早前，我曾经写过文章介绍以太坊第二层扩展这个赛道的内卷： 从最初各个项目方以技术先进性、用户体验作为竞争的落脚点到后来Blast直接以营销手段入局，在连“实物”影子都没有看到的情况下，便用极短的时间在TVL上迅速超过了老牌项目。 Blast的这种入局方式碾压式地给了这个赛道所有项目方巨大的压力。 由于Blast这个项目本身自带光环------它的创始人也是Blur的创始人，因此Blast的入局一方面抢了这个赛道老项目的风头，另一方面也给了其它赛道老项目以启发：借用以太坊的第二层扩展来给自己续命。 于是我们又看到无聊猿社区有用户发起投票，希望无聊猿也构建自己的以太坊第二层扩展，把人气再次拉抬起来。 在Blast的玩法中，用户不需要实际消耗Gas费，只需要将以太坊抵押进来就能妥妥地获得抵押收入和代币空投。 我原以为这种做法已经算是极致了，但ZKFair的出现则再次刷新了三观，它直接把上面所有这些优点全部吸纳并做得更彻底： 它一方面直接给使用过其它ZK-Rollup的用户空投以吸引同生态内其它项目的用户，另一方面通过激励用户跨链USDC来获得空投以吸引场外的新用户。 这一点比Blast在吸引用户方面还要彻底。 除此以外，它大力宣传自己使用了Polygon和Celestia来构建第二层扩展。这种宣传方式直接拉来了Polygon和Celestia为项目宣传和站台。 这一点Blast没有做到。 在ZKFair的运作下，这个项目仅仅在两天之内就拿到了超过1亿美元的TVL。这个战绩相当于Starknet努力两年的结果。 在极短的时间内，取得这样的战绩，而项目本身却既没有自己的原创技术，也没有光鲜靓丽的风投，更遑论Blast那样强大的团队背景。 这是营销策略的又一次完胜。 不管ZKFair的真正目的如何、最终产品如何，它的这次营销至少说明了两方面问题： 一是尽可能调动最广大的社区、激励社区最广泛地参与项目能够给项目的启动带来强大的助推力。这种助推力在某种程度上甚至超过了风投和所谓的背景能够带来的助力。 二是再一次证明空投才是到目前为止最强大、最高效的激励手段和吸引初期用户的方法。 这次ZKFair的空投在某种程度上又回归了Uniswap开创的那种空投方式：但凡参与过，就能获得奖励。 尽管Uniswap开创了“慷慨空投”的方式，但这种方式后来几乎很少再被其它项目方使用了，因为这个代价有点大。 但ZKFair干脆借用这种方式激励用户一起来光明正大的内卷、一起来“女巫攻击”。 这种空投方式的再次成功会给整个生态带来深刻的影响，它给所有的后入局者树立了一个典范： 当新项目没有背景、没有资本、没有技术时，要启动项目不妨学学ZKFair。 在Blast横空出世之后，我在文章中认为：那些曾经口口声声不发币的项目恐怕会撑不住而不得不改变政策。 而现在又有了ZKFair这样更加强悍的营销在吸引人气和资金。 更何况，排在日程表里明确会发币的第二层扩展项目都一大堆。 近期，连一向口口声声不发币的Base口气都弱化了。那些还在继续声称“不发币”的项目还能撑多久？ 接下来，我们就要看到以太坊的坎昆升级了。 在这次升级后，第二层扩展的费用会进一步降低，而这又会进一步降低用户使用第二层扩展的门槛和费用。 或许坎昆升级才真正是以太坊第二层扩展内卷的开始。

当我们在一个生态中有了大量的资产之后，接下来必然会有大量对资产交易的需求。 比特币的生态同样如此。 现在在比特币生态中资产发行最多的就是BRC-20资产和基于铭文协议的NFT资产。因此目前这个生态中最发达的就是基于BRC-20资产交易的应用和基于铭文NFT的交易应用。 在这两类交易应用中，目前基于NFT的交易应用比较简单------它们基本上都在比特币主网上交易： 目前最流行的是magiceden.io，其它比较流行的有www.okx.com/cn/web3/marketplace/nft、ordinalswallet.com、等。 其中magiceden，我已经在前面的文章和节目中介绍得比较多了，在此就不再赘述。 www.okx.com/cn/web3/marketplace/nft是欧易开发推出的比特币NFT交易所。 不得不说，在这一轮比特币生态的大爆发中，欧易在这个生态下了相当的功夫，为生态开发了一些不错的应用，一方面提升了用户体验，另一方面也将大量新用户带入到了这个生态---其中比较不错的就有它开发的欧易钱包和比特币NFT的交易市场。 欧易的钱包在交互体验上还是相当不错的。在这轮比特币生态大爆发中，5月份之后入场的很多新用户恐怕不少都是通过OK的钱包进入这个生态的。当欧易抓住这个入口之后，再顺势推出自己的NFT交易市场那基本就是水到渠成的事情了。 所以欧易的NFT交易市场基本上就是钱包直接引流的结果。 Ordinals wallet既是一个交易市场也是一个钱包应用。这是比特币生态中比较早的一个项目，但近来似乎在声势和热度上就显得比较一般了。 相较于比特币的铭文NFT交易应用，比特币的BRC-20资产交易应用就多得多了。 在这类应用中，主要有两类：一类是直接在比特币主网上进行的交易；另一类是跨链到比特币的第二层扩展在上面进行交易或者跨链到以太坊借助以太坊智能合约进行交易。 在第一类应用中，目前最为流行的有unisat.io，其次除了magiceden之外大多数比特币铭文交易市场（比如OK的交易市场）都附带BRC-20的交易功能。 但这些流行的BRC-20交易市场在交易BRC-20代币时基本都需要批量的买，这对资金量不大的散户不太友好，因此近来出现了一批模仿以太坊智能合约交易、构建在比特币主网上的DEX。 