道说区块链的个人播客 - 节目列表

大家好，这里是道说，欢迎收听今天的节目。 1、"meme波动大，买股票的人不会想买这个，靠买meme币股轧空，也不现实，直接大资金轧空就好了，多套一层皮没必要，股票上链是提供了很多便利性，但是反过来用链上资产例如meme来买股票，其实真没什么意思，要说提升流动性，能提高得了多少呢？" 这是8月31日《PONS火了：Robinhood第一个发射台，顺手把MEME和股票绑一起》文后一位读者的留言。 这则留言中的一些观点我认同，对其中提到的一些现象曾经存疑。这些存疑中有些被市场证明了，但还有一些依然看不清。 "meme波动大，买股票的人不会想买这个"，这一点至少对我来说是适用的。 我现在就有一点股票代币，不过不是在罗宾汉上买的。当初买它们纯粹就是好奇，买完就扔一边很久都没管了。 现在哪怕是罗宾汉上交易这么热闹，但我发现自己潜意识里总觉得这些链上的东西更像是"币"，而不像"股票"。 我看这些股票代币完全没有在券商账户里看股票的那种感觉。 我不知道有多少人和我是同感？ "靠买meme币股轧空，也不现实，直接大资金轧空就好了，多套一层皮没必要"，这一点现在市场上还是证明有些案例确实成功了，我在文章里也分享过。 这是我以前没想到的。不过我认为这种案例要成为惯例而不是孤例，仅靠当下这些个别的案例还不行，力量还太单薄了。所以我持续观察它们的进展。 "股票上链是提供了很多便利性，但是反过来用链上资产例如meme来买股票，其实真没什么意思，要说提升流动性，能提高得了多少呢？"，这一点上上面类似，要看能不能发展成为惯例和趋势。 如果它能发展成惯例，当流动性积累到一定程度，实现量变到质变那就真的可能成为一个赛道，反向影响真实股票市场；否则，那就又是昙花一现，仅仅只是一段时间情绪的发泄而已。所以我也是持续观察。 如果纯粹从我个人的偏好及兴趣出发，我还是更喜欢纯链上尤其是原生链上的资产。 我对来自现实世界通过迂回上链的东西总觉得是中心化的力量把那个无形的、充满压迫感的手伸进来了。 我连稳定币都是偏好去中心化的稳定币，更别谈这些资产。 但现实又是尴尬的：至少到目前为止，这一轮纯链上的东西有，但还没有发展出够强的体系和够大的力量，还不如这些来自现实世界的RWA资产，所以只能退而求其次关注股票代币的发展。 -------------------------------------------------------------------------------- 2、我看到在pancake交易平台已经可以买A股了，这会不会是一个趋势？ 现在还判断不了这是不是个趋势，但我觉得A股的衍生交易在非国内监管的市场上进行并不是一个好事，尤其对参与其中的国人来说。参与者担待的政策和法律风险太大了。 当年ICO在国内被禁止，就有信息传出其中就有一些和国内证券市场相关的东西。 所以，我建议对于普通的国人来说，海外这些和A股相关的东西能不碰就不碰。如果想买A股，就上正规的国内券商平台去买，不要碰一切和A股相关的、在海外由非政府机构发行的东西。 这种风险不能碰。 以上就是本期节目的所有内容，感谢大家的收听，这里是道说，我们下期节目再见。

大家好，这里是道说，欢迎收听今天的节目。 最近AI的进展实在是快得让人乍舌，一个接一个的数学难题被攻克，一种又一种癌症治疗方法被发现...... AI的进展开始让各行各业的专业人士感受到了极大的焦虑，逼迫人们使用AI、参与AI。 而使用和参与AI最直接的衡量指标就是使用了多少词元（token）。一般用户直接使用词元的方式就是按月或者定制付费。 我在网上看到这样一句话："如果你的token用不满，你就是先被淘汰的那个人" 这句话特别指出了一些用户的一个状态：用户付费得到的词元（token）在定制时间内用不完。 对这样的用户，这句话就"斩钉截铁"地判定是会先被淘汰的人，把焦虑感和紧迫感直接拉满。 但如果不想清楚一些问题，单纯地被这样的情绪带着走，那才会真正错失这个AI时代给每个普通人带来的机遇，被时代淘汰。 想清楚什么问题呢？ 想清楚AI到底是让我们成为更高效的工具还是成为我们翻盘的法宝。 举一个简单的例子，大家就更容易理解了： 在漫长的农业时代，因为科技的落后和停滞，牛在绝大多数时间里、在绝大多数农业国家都是耕田的工具。