节目

*本期节目使用豆包、sider、deepseek、Gemini、千问、Grok、Claude、NotebookLM多个AI工具生成制作，所有提及内容请谨慎甄别，仅供参考 本期节目深度解构了中国高端制造品牌「张雪机车」如何在短短不到两年时间内，打破欧美及日本车企在世界超级摩托车锦标赛（WSBK）长达36年的技术与赛事垄断。2026年3月，张雪机车在WSBK葡萄牙站强势斩获双回合冠军，创造历史，首次让五星红旗飘扬在世界顶级机车赛场的领奖台上。 节目全景回溯了创始人张雪堪称“不需要剧本”的极致创业史：从贫困辍学的修车学徒，到创办前司并带队出征达喀尔拉力赛，却因坚持底层技术研发而与资方决裂，最终于2024年3月被净身出户。然而仅一个月后，他以个人信誉作终极抵押绝地重生，创立「张雪机车」。通过饱和式的高研发投入，以及中国精密制造供应链的深度协同（结合重庆的传统机械制造优势与浙江国资注入带来的智能网联赋能），团队成功攻克了高转速内燃机等“卡脖子”技术。 此外，节目深入剖析了其“降维打击”的商业逻辑——以极致的性能与颠覆性的定价（同级别进口车溢价高达30万以上，其高性能版定价不到20万），彻底击碎了外资品牌的价格壁垒，重塑了行业定价体系。这不仅是一位底层草根逆袭的孤勇者故事，更是中国高端装备制造业从“组装代工”走向“核心技术自立”，完成全球化产业升级的震撼缩影。 时间轴Shownotes： 00:07 探讨张雪机车打破欧美日技术垄断，在WSBK世界超级摩托车锦标赛中创造历史性夺冠奇迹。 02:48 回顾创始人张雪极度贫寒的早年经历，如何淬炼出其异于常人的风险免疫力与破釜沉舟的心智。 05:47 还原张雪与前公司投资方因长期技术信仰爆发分歧，最终选择“净身出户”的至暗时刻。 07:04 仅用一个月绝地反击，张雪押注全部个人信誉，以自己名字直接命名创立“张雪机车”品牌。 11:17 解析饱和式研发投入与ZX820RR的降维定价模型，看其如何彻底击碎进口品牌的价格壁垒。 17:19 探讨张雪机车如何激活中国精密制造供应链红利，摆脱组装厂困境并重新掌握产业定价权。 20:34 老牌赛车劲旅倒戈揭秘与WSBK双冠王大捷复盘，中国高转速内燃机技术在全球赛场展现统治力。 26:00 剖析浙江国资深度注资背后的产业协同逻辑，以及张雪机车未来的产能扩张、新能源野心与风险挑战。 ————————————————————

“你胆子可真大”——这句话，贯穿了我的成长。 饭桌上长辈闲聊时会说，身边同龄人在看到我出乎意料的想法与选择时，也会这么讲。可只有我自己知道，我从不是天生胆大的人。每当需要放手一搏，内心最先涌上来的，永远是恐惧。只是这份恐惧到来时，我总会下意识地去拆解眼前的问题与未知。害怕从不是单一的情绪，它更像跳棋里一步接一步的未知，仿佛走下去就是无尽深渊。今天想和你聊聊，当那些能牵动我恐惧情绪的时刻再次来临，我会做出怎样的本能反应。我从不认为这是逃避，在我看来，恐惧只是一种表象，一戳就破的纸老虎。太过沉溺于“害怕”本身，反而会让我们看不清事情真正的模样。 🔸Part 1｜恐惧初体验：看见它，别转身就跑 00:00:21 当害怕来临，除了恐惧本身，你还能看见什么？ 00:01:25 害怕，也许只是你成长路上被迫签收的「第一步」？ 00:02:38 我的的焦虑独白：当生活被不安感彻底「充斥」 00:05:00 把恐惧当跳棋？我选择一步步拆解，而不是被未知吓退！ 00:06:28 面对未知像收拾乱房间？ 00:07:52 原来怕的不是考试，是那种「我可能搞不定」的预感！ 🔸Part 2｜现实碰撞：从自信山顶跌入求职战场 00:09:07 海南的「我很棒」vs深圳招聘会的「畏手畏脚」，差距在哪？ 00:10:54 求职时的恐惧，其实是「我好想工作」的另类表达？ 00:11:35 在招聘会里迷路，是因为心里根本没有「目的地」吗？ 00:14:04 总被优秀的人「闪瞎」？别忘了，你也有自己的光芒 00:15:45 患得患失像紧抓风筝线？怕的是飞走，还是从未起飞？ 🔸Part 3｜与恐惧和解：找到你的「心理安全带」 00:17:17 提前想好「最坏结果」，反而让我不再害怕失去了？ 00:18:43 谁能为生活考试做足100%准备？掌控你能掌控的，就够了！ 00:20:49 恐惧这块「绊脚石」，怎么最后成了我的成长跳板？