这其中比较典型的有swap.dotwallet.com、app.ordiswap.fi等等。这些应用在交易体验上比unisat要好得多，尤其对资金量不大的散户而言，是进入铭文生态非常好的入门应用。 在第二类应用中，目前比较典型的有跨链到以太坊的app.multibit.exchange等。 上面这些仅仅只是列举了这个细分生态中的部分项目，实际上随着生态的发展，现在几乎隔三岔五就会出现新的应用、新的项目。 除了BRC-20代币和铭文NFT之外，比特币生态中其它的协议资产如STAMP、SRC-20、BRC-420、RGB、CBRC等现在都有自己的交易市场和应用。 在这里我就不再一一举例了。 读者听众在探求每个新的细分协议赛道时，只要搜索相关的协议和交易市场就能很方便地在网上找到相关的信息。 本周六（1月6日）晚上8点，我们将在推特进行2024年的第一场线上交流。大家可以把自己想问的问题跟帖在这个链接下：x.com 线上交流的空间链接是：x.com

转眼间，又一年过去了，我们迎来了2024年。 对新的一年，近期有很多文章都表达了期许和乐观，罗列了今年有可能利好加密生态的几大事件，比如： 比特币即将到来的减半。 以太坊即将到来的坎昆升级。 比特币ETF可能通过。 美联储可能开启的降息。 除了这些客观利好的外在环境，在加密生态内，我们也看到了多个细分领域出现的积极信号，比如： 持续繁荣的以太坊第二层扩展。 机构投资者和大资金正在进入铭文生态，开始投资铭文相关项目。 游戏生态今年将有多个著名资本支持的作品上线。 社交生态正在被类似xpet的游戏带起一波新的创业潮。 今年将有大量项目开启代币空投。 这些信号确实很让人振奋，在某种程度上也更让我确信，加密生态大概率会在今年或者明年迎来新一波的牛市。 我们坚持了一年多的定投不久就有机会变现了。 在今天这篇文章里，我想在牛市到来之前，和大家分享一下我们散户在即将到来的牛市中要特别注意的事项。 今天就和大家分享两个最大的事项。 第一个就是一定要活到牛市结束，千万不要倒在黎明前。 更具体地说，就是我曾经反复提及的老话：我们一定要继续留足18个月的生活费，让我们在任何情况下也能维持自己的生活，无需被迫卖出自己的筹码。 在2022年年底的时候，我们迎来了全面的解封，我们所有人都满怀着期望和兴奋期待硕果丰收的2023年。 然而事实却异常的残酷：在过去的一年，我们实际经历的却是若干行业的消失、若干500强房地产企业的崩盘、大量企业的瘦身...... 我生活在某个一线城市，我所在的办公场所是这个城市的中央商务区。这个办公场所在过去的一年空置率更高，一些以往长租的办公室现在变得隔三岔五就换商家，一楼的临街铺面都有相当部分一直空置。 我去年从身边的朋友中听到最多的是“灵活就业”和“缩减预算”。 在这样的情况下，2024年对我们每个普通人而言恐怕依旧是一个充满挑战的年份。所以我们今年依旧不能对生活保障掉以轻心。 努力工作，努力挣钱，我们一定要坚持到牛市。 第二个就是在即将到来的牛市，我们会看到市场的一片繁荣，似乎处处都是“机会”，但这些“机会”中也有可能很多都是陷阱。 这样的环境对我们散户来说到底是好事还是坏事？ 我觉得都有可能： 有可能我们会在其中抓到属于自己的机会，一跃实现阶层跃升； 但也有可能我们会在其中迷失方向，不仅没有抓住机会反而丢掉了好不容易积攒下来的筹码。 那我们怎么处理这种状况呢？ 我建议无论如何要把自己定投存下来的资产中存一大部分到硬件冷钱包里。对于比较保守的用户，甚至可以把全部资产都放到硬件冷钱包。 这部分，尤其是其中的比特币和以太坊是牛市中可以为我们带来稳定可期的收益的。 这部分资产不到牛市变现不许拿出来。 剩下的部分可以用来参与新项目或者换仓，或者干脆不参与任何新项目或者换仓。 我相信，只要我们做好这两点，我们起码就守住了底线，起码能锁住我们在未来的牛市中确定性相当高的收益。 祝我们的读者2024年，万事如意、好运连连。

在铭文生态崛起后，我们直接看到的是大量铭文资产的发行。对于这些资产，人们自然而然衍生出来的需求就是进行交易。 但是这些资产直接在比特币生态中进行交易却十分麻烦。 这主要是因为比特币本身在技术上有相当大的限制，导致它无法像以太坊那样支持智能合约，无法让用户进行复杂的操作。 在这种情况下最直接的办法有两种： 一种是把比特币生态中的资产（包括比特币本身，也包括铭文资产）跨链到以太坊，然后利用以太坊上的合约进行操作。 第二种则是仿照以太坊那样，在比特币上建立第二层扩展系统，把资产跨链到第二层扩展系统。在这种方式中，人们可以在第二层扩展系统中建立对智能合约的支持，从而实现对各种复杂操作的支持。 我们先看第一种方式：跨链到以太坊。 这种方式实际上并不是在这轮铭文生态中才出现的。早在多年前就有不少项目团队进行了这方面的实践，比如典型的有WBTC、renBTC（Ren Protocol）、tBTC（Thredhold）等。 但那些早年的应用都不太引人注目，我想主要原因可能还是因为那时的比特币生态中仅仅只有比特币这一个主流资产，实在需要交易，人们用中心化交易所就足够了，对跨链的需求并不大。 而现在当铭文生态崛起后，中心化交易所对铭文的支持还比较有限，交易起来依旧不太方便，所以人们对跨链的需求就相当凸显。 在当下的比特币生态中，除了前面提到的那些经典项目之外，还涌现出了一批新的项目，比较知名的有：ordizk.io、multibit.exchange等。 