每天经历的都是农夫的毒打和鞭笞，恨不得被榨出最后一份力、最后一口气，然后累死。 但进入现代社会，尤其是后工业化、信息化社会，科技已经极为先进并且在日新月异的发展，这个时候牛在很多数国家早就不是耕田的工具了，它们早就不再受农夫的毒打和鞭笞，反倒是"享受"着它们的前辈做梦都想不到的好待遇——生活在有恒温养殖场、吃着专属饲料，甚至在某些国家（比如日本）还听着动人的音乐，自由地在开阔疏朗的场地散步，悠闲地晒太阳。 这就是科技进步和文明发达后，牛的境遇所得到的天翻地覆的改变。 但这种改变改变了牛的实质地位吗？ 一点都没有。 这些"享受"着高级待遇的牛的地位照样和它们的前辈一样：照旧是被奴役和使用的工具。 只不过是被奴役和使用得"高级"一点，变成了人类餐桌上的美食，而不像它们的前辈那样被当作工具给活活累死。 牛是这样，人照样是这样——自工业革命以来，人类历经了一轮又一轮科技革命，但不管革命多么伟大、多么震撼，绝大多数人只是待遇变了，变成了更高效的工具，但社会阶层和地位一点都没变。 所以，面对任何一个被寄予颠覆世界、改变社会的高科技（包括AI）而言，我们最好都要认真思考一下： 在面对这个科技带来的变化时，我到底是那个被科技改善了待遇，但依然是一个被使用和被奴役的工具"牛"，还是能借助科技翻身从"牛"变成主宰自己命运的主人？ 如果我们只是那个被科技改善了待遇的"牛"，那我们辜负了科技给我们带来的机遇。 只有认真思考怎么利用科技把自己从"牛"变成主人那才是我们在面对科技的恐慌和焦虑时首要应该思考的问题。 回到开头那句话，我想表达的是： token用不用得完不是决定谁会被淘汰的关键。 怎么用token才是决定谁会被淘汰的关键，或者说当我们知道了token的用途和威力后，我们有没有想过到底该怎么用这些token？ 是用它让我们变成更有效率、工作更丝滑的"牛"，还是用它让我们变成主人？ 可以很确定地说： 如果不思考怎么用token，绝大部分token用得完的人未来也依旧是"牛"，只不过是工资更高、待遇更好的"牛"而已。 还可以很确定地说，现在很多看上去似乎"落伍"了的顶层他们接下来十年或者二十年可能一个token都不会用，甚至可能连最简单的AI工具都不会用，但他们未来可能依旧是很多人的"主人"，只不过他们那时使用的工具变成了会用token、能更高效工作的工具。 所以，我不会光盯着AI本身，光注意怎么高效地使用各种AI工具，而是会更多地花时间想想怎么用它改变自己的际遇、阶层和地位。 以上就是本期节目的所有内容，感谢大家的收听，这里是道说，我们下期节目再见。

大家好，这里是道说，欢迎收听今天的节目。 前段时间在网上看到有人描述近期发生的两个现象： 一是不少人错过了此轮加密资产上涨的行情，沮丧、懊悔的情绪又开始蔓延。 二是最近又有不少先前离开的资金尤其是风投VC开始回来关注加密生态了，比如开始关注最近比较热门的股票代币化等领域。 我想起前面的文章（具体篇章我不太记得了）中曾经和大家分享过林园的一个看法（大意是）： 他认为投资者一定要在熊市里呆得住，才有可能抓到牛市的行情。但凡期望能在熊市离开然后赶在牛市启动前进场抓住行情的人，他自己一个都没见过，起码他身边没有这样的人。 我很认同这段话。 林园的这番话指出了我经常在文章里分享的不少普通散户投资者的一种投机作风。 这种投机有一种很典型的、网上流行并且被不少人热捧的做法：“左侧交易”、“右侧交易”等等。 如果按照这种投机的方法，用在买卖比特币上并且抓住这一轮行情上，最理想的操作是什么样呢？ 是在2025年10月比特币达到12万美元的高峰时果断离场，然后在今年大概8月19日比特币6.4万美元的时候入场。 接下来自8月19日开始，比特币便在短短的两天内在8月21日那天涨到了7.9万美元。 这一通理想的操作不仅完美地避开了将近一年的熊市，还精准地抓住了这一轮行情的起点。 按不少人的说法，这是把资金的效率使用到了极致。 但我觉得这更像是把算盘打到了极致。 我估计所谓错过这一轮行情的人中绝大部分都是抱有这种投机想法、但又没有这种投机能力的普通散户。 实际上，他们本来就挣不到这里的钱，这里的行情和机会本质上就和这类人没有关系。 