在导致比特币和以太坊的价格比已经超过了19:1。 我相信比特币铭文热度领跑的状况还会持续下去，至少能够持续到下个牛市来临。 生态的发展对币价的影响在我看来也是有边际效应的，这个效应越到后来大概率会越小。也就是说即便后续比特币的铭文热度依旧领跑，但它在币价涨幅上还能把19:1再向上拉高多少，就很难判断了。 因此，现在再说换仓，不是说不可以，而是这个潜在收益能有多大不好评估。 我只能说我自己不大会换仓。 在这个过程中，我觉得有一点很重要：那就是我们要尽早看到苗头，看到苗头后尽量评估这个苗头未来可能对生态的影响，一旦发现这种影响大概率会影响我们的收益，那就要尽早行动。 如果等到世人皆知、木已成舟的时候再行动，不说时机晚了，至少收益也大大降低了不少。

在最近的文章末尾，有读者留言： 以太坊还能雄起吗？看到一种观点，EOS到ETH，现在SOL超越ETH的观点越来越多。 确实，在这一轮铭文潮中，Solana的热度上升得非常快，连币价也像坐了火箭一样直飞冲天。 相较于Solana的这个表现，以太坊就有点尴尬了。说参与铭文，其实以太坊就比比特币晚了一点。在我的印象中，它是第二个被打铭文的公链。而Solana比以太坊还要晚。但尽管如此晚，可它一旦进入铭文生态后，它的社区迅速活络了起来，使得它借着铭文生态迅速在热度上追了上来。 除了铭文，最近关于DePIN的话题和憧憬也让Solana火了一把。 正是因为快速抓住了这些热点，所以目前Solana看上去似乎有超过以太坊的势头。 但从长远和根本上看，我觉得Solana超过以太坊的可能性是很小的。 为什么呢？ 我觉得主要有两个关键点： 第一个又是我老生常谈的一个观点：在去中心化上，Solana根本没办法和以太坊相比。 这个特质很多人觉得很虚，觉得它和一个区块链生态的表现以及长远发展扯不上关系。因此很多人根本不在意它，甚至觉得现在还提它实在是太落伍了。 但其实这个特质十分重要，它会在一些关键问题上发挥决定性的作用。 我还是要强调，作为承载一切应用的基础设施，区块链公链的去中心化是不容质疑的，因为它保证了基础设施的中立和安全。只有基础设施中立和安全，它才能包容一切应用和生态，才能做到公平、公正，才能海纳百川、创造奇迹。 在某种程度上，这和人们在一个环境中创业、投资是一样的道理： 有的生态由少数人垄断，看上去它做事的效率非常高、办事速度非常快，但它的政策有可能说变就变，甚至来个180度的大转弯。而有的生态则相对法制和公平，看上去它做事的效率非常低、办事速度非常慢，但它的根本方向、根本政策不会变。 在平时，人们还不一定看得出来这两个生态在特质上的根本区别。可一旦第一个由少数人垄断的生态突然在某些情况下来一个180度的大转弯后，所有在其中的创业者和投资者就会立刻意识到这个生态所存在的根本问题，便会头也不回地离开这个生态，去拥抱那个相对法制和公平的生态。 而这一离开恐怕就是永远和永恒的了。 这种极端状况一旦发生，所有的人都会立刻意识到：如果打算长远创业和投资，还是要选那个尽管看上去相对效率低、速度慢，但相对法制和公平的生态。 去中心化的以太坊和中心化的Solana区别就在于此。 在这一轮SOL币价猛涨后，有人抛出了这个观点： Solana的背后是华尔街的支持。华尔街一定会把Solana捧起来。 在这种观点看来，似乎有了财团的力量，这样一个中心化的系统就能创造奇迹，能让一个中心化的系统在去中心化的生态中屹立起来。 我是不认同这种观点的。 就这个观点而言，它依旧在迷信大财团、大资本、大机构。 不说别的，这一轮铭文生态崛起就让我们又看到了社区和散户的力量。这已经不是第一次社区和散户创造奇迹了。在加密世界发展到今天，在见证了一个又一个社区和散户创造的奇迹后，竟然还有人如此迷信那些垄断者。 注意：我不是说那些垄断者不重要，而是说在加密世界，它们的重要性根本没有那么过分，根本不值得膜拜。 机构和垄断者是趋利的，哪个生态会带来长远、稳定的回报，它们就会奔向哪个生态。一个生态即便是它们支持的，如果未来它的发展不好，它们照样会毫不留情的抛弃它。 所以最终落脚到根本，还是要看一个生态是否能发展得好。而一个生态能否发展得好，绝对不是单单资本说了算。所以这个观点太抬高资本而忽略了其它更重要的因素。 第二个关键点是以太坊现在无论在生态还是在开发者上依旧是最强大的。而且智能合约的作用无法被取代。 关于以太坊的生态和开发者，我相信大家已经有目共睹了，不需要我再赘述。 关于智能合约无法被取代，这个话题似乎平时讨论得不多。 在这一轮热潮中，尽管铭文作为一种新的技术崛起，但它始终存在一个根本的问题：那就是如果铭文要实现扩展和合约的功能，它大概率只能用线下方式。 以比特币铭文为例。它要实现扩展和合约的功能要么就是第二层扩展，要么就是用类似索引器的方式。第二层扩展就又回到了智能合约。而索引器现在存在中心化的安全隐患，要解决这个隐患，恐怕最终还是要用类似于区块链的方案。 所以无论铭文如何发展，都不可能取代智能合约。而一旦回归到智能合约，以太坊的垄断地位是很难被挑战的。 实际上现在有不少比特币的扩展和合约方案就是把铭文跨链到以太坊进行各种操作。 所以总体而言，Solana在当下热点的加持下，有这样的热度很正常，但长远看我不认为它会超过以太坊。