ordizk.io是一种主打匿名跨链的工具。 它目前只支持比特币和以太坊之间的跨链互换，比如将比特币兑换成以太坊并将换得的以太坊转到用户指定的以太坊地址，或者将以太坊兑换成比特币然后将换得得比特币转到用户指定得比特币地址。 multibit则主打将各种BRC-20代币和一些稳定币在比特币和以太坊之间的互换。 它目前已经支持了一些共识相当高的BRC-20代币，比如ORDI、SATS等。 这种方式虽然可以直接利用以太坊现有的设施，但总让人感觉不够直接，不够原生态。所以还有一部分开发团队将目光瞄准了比特币的第二层扩展系统。 比特币的第二层扩展系统也不是现在才出现的，而是早在2017年的1CO大潮中就涌现了，并在那之后涌现出了一些比较知名的项目如RSK、Stacks等。 但那些项目在相当长一段时间并没有什么起色，主要原因恐怕还是因为当时比特币的生态过于单薄，整个生态仅有比特币一个共识较高的资产。在这种状况下，第二层扩展似乎看不到较多的应用场景。所以那些项目显得“曲高寡合”。 而在这一波铭文大潮中，随着铭文资产的大量涌现，对交易的需求猛增，于是又出现了一批比较知名的比特币第二层扩展系统，如：BitVM、BEVM等。 这些项目共同的特点就是都实现了对智能合约的支持，用户可以在这些系统中开发各种类似以太坊那样的应用，比如DeFi等。 但由于近期新涌现的这些第二层扩展项目很多还在建设阶段，尽管它们在诸多方面（比如安全、去中心化等方面）比曾经的老项目要好，但无法立马解决当下的需求，因此老项目明显是这个生态近期的热点，最典型的表现就是老项目的币价近期大涨。 值得注意的是，当下无论是跨链还是第二层扩展，它们支持的资产主要还是比特币和BRC-20资产，对于其它协议资产的支持基本上还非常鲜见。 我们猜测随着其它协议的资产也获得越来越多的共识和认同，未来这些扩展也会支持更多协议资产，也会有更多支持新的协议资产的跨链或者第二层扩展项目出现。

对加密世界的社交类应用，我一直以来都持比较怀疑的态度。 在我的执念中，既然是加密应用，那它就应该依托区块链的基本元素，然后围绕这些基本元素在区块链上展开叙事。 在这个赛道，曾经有过很火的ENS。但这些年过去了，似乎除了一些特殊类型的域名被当作显摆和炫耀之外，ENS也没有真正在社交上呈现出什么突出的亮点。 在上个牛市，还出过MASK这类借助推特的项目，但也仅仅只是借助当时的“风口”火了一阵子，其后也销声匿迹了。 我曾经关注过PUSH这个项目，它算是很依托区块链的基本元素（钱包地址）了，并且围绕地址展开应用，比如在线交流等。但这些年也没有流行起来。 在经历过这些案例后，我甚至怀疑在这个领域社交类应用会不会是伪需求。 所以最开始知道xpet（xpet.tech）这个游戏，一听它是一款在线的宠物养成类游戏，我的第一印象是：这类游戏Web 2就有，这没什么创意。 此外，这款游戏当时只有手机版，而没有网页插件版。而我出于安全考虑，在日常使用中几乎都会尽量避免在手机上进行频繁的加密操作。 所以那时的我基本没有动力去尝试这个游戏。 直到最近，当这款游戏终于出了网页插件版后，我才漫不经心地开始对它的尝试。 但最开始的过程也不顺利：我看错了区块链，没注意到它分配给我的账户是Arbitrum的，以为是以太坊，所以我在转账的时候直接向以太坊的地址转了帐，因此还损失了一笔钱，弄得我心情相当郁闷。 差一点我连这次尝试也不了了之。 后来我还是控制了下情绪才重新开始转账。 可玩过这款社交游戏后，我觉得它和以往那些游戏似乎有些不同，而更重要的是这款游戏可以带来不错的想象空间。 首先它借助推特这个平台进行展示，并且展示的方式更加自然。玩这款游戏的用户可以看到其他拥有这个宠物的推特用户的宠物和它的等级。 这让我想起了作为头像类应用的NFT。 从当年的加密朋克、无聊猿，到今天铭文生态中的各类NFT，它们都是借助推特头像的传播开始在用户中不断曝光并形成共识的，乃至最终转换为它们今天在社交领域的价值。 但那些NFT头像需要用户上传图片才能在推特上显示。而这款游戏不需要用户主动上传就能在推特上自动显示。不过目前，用户还需要点进推特用户的主页才能看到。 但未来有没有可能推特增加对这款游戏的支持使得用户不需要点进主页，直接在推特发言旁就能看到用户的宠物和等级呢？ 如果能做到这一点，它就能更流畅地达到和头像类应用一样的传播效果。 此外，在玩的过程中，玩家多多少少能感受到内心在某种程度上对宠物的依恋。这种依恋使得玩家自觉不自觉会对这个应用产生粘度，比如会想着不断地给它喂食、进行互动。 最早的时候，这款游戏仅仅只有喂食这个互动。现在项目方又推出了进攻怪物（PvE）这种互动。未来项目方表示还将推出更多玩法。 显然未来这个游戏会想方设法增加用户对它的粘度。 而这种粘度似乎和过往P2E游戏那种纯粹为了打金而玩的粘度有所不同，它更多的是一种精神上的粘度。这种粘度更加自然，并且会随着时间的流逝越来越强。 这款游戏种也需要用户买币、买食物喂宠物以保证它不挨饿。但基本上只要用户不额外过份的买其它宠物，仅仅只养一只游戏免费发给自己的宠物，给宠物稍微升一定的级，每天产出的币就能维持下去，不再需要额外花钱来维持游戏。 这不会给玩家造成太大的经济压力。 （注意：我不太记得不升级时最原始的宠物会不会每天也产出币，也不太记得很低级别的宠物产生的币够不够维持每天的生活。我自己玩的时候一上来就给它充值升级了，现在每天产出的币维持它的生活绰绰有余。） 这款游戏的发展虽然现在还处在很初级的阶段，但可以想象，一旦它在用户中产生共识，项目方一定会增加更多的“刚需”功能，比如更多的交易、更大的流动性、更强的传播手段等。 