所谓能抓住这一轮行情，其实就是熬过了这将近一年的熊市，然后还坚守在这里的人本应得到的自然回报。 至于先前离开现在又回头开始关注加密生态的基金和VC们就更有意思了。 他们这次回来所关注的一些热门领域（比如股票代币化），先不说这些领域是不是真的就会成为未来的风口，但很显然这些领域并不是这几个月才出现的，这些领域几年前就有团队在耕耘、在建设了。 这些埋头建设的团队们真正需要资金、关注和帮助的其实是过去这些年最艰难的时候。 如果真的有远见、真的看好这些领域的发展，过去这些年干什么去了？ 去年和今年早些时候又干什么去了？ 最需要资金和帮助的时候离开，现在回来，估计不是因为突然发现这些领域有潜力了，而是突然发现这里的行情开始变好了，然后琢磨着趁现在行情好，抓一些热门领域的项目又可以进行“资本运作”了吧？ 我相信未来在牛市中会大放异彩的项目一定是在熊市中孕育出来的项目，而绝不会是那种追风口、踩节奏的项目。 而那种在熊市中都能坚持下来的项目有多少会要这类基金的投资？ 所以，以这样的想法现在回头进场的基金或者风投，是很难找到真正的好项目的。 林园的那番话用在这类基金上，类似的结论也是一样的： 要想抓住未来的大牛项目，你必须在熊市里也呆在这个生态里面，投资在熊市里都还在坚持和建设的项目。 而不是梦想着熊市离开，牛市启动前进场。 以上就是本期节目的所有内容，感谢大家的收听，这里是道说，我们下期节目再见。

大家好，这里是道说，欢迎收听今天的节目。 最近，苹果推出了折叠屏手机。 尽管网上不少人吐槽说这款手机没有技术上的创新，但它在用户体验上的亮点还是受到了广泛的好评，比如折痕几乎看不出，分屏显示不同内容，界面进行了重新设计将一些特定的图标全部右移等。 但有一些特点受到了特别的关注，比如： 手机在折叠时会显示透镜效果。 但是，很快就网传（不知真假）有用户在三星的折叠屏手机上也实现了这样的效果，并以此来证明这些技术的实现并没有很高的难度。 不管这个网传的消息是真还是假，我相信其它手机厂商很快就会模仿和实现苹果的这些特点。对一般的产品来说，单纯技术上的门槛很快都会被攻克，很难成为一个公司长久的护城河。 但苹果的独特之处就在这里：尽管技术上不难，其它的手机厂商就是不能在苹果之前推出这些功能和特点。 这就是苹果很让我佩服的地方：它在用户体验方面所下的功夫、愿意付出的精力和认真的态度在现有的手机厂商中是独一无二的。 有消息透露：这个折叠屏的设计苹果已经酝酿了6年，哪怕库克离任都没有泄露一丁点实现细节。 这种对用户体验的极致追求也是段永平在他的投资问答录里反复提到和强调的苹果的护城河，也是他长期看好苹果很能赚钱的原因。 尽管苹果不是第一个推出折叠屏手机的公司，但这款手机上市后，我相信苹果又会成为折叠屏手机的标杆和榜样。 不过有意思的是，段永平曾经认为苹果不会推出折叠屏手机，因为他觉得这类产品可能只是个小众需求。 但从现在的热度（尤其是从预定量）看，这个产品的需求恐怕不小。这款手机上市后，它又能让苹果获利好几年了，它还是那个很挣钱的公司。 仔细回想一下，自从乔布斯再度接手苹果，推出苹果手机后，到现在都20年了，苹果一直能这么挣钱，真是消费品公司中相当罕见的。 这也让我再次回想段永平在问答录里过往对苹果的讨论：从他2011年买苹果到现在，15年了，他的评论年复一年，一直都没变，苹果的发展也年复一年，一直如他的预期在前行。 这种十多年前就能“看懂公司”、“预判公司”的能力真是非常罕见的。 看他的投资问答录也有两年了，但我一直没有买过，也从来没有买过苹果，因为我总觉得苹果的价格会不会太高了？总会怀疑，苹果未来还能挣钱吗？ 记得去年看到过一则消息说段永平去年还是前年依然还在买苹果。当时我就觉得很吃惊：这个价位还买，他对苹果未来的盈利能力就那么看好？ 现在看来，尽管有各种声音说在AI时代苹果落伍了，但单纯从投资的角度看，至少未来若干年，苹果依然会是一家非常挣钱并且依然能给股东带来很好回报的公司。 正好这两天，有网友问段永平，现在才买AI的股票会不会太晚了？ 段永平回复（大意是）： 那他买苹果不是更晚？因为苹果公司1980 年就上市了，他2011年才开始买。 段永平想表达的意思很清楚： 判断买入一个公司的时机晚不晚不是看过去的价格多少，而是要看未来。看它未来还能不能挣钱。只要未来还能挣钱，现在的价格相对未来挣钱的能力还很便宜，那现在买也依然不晚。 以上就是本期节目的所有内容，感谢大家的收听，这里是道说，我们下期节目再见。

