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欢迎听友加入我们的听友群，一起边聊边听，同时欢迎大家关注我们的小红书，会不定期掉落幕后花絮~ 🙇‍感谢 Tims三合一胶囊咖啡机 对本期节目的大力支持！ 点击专属优惠直达：mo.m.tmall.com 每天工作、做播客、查资料、剪片子，望舒和三多基本是离不开咖啡的。平时点外卖随便点两杯都要二三十，要是想喝点好的一单下来起码要四五十；速溶咖啡喝着又很糊嘴，很多胶囊咖啡机都萃不出油脂，太专业的咖啡机参数又复杂，要花费很多时间研究，往往最后都是放着吃灰。 今天给大家推荐加拿大国民品牌Tim Hortons出品的胶囊咖啡机，集”快速萃取+手作体验+专业性能”于一体，一台顶三台的多边形咖啡机。它家门店到处都有，用着也更加有保障。 ✨ 核心亮点 * ✅ 一台=三台咖啡机 * 同时支持 胶囊咖啡 / 意式咖啡 / 美式咖啡 三种模式，一台设备即可满足不同咖啡需求，无论是快速出杯还是手作咖啡都能轻松实现。 * ✅ 18秒极速加热，1分钟快速出杯 * 最快18秒完成加热，一分钟即可萃取一杯咖啡，早上赶时间也能迅速喝到现萃咖啡。 * ✅ 胶囊+咖啡粉双兼容 * 既可以使用主流 37×29mm咖啡胶囊，也支持咖啡粉萃取，一台机器即可体验多种咖啡风味。 * ✅ 专业预浸泡系统，萃取更充分 * 萃取前先均匀浸润咖啡粉，减少通道效应，提高萃取效率，让咖啡油脂更加丰富、口感更加醇厚。 * ✅ 83–93℃精准控温 + 黄金压力萃取 * 稳定压力配合精准控温系统，更好激发咖啡豆原始风味，让每一杯咖啡都更加香浓稳定。 * ✅ 支持常温萃取冷咖啡 * 无需额外加冰降温即可制作冷咖啡，轻松做出冰美式、冰拿铁或各种创意咖啡。 * ✅ A4大小机身 + 轻量便携 * 占地仅A4纸大小，重量约 1.17kg，小户型家庭、办公室咖啡角或露营野餐都很适合。 * ✅ 充插两用设计，续航持久 * 充一次电可制作约百杯咖啡，户外使用也非常方便。 * ✅ 多重安全保护 * 配备 缺水提醒、自动泄压、过热自动断电 等安全机制，使用更加安心。 👨‍👩‍👧‍👦 适合人群 * 💼 工作节奏快、每天靠咖啡提神的上班族 * 无需排队买咖啡，在家或办公室即可快速做一杯咖啡提神。 * 平均一杯才几块钱，且自己做原料都看得见，更加健康。 * ☕ 想入门手作咖啡的咖啡爱好者 * 胶囊与咖啡粉双模式，可以逐步体验不同咖啡风味。 * 🏠 空间有限的小户型家庭 / 办公室咖啡角 * 体积小、占地少，也能拥有自己的咖啡设备。 * 🏕 喜欢露营、野餐或户外聚会的人 * 轻量化设计加上充插两用，在户外也能轻松喝到现萃咖啡。 🎁 专属听友优惠，以下三种方式任选其一： 🔗购买链接： * 🍑淘宝：mo.m.tmall.com * 🐶京东：pro.m.jd.com * 🍑复制淘口令到淘宝跳转：97￥7hVj5byW8L6￥/ CZ028 * 🍑在淘宝搜索：“TimHortons〞 找到【TimHortons小家电旗舰店】向客服报暗号“不吱声”即可获得专属链接 2013年10月，山东禹城，一个再普通不过的农家小院。 几个建筑工人搬开压在废弃地窖上那块沉重的水泥板，午后的阳光勉强照进深达四五米的窖底。 起初，他们只是想清理一下这个脏兮兮的地窖。但下一秒，当眼睛适应了黑暗，工人们的脊背瞬间爬满了寒意——在黑乎乎的淤泥里，分明看到了一个黄黑色的骷髅头，正空洞地“望”着他们。 一具白骨，一件印有《正大综艺》logo的秋衣，一双黑色高跟鞋……它们沉默地躺在地底，像一组尘封已久的密码，等待了整整18年，终于等到了被破译的这一天。 声明：本案资料均来自于《天网》、《今日说法》，部分人物采用化名。 00:00 TIMS咖啡机推荐 03:20 事发禹城 10:30 废弃地窖 15:02 正大秋衣 20:18 失踪 25:40 卓老大 31:15 傻姑 36:42 卓超 41:36 方莹 47:20 秘密关系 52:10 醉酒告白 《Orange Button》from pixabay.com 《Midnight Shadows》from pixabay.com 《Horror Night》from pixabay.com 《亲爱的姑娘》by 康子奇