这样的游戏一旦真的推开，我认为它是有可能实质性地蚕食Web 2用户，把用户从传统的互联网世界吸引到加密世界的。 当然这款游戏目前也存在一个不容忽视的问题：那就是项目方背景匿名。 但经过这段时间的观察，这个项目方迭代和创新的能力还是挺让我佩服的。因为这种能力，让我还是对项目方还是存在一定的期待。所以愿意冒险玩下去，看看它的未来到底如何。 但无论如何，这个风险一日不除，它就一直是个大隐患。这是所有玩家在入场前需要高度警惕的。 因此我建议玩家在参与这个游戏时还是报着尝试、娱乐的心态比较好，不要投入超过自己风险承受力的资金去为了“打金”和盲目升级。 相关链接： 官网：xpet.tech 官推：@xpet_tech xpet 教程： docs.qq.com 邀请码：xpet_f4bfdaa3

有读者留言问到了这样一个问题： 现在要不要把以太坊换仓成比特币？ 这个问题其实我在早前的文章中曾经写过，现在再看到这个问题我觉得干脆趁这个机会和大家分享一点关于定投方面值得注意的问题： 那就是我们对自己定投的品种一旦发现在某些方面出现了和自己预期不同的苗头要早做行动。 在刚开始启动本轮熊市的定投时，比特币价格和以太坊价格的比大概是14:1到15:1之间，也就是一个比特币换14或者15个以太坊。 那时，我是把以太坊的比例设为远高于比特币的。 为什么呢？ 因为经过上一轮牛市的发展，我们都看到以太坊已经发展出了相当丰富的生态：DeFi、NFT、游戏、社交等。 而比特币依旧只是“数字黄金”-----除了作为共识最高的价值存储之外，上面的应用生态极少。 在这种情况下，我猜测在下一轮牛市以太坊会更有增长的潜力和空间，因为在这么丰富的生态中，随便跑出一个新模式、新场景，它的热度就又会汇聚、它的币价就又能大幅增长。 可加密生态的神奇之处就在于它随时能够爆出我们意料之外的事情，让我们看到想象不到的新东西。 在这一轮熊市中，比特币铭文技术的崛起就是首当其冲的意料之外和想象不到。 刚开始，我也很不在意这个新技术，但是在我关注到这个技术的发展和这个社区的成长后，我隐隐地觉得： 这个东西如果真的能发展起来恐怕确实会给我们带来不同的场景。 而且它在某种程度上能解决比特币区块奖励变小后，矿工收入减少进而影响全网安全的问题。这个现象早在今年5月份时就表现得特别明显了-------那时矿工的手续费收入就超过了区块奖励，全拜铭文生态的崛起所赐。 在这种情况下，如果再忽视这个状况可能产生的后续影响，那我们的定投恐怕就会显得稍稍逊色了。 因此，我在5月22日的文章中公开分享了我自己的后续操作：会在后续的定投中把比特币的比例提上来。 那个时候，比特币和以太坊币价的比大概在15:1左右。 当时决定那样做，我主要有两方面的打算： 一是从收益的角度看，觉得一旦比特币的铭文生态起来并且持续到下个牛市，比特币的币价涨幅或许会高于以太坊。 二是万一以后要大量参与比特币的铭文生态，恐怕要消耗一些比特币，因此有必要趁着价格相对低，多拿一些备用。 而自那以后，铭文生态的发展果然大幅拉高了比特币的热度和币价。并且在后续的时间里，尽管以太坊也开始有了铭文热度，但始终无法和比特币相比。 这种状况持续到现在导致比特币和以太坊的价格比已经超过了19:1。 我相信比特币铭文热度领跑的状况还会持续下去，至少能够持续到下个牛市来临。 生态的发展对币价的影响在我看来也是有边际效应的，这个效应越到后来大概率会越小。也就是说即便后续比特币的铭文热度依旧领跑，但它在币价涨幅上还能把19:1再向上拉高多少，就很难判断了。 因此，现在再说换仓，不是说不可以，而是这个潜在收益能有多大不好评估。 我只能说我自己不大会换仓。 在这个过程中，我觉得有一点很重要：那就是我们要尽早看到苗头，看到苗头后尽量评估这个苗头未来可能对生态的影响，一旦发现这种影响大概率会影响我们的收益，那就要尽早行动。 如果等到世人皆知、木已成舟的时候再行动，不说时机晚了，至少收益也大大降低了不少。

在最近的文章末尾，有读者留言： 以太坊还能雄起吗？看到一种观点，EOS到ETH，现在SOL超越ETH的观点越来越多。 确实，在这一轮铭文潮中，Solana的热度上升得非常快，连币价也像坐了火箭一样直飞冲天。 相较于Solana的这个表现，以太坊就有点尴尬了。说参与铭文，其实以太坊就比比特币晚了一点。在我的印象中，它是第二个被打铭文的公链。而Solana比以太坊还要晚。但尽管如此晚，可它一旦进入铭文生态后，它的社区迅速活络了起来，使得它借着铭文生态迅速在热度上追了上来。 除了铭文，最近关于DePIN的话题和憧憬也让Solana火了一把。 正是因为快速抓住了这些热点，所以目前Solana看上去似乎有超过以太坊的势头。 但从长远和根本上看，我觉得Solana超过以太坊的可能性是很小的。 为什么呢？ 我觉得主要有两个关键点： 第一个又是我老生常谈的一个观点：在去中心化上，Solana根本没办法和以太坊相比。 这个特质很多人觉得很虚，觉得它和一个区块链生态的表现以及长远发展扯不上关系。因此很多人根本不在意它，甚至觉得现在还提它实在是太落伍了。 但其实这个特质十分重要，它会在一些关键问题上发挥决定性的作用。 我还是要强调，作为承载一切应用的基础设施，区块链公链的去中心化是不容质疑的，因为它保证了基础设施的中立和安全。只有基础设施中立和安全，它才能包容一切应用和生态，才能做到公平、公正，才能海纳百川、创造奇迹。 