情绪非趋势。名人发币难逃归零，MEME周期终会退潮。别把炒作当投资。

大家好，这里是道说，欢迎收听今天的节目。 昨天写完文章后，我想起周末小伙伴和我聊天谈及的一件事。虽然已经过了好几天，但我觉得我们聊天谈及的情况正好可以算得上是昨天文章分享观点的延续。所以现在分享仍然很有意义。 周日的时候，小伙伴给我发来一则信息，说上周四还是周五的时候他关注到了一个币SHROOM，当时马上买入了。但买得不多，后来币涨了六七倍的时候就卖了，因为看不太懂。 看完这段描述，我想到了在前面文章中分享过的一些观点。 先说说我自己的经历： SHROOM这个币我在上周五的时候也关注到了，但并没有买。因为用我现在的标准来审视它后，发现自己没有办法判断它现在的模式能不能持续下去，所以就放掉了。 这个币按我的理解，现在之所以发展势头很猛，主要是它在现在的趋势下能不断地吸引流动性从而既助推它的TVL也助推它的市值。 这套机制曾经在其它的DeFi项目中也使用过，但那些曾经使用这套机制的项目后来都没有保持住势头，乃至于最终基本都停摆了。 所以单从机制上来讲，它的持续性很难判断。 这套机制现在之所以能在这个项目上再次发挥作用，主要是借助了币股交易的这股风潮。但这并不算门槛，其它项目照样可以模仿。这个项目现在还没有稳定地确立自己的生态位，如果其它项目再稍作营销或者某种程度上的微创新，是有可能后来居上的。 所以总体上看，我对它的可持续性存疑。 或许等未来当我能更进一步看懂它或者确信了它的可持续性后，如果那时它的价格还在我能接受的范围内，即使那时它的增长潜力没现在这么高了，我觉得也很好。 我在8月19日《巴菲特的两句话，说透了投资的本质》一文中，分享过这样的观点： “风险可控的方法就是只用一笔很小的钱去尝试。这样做，即使亏了也不会伤筋动骨，......，但如果挣了，别说100%，就算挣了10倍，因为本金很小，所以意义也相当有限。” 我在7月17日《重仓确定性，轻仓想象力|疑问解答》一文中，分享过这样的观点： “投5%那就是个玩票、尝尝鲜、试探性的步具，......，玩票性质的布局很难实现财富上的大层级跃迁。” 这两个观点想表达的就是这种投资方式的无解之处。 作为一个正常人，就像小伙伴经历的那样，对一个自己不太懂的东西，合理的方式就应该是控制仓位拿小资金去尝试。 如果他用很大一笔资金去买，我反而会相当担心了。因为那就不是尝试而是在赌博。 但这样做即使挣了钱，因为本金小，也只是小钱。 小伙伴谈到的因为不懂，挣了6、7倍就跑了，其实这也是很正常的反应。 一个人对自己不懂的东西该怎么操作，实际上就是靠猜。既然是靠猜，那挣10倍还是挣100倍，本质上就是99%的运气+1%的直觉。 而运气和直觉都是非常个性化的东西，没有办法推广到一般情况。 所以在小伙伴这个案例中，我觉得他所有的操作和结果都是很正常的操作，也相当合理。 既然是正常、合理的操作，那就没有什么值得遗憾的了。 在这段经历中，我觉得最大的亮点不是挣了多少，发现了什么币，而是自己在密切关注加密生态发展的过程中，很早看到了这股风潮，在风险可控的前提下参与了这个历程，给自己带来了新的体验、新的感受甚至还有一点小刺激。 这就足够了。 以上就是本期节目的所有内容，感谢大家的收听，这里是道说，我们下期节目再见。

复盘Pons：龙头之路充满偶然，正常投资者胜率不足13%，不如赌场。投机靠运气，投资靠看清，段永平的等待哲学才是正道。

大家好，这里是道说，欢迎收听今天的节目。 上周四的文章和大家分享了币股交易平台正掀起的一股用户逼空华尔街空头的风潮。 周五就在网上看到了一则消息： 上市公司AMC的CEO在网上表达了对币股交易的不满和愤怒，并扬言将聘请律师展开调查。对此，罗宾汉CEO在推特上进行了回怼。 这件事的起因是AMC的股票在罗宾汉上被代币化与另一个迷因币配对。因为该迷因币交易的火热，连带影响了AMC的股价，导致其股价在美股开盘前大涨超过20%。 AMC CEO的愤怒反映出一个苗头： 币股交易已经开始对真实市场的美股价格产生了明显的影响，并且这种影响意味着手握二级市场定价权的传统势力开始被侵蚀和削弱。 