现在的铭文生态可以说是百花齐放、百家争鸣：几乎每天都有层出不穷的新项目出现，几乎每天都有新的协议出现。 到现在为止，我们数得上号的公链们包括以太坊的第二层扩展几乎全都把铭文打了一个遍，甚至连以太坊的测试网都被打了铭文---我很难理解在测试网上打铭文是为了什么？ 项目多得夸张，协议也多得夸张。从最初的BRC-20、STAMP，到现在的BRC-100、BRC-420、BRC-721、Recursive、Cursed、ORC、ARC、Nostr、ARC、符文、RGB......，乃至最近连7个月前被冷落的一个协议BTNS都被挖了出来送上热搜。 这是坏事也是好事。 说这是坏事，是因为当我们面对这么多项目、这么多协议时，一方面很容易浮躁、很容易迷茫；另一方面我们很容易贪多求全、很想面面俱到。 说这是好事，是因为正是因为有了这些项目这些协议，这个生态出现了很多细分的小领域。那我们只要找准一个自己喜欢的细分赛道，精研那个赛道，就完全有可能成为那个赛道的专家，捕获那个赛道中属于自己的机会。 怎么平衡好坏这两方面的影响呢？ 我建议还是根据我们自己的情况判断和拿捏： 如果我们觉得自己很难把握这个状况，越看反而越觉得无从下手，那不如干脆冷眼旁观，就彻底不参与了。 如果我们看着看着，发现自己在某些领域有些特别的灵感和与众不同的想法，那不妨拿一些自己可以承受风险的资金尝试一下。 如果我们打算拿一些自己能够承受风险的资金尝试，那我们就需要在入场前，系统地先捋一下自己的投资思路，做到有取有舍，找一条合适自己的投资方式和方法。 我一直在参与，接下来还会参与。我的思路是： 对项目，只选自己感兴趣、共识最高的链参与；对协议，只选自己理解、认为有较大创新的参与。 其它的能看就看，看不了就不理了。 对于链上铭文，我目前主要关注比特币和以太坊（包括以太坊第二层扩展）中的铭文以及和铭文相关的项目。 尽管在这一轮热潮中，Solana和AVAX也汇聚了很多热点，但我对它们不熟，也不太关注它们，所以对这两个链上的项目我一个都没有参与，对其它的链就更不打算参与了，不管它们有多热、多大的效应。 对协议，我目前关注的主要是比特币中的BRC-20和BRC-420以及以太坊中的Ethscriptions等。对其它的协议我偶尔有机会碰到了，又觉得不错也会稍微关注一下，但就不会花太多精力把每个协议都深入了解、深入学习。 除此以外，我还会顺着过往以太坊生态发展过程中已经被证明的逻辑和思路去发现初创项目、挖掘新机会。 那什么是已经被证明的逻辑和思路呢？ 就是只要出现资产后，下一步必然是围绕资产产生的各种应用和服务。 最典型的就是在铭文生态中，现在已经有了共识较高的BRC-20资产（比如ORDI、SATS），接下来必然会有围绕这些BRC-20代币服务的去中心化交易所、抵押、借贷、乃至稳定币、衍生品交易等一系列应用。 再比如，为了帮助初创项目发行资产或者募资的平台以及相关工具等。 这些应用现在已经有了苗头甚至初具雏形。 另外，理论上应该有，但现在似乎还没有看到（或者说苗头还非常微弱的）的一些应用，我也会关注，比如我认为围绕铭文NFT会产生的一系列应用，如交易、抵押、借贷等。 还有，在比特币的铭文生态中，我们会发现一些很特殊，尤其是特别为解决比特币本身不足所衍生出来的项目。 不知道大家有没有亲自去操作一下在Unisat上买BRC-20？ 那个体验真是糟糕：很多币一单都是几百、几千甚至上万的卖。只要一个币的价格稍高，以这种方式挂单，散户几乎很难参与。 这就导致代币的流动性很差、对用户很不友好。 为了解决这个问题，有项目就用了比特币的第二层扩展，还有项目干脆直接利用以太坊现成的设施，将BRC-20跨链到以太坊，在以太坊上进行交易。 那个体验就好多了。 像这类应用就是比较特殊，专门为解决比特币本身不足所衍生出来的项目也值得关注。不过这里面情况稍有点复杂，因为某些应用的潜力在我看来很有限，未来会不会出现更新的技术迅速淘汰现有的方案，这是这类项目较大的风险。 还有一类项目更加特殊，那就是在以太坊没有或者以太坊上有但做得不够好的，也是值得我们关注和发掘的。 比如我一直在关注围绕Bitmap生态的各种项目。至少到目前为止，在我看来它们就是比特币上做得比以太坊上好的项目。 除了我写的这些以外，我们还可以仔细观察，一定会发现更多值得我们去探索的细分领域和赛道。 总之，如果我们认为自己拿捏不住风险，那就完全放过这波铭文的发展；如果我们认为自己做好了准备，打算参与这个纷繁复杂的生态，那我们就必须要有自己一套成体系的思路，才能不迷路、才能有方向、才能有收获。