在某种程度上，这和人们在一个环境中创业、投资是一样的道理： 有的生态由少数人垄断，看上去它做事的效率非常高、办事速度非常快，但它的政策有可能说变就变，甚至来个180度的大转弯。而有的生态则相对法制和公平，看上去它做事的效率非常低、办事速度非常慢，但它的根本方向、根本政策不会变。 在平时，人们还不一定看得出来这两个生态在特质上的根本区别。可一旦第一个由少数人垄断的生态突然在某些情况下来一个180度的大转弯后，所有在其中的创业者和投资者就会立刻意识到这个生态所存在的根本问题，便会头也不回地离开这个生态，去拥抱那个相对法制和公平的生态。 而这一离开恐怕就是永远和永恒的了。 这种极端状况一旦发生，所有的人都会立刻意识到：如果打算长远创业和投资，还是要选那个尽管看上去相对效率低、速度慢，但相对法制和公平的生态。 去中心化的以太坊和中心化的Solana区别就在于此。 在这一轮SOL币价猛涨后，有人抛出了这个观点： Solana的背后是华尔街的支持。华尔街一定会把Solana捧起来。 在这种观点看来，似乎有了财团的力量，这样一个中心化的系统就能创造奇迹，能让一个中心化的系统在去中心化的生态中屹立起来。 我是不认同这种观点的。 就这个观点而言，它依旧在迷信大财团、大资本、大机构。 不说别的，这一轮铭文生态崛起就让我们又看到了社区和散户的力量。这已经不是第一次社区和散户创造奇迹了。在加密世界发展到今天，在见证了一个又一个社区和散户创造的奇迹后，竟然还有人如此迷信那些垄断者。 注意：我不是说那些垄断者不重要，而是说在加密世界，它们的重要性根本没有那么过分，根本不值得膜拜。 机构和垄断者是趋利的，哪个生态会带来长远、稳定的回报，它们就会奔向哪个生态。一个生态即便是它们支持的，如果未来它的发展不好，它们照样会毫不留情的抛弃它。 所以最终落脚到根本，还是要看一个生态是否能发展得好。而一个生态能否发展得好，绝对不是单单资本说了算。所以这个观点太抬高资本而忽略了其它更重要的因素。 第二个关键点是以太坊现在无论在生态还是在开发者上依旧是最强大的。而且智能合约的作用无法被取代。 关于以太坊的生态和开发者，我相信大家已经有目共睹了，不需要我再赘述。 关于智能合约无法被取代，这个话题似乎平时讨论得不多。 在这一轮热潮中，尽管铭文作为一种新的技术崛起，但它始终存在一个根本的问题：那就是如果铭文要实现扩展和合约的功能，它大概率只能用线下方式。 以比特币铭文为例。它要实现扩展和合约的功能要么就是第二层扩展，要么就是用类似索引器的方式。第二层扩展就又回到了智能合约。而索引器现在存在中心化的安全隐患，要解决这个隐患，恐怕最终还是要用类似于区块链的方案。 所以无论铭文如何发展，都不可能取代智能合约。而一旦回归到智能合约，以太坊的垄断地位是很难被挑战的。 实际上现在有不少比特币的扩展和合约方案就是把铭文跨链到以太坊进行各种操作。 所以总体而言，Solana在当下热点的加持下，有这样的热度很正常，但长远看我不认为它会超过以太坊。

现在的铭文生态可以说是百花齐放、百家争鸣：几乎每天都有层出不穷的新项目出现，几乎每天都有新的协议出现。 到现在为止，我们数得上号的公链们包括以太坊的第二层扩展几乎全都把铭文打了一个遍，甚至连以太坊的测试网都被打了铭文---我很难理解在测试网上打铭文是为了什么？ 项目多得夸张，协议也多得夸张。从最初的BRC-20、STAMP，到现在的BRC-100、BRC-420、BRC-721、Recursive、Cursed、ORC、ARC、Nostr、ARC、符文、RGB......，乃至最近连7个月前被冷落的一个协议BTNS都被挖了出来送上热搜。 这是坏事也是好事。 说这是坏事，是因为当我们面对这么多项目、这么多协议时，一方面很容易浮躁、很容易迷茫；另一方面我们很容易贪多求全、很想面面俱到。 说这是好事，是因为正是因为有了这些项目这些协议，这个生态出现了很多细分的小领域。那我们只要找准一个自己喜欢的细分赛道，精研那个赛道，就完全有可能成为那个赛道的专家，捕获那个赛道中属于自己的机会。 怎么平衡好坏这两方面的影响呢？ 我建议还是根据我们自己的情况判断和拿捏： 如果我们觉得自己很难把握这个状况，越看反而越觉得无从下手，那不如干脆冷眼旁观，就彻底不参与了。 如果我们看着看着，发现自己在某些领域有些特别的灵感和与众不同的想法，那不妨拿一些自己可以承受风险的资金尝试一下。 如果我们打算拿一些自己能够承受风险的资金尝试，那我们就需要在入场前，系统地先捋一下自己的投资思路，做到有取有舍，找一条合适自己的投资方式和方法。 我一直在参与，接下来还会参与。我的思路是： 对项目，只选自己感兴趣、共识最高的链参与；对协议，只选自己理解、认为有较大创新的参与。 其它的能看就看，看不了就不理了。 对于链上铭文，我目前主要关注比特币和以太坊（包括以太坊第二层扩展）中的铭文以及和铭文相关的项目。 尽管在这一轮热潮中，Solana和AVAX也汇聚了很多热点，但我对它们不熟，也不太关注它们，所以对这两个链上的项目我一个都没有参与，对其它的链就更不打算参与了，不管它们有多热、多大的效应。 对协议，我目前关注的主要是比特币中的BRC-20和BRC-420以及以太坊中的Ethscriptions等。对其它的协议我偶尔有机会碰到了，又觉得不错也会稍微关注一下，但就不会花太多精力把每个协议都深入了解、深入学习。 除此以外，我还会顺着过往以太坊生态发展过程中已经被证明的逻辑和思路去发现初创项目、挖掘新机会。 那什么是已经被证明的逻辑和思路呢？ 就是只要出现资产后，下一步必然是围绕资产产生的各种应用和服务。 