截至写稿时为止，AMC的市值大概是22亿-23亿美元。其市值在全美主板市场（包括NYSE、NASDAQ、AMEX）总共上市的6000多家公司中排前25%-30%。 这个市值如果放在整个美股市场来看，并不算小。 市值比它小的上市公司还有4000多家。 连这样市值规模的一家公司其股价都会受到这样的影响，可想而知那些市值比它小的公司一旦也被迷因币配对进行交易，它们的股价会如何波动？ 那些小市值公司正如我在上周四的文章中分享的那样满满都是空头扎堆的地方。 难怪有人早就盯上了那些标的准备在币股交易平台收割空头。 另外，相较于传统交易市场，加密生态提供的衍生品工具杠杆效应更加夸张。因此在加密生态更容易用“以小博大”的方式进行操作。 有了AMC这样的现实案例、有了币股交易这样的平台、又有夸张的杠杆工具，该有的操纵条件都有了，后续我们会看到更多像AMC这样甚至还要夸张的案例。 对于股票交易，其二级市场的定价权一直以来都在传统机构手中——"翻手为云，覆手为雨"形容的就是他们对价格的垄断。 但现在，去中心化的币股交易平台也开始影响真实股票的价格，这种对价格垄断的控制权开始动摇——无论币股交易中散户们交易的逻辑和情绪是否理性，但无可辩驳的是散户们在这里产生了过往无法想象的影响力，开始有能力在定价权上与传统巨头们掰手腕。 从这一点上看，这个场景很好地体现了加密生态那种自由、狂放、只认代码、不认权威的底色。 不过这个案例中AMC CEO威胁的告状也再度引发了我一直以来对RWA一个潜藏风险的担忧： 无论这个调查的结果如何，它都点出了这个场景中最大的弱点：股票代币这种资产的内核价值和运作最终依然决定在中心化机构的手中。 如果SEC判定罗宾汉上对AMC股票进行代币化的行为不合法，那前面以及后续围绕AMC这个股票代币的一切交易就都无效了。 而且即使SEC判定罗宾汉上的这种行为合法，我估计监管也不太可能对其放任自流，可能或多或少会对这种行为或者对这类资产的交易进行限制或增加门槛。 RWA始终无法像纯粹原生的链上资产那样自由自在、肆意奔放。 不过，我估计就算监管正式介入调查，也不会那么快。所以接下来的一段时间，我们还会继续看到这种狂欢和"盛宴"。 以上就是本期节目的所有内容，感谢大家的收听，这里是道说，我们下期节目再见。

9月1日《Standard Reserve：“链上央行”的尝试》一文发表后，读者在留言区提了几个比较有意思的问题，今天对这些问题分享一下我的理解。 1、看完感觉像是锚定ETH的交易量，假如我是说假如ETH某一天倒了，或者被其他公链取代了，那它的价值如何稳定呢？ 这个协议锚定的不是“ETH的交易量”，而是ETH流入“ETH/STANDARD”这个交易对的量。 当“ETH/STANDARD”这个交易对上线后，任何时候都有可能有人卖出ETH，同时也有人买入ETH，如果说以交易量算，那么买入和卖出的量会都计算在内。 但这个协议计算的是“卖出的ETH的量 - 买入ETH的量”。 如果上面这个值为正，那就意味着ETH在流入这个交易对，这时STANDARD就加速增发；否则STANDARD则减速增发。 “......它的价值如何稳定呢？” 这个协议用来支撑整个STANDARD总市值的目前是黄金（代币化黄金Tokenized GOLD）——也即协议中定义的“硬资产”，而不是ETH。 所以即使未来ETH一文不值，只要它购入的黄金代币与黄金像USDC与真实美元那样有着严格的锚定和兑换关系，那它的总市值就是持有的黄金的总市值。 这里单表一个我个人的观点： 这个协议其实放在任何一个公链上实验都是可以的，它不用局限在以太坊生态。所以如果单纯为了验证这套协议是否可行，哪个链都行，反正用在哪个链上，它现在买入的硬资产都是黄金。 不过在我看来，这个实验最好、最稳妥的方式并不是在二层网络上，而是在以太坊主网。因为以太坊主网目前是整个加密生态中金融体量、资金体量最大、最安全、最稳妥的智能合约主网——这是类似的货币实验最合适的试验场。 2、锚定代币化黄金？感觉从这个锚定开始就出问题了。 锚定黄金也是我对这个协议很不理解的点。从这一点上我能隐约地看到这位创作者内心深处对于“物理世界”的“执念”和某种对链上生态的缺乏安全感。 