有读者在前两天文章的末尾问了这样一个问题： 为什么我对铭文的态度产生了急转弯？ 实际上我自己对铭文的态度并没有产生急转弯，如果说有改变那是我写这几篇关于铭文的文章时语气发生了一些变化。 在我早期写关于铭文的文章时，就间或地表示过自己曾经轻视了铭文。在意识到问题后，我就很关注铭文了，并且已经开始买入了一些铭文及铭文的NFT。 但在那个时期，尽管我自己开始高度关注铭文，但那时的铭文基本上都是迷因币和小图片。即便某些项目是冲着生态应用的方向去发展的，但在那时，它们各方面都还处于非常原始的雏形阶段，也就是说它们也依旧以发行资产为主。 因此那时的铭文生态在我看来，能走多远、能否真的发展成一个生态，还要打一个大问号。 所以在写文章的时候，我非常谨慎。一方面觉得这是生态中一个可能产生裂变的新事物，因此有必要介绍给读者；但另一方面，我不确定它的未来到底会如何，因此有必要在写文章时用非常谨慎的口气。 然而后来，整个铭文生态的发展有两个状况超出了我的预期： 第一，铭文生态迷因币的气氛之强烈、共识的成长之快，超过了我曾经的预期。 第二，铭文生态的应用发展超过了我曾经的预期。 先说第一个状况，有三件事给我印象很深。 第一，我曾经提及过：sats能够成长到今天这个规模是我未曾料到的。我自己都说过，我有参与过，但那就是纯粹打着好玩，我不大相信这么大基数的一个币能有后来这样的涨幅。所以我在多次解答读者提问时也都说：我对sats的未来持谨慎态度。 这件事证明，情绪的力量有时候真的会超乎想象。这情形活生生地描绘出了现代版的“人有多大胆、地有多大产”。 在这种情绪作用下，我们不仅看到了sats的今天，更出人意料的看到了rats的今天。 第二，我在社交媒体上看到了这样两句话：“XXX没有项目方，我们自己就是项目方”、“X安有大把空头要做空XXX，我们学一把当年小散打爆华尔街空头，一起打爆X安的空头”。 这类口号和叙事方式证明草根对镰刀和资本的不满已经成为一致的共识，这个共识发展下去或许能让我们看到未来来自草根更加强大的力量。 第三，近期，不少老玩家们也加入了铭文生态，尽管姗姗来迟，但他们又驾轻就熟地操刀使出了似曾相识的手段。然而这一次，买账的人却寥寥无几。大多数人似乎根本就不在意他们的加入。 对“大V”、“偶像”们膜拜的情绪似乎在这轮铭文生态的发展中大大地减弱了。尽管依旧有很多人热衷于和他们线上交流，但真到了要真金白银买他们的币时，大家比以往冷静多了。 所有这一切都让我觉得：这轮铭文发展所引发的情绪之强烈、之广大已经超过了以往的狗狗币、屎币等。而且这一轮发展迄今为止已经涌现出了不止一个迷因币。这种共识是非常难得的，一旦这个生态真的出现应用落地的苗头，再有这种共识的加持，那在接下来的牛市中我们大概率还会看到新的高潮。 虽说在加密世界情绪的价值很高，但情绪价值是不可能长期持续的。所以我总是在文章里写：这个生态不能总停留在迷因币，它必须要有真正的应用落地生根，才能发展出一个有活力的生态，才会带来更大的价值。 照理来说，我自己在买入铭文后就应该持续关注所有和铭文生态相关的应用发展。但可惜的是，中间有一段时间，我关注其它生态去了，忽视了对铭文生态应用的跟踪关注。 直到前阵子，当我再回首看这个生态应用的发展时，才发现这个生态在很多方面已经出现了初具雏形的应用。尽管这些应用中很多还很蹩脚、很简单，但已经开始迭代，并且新项目开始层出不穷、新团队开始踊跃加入。 这个生态丰富和发展的速度超过了我曾经的预期。 情绪价值有了基础、应用发展有了苗头，在这两个条件的加持下，这个生态至少在接下来走向牛市的过程中是不会缺席的，并且大概率后面我们还会看到精彩的故事。 所以在这些条件下，再向读者介绍这个生态的发展，就比较有把握，不会出太大的偏差了。