《上海众生相》的第七期节目，你将听到： 1、过去在沪安徽人为何会被污名化？ 2、江沪皖曾经几百年都是一家人，为何又被拆分？ 3、包括皖北在内的淮北，为何被学者称为被牺牲的局部？ 4、宋元以后徽州人口为何增多？ 5、淮北如何从鱼米之乡沦为灾害不断的悲惨世界？ 6、太平天国战争前后，如何影响皖南与皖北人民进入上海？ 7、李鸿章如何推动安徽人扎根上海？ 8、洪泽湖为啥越变越大？ 9、诺奖作者赛珍珠的小说记载了哪些皖北惨状？ 10、徽商四大主业为何是盐、茶、木、典？ 参考资料 《大地》赛珍珠 《近代淮北流民问题的几个侧面》池子华 《上海安徽人1840—1949》熊月之 《徽州旅沪同乡会与社会变迁 （１９２３—１９５３）》唐力行 《被牺牲的“局部”：淮北社会生态变迁研究（1680—1949）》马俊亚 《基于人口流动的长三角区域空间演化特征及态势研究》马璇、张振广 《中国省际流动的新动向——基于七普数据的解读》 《清代江南省分治问题————立足于《清实录》的考察》姜涛 《徽商文化》日本徽商协会 《徽州、淮北的人口流动与文化传播》孙语圣 《儒家务实的爱国者：李鸿章事业的形成阶段(1823-1866)》陈绛译校 《宋代墓志所见女性割股疗亲现象探究》焦杰 李薇 《考古学视野下的黄河改道与文明变迁》袁广阔 《“微不足道”与“举足轻重”：大运河纤夫的生计与制度》吴欣 《明代黄淮运交汇区域的水系结构与水环境变化》王建革 《张謇上书陈关于水利意见》 本期BGM 门童 - When I left work yesterday 关注主播： 小红书/豆瓣：门童inSydney 微信公众号：严肃喧哗 ☕️ 💎 「世界史专辑」欢迎支持主播，合购超优惠～ 321《男性废退》：性别战争，困境何解？ 314 从山西女硕士案，聊村落消逝与劳动力再生产 307 日本弃婴研究 300 马来的文学和女人 268 乌克兰之后，下一个世界子宫在哪？从台湾“代理孕母”争议聊起 236 如何区分制度好坏？精读福山《国家构建》 223 你“堂吉诃德”过吗？散装西班牙历史研究：无政府基因与性别宗教殖民秩序 218 性压抑出口何在？法国19世纪娼妓史研究 216 日本美少女是恋幼癖文化吗？御宅研究与精神分析 197 已婚女性才是流产主力军？避孕道德观与人类性病史 195 没有男人的英国女人有多爽？从伊丽莎白一世到简奥斯丁、伍尔夫研究，从金雀花王朝聊起 193 宗教代餐为何泛滥？由新任美国教皇，聊神权结构女性处境与现代商业疗愈 179 阶级大于性别吗？婚姻更保护有产者吗？从最新民法典到波伏瓦、马列，婚姻实践和历史理论研究 172 她们如何颠覆异性恋？《善意的竞争》、《指匠情挑》、《卡罗尔》等百合叙事研究 168《我的天才女友》如何《还有明天》？意大利女性史与宗教政治研究 159 中年危机，如何枯木逢春？美国X世代女性研究 156 乙女厌女吗？人类女性消遣史 153 新加坡与香港，孰美？ 139 左翼女总统能消灭结构性暴力吗？墨西哥社会政治研究 131 白男求偶天堂，港台劳工宝藏？菲律宾历史经济研究 125 女性掌权之路说明书？德国政经史哲研究与默克尔《自由》 117 女性地位的起跑线是文化还是经济？芬兰与阿富汗历史研究 113 一面彬彬有礼，一面纵欲暴力？日本千年史研究 「众生相专辑」小宇宙app合购更优惠 337 安徽人在上海，从「被牺牲的局部」到「外来者的大多数」 318 印度为何全球移民？从上海「红头阿三」讲起 207 正统“阿拉”在宁波？上海老钱现代转型与中国历史移民分析 201 宏大叙事退潮之后，是一年水硕一生情？百年中国留学史 187 日本人如何发现“魔都”？从千岁丸号到左翼日共，20世纪沪日渊源研究 185 《色戒》背后的摩登真相，沪人赴港的《花样年华》？20世纪沪港双城研究 163 苏北人为何屡遭歧视？上海20世纪移民史研究 感谢收听、支持！