最典型的就是在铭文生态中，现在已经有了共识较高的BRC-20资产（比如ORDI、SATS），接下来必然会有围绕这些BRC-20代币服务的去中心化交易所、抵押、借贷、乃至稳定币、衍生品交易等一系列应用。 再比如，为了帮助初创项目发行资产或者募资的平台以及相关工具等。 这些应用现在已经有了苗头甚至初具雏形。 另外，理论上应该有，但现在似乎还没有看到（或者说苗头还非常微弱的）的一些应用，我也会关注，比如我认为围绕铭文NFT会产生的一系列应用，如交易、抵押、借贷等。 还有，在比特币的铭文生态中，我们会发现一些很特殊，尤其是特别为解决比特币本身不足所衍生出来的项目。 不知道大家有没有亲自去操作一下在Unisat上买BRC-20？ 那个体验真是糟糕：很多币一单都是几百、几千甚至上万的卖。只要一个币的价格稍高，以这种方式挂单，散户几乎很难参与。 这就导致代币的流动性很差、对用户很不友好。 为了解决这个问题，有项目就用了比特币的第二层扩展，还有项目干脆直接利用以太坊现成的设施，将BRC-20跨链到以太坊，在以太坊上进行交易。 那个体验就好多了。 像这类应用就是比较特殊，专门为解决比特币本身不足所衍生出来的项目也值得关注。不过这里面情况稍有点复杂，因为某些应用的潜力在我看来很有限，未来会不会出现更新的技术迅速淘汰现有的方案，这是这类项目较大的风险。 还有一类项目更加特殊，那就是在以太坊没有或者以太坊上有但做得不够好的，也是值得我们关注和发掘的。 比如我一直在关注围绕Bitmap生态的各种项目。至少到目前为止，在我看来它们就是比特币上做得比以太坊上好的项目。 除了我写的这些以外，我们还可以仔细观察，一定会发现更多值得我们去探索的细分领域和赛道。 总之，如果我们认为自己拿捏不住风险，那就完全放过这波铭文的发展；如果我们认为自己做好了准备，打算参与这个纷繁复杂的生态，那我们就必须要有自己一套成体系的思路，才能不迷路、才能有方向、才能有收获。

有读者在前两天文章的末尾问了这样一个问题： 为什么我对铭文的态度产生了急转弯？ 实际上我自己对铭文的态度并没有产生急转弯，如果说有改变那是我写这几篇关于铭文的文章时语气发生了一些变化。 在我早期写关于铭文的文章时，就间或地表示过自己曾经轻视了铭文。在意识到问题后，我就很关注铭文了，并且已经开始买入了一些铭文及铭文的NFT。 但在那个时期，尽管我自己开始高度关注铭文，但那时的铭文基本上都是迷因币和小图片。即便某些项目是冲着生态应用的方向去发展的，但在那时，它们各方面都还处于非常原始的雏形阶段，也就是说它们也依旧以发行资产为主。 因此那时的铭文生态在我看来，能走多远、能否真的发展成一个生态，还要打一个大问号。 所以在写文章的时候，我非常谨慎。一方面觉得这是生态中一个可能产生裂变的新事物，因此有必要介绍给读者；但另一方面，我不确定它的未来到底会如何，因此有必要在写文章时用非常谨慎的口气。 然而后来，整个铭文生态的发展有两个状况超出了我的预期： 第一，铭文生态迷因币的气氛之强烈、共识的成长之快，超过了我曾经的预期。 第二，铭文生态的应用发展超过了我曾经的预期。 先说第一个状况，有三件事给我印象很深。 第一，我曾经提及过：sats能够成长到今天这个规模是我未曾料到的。我自己都说过，我有参与过，但那就是纯粹打着好玩，我不大相信这么大基数的一个币能有后来这样的涨幅。所以我在多次解答读者提问时也都说：我对sats的未来持谨慎态度。 这件事证明，情绪的力量有时候真的会超乎想象。这情形活生生地描绘出了现代版的“人有多大胆、地有多大产”。 在这种情绪作用下，我们不仅看到了sats的今天，更出人意料的看到了rats的今天。 第二，我在社交媒体上看到了这样两句话：“XXX没有项目方，我们自己就是项目方”、“X安有大把空头要做空XXX，我们学一把当年小散打爆华尔街空头，一起打爆X安的空头”。 这类口号和叙事方式证明草根对镰刀和资本的不满已经成为一致的共识，这个共识发展下去或许能让我们看到未来来自草根更加强大的力量。 第三，近期，不少老玩家们也加入了铭文生态，尽管姗姗来迟，但他们又驾轻就熟地操刀使出了似曾相识的手段。然而这一次，买账的人却寥寥无几。大多数人似乎根本就不在意他们的加入。 对“大V”、“偶像”们膜拜的情绪似乎在这轮铭文生态的发展中大大地减弱了。尽管依旧有很多人热衷于和他们线上交流，但真到了要真金白银买他们的币时，大家比以往冷静多了。 所有这一切都让我觉得：这轮铭文发展所引发的情绪之强烈、之广大已经超过了以往的狗狗币、屎币等。而且这一轮发展迄今为止已经涌现出了不止一个迷因币。这种共识是非常难得的，一旦这个生态真的出现应用落地的苗头，再有这种共识的加持，那在接下来的牛市中我们大概率还会看到新的高潮。 虽说在加密世界情绪的价值很高，但情绪价值是不可能长期持续的。所以我总是在文章里写：这个生态不能总停留在迷因币，它必须要有真正的应用落地生根，才能发展出一个有活力的生态，才会带来更大的价值。 照理来说，我自己在买入铭文后就应该持续关注所有和铭文生态相关的应用发展。但可惜的是，中间有一段时间，我关注其它生态去了，忽视了对铭文生态应用的跟踪关注。 直到前阵子，当我再回首看这个生态应用的发展时，才发现这个生态在很多方面已经出现了初具雏形的应用。尽管这些应用中很多还很蹩脚、很简单，但已经开始迭代，并且新项目开始层出不穷、新团队开始踊跃加入。 这个生态丰富和发展的速度超过了我曾经的预期。 情绪价值有了基础、应用发展有了苗头，在这两个条件的加持下，这个生态至少在接下来走向牛市的过程中是不会缺席的，并且大概率后面我们还会看到精彩的故事。 所以在这些条件下，再向读者介绍这个生态的发展，就比较有把握，不会出太大的偏差了。