「Coding→Agent 大主线明细，从模型的竞争到系统的竞争。」 本期播客本周内也会在《晚点 AI》公众号发布「图文版」，发布后会更新到 Shownotes 和评论区。 从 26 年 Q1 开始，《晚点聊》推出季度总结系列，会分为 AI 季报和具身季报。 其中，AI 季报的嘉宾是身在硅谷的 MoE capital 创始合伙人 Henry Yin。他此前已经两次做客晚点聊，分享过 Agentic 工具链的创新机会，和 Gemini 3 后的新进展，分别是 137 期和 146 期。 本期节目我们从 OpenClaw 开始聊 Q1 的进展，进而延展到 Anthropic 的 Claude Code 和 Cowork 产品的强劲增长，Anthropic 应用形态与 OpenClaw 的相向而行，以及 OpenAI vs Anthropic，两家公司的 coding 产品 Codex vs ClaudeCode 和这背后的最新模型 Opus 4.6 vs ChatGPT-5.4 的三重对阵。所有这一切的快速进展，居然都发生在过去 3 个月。 在 Coding 到通用 Agent 和个人 Agent 这条主线之外，我们也讨论了 AutoResearch 等项目的 AI 自进化能力，和仍处于探索中的其它方向，如持续学习和世界模型。 Henry 也分享了，他在硅谷这个 AI 密度最高的地方，感受到的社会情绪变化：科技大裁员。而我则补充了我了解的中国公司的情况。 不管是 Agent 主战场的快速发展，还是自进化开发方式端倪初现，26 年前 3 个月的变化显示，AI 越来越不只和科技圈相关。 本期节目的图文版也已经发布:AI 季报 26Q1：OpenClaw、OpenAI 与 Anthropic 的三重对阵、自进化 | 晚点播客 本期嘉宾 Henry Yin，MoE Capital 创始合伙人 本期主播 程曼祺，晚点科技报道负责人 时间线： Openclaw：AI Agent 的 iPhone 时刻 04:30 Q1三件大事：Openclaw异常火爆、头部模型厂商竞争焦点转移、AI自我进化贴近现实 07:35 Openclaw 做对的三件事：本地运行、接入聊天APP、定时任务和长期记忆 10:42 两个使用案例：一周卸载 vs 深度试用 14:03 热度差异：中国国民级、美国不出圈，Why？ 17:02 中国开源模型乘势增长：OpenClaw 之父 Peter 安利 MiniMax 22:41 三个不足：贵、不稳定、安全隐患：Meta 对齐负责人的龙虾“生死时速” OpenAI vs Anthropic 的三重竞争 30:10 大公司竞 “吃龙虾”：英伟达、Anthropic、OpenAI 各自动作 37:14 190 亿 vs 250 亿：Anthropic 收入猛追 OpenAI，Claude Code 也超过了 Cursor 43:53 CodeX 是会编程的 “弱智”，Claude Code 是驱策编程奴隶的主人 48:30 OpenAI 的反思：“我们分心了” 49:57 xAI 的人员动荡，Google 的产品发力 53:04 竞争焦点从模型转向平台：开发者生态、企业信任、成本 AutoResearch 自进化出现端倪 01:07:09 AutoResearch，明确目标的有限搜索空间里，AI 已展现 “自进化” 01:17:00 持续学习的两种方法：贫穷版外挂 & 更新权重的新探索 01:22:48 新方向上的创业机会：几个水下 (Stealth Mode) 公司案例 算力变化：推理↑ CPU↑ 01:27:00 GTC 要点回顾：推理重要性提升 01:29:05 Agent 应用带来 CPU 需求提升 科技大裁员 01:31:27 Meta 停工学 AI 一周，Token 消耗量成关键指标 01:35:20 从 “一流人才 + 二流人才” 到 “超一流人才 +AI” 01:42:39 给 Token 收税 ? 下季度展望 01:44:07 DeepSeek-V4、更新权重的持续学习从复杂到简单 01:49:21 连点成线：从 Devin 到龙虾的 1 年半，Agent 即将带来更多变化 剪辑：甜食 相关链接： 150 期：年末 AI 回顾：从模型到应用、从技术到商战，拽住洪流中的意义之线 150 期图文版：《年末 AI 回顾：从模型到应用，从技术到商战，拽住洪流中的意义之线》 146 期：Gemini 3 翻盘背后、Agent 需要什么大模型、RL 创业机会，与前 Google 创业者、硅谷投资人聊湾区动向 137 期：Agent 是机会，造 Agent 的工具也是|从 OpenAI 开发者日聊起｜Agent#6 137 期图文版：OpenAI、Google、Anthropic 都在做的 “Agent 工具箱” 是什么 小红书@曼祺_火柴Q即刻@曼祺_火柴Q ☆《晚点聊 LateTalk》建立「 播客听友群」啦！☆ 欢迎关注科技、商业大公司动态和创业创新的小伙伴进群交流，第一时间收听新节目。 这里有更多互动，更多话题讨论。欢迎贡献选题 & 推荐嘉宾。 请先添加「晚点」小助手的微信号，备注：“晚点聊”，我们邀请您入群。 关注公众号《晚点 LatePost》和《晚点对话》，阅读更多商业、科技文章：