按照我的看法：既然你要做的是一个纯粹链上的央行，那你就彻底运行一套纯链上的机制，尤其要保证这套机制的底座是纯而又纯的“链上属性”。 为什么不就用ETH作为硬资产，还非要绕个弯子用代币化黄金？ 我猜创作者可能认为相较于ETH，黄金的价格波动小，所以选了黄金作为价值底座。但如果我们放眼未来，相信加密生态总有一天会成为庞然大物，那就ETH未来也一定会走到价格波动很小的状态，届时这种担忧就毫无必要了。 为什么我要用“放眼未来”这个角度来看这个实验呢？ 因为这个实验的初衷和理想本就是相当长远和前瞻的，那就要匹配长远看问题的角度和思路。 再者，创作者用的这个“代币化黄金”还有个很大的潜在问题：它又引入了中心化的角色。 因为代币化的黄金是否真的有价值、是否能保证刚性兑现，这一点是由中心化机构保障的。如果哪一天，实验所使用的代币化黄金的发行机构出现问题，这个实验的效果就要大打折扣了。 所以无论从哪个角度来说，我都倾向于直接用ETH，而不是所谓的代币化黄金。 3、“玩法确实新鲜，我感觉更像是一个稍微持久点的庞氏？然后玩法万一打通，会不会容易被别人复制？” 这套玩法如果能够成功，被复制也挺好。 但其实我更在意的是这套协议如果成功，能不能进一步让后人在它的基础上发展出一个明确的稳定币协议。那个稳定币不必锚定美元，而是渐渐地成为一个真正独立的，不受中心化影响，并且被广泛普及和使用的链上货币。 有时候我也在想：或许我期待的这种不必锚定美元的稳定币已经有了，就是ETH。但可能很多人还接受不了这个观点。 今天这篇文章都是在给这个协议“挑刺”。但说归说，总体上我还是非常期待它成功的，我对任何一个有勇气、有胆量进行这样创意实验的项目都抱有很高的敬意。

在昨天的文章中，我提到了这样一类交易：把迷因币和美股小盘股挂钩的交易。 在文章中我分享了这类交易当下的一种情绪——把小盘股当迷因币来炒作。 但渐渐地，这种情绪开始发酵，逐渐延伸到另一种同样草根的情绪：成为海外散户聚众试图暴打华尔街空头的娱乐场。 说起“暴打华尔街空头”的事件，那不得不再度提到罗宾汉——它是当年散户们集结发动“战役”的主战场。 2021年1月，华尔街空头香櫞发推称：“买GME的散户都是扑克桌上的傻瓜，这股票很快会跌回20美元。” 这句话彻底点燃了Reddit上对华尔街霸权强烈不满的散户们的怒火。社群内的散户们开始集体呼吁用“钻石手”抱团逼空。接下来，散户们开始疯狂买入看涨期权。这逼得做市商被迫在现货市场买入GME股票做对冲，致使其股价在几天内从17美元一路飙升至盘中最高483美元，涨幅接近30倍。 做空GME的对冲基金梅尔文资本（Melvin Capital）巨亏数十亿美元，香櫞也被打到割肉离场，并宣布以后不再发布做空报告。 但在这个过程中，罗宾汉被曝光“拔了网线”，不让散户再继续买入股票。事后，罗宾汉解释称这是因为交易所（DTCC）临时提高了数倍的保证金要求导致公司流动性不足，这成了这次事件中的伤疤。 现在，罗宾汉链上有了币股交易，又有散户开始进行了类似的操作。 一位用户前天在推上公开了过去一段时间的操作： 他瞄准了一支市值只有480万美元的纳斯达克上市公司，股价在0.12美元左右。其财务状况惨不忍睹——负债620万美元，这实质上就是一支死了的股票。 最重要的是：这个股票有92.3%的空头。 他静悄悄地在三个星期内分批从两个代理那里用180万美元买入了37.4%的总股份。 现在他正把这支股票在罗宾汉链上代币化，并准备发一个迷因币和它配对。 他计算了一下：只要这个股票代币的买入量达到50万美元，就能对真实股票造成200万美元的买压，空头就会爆仓。 看到这里，估计有读者会有疑问： 如果单纯是要给股票造成“买压”、“逼空”空头，那直接在市场上买入股票不就行了？ 这里币/股交易的与众不同之处就表现出来了。 有了币/股交易的交易对后，用户只要是为了买入迷因币就需要先买入股票代币，然后再用股票代币去买迷因币。这种被动的买入行为就自然而然推动了股票价格的上涨。 所以币/股交易实际上成了股票交易的又一种衍生品。但与过往不同的是，这个衍生品不在传统的中心化股票市场，而在去中心化的链上市场。 接下来，这位用户还会一步步公开更多细节。 他说这要么是加密历史上最疯狂的事，要么是tradfi史上最疯狂的事。 