在前面的文章中，我提到了在接下来的发展中，铭文生态可能给散户带来的机会。 今天我特别想强调一下散户在参与铭文生态时可能面临的残酷场景。 先说我的一个结论：既然在现阶段以及接下来的时段，铭文生态都将是一个充满散户的竞技场，那注定在其中搏杀的大多数散户参与者都会成为炮灰、都会成为他人“一将功成万骨枯”中的“骨”。 按照我自己的习惯“未料胜、先料败”，做任何事情之前我会先想到自己失败的场景。 同理对试图参与铭文生态的用户而言，我建议在计划进场前首先就要把自己想成那个“骨”，想好自己有多少“骨”是可以被献祭的。 如果没有这种心理准备，那不如冷眼旁观、坐山观虎斗。 在作好了这种心理准备之后，接下来就是我们参与者要注意可能会踩的坑了： 第一个大坑就是受情绪的感染，完全丧失理智。 这主要有两种情况： 第一种是不管价格的高低，看到哪个项目情绪起来了，就往哪个项目冲。这样做的结果到最后极大概率是亏光离场。 我们在看任何项目时，除了要关注项目本身的基本面好坏以外一定也要关注它的价格，最简单的就是看看它的市值和相对成熟的蓝筹项目比是否已经吹起了较大的泡沫？如果泡沫大，千万要小心。 基本面好但价格不好的项目也是我们要谨慎的。碰到这样的项目，宁愿放过也不要贸然参与。 在11月份这轮兴起的铭文高潮中，虽然我觉得有一些项目还不错，但当我看到它们时，价格已经不低了，所以我没有因为市场对它们的热捧而买入。现在市场在回调，它们中有不少已经跌去了至少20%。 这个时候再看它们，是否值得现在买入还不好说，但起码现在这个价格比前阵子明显要理性多了。 第二种是盲目对自己持有的币乐观自信，太过于受市场上某些言论的激励，乃至于丢掉了难得的获利套现机会。 最典型的是在自己持有的项目已经斩获相当利润后仍然不舍得离场，导致最后好价格买了，却没有用好价格卖出。 在这里我特别赞同一种观点：不要怕卖飞。 对绝大部分投资者来说，卖飞未必是坏事。 相比起卖飞，拿着一把好筹码，做黄粱美梦，梦想依靠它实现财富自由，结果到最后变成一手卖不出去的烂牌才是更大的坑。 此外，卖飞后因为卖掉的币又涨了，然后继续追高买入同样是一个不小的坑。与其追高，不如再找下一个目标。实在找不到，还不如离场观战。 越是在市场喧嚣的时候我们越是要冷静。 第二个大坑就是随意乱换筹码，今天看这个好买这个，明天看那个好，马上又换手买那个。结果到头来，竹篮打水一场空。 我们要注意的是，在市场向好时，普涨是常态，但普涨并不意味着每个项目都同步涨。每个项目都有自己的节奏：今天你涨，明天我涨，后天它涨。所以只要我们手里的东西不是太差，就耐心地拿住，不要随意换。 很多时候我们明明手里握着一把好筹码，结果眼看着别人的筹码涨，自己的纹丝不动，就着急，就换仓。结果刚刚换完仓，自己卖掉的筹码就涨了。 有的投资者会说，最好是能踩准节奏：买一个币，等它涨了，卖掉；再买还没有涨的币，再等它涨了，再卖掉；接着买换第三个币。 我只能说，能够精准实现这样操作的人一定有，但大概率不是你、也不是我，是市场中少数的天选之子。我们普通人最好不要幻想自己是那个天选之子。 总体来说，我们在参与这个生态时，一定要时刻提醒自己理性，尽量找低价的原始筹码，尽量找他人还没有看到或者看到但不理解的东西。这才是风险最小化、利润最大化的保险，才能帮助我们避开一系列的坑和陷阱。

对任何一个生态而言，如果没有持续的资金进场，它是不可能发展和繁荣的。 对铭文生态来说，同样如此。也就是说铭文生态的未来必须要大资金进场才可能有后续的发展和繁荣。 在昨天的文章中，我认为现在的铭文生态还处于散户博弈的状态，并且认为下一阶段，大资金将进场。 对大资金进场这个预判有没可能是我们的一厢情愿呢？ 我觉得不是，并且认为它们接下来进场的可能性还是相当大的。 一般来说，资本进入任何一个生态主要有两类驱动： 第一类是单纯的因为财富效应-----管它什么意义、价值、远景之类的，我看到这里有财富效应，我就进场。 第二类是基于财富效应和内在价值进行投资的资本。这一类资本会评价一个商业的价值、意义、潜力等，在此基础上再结合财富效应进行投资。 其中第二类可以说是资本圈的少数。这一类资本在接下来这一轮牛市中进场铭文生态的可能性有，但不大，即使有数量也不会太多。 为什么呢？ 因为在现阶段，以他们的思维方式，还很难对铭文生态产生一定的认知，所以会比较谨慎。 而第一类则是绝大多数资本的真实状况（尽管他们中有不少声称自己是第二类）。而这一类资本但凡看到财富效应是一定会进场的，基本不会去深思、不会去慎重行事（尽管他们届时也会谈价值、谈意义以此来表明他们对这个生态所谓的“理解”）。 这类资本才是大概率可能在接下来的牛市中入场铭文的资本。届时他们的疯狂和不理性丝毫不会亚于普通散户。 这类资本并不一定是贝莱德那种全球顶级的资本，而是广泛存在于社会中那种四处找机会的、有一定规模的游资，是那种钱多的散户、中小机构及团体。 之所以现在在铭文生态中还看不到他们的身影，主要可能有三个原因： 第一，现在的铭文生态所形成的财富效应以及资产规模还不够大，还不够出圈。 第二，现有的铭文生态在流动性和交易便利性方面距离大资本的要求还有一定的距离。 第三，现有的铭文高度依赖索引器（indexer），而目前的索引器存在一定的中心化问题，这导致潜在的安全问题可能会触发。 