如果一个男人忽视你，大多数人的第一反应是问自己：“我是不是哪里不对？”但如果我告诉你，他的冷漠其实更多地暴露了他自己的弱点，而不是你的缺陷呢？ 卡尔·荣格曾说，我们投射到别人身上的，往往是我们自己内心最害怕的部分。那么，一个男人为什么选择忽视你？那种看似冷漠的态度背后，究竟隐藏着什么更深的东西？他究竟在向你隐藏什么，甚至在向自己隐藏什么？ 荣格早就说过：“在无意识变为有意识之前，它会主导你的生活，而你会称之为命运。” 那么，这个男人真的在掌控自己，还是早已成为自己阴影的囚徒？ 男人冷落你，真的是你不够好吗？其实他的沉默暴露了五个致命弱点。 当你停止讨好、专注自己，他才会慌了。真正的爱不需要你拼命证明，值得的人自会珍惜你。 02:02 探索男性沉默与疏离的深层原因：失去的恐惧与安全感的破裂 04:03 当女人变得独立自信，男人安全感动摇：探索不安的根源 06:03 男人的自信与优越感：为何感情中的失落往往源于自我价值的认知？ 08:04 改变态度，掌握主动权——女人在感情中的地位与自我认知 10:09 男人的重视与女人的价值：心理战中的胜利者 12:10 你的价值你定义，别人对待你的方式决定于你自己的态度 14:11 真正的爱是自然而然的，当面对冷落的男人时，你最需要的是自信和独立。 本文由求知行囊阅览室编译，深读一年，遇见更清醒的自己，欢迎订阅会员计划。 此内容为《求知行囊会员专区》，每周至少更新一期，至少更新100期，可以永久使用，建议购买整个专题。 求知行囊阅览室每天更新精选深度内容，综合内容精选+借助我们条理清晰人生框架系统，打造专属您的个人成长体系。 内容有相关视频、音频、播客、中英内容，一个全面立体的阅览体系。 内容涵盖多个领域，全面拓宽思维认知，付费专题后可以添加主页客服，只针对会员专区提供专属服务。

关于生与死，关于亲与仇，关于尊严和净土，关于信仰与执着。 在今年的清明，我们打算谈论一些略微沉重的话题。 和大家一起聊聊电影《入殓师》 本期主播：罗尼 无相 雅萱

【国都证券】严秀丽 英伟达发布革命性非曼芯片，首次将光通信引入芯片互联，显著降低AI数据中心能耗70%以上，进一步印证光互联作为AI算力基础设施的核心地位。光通信凭借高频、高速、低能耗优势，已全面替代传统电通信，成为全球骨干网、数据中心及海底光缆的主流传输方式。AI算力需求爆发推动光通信进入光互联超级周期，产业链核心受益环节包括光模块、高速激光器、微光学与高密度封装等。龙头企业如中际旭创、新易盛、联特科技占据光模块“三剑客”主导地位，天孚通信在CPU光器件封装领域具备核心优势，二线标的及细分小票弹性突出。国产算力链如寒武纪、海光信息、中科曙光亦受关注，但波动较大。当前资金已向光通信产业链扩散，相关板块涨幅显著，行业长期增长逻辑明确，龙头公司为投资主线。