不管这位用户的发言和描述是真还是伪，但这种情形是完全可能发生的。 实际上现在就已经有一起真实案例了： 和迷因币配对的小盘股HIMS，在短短几天内其市值就从几百万涨到了1500万，成为一个暴打空头的典型。 根据现有的数据，在和迷因币配对后，在罗宾汉链上，英伟达的股票代币被锁仓了20%。 整个罗宾汉链的股票代币中，有10%都被锁仓在了long.xyz这个平台。 所以，如果币/股交易的量继续放大并持续下去，越来越多真实世界的美股会被锁仓到加密生态中。 而这种玩法一定还会成为更多玩家用来攻击真实世界中做空美股（尤其是小盘股）的空头。 如果这个游戏的规模进一步扩大，真实世界中的空头也肯定不会坐以待毙，等待加密生态中的玩家这样操作。他们也会带着资金和玩法进入加密生态在这里开辟新的战场。

这两天继续在观察罗宾汉链上的交易情况。 Odaily News给出了一组比较有意思的数据，以下数据皆引自该链接： 在8月30日左右的24小时内，罗宾汉链上的收入约266万美元，其中九成的收入来自三个应用：GMGN、Pons发射平台和Uniswap。 而这三个应用中的绝大部分（约80%）收入又来自迷因币。 从这组数据看，至少到目前为止，罗宾汉链一直试图打造的股票代币交易还没有占到主流，整条链的流量和热度主要靠的还是迷因币。 这种态势和我在前天文章中分享的Pons发射平台目前的做法——先吸引人气、先打造交易量，然后再将股票代币交易全面公开引入生态——的计划是一致的。 看完这组数据，我有种喜忧参半的感觉： 喜的是，以太坊生态又崛起了一个新的子生态，而且这个子生态现在的爆发力相当猛。这种力度，按过往的经验，如果能持续下去确实有可能在资金面上成为下一轮牛市的导火索。 但忧的是，这种单靠迷因币支撑的热度和交易是很难持久的。它和人类的情绪一样，尽管爆发时猛，但来得快，去得也快。 那什么样的场景有可能接棒或维持这种热度呢？ 要么是新应用、新场景，要么就是现在我们能想到和看到的股票代币交易。 今天分享一下当下罗宾汉链上的股票代币交易情况。 Long.xyz是罗宾汉链上现在比较热门的、力推股票代币配对迷因币的发射平台。这个平台上目前已经出现了一些交易比较旺盛的迷因币与股票代币的交易对。 在这些“迷因币/股票代币”的交易对中，主要有两类： 一是把情绪强烈的迷因币和知名股票（代币）挂钩。 典型的有AI/NVDA。AI是迷因币，NVDA是英伟达的股票代币。 二是把迷因币和仙股（代币）挂钩。 这里的“仙股”指的是美股中市值低、传统市场一般少有人问津的小盘股。 第一类交易被不少交易者用成了助推迷因币龙头的工具。比如在AI/NVDA中，借英伟达的名气推AI币的情绪和价格。 第二类交易则更像是把美股中的小盘股也干脆当作迷因币来一起炒作。 参与这两种交易的交易者都不太看代币（迷因币）和股票（小盘股代币）的基本面，而是在利用情绪进行博弈。 这是从交易层面看，投机的氛围拉满。 但如果深一层，从加密生态的底层资产看，还是能看到一些比较严肃的意义： 我们会发现，因为股票代币被纳入了交易对，所以每一笔AMM交易中都会有一部分股票代币的份额也成为了交易费的一部分被收入到项目的财库——这意味着美股也被引入到了加密生态，并且它们会沉淀下来，成为整个加密资产的一部分。 加密生态的底层资产经历过几个阶段： * 最早就是十分纯粹的加密资产（比如以太坊、ERC-20代币）。 * 后来美元以稳定币的形式融入了加密生态。 * 现在美股开始以股票代币的形式融入加密生态——尽管当下规模还不大，但似乎有了一点值得关注的苗头。 虽说股票代币在加密生态早已有之，但此前的体量和规模都太小了，完全可以忽略不计。但这一轮，如果罗宾汉链的生态能大规模地把美股以代币形式引入加密生态，那它的影响力将堪比USDT的引入对加密生态的影响力。 这是从底层资产的形态来看。 如果我们再从这一举动对加密资产价格的波动影响来看，也会发现一些可能出现的状况： 现在被引入加密生态的股票代币还很有限，基本都是非加密生态的公司股票。未来，如果和加密生态强相关的公司股票（比如微策略、BMNR等）被引入，而且直接和它们对应的财库资产挂钩（比如微策略的股票代币配对比特币、BMNR的股票代币配对以太坊），并且流动性大到一定地步，那一旦市场发生剧烈波动时，这些交易对可能产生的价格波动会远强于过往：涨的时候同涨而且涨幅更大，跌的时候又同跌而且跌幅更深。 这种状况将是我们以前未曾经历过的。 参考链接： https://x.com/OdailyChina/status/2094646671653355775?s=20