我们先看第一点。 以ORDI来说，截至写稿时为止，它的总市值才11亿美元，在整个加密生态，仅仅只排在第63位。 这是个什么概念呢？ BTT（BitTorrent）这个币大家还知道吗？有多少人知道它是干什么的吗？有多久没听到过它的新闻了？ 就是这样一个币，它的市值（11.5亿美元）都超过了ORDI，排名第58，比ORDI还靠前。 由此我们可以想象铭文生态距离真正的出圈，真正的在圈外产生财富效应还有多远的距离。 因此，铭文生态的龙头们必须还要在接下来的走势中再创新高。而随着龙头们的价格迭创新高，整个生态中的其它资产也会水涨船高，最终造成整个生态的财富效应，导致整个生态在龙头们的带领下集体出圈。 然而光有财富效应还不行，还必须有较高的流动性和便利的交易工具。 关于这一点，目前在铭文生态中，散户主要交易的地点可能还是中心化交易所，另外则是以Unisat为主的少数几个去中心化交易所。 这使得交易仍然不够便利，并且显然现在的流动性也不够。 但我相信随着接下来牛市的发展，市场一旦回暖，龙头项目的价格一定会再创新高带来更多流动性。 另外现在的铭文生态已经开始有越来越多开发者和团队进行基础设施的开发，铭文资产的交易工具也会越来越多，交易的便利性也会越来越好。 最后，关于安全问题，这个话题要展开来说恐怕要专门写文章了。就目前的状况而言，它最大的隐患在于整个生态的索引器由少数几个组织控制。当铭文资产的体量越来越大之后，这确实会是个越来越大的隐患。不过我相信未来还是能找到一定的办法解决。 总之，这些不利资本进场的因素我相信在接下来的发展中会得到解决并越来越淡化。 届时，铭文生态的财富效应和出圈必定会引发圈外资本们的高度关注和浓厚兴趣。大资本的进场大概率会在接下来的牛市中出现。

这两天，我们终于看到了市场的回调，尤其铭文代币普遍迎来了不小的回调。在这种状况下我再写一些内心真实的想法和感受，心理负担就远远没有之前市场高歌猛进时那么大了。 毕竟对大多数投资者而言，都是在市场回调的时候才会变得冷静和坦然。我在这时候说一些稍微积极的话才不太会引发普通投资者冲动的行为。 经常读我文章的老读者都知道，我一直是非常关注铭文生态发展的。在这个关注过程中，我既比较在意这个生态的优势同时也很在意这个生态本身面临的问题以及缺陷。 从今年5月份开始写第一篇文章到现在，随着这个生态的发展，在衡量了这个生态本身的优势和缺陷之后，我越来越倾向与认为这个生态在未来一段时间的发展会越来越积极，或者至少说它们的发展应该可以持续到下个牛市（2024-2025年）结束。 因此，在今天这篇文章里，我先说说自己的一个猜想： 这波铭文的发展远远超过了我此前的预期，而且很可能在接下来的牛市中铭文还会再创高峰。 这里所谓的再创高峰包括两层意思： 第一，现在这些头部铭文们（至少比特币和以太坊生态中的头部铭文）的价格大概率会超过前高。 不过那时能高到什么地步、达到什么价位，我就无法预估了。我也不评价网上那些比较大胆的预测。 第二，随着铭文市场的持续发展和扩散，接下来市场在明年或者后年走进牛市后，这个领域接下来大概率还会再有新的百倍币出现。 这值得我们投资者注意。 如果我们把第一层意思展开来说，我认为从今年5月份算起，经过这段时间市场的拷打，比特币和以太坊各自生态中头部项目的价格已经各自走出了远高于比特币和以太坊的涨幅。 一旦市场再次好转，这个势头大概率还会持续下去。 这也就意味着未来它们的涨幅即便不会再有之前那么高，但依旧还会高于各自网络代币（即比特币和以太坊）的涨幅。 现在，我们可以比较明确地认为这些头部铭文代币纷纷是各自网络代币（即比特币和以太坊）的杠杆------就像昔日以太坊生态中的NFT是以太坊的杠杆那样。 如果我们把第二层意思展开来说，我认为有一定资金实力并且能够承受一定风险的投资者，可以在守好压舱石的情况下（比特币+以太坊的总值要占到整个投资比重的至少50%以上），根据自己的兴趣和特长争取在铭文的某个细分领域成为专家，拿一部分自己能够亏得起的资金去大胆地探索和实践，早日发现属于自己的珍珠和宝藏。 因为铭文领域恐怕将是2017年后又一次我们普通散户的机会。 和2017年那波牛市中的1CO相比，这一次的机会更平等、更透明、更草根。 和2020年那波牛市中的DeFi相比，这一次的操作更简单、门槛更低、资金要求更小。 而且更为重要的是：这一次，只要我们参与得早，我们能够把大资金远远地甩在后面。 因此，从多个角度看，这次的机会对我们普通散户而言是非常有利的。 当然这里面也有一个非常大的风险：那就是铭文的流动性非常差，一旦遭遇抛售，它的价格极有可能在短期内暴跌。这也是我们要铭记在心、时刻提醒自己的，要问自己是否能够承受这其中的风险。 