本集是去年我们录直男恳谈单集的时候剪掉的一部分。 虽然这件事情已经过去了大半年，作为番外放送，两桃觉得时至今日仍然很有意义。 相关单集：与直男恳谈：男的能聊女性主义吗

在这一期的播客中，微阳分享了她与孩子之间的亲密时光和逐渐变化的需求。她反思了亲子关系中需求的变化，意识到自己对陪伴的渴望与孩子的独立之间的冲突。通过冷静的沟通，她意识到每一次摩擦背后都是未被满足的需求，亲密关系中理解与倾听的重要性。

本期，我们探讨股东分红与个人所得税的复杂关系。虽然大多数人认为分红必交20%的税，但实际上有多种情况可合法免税，包括持股时间超过一年的上市公司和新三板公司分红、外籍股东的分红等……

3月29日，你会发现有两个皇帝都在这一天去世了，这两个人都姓刘，都做过汉朝的皇帝，而且，他们都被后世公认为是中国历史上伟大的帝王。 他们是谁呢？一个是西汉的汉武帝刘彻，他在公元前87年的3月29日驾崩；另一个，是东汉的开国皇帝，汉光武帝刘秀，他在公元57年的3月29号驾崩 。更巧的是，他们的谥号都是武帝，意思是武功无双。但为了区分，在第二位前面加了一个光字，称为汉光武帝。 今天，我们就来好好聊聊这两位皇帝。你会发现，虽然他们都代表着大汉的巅峰，但他们的人生轨迹、执政风格，甚至对待感情的态度，简直是天壤之别。一个像火一样炽烈，开疆拓土，威震四方；另一个像水一样柔韧，以柔克刚，光武中兴。 🎧【您将听到】 出身与早期经历 * 汉武帝刘彻： 通过母亲与馆陶公主的政治联盟（金屋藏娇），被立为太子。 * 汉光武帝刘秀： 虽是刘邦九世孙，但家道中落，早期爱农活，曾立志娶阴丽华 权力之路与关键战役 * 汉武帝刘彻： 16岁登基，初期受制于窦太后，21岁才真正掌握实权 * 汉光武帝刘秀： 新朝末年起兵，骑牛上阵；在昆阳之战中以少胜多，击溃王莽 治国理念与重大成就 * 汉武帝刘彻： 通过推恩令削弱诸侯，罢黜百家独尊儒术确立思想正统；对外北击匈奴，南平南越，开辟丝绸之路，首创年号“建元” * 汉光武帝刘秀： 采取休养生息政策，退功臣而进文吏，实行三十税一，精简机构，接收日本“汉委奴国王”金印 感情与晚年反思 * 汉武帝刘彻： 情感炽烈且残酷，先后废陈阿娇，卫子夫因巫蛊之祸自杀，临终为防外戚专权赐死钩弋夫人；晚年穷兵黩武导致国力空虚，颁布《轮台诏》公开认错反省。 * 汉光武帝刘秀：娶阴丽华后为政治联姻娶郭圣通，最终立阴丽华为后，对废后郭圣通处理宽厚；晚年仍勤勉政事，每天“每旦视朝，日仄乃罢”。 👀【您会看到】 🔺 陈宝国饰演的《汉武大帝》 🔺 汉光武帝画像 🔺 云台二十八将 📕【参考和拓展资料】 汉武帝金屋藏娇的皇后陈阿娇何以成长门怨妇？ 窦太后为何跟未成年的汉武帝过不去？ 稳坐中宫38年的皇后卫子夫，为何在巫蛊之乱中果断造反？ 汉武帝临终前为何要赐死钩弋夫人，真的是因为她长得太美了吗？ 千古奇冤汉光武 光武帝刘秀：步步惊心杀机重重的“创业史”之推心置腹 光武“受命”与永平制礼 【电视剧】汉武大帝 📅【历史上的3月29日】 公元前87年：汉武帝去世 57年：汉光武帝去世 1904年：清政府成立户部银行 1973年：美军从越南撤军 文娱相关： 1971年：日本演员西岛秀俊出生 1980年：韩国艺人金泰熙出生 1982年：日本艺人泷泽秀明出生 1997年：五月天成立 * 本节目是日更的历史人文类播客，由人工根据公开资料整理而成，由AI配音，信息如有差错，恳请指正，感谢您的收听，期待分享和交流！ * 撰稿&制作：思维，《播客时代》作者，《播客白皮书》作者，前媒体小编和互联网牛马，欢迎交流，vx：alexcsw