在前面的文章中，我提到了在接下来的发展中，铭文生态可能给散户带来的机会。 今天我特别想强调一下散户在参与铭文生态时可能面临的残酷场景。 先说我的一个结论：既然在现阶段以及接下来的时段，铭文生态都将是一个充满散户的竞技场，那注定在其中搏杀的大多数散户参与者都会成为炮灰、都会成为他人“一将功成万骨枯”中的“骨”。 按照我自己的习惯“未料胜、先料败”，做任何事情之前我会先想到自己失败的场景。 同理对试图参与铭文生态的用户而言，我建议在计划进场前首先就要把自己想成那个“骨”，想好自己有多少“骨”是可以被献祭的。 如果没有这种心理准备，那不如冷眼旁观、坐山观虎斗。 在作好了这种心理准备之后，接下来就是我们参与者要注意可能会踩的坑了： 第一个大坑就是受情绪的感染，完全丧失理智。 这主要有两种情况： 第一种是不管价格的高低，看到哪个项目情绪起来了，就往哪个项目冲。这样做的结果到最后极大概率是亏光离场。 我们在看任何项目时，除了要关注项目本身的基本面好坏以外一定也要关注它的价格，最简单的就是看看它的市值和相对成熟的蓝筹项目比是否已经吹起了较大的泡沫？如果泡沫大，千万要小心。 基本面好但价格不好的项目也是我们要谨慎的。碰到这样的项目，宁愿放过也不要贸然参与。 在11月份这轮兴起的铭文高潮中，虽然我觉得有一些项目还不错，但当我看到它们时，价格已经不低了，所以我没有因为市场对它们的热捧而买入。现在市场在回调，它们中有不少已经跌去了至少20%。 这个时候再看它们，是否值得现在买入还不好说，但起码现在这个价格比前阵子明显要理性多了。 第二种是盲目对自己持有的币乐观自信，太过于受市场上某些言论的激励，乃至于丢掉了难得的获利套现机会。 最典型的是在自己持有的项目已经斩获相当利润后仍然不舍得离场，导致最后好价格买了，却没有用好价格卖出。 在这里我特别赞同一种观点：不要怕卖飞。 对绝大部分投资者来说，卖飞未必是坏事。 相比起卖飞，拿着一把好筹码，做黄粱美梦，梦想依靠它实现财富自由，结果到最后变成一手卖不出去的烂牌才是更大的坑。 此外，卖飞后因为卖掉的币又涨了，然后继续追高买入同样是一个不小的坑。与其追高，不如再找下一个目标。实在找不到，还不如离场观战。 越是在市场喧嚣的时候我们越是要冷静。 第二个大坑就是随意乱换筹码，今天看这个好买这个，明天看那个好，马上又换手买那个。结果到头来，竹篮打水一场空。 我们要注意的是，在市场向好时，普涨是常态，但普涨并不意味着每个项目都同步涨。每个项目都有自己的节奏：今天你涨，明天我涨，后天它涨。所以只要我们手里的东西不是太差，就耐心地拿住，不要随意换。 很多时候我们明明手里握着一把好筹码，结果眼看着别人的筹码涨，自己的纹丝不动，就着急，就换仓。结果刚刚换完仓，自己卖掉的筹码就涨了。 有的投资者会说，最好是能踩准节奏：买一个币，等它涨了，卖掉；再买还没有涨的币，再等它涨了，再卖掉；接着买换第三个币。 我只能说，能够精准实现这样操作的人一定有，但大概率不是你、也不是我，是市场中少数的天选之子。我们普通人最好不要幻想自己是那个天选之子。 总体来说，我们在参与这个生态时，一定要时刻提醒自己理性，尽量找低价的原始筹码，尽量找他人还没有看到或者看到但不理解的东西。这才是风险最小化、利润最大化的保险，才能帮助我们避开一系列的坑和陷阱。

对任何一个生态而言，如果没有持续的资金进场，它是不可能发展和繁荣的。 对铭文生态来说，同样如此。也就是说铭文生态的未来必须要大资金进场才可能有后续的发展和繁荣。 在昨天的文章中，我认为现在的铭文生态还处于散户博弈的状态，并且认为下一阶段，大资金将进场。 对大资金进场这个预判有没可能是我们的一厢情愿呢？ 我觉得不是，并且认为它们接下来进场的可能性还是相当大的。 一般来说，资本进入任何一个生态主要有两类驱动： 第一类是单纯的因为财富效应-----管它什么意义、价值、远景之类的，我看到这里有财富效应，我就进场。 第二类是基于财富效应和内在价值进行投资的资本。这一类资本会评价一个商业的价值、意义、潜力等，在此基础上再结合财富效应进行投资。 其中第二类可以说是资本圈的少数。这一类资本在接下来这一轮牛市中进场铭文生态的可能性有，但不大，即使有数量也不会太多。 为什么呢？ 因为在现阶段，以他们的思维方式，还很难对铭文生态产生一定的认知，所以会比较谨慎。 而第一类则是绝大多数资本的真实状况（尽管他们中有不少声称自己是第二类）。而这一类资本但凡看到财富效应是一定会进场的，基本不会去深思、不会去慎重行事（尽管他们届时也会谈价值、谈意义以此来表明他们对这个生态所谓的“理解”）。 这类资本才是大概率可能在接下来的牛市中入场铭文的资本。届时他们的疯狂和不理性丝毫不会亚于普通散户。 这类资本并不一定是贝莱德那种全球顶级的资本，而是广泛存在于社会中那种四处找机会的、有一定规模的游资，是那种钱多的散户、中小机构及团体。 之所以现在在铭文生态中还看不到他们的身影，主要可能有三个原因： 第一，现在的铭文生态所形成的财富效应以及资产规模还不够大，还不够出圈。 第二，现有的铭文生态在流动性和交易便利性方面距离大资本的要求还有一定的距离。 第三，现有的铭文高度依赖索引器（indexer），而目前的索引器存在一定的中心化问题，这导致潜在的安全问题可能会触发。 我们先看第一点。 以ORDI来说，截至写稿时为止，它的总市值才11亿美元，在整个加密生态，仅仅只排在第63位。 