我估计这一次铭文的接力赛会按下面这个顺序发展： 1早期散户参与者 -> 2大资金 -> 3末期散户参与者 -> 4崩盘 -> 5在熊市中淬炼出蓝筹铭文项目 那么现在我们出于什么阶段呢？ 我认为我们依旧处于1：早期散户参与者这个阶段，或者顶多由1在慢慢过渡到2：大资金投资者准备或者有心入场的这个阶段。 尽管这两天市场迎来了回调，但我认为这是大大的好事。而且我期待这波回调最好深一些、久一些、狠一些、透一些。 因为一方面，对头部项目来说，它们越是经受住了市场的严刑拷打，它们越会在未来的回暖中表现出强势。所以只要它们承受住了这一次次拷打，它们的共识就会越来越强，未来的空间就会越来越大。 另一方面，这次回调给有心探索这个领域的投资者带来了难得的学习和研究机会。能够承受风险并且有心者大可赶紧抓住时间努力学习、深入研究，争取成为某个细分领域的专家，在市场中找到自己的机会，耐心等到市场回暖后是有可能获取不错的收益的。

在昨天文章的末尾，有读者留下了这样一段话： 普通人分析项目是个什么经历？ 一开始花不少心思研究项目，好不容易看懂了（自己以为看懂了），开始定投了，结果越跌越没信心，然后到处问影响力大的人，希望得到一个肯定的答复，到最后发现自己研究项目，还不如抄有成绩的人的作业，只要管住自己的手别乱动，收益就比以前好多了。 这段话包含了好几个值得我们思考的问题。 首先，我确实承认，在每个领域（包括加密领域）一定有一些人他的认知比大多数人要深刻和透彻，不管我们自己怎么努力，都赶不上这些人的脚步。 所以很多时候，我们会干脆直接学习这些人的观点和方法，甚至“抄”他们的作业。 比如我曾经多次在文章中提到过的，我在加密领域这些年一直对我帮助非常大的一位前辈，他的认知至少就超过我好几年，很多问题和现象他在几年前就预判到了。这一点我始终无法企及。 当我们遇到这样的人后我觉得接下来有一点很重要：那就是我们要从他身上学习了。所谓的学习就是把他的观点提炼出来反复思考和消化。 这个思考和消化要转化为自己的成果。什么成果呢？就是通过对比自己和他观点的差异，从他的思路和认知中找到产生这个差异的根源，从而找到自己在判断事物方面存在的问题。 比如有些问题，他一谈，我们马上有恍然大悟、拨云见日的感觉。这时我们可以把整个过程再连贯起来思考一下，理顺思路。 但与此同时，在这个过程中，我们也有可能发现另一个现象：那就是他还有一些观点我们自己很难认同或者很难理解。 碰到这个状况，我们就要留心了，因为这类问题要么可能触碰到我们思维深处的病根了，要么可能触碰到我们自己思维的闪光点了。 这是什么意思呢？ 这类观点有可能触碰到我们思维的盲点了，比如我们从来没有这样想过，我们从来不会这样想；也有可能这类观点竟然是我们在思考和审视问题时比他强的地方。 这个时候我们要先保留自己的观点，然后继续观察，等到自己的观点被证实或者证伪。 如果被证伪，我们就要再回过头去想想他的话，找到自己的问题，理顺自己的思路。如果被证实，我们同样也要再理一遍思路，打通前后的逻辑关系。 这样的问题往往能让我们在认知上提升一个层次。 上面这种向别人学习的过程我觉得是必要的，也是很多时候我们最容易提升自己能力和认知的途径。 这位读者还提到“到处问影响力大的人，希望得到一个肯定的答复”，其实不仅这位读者是这样，我觉得绝大多数人（包括我自己）也是这样。 只不过大家找“影响力大的人”的方式不同---有些人是直接找现实生活中自己能接触到的人；还有些人除了找能接触到的人外，还会找自己接触不到的人（比如古人、名人等）。而对自己接触不到的人，要从他们那里找到答案就只有一种途径了：就是读他们的书。 如果能在自己找到的这些人中直接通过提问解决问题那当然好。 但更通常的状况很可能是自己无法直接问到答案，这样我们就只能通过他的语言和文章揣摩他的思路和方法，再尝试用来解决自己碰到的问题。而这是我们每个人必然经历的阶段。 因为随着我们自己的不断提升、不断成长，总有一天我们自己的问题别人没有研究过，回答不了或者解决不了，这个时候我们只能靠自己。 除此以外还有一个情况也是很有可能出现的：那就是别人给出的答案是错的。这个时候如果我们不假思索或者在判断力不够的情况下照做了，我们也会遭受损失。 所以最终，如果我们想在这个领域取得别人没有的成绩，获得超过别人的收益，能够自由自在的翱翔，我们还是要走上独立思考的路。 形成独立思考的习惯，提高自己思考和判断的正确率不是一蹴而就的。我们不用急，慢慢来。只要始终朝这个方向走，抓住一切可以抓住的机会学习和思考，我相信不用很长的时间，我们就能脱离对大V的盲信，形成自己的思维和判断，成为一个成熟和理性的投资者。