大家好，这里是道说，欢迎收听今天的节目。 算法稳定币曾经是始于2020年的那一轮DeFi大潮中一个极其亮眼的尝试。 所谓的“算法稳定币”指的是不用或者只用部分链上抵押物来发行稳定币的方法。 很可惜，当年那些尝试几乎全都失败了，并且指向了同一个结局：无法稳定保证币值严格锚定法币（主要是美元）。 我曾经写过一篇文章分享了我对它们失败原因的总结： 在当时的技术下，不用足额（实际上需要超额）的抵押物作保证，无论算法设计得看上去多么精妙，最终都会脱锚。 尽管有那些前车之鉴，但对这一领域的尝试一直没有间断--在我看来链上世界如果能有一个去中心化的链上央行，那将是一个非常伟大和浪漫的奇迹。 现在罗宾汉链上就有了一个新的尝试：Standard Reserve（我翻译为“标准储备局”）。 这个项目希望成为“链上央行”，现在已经发布了白皮书（见文后参考链接）。 到目前为止，它没有找风投，而是在社区进行集思广益，不断完善它的构想。 在分享项目的机制前，先要强调一下这个项目和过往“算法稳定币”的两个重要区别： 一是它没有“稳定币”的诉求。 过往的“算法稳定币”项目们有一个核心诉求是保证代币稳定锚定法币（如美元）。但这个项目没有这个诉求，它的诉求是保证发行的代币（standard）具有基本、稳定的价格。 至于这个价格是多少，由市场决定，但这个价格是有强共识的硬资产作为保证的--在这个项目里，这个强共识的硬资产目前是代币化的黄金（tokenized Gold）。 二是它有发行量的硬顶上限。 过往的“算法稳定币”项目发行的是“货币”，所以不设发行量上限。但这个项目设置了一个发行量上限：10亿枚（standard）。 在有了这两个区别后，总体感觉项目的难度就小了不少，它的机制理解起来也容易得多。 项目利用Unsiwap V4的特性紧密跟踪ETH流入或者流出ETH、standard交易对的量作为指标，指导代币（standard）的发行和资产的处理方式。 项目允许参与者成为银行，被称为“charter”。项目预留了1000个创世NFT给为项目做贡献的人。拿到这个NFT就可以直接成为charter。1000个NFT之后，系统每天都会拍卖charter的资质。 每一个charter可以开设自己的支行（branch）。每开设一家支行，需要花费STANDARD。这些花费的STANDARD会被销毁掉。 每个charter最多开设10家branch。 当系统监测到ETH、standard交易对中的ETH是净流入时，系统会用得到的交易费购买硬资产（代币化黄金），并加速发行standard。所发行的standard分给所有的branch。 当系统监测到ETH、standard交易对中的ETH是净流出时，系统会减速发行standard，并用得到的交易费以及在各种操作中累积获得的费用购买standard并销毁。 在这个机制下，当所有的standard全部发行完后，就会走向通缩，因为交易费会被不断地用来回购和销毁standard。 此外，系统在前面操作中累积的全部硬资产就会成为standard代币市值的下限保证。届时这些硬资产该如何处理由当时的DAO决定。 前面我们提到了charter以及charter能成立branch，并且branch能分得系统发行的standard。当branch的持有者关闭它后就能得到这个branch一直以来累积获得的所有standard代币--这就是拿到charter并尽量多开branch的好处和获利方式。 这就是Standard Reserve的基本运作方式。 整体上看，它的经济机制和现在一众给代币赋能的项目很类似，都是用系统的收入回购和销毁代币。 它的创新点在于：每当ETH净流入时，会拿这些ETH去购买硬资产给系统代币的市值托底。 期待看到项目上线后真实运作得到的实际成果。 以上就是本期节目的所有内容，感谢大家的收听，这里是道说，我们下期节目再见。