随着AI技术的发展，娱乐产业尤其是短剧制作领域正面临前所未有的变革。一些小型制作公司因担心AI会取代真人演员，开始缩减或暂停真人短剧的制作，而头部公司却看到了AI的潜力，逆势而为，加大AI相关投入，利用AI技术提升产能，同时保持真人短剧的制作，并转向精品化路线。这些头部公司坚信，在AI时代，真人的创意和审美仍然是不可替代的，而AI能增强优秀创作者的能力。短剧行业的洗牌使得成本降低，更多创新题材得以实现。此外，数字肖像权的兴起为演员开辟了新的收入渠道。综上所述，娱乐公司要想在AI时代保持竞争力，就必须结合AI技术和保持真人内容的独特价值，及早行动，不断尝试和适应新技术。

高盛2026年3月30日发布中国银行板块业绩回顾研报，覆盖工行、建行、交行、邮储银行2025年四季度业绩，核心结论明确：四家大行季度业绩整体符合预期，净息差环比企稳、非息收入超预期，零售端资产质量压力成为核心隐忧。 整体来看，四家大行营收与净利润同比均增2%，符合高盛预期。净利息收入同比增速从三季度的-1%回升至0%，核心得益于净息差环比企稳；非利息收入同比大增9%，财富管理、资产管理业务带动手续费收入增长，债券处置提振投资收益。与此同时，拨备计提同比增15%，不良生成率上升，拨备覆盖率环比下降，零售贷款不良率全面上行，非按揭零售贷款快速扩张暗藏风险。核心一级资本比率同比改善，但资本利用效率仍有提升空间，分红比例维持30%，每股分红因资本补充同比下滑。 Exhibit 1（研报第2页） 为四大行4Q25核心业绩概览，直观呈现单季度经营表现。数据显示，四家行单季营收平均1300亿元，同比增2%；净利息收入平均1060亿元，同比持平；非利息收入平均240亿元，同比增9%，其中建行投资收益同比激增69%，成为亮点。拨备支出平均100亿元，同比增15%，显著高于预期；净利润平均540亿元，同比增2%，与预期完全一致。该图表清晰反映出营收端企稳回暖、拨备端压力加大的分化格局。 Exhibit 2（研报第3页） 展示四大行资产质量与资本核心指标。净息差方面，四家行平均1.30%，同比降12个基点，环比持平，企稳态势明确；核心一级资本比率平均12.5%，同比升45个基点，资本补充效果显著；不良贷款拨备覆盖率平均221%，环比降5个百分点；不良生成率平均0.5%，同比、环比分别升4、5个基点。图表明确揭示息差企稳、资本充足，但资产质量边际弱化的趋势。 Exhibit 6（研报第6页） 为工行零售贷款结构与资产质量明细，是零售风险的核心佐证。工行零售贷款不良率半年升23个基点至1.58%，其中信用卡不良率半年跳升86个基点至4.61%，经营贷不良率升20个基点，消费贷不良率升7个基点，按揭贷款不良率亦升20个基点。按揭贷款规模同比降3%，而非按揭零售贷款同比增9%，消费贷、经营贷分别增18%、15%，规模快速扩张与不良率上行形成共振。 Exhibit 13（研报第7页） 呈现建行零售贷款组合数据，与工行趋势高度一致。建行零售贷款不良率半年升9个基点至1.19%，按揭规模同比降3%，非按揭贷款同比增14%，消费贷同比大增29%，经营贷增29%，信用卡规模同比降5%。按揭作为优质资产持续收缩，高增长的非按揭零售贷款成为不良率上升的主要推手，与招行呈现的行业趋势完全吻合。 从估值与评级来看，高盛将估值切换至2027年，维持工行A/H股中性评级，目标价7.71元/6.27港元；维持建行A/H股买入评级，目标价11.41元/9.01港元；维持交行A/H股卖出评级，目标价5.90元/6.11港元。同时小幅下调A股估值倍数，以反映AH溢价收窄。 综合而言，四大行已呈现明确的业绩特征：净息差见底企稳、非息收入成为增长引擎，而零售资产质量是当前最需警惕的风险点，非按揭零售贷款的高速扩张，将持续影响资产质量走势。后续市场核心关注净息差拐点、2026年信贷投放指引、资产质量演化及分红比例调整空间。 想获取高盛、摩根大通等顶级投行原版研报，掌握银行业核心数据与判断，可私信我，进入外资研报知识库，每日同步最新研究成果。