在昨天文章的末尾，有读者提到因为种种原因（比如定投囤币养成了惰性、没有积极去学习、不知道在哪里去买等）错过了买入Mocaverse。在这些原因中有些是一般投资者都容易遇到的问题，这些问题值得我们经常注意和警醒。 另外正好我对这个NFT的思考也是经历了一个转变过程才最终买入的。在这个过程中有哪些因素是促使我发生态度转变的？为什么我会最终买入这个NFT？ 我觉得这些都可以趁这个机会和大家分享一下。 记得在比较早的文章中，我曾经和大家分享过这样的观点： 对于我们定投而言，定投这个动作本身不应该也不必要占据我们的时间和精力，因为它就是个机械行动：设定好定投价后，在规定的时间把力所能及的资金投进去就行了。 这不用动脑筋，也不用费功夫。它只是我们一瞬间的动作。每次完成定投这个动作后，我们就应该立刻回到我们正常的生活，完全把这件事忘掉。 在漫漫熊市中，我们大量的时间和精力是应该用来学习、思考和看项目的。这些才是我们在熊市中应该积极做的事，也是我们在熊市中真正的“主业”。 这么一比较，我们完全可以说，在熊市中定投只是“副业”。 所以我们不能让定投这个不该在我们生活中占据明显位置的“副业”使自己变得消极、被动和躺平。 说到看项目，我经常会强调一个观点：我会特别强调对团队的观察和审视。 一个再好、再有潜力的项目一旦团队发生了重大失误，那这个项目我就不会看好、会抛掉。我在早年的文章中写我卖掉ATOM，在今年的文章中写我卖掉PEPE，都是因为团队出现了重大问题。 而一个初看上去可能比较普通的项目，如果团队在努力、在建设，即便它的各方面条件有限，我都会稍微关注它一下，甚至有可能不买这个团队现在的项目而买他们未来的项目。 Mocaverse这个项目就是如此。 大概在9月份做线上交流之前，有读者就问到这个项目了。当时我一看，价格倒是不贵，才0.5个以太坊，可设计实在是不敢恭维，至少很难引起我的喜爱。 我心想这是Animoca推出来的项目？就这个设计？会不会太敷衍了一点？ 然后再看它的官网，要做的东西很多、叙事很宏大。可我一想到它那个设计就怀疑：Animoca旗下投资了那么多项目，会把这个项目当回事吗？会不会是个虎头蛇尾的东西？ 所以在9月份线上交流的时候，我对这个项目表示了谨慎的态度。 可不久后，这个项目就开始动作频频，首先是传出为项目融资2000多万美元，然后对外宣称要将其打造为类似旗舰的产品。 这时我就感觉这些大动作应该是表明团队开始重视这个项目了，此外用这么大的动作和广告来推这个项目，应该不太像一个虎头蛇尾的东西。 当时我再看价格，已经接近0.8个以太坊了。 以这个价格来看，它虽然涨了，但依旧不算贵。如果项目团队未来真的大力为它赋能，那后续还是可以再期待一下的。所以用这个价格买它，风险基本上可控，即便归零，损失也不大，于是我就买了，并且开始保持对它的关注。 后来它先是授权DAO在无聊猿提案中频频投票，接着又和各个游戏（比如pixel）密切互动，再后来又为项目继续融资1000万美元。 这些动作基本上证明团队开始越来越重视这个项目了。此后它的价格也开始以较大的幅度上涨。 虽然我买了这个NFT，但是不是这就意味着它的潜力非常大呢？ 我认为它依旧需要团队持续花大精力来建设并给它赋能。 仅仅凭它当前代理Animoca行使网上投票以及和游戏之间的联动还只是一些小动作，怎么能真正让这个NFT自身形成一个生态或者成为某种象征或者给持有者带来具体的利益，才是今后项目能否成功更为重要的关键。 我把这个经历和感受分享出来不是为了深究这个项目现在还值不值得买，主要是想和大家分享我是怎么从一些细节看一个团队是否在发力建设项目的。当然团队发力建设项目了也未必保证项目最终一定会成功。但没有这一点，项目一定很难成功。 此外我还是想再建议我们的读者，越是熊市越要积极起来：积极看项目、积极跟踪自己喜欢的项目、积极发现项目新出现的正面和负面信息、积极根据新的情况调整自己的观点和看法。用更加有意义的方式渡过熊市。

1、现在的蓝筹NFT是不是被低估了？ 我觉得还是要看这些老牌的蓝筹NFT能不能找到重新振作的路，尤其对于无聊猿这样的经典项目来说，更是如此。 如果它们能再次找到扩展应用的路，那它们现在的价格绝对是低估了；但如果找不到，恐怕也不好说现在的价格是低估。 最近有两个涨势特别明显的NFT：一个是胖企鹅（Pudgy Penguins）另一个是Mocaverse。 胖企鹅就是上一轮牛市留下的老牌蓝。在它被新主人接手后，虽然新主人在扩展它的应用方面下了很大的功夫（比如花大力气推出线下玩具），但成效比较一般。直到最近项目方被曝出准备在zkSync上推出自己的游戏，这才让这个项目的价格有了大幅的上涨。 我个人对走游戏这条路能给这个项目带来多大的潜力现在还持观察的态度，因为这条路就是无聊猿现在正在走的，但似乎成效不大。