这是个什么概念呢？ BTT（BitTorrent）这个币大家还知道吗？有多少人知道它是干什么的吗？有多久没听到过它的新闻了？ 就是这样一个币，它的市值（11.5亿美元）都超过了ORDI，排名第58，比ORDI还靠前。 由此我们可以想象铭文生态距离真正的出圈，真正的在圈外产生财富效应还有多远的距离。 因此，铭文生态的龙头们必须还要在接下来的走势中再创新高。而随着龙头们的价格迭创新高，整个生态中的其它资产也会水涨船高，最终造成整个生态的财富效应，导致整个生态在龙头们的带领下集体出圈。 然而光有财富效应还不行，还必须有较高的流动性和便利的交易工具。 关于这一点，目前在铭文生态中，散户主要交易的地点可能还是中心化交易所，另外则是以Unisat为主的少数几个去中心化交易所。 这使得交易仍然不够便利，并且显然现在的流动性也不够。 但我相信随着接下来牛市的发展，市场一旦回暖，龙头项目的价格一定会再创新高带来更多流动性。 另外现在的铭文生态已经开始有越来越多开发者和团队进行基础设施的开发，铭文资产的交易工具也会越来越多，交易的便利性也会越来越好。 最后，关于安全问题，这个话题要展开来说恐怕要专门写文章了。就目前的状况而言，它最大的隐患在于整个生态的索引器由少数几个组织控制。当铭文资产的体量越来越大之后，这确实会是个越来越大的隐患。不过我相信未来还是能找到一定的办法解决。 总之，这些不利资本进场的因素我相信在接下来的发展中会得到解决并越来越淡化。 届时，铭文生态的财富效应和出圈必定会引发圈外资本们的高度关注和浓厚兴趣。大资本的进场大概率会在接下来的牛市中出现。

这两天，我们终于看到了市场的回调，尤其铭文代币普遍迎来了不小的回调。在这种状况下我再写一些内心真实的想法和感受，心理负担就远远没有之前市场高歌猛进时那么大了。 毕竟对大多数投资者而言，都是在市场回调的时候才会变得冷静和坦然。我在这时候说一些稍微积极的话才不太会引发普通投资者冲动的行为。 经常读我文章的老读者都知道，我一直是非常关注铭文生态发展的。在这个关注过程中，我既比较在意这个生态的优势同时也很在意这个生态本身面临的问题以及缺陷。 从今年5月份开始写第一篇文章到现在，随着这个生态的发展，在衡量了这个生态本身的优势和缺陷之后，我越来越倾向与认为这个生态在未来一段时间的发展会越来越积极，或者至少说它们的发展应该可以持续到下个牛市（2024-2025年）结束。 因此，在今天这篇文章里，我先说说自己的一个猜想： 这波铭文的发展远远超过了我此前的预期，而且很可能在接下来的牛市中铭文还会再创高峰。 这里所谓的再创高峰包括两层意思： 第一，现在这些头部铭文们（至少比特币和以太坊生态中的头部铭文）的价格大概率会超过前高。 不过那时能高到什么地步、达到什么价位，我就无法预估了。我也不评价网上那些比较大胆的预测。 第二，随着铭文市场的持续发展和扩散，接下来市场在明年或者后年走进牛市后，这个领域接下来大概率还会再有新的百倍币出现。 这值得我们投资者注意。 如果我们把第一层意思展开来说，我认为从今年5月份算起，经过这段时间市场的拷打，比特币和以太坊各自生态中头部项目的价格已经各自走出了远高于比特币和以太坊的涨幅。 一旦市场再次好转，这个势头大概率还会持续下去。 这也就意味着未来它们的涨幅即便不会再有之前那么高，但依旧还会高于各自网络代币（即比特币和以太坊）的涨幅。 现在，我们可以比较明确地认为这些头部铭文代币纷纷是各自网络代币（即比特币和以太坊）的杠杆------就像昔日以太坊生态中的NFT是以太坊的杠杆那样。 如果我们把第二层意思展开来说，我认为有一定资金实力并且能够承受一定风险的投资者，可以在守好压舱石的情况下（比特币+以太坊的总值要占到整个投资比重的至少50%以上），根据自己的兴趣和特长争取在铭文的某个细分领域成为专家，拿一部分自己能够亏得起的资金去大胆地探索和实践，早日发现属于自己的珍珠和宝藏。 因为铭文领域恐怕将是2017年后又一次我们普通散户的机会。 和2017年那波牛市中的1CO相比，这一次的机会更平等、更透明、更草根。 和2020年那波牛市中的DeFi相比，这一次的操作更简单、门槛更低、资金要求更小。 而且更为重要的是：这一次，只要我们参与得早，我们能够把大资金远远地甩在后面。 因此，从多个角度看，这次的机会对我们普通散户而言是非常有利的。 当然这里面也有一个非常大的风险：那就是铭文的流动性非常差，一旦遭遇抛售，它的价格极有可能在短期内暴跌。这也是我们要铭记在心、时刻提醒自己的，要问自己是否能够承受这其中的风险。 我估计这一次铭文的接力赛会按下面这个顺序发展： 1早期散户参与者 -> 2大资金 -> 3末期散户参与者 -> 4崩盘 -> 5在熊市中淬炼出蓝筹铭文项目 那么现在我们出于什么阶段呢？ 我认为我们依旧处于1：早期散户参与者这个阶段，或者顶多由1在慢慢过渡到2：大资金投资者准备或者有心入场的这个阶段。 尽管这两天市场迎来了回调，但我认为这是大大的好事。而且我期待这波回调最好深一些、久一些、狠一些、透一些。 因为一方面，对头部项目来说，它们越是经受住了市场的严刑拷打，它们越会在未来的回暖中表现出强势。所以只要它们承受住了这一次次拷打，它们的共识就会越来越强，未来的空间就会越来越大。 另一方面，这次回调给有心探索这个领域的投资者带来了难得的学习和研究机会。能够承受风险并且有心者大可赶紧抓住时间努力学习、深入研究，争取成为某个细分领域的专家，在市场中找到自己的机会，耐心等到市场回暖后是有可能获取不错的收益的。