不过无论怎么说，至少当下，胖企鹅走的游戏这条路得到了市场的认可。 对无聊猿来说，现在看来在目前公开的各种可能性中，似乎只有发行自己的以太坊第二层扩展，建立自己所谓的游戏链生态有可能是能再次拉升上限的路径。 Mocaverse这个项目很早的时候，有读者问过，当时我是持谨慎态度的。但后来Animoca花了相当大的功夫打造这个品牌，比如把它在各个项目中的投票权全部赋予这个NFT、引入2000多万美元的投资、推出Moca ID...... 看到这些动作后，我在后来的一篇文章中认为这个项目后续的发展是值得我们关注的了。 最近Animoca又宣布再次为这个项目融资1000多万美元。 这更加明显表明项目方有很强的意图要将这个项目打造成自己在游戏生态中的旗舰代表。 我举这两个例子不是说它们现在的价格是否值得入手，而是说，对于老牌NFT来说，只要找到新的合适自己发展的路径，那它们未来还是有很大潜力的。 2、是否持有以太坊二层阔这侧链之间的跨链项目？ 以我有限的观察，似乎目前还没有看到发了币并且是专门针对以太坊第二层扩展之间的知名跨链项目。 3、Sub 10K、rare sats该如何收藏？ 目前关于比特币铭文NFT的项目，比较全的就是magiceden.io了，基本上重要的项目它都有罗列。 4、坎昆升级是不是没谱了？ 坎昆升级应该不会没谱。这个升级里面包含了对第二层扩展比较有利的特性，能够降低第二层扩展的费用。 很多人都在关注它。不过我似乎觉得大家对这个升级拉抬以太坊价格的期待太高了。 5、以太坊会不会被SEC监管？ 在我的印象中，现在这个主席对以太坊的态度是多变的。在他还没上任前，他说以太坊不是证券；在他上任后，他又或明或暗地指以太坊有证券的嫌疑；再之后在他罗列的一系列他认为是证券的代币中，又没有罗列以太坊。 我觉得要把以太坊罗列为证券影响会非常大，这不是一件容易的事。总体上我不是太担心这件事。

昨天的文章发表后，有不少读者问现在还能买铭文吗？ 如果是我，在现在这个时段是肯定不会买铭文了。因为按我一贯极其保守和厌恶风险的态度看，它们短期内风险太高了。 我认为这一轮铭文的兴起，从最初比特币出现铭文到现在什么链都有人打铭文，这已经是一个很强的风险信号。因为这些链中绝大多数的铭文都没有太大的意义，即便是比特币、以太坊中的铭文最终恐怕有意义的也只是很少数。 对于新入场的用户来说，如果现在去买铭文，我估计绝大多数不会去买铭文中的龙头，而是会去买那些便宜但自己却未必理解其价值点在哪的铭文。而这些铭文很有可能就是那些最终会被淘汰和遗忘的铭文。 即便是铭文的龙头，我觉得短期内价格也不算低了。当然我也相信未来牛市来临后，龙头铭文的价格估计还会再创新高，但问题是那个新高会有多高？ 拿ORDI来说，网上有人喊出了在接下来的牛市中，一枚ORDI能到几百甚至上千美元。说实话我是不敢给它估这么高的值。即便它能到这个值，我估计自己也没有这个运气能在那么高的点位卖出。 所以现在买入，未来还有多大的涨幅不确定性比较大。 这两天还有一个现象很值得注意：生态内的一些老玩家最近突然入场了。据称某个币的持有者集中包括了生态中的老玩家和一些项目的负责人。铭文的发展都这么久了，这么长的时间基本上没有看到过他们分享关于铭文的看法和观点，但现在却突然围绕某个币接连发表观点和看法，这怕不是个太正面的信号。 所以从上面这些角度来看，我觉得现在买入，尤其对新手而言，风险是比较高的。 我最近翻了翻过往的记录，发现自己是5月1号正式在公众号中写第一篇文章介绍铭文的。而这一轮铭文的兴起大概是在11月初。从5月到11月这6个月对真正感兴趣的读者已经提供了足够长的时间去学习和了解。 而且我记得在9月和11月的线上交流中也回答过不少关于铭文的问题。 所以如果我们有读者在这么长的期间都没有买过任何铭文但现在因为价格涨起来了突然觉得想买，那我建议还是先等一等。先要问问自己是不是真的认为铭文有价值？是不是真的认为它现在的价值配得上它现在的价格？ 等把这些问题想清楚了，我相信未来能找到比现在更好的入手机会。或者即便说彻底放弃这个机会，我相信未来也能在其它领域找到属于自己的机会。 大家不要急，这个生态未来还会有新机会，只要我们还保持学习的态度和好奇心，总能找到属于自己的新机会。 在11月份兴起的这轮铭文潮中，我自己买入的新铭文代币非常少，倒是买了几个我比较喜欢的铭文NFT，不过也不多。所以在这轮铭文大潮中，我都是以观察为主。 还有读者问我曾经买过的比特币邮票和SRC-20还在不在，我可以明确的回答，它们都还在，我一个都没有卖出，这段时间同样是以观察为主。 我会把持有的铭文和邮票一直拿到牛市到来并接近峰值，当我卖出比特币、以太坊的时候，同步卖出铭文和邮票。