春天宜减负！春天宜开启新局面！本期《中女之声》让我们一起解锁“三重断舍离”，从物品到习惯再到人际关系，甩掉那些生活和心理的累赘，在春天轻装上阵～ 02:03 物品断舍离（难度★） * 搬家大型断舍离，从家电杂物到26公斤衣服，扔麻了 * 囤积并非真需求，“万一能用”皆为幻想 * 除了直接扔掉，闲置物品还有哪些高价值处理方式？ * 如何从源头做到“理性拥有”，告别囤积？ 30:24 习惯断舍离（难度★★） * 习惯难改，是因为“路径依赖”很爽 * 跟着瘦子吃真的会瘦？！大玉亲测有效收获惊喜 * 不用苦苦硬撑，“好习惯”会迭代“坏习惯” * 一个简单的动作改变，有可能间接根治上瘾 44:31 人际断舍离（难度★★★） * 放下一段长久消耗型关系，堪比一次重生？ * 怎样才能做到在人际关系里不内耗、少纠结？ * 面对有毒的人和事，如何建立边界感保护自己？ * 为何要亲手把自己至于这般难过的境地？Let it go~ 断舍离从不是简单的扔东西、说再见，而是把时间和精力留给真正值得的人、事、物！ 此刻，从最简单的物品断舍离开始吧！当断则断，开启春日新篇章～

如果你还在靠“意志力”死磕单词和语法，那你这辈子可能都学不好英语。 真相是：任何需要拼命坚持的事，注定会失败。 今天就把我的这套“无痛学英语大法”分享出来。 我会把英语拆分到娱乐、阅读、工作、表达这 4 个日常动作里，并且给到实操清单， 最后还会超省力的「AI 辅助大法 建议先收藏，这可能会彻底颠覆你的认知。 ☁️ 加入「云股东｜内容创业者社群」：chestnutzoe.notion.site ❤️ 我是谁？ Heyy，我叫栗子/Zoe。 💻 独自背包环游世界（第5年啦～ 👩‍💻 用一台电脑边旅行边创业，经营一人公司、个人品牌和线上生意 📱 全网粉丝13w+自由创作者，帮助更多人实现工作的时间&地点自由✨ 🧡 我的网站：www.chestnutzoe.com 💙 关注我： Instagram: @chestnutzoee www.instagram.com Youtube: @chestnutzoe www.youtube.com 小红书：@Chestnut🌰www.xiaohongshu.com Bilibili：@Chestnut栗子_space.bilibili.com 微信公众号：@Chestnut 播客：小宇宙/Apple 《自有安排》

中国正在进行一场深刻而大规模的经济布局调整。这并非短期的政策微调，而是一次旨在重塑中国未来几十年发展轨迹的顶层战略转变。 我们可以从以下几个核心维度来理解这场大规模调整： 一、 调整的动因：为什么要变？ 这场调整源于内外部的双重压力与内在发展的需要： 外部环境巨变：全球化逆流、地缘政治紧张、西方国家“去风险”和供应链重组策略，使得过去依赖出口和技术的“世界工厂”模式面临挑战。 内部发展瓶颈：传统投资驱动和房地产拉动的经济增长模式边际效益递减，面临债务高企、人口老龄化、部分行业产能过剩等问题。 迈向高收入国家的必然要求：要突破“中等收入陷阱”，必须从价值链低端向高端攀升，从“中国制造”转向“中国智造”。 二、 调整的核心方向：转向哪里？ 总体方向是从速度转向质量，从“有没有”转向“好不好”。具体体现在以下几个关键转变： 1. 产业升级与“新质生产力”的提出，这是当前调整的最核心抓手。 目标：摆脱对传统劳动密集型产业和房地产的过度依赖，发展高科技、高效能、高质量的先进生产力。 重点领域： 战略性新兴产业：新能源汽车、人工智能、生物制造、商业航天、低空经济等。 未来产业：瞄准量子技术、生命科学等前沿领域。 数字经济与智能化：推动制造业数字化转型，发展工业互联网。 2. 从“外向”到“内需”驱动 构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局。 核心：激发中国庞大的内需市场潜力，减少对外部市场的过度依赖。 举措：通过收入分配改革、完善社会保障体系（医疗、养老、教育）等方式，提升居民的消费能力和意愿，让老百姓“敢消费、愿消费”。 3. 区域经济格局的重塑 改变过去资源高度集中在东部沿海的局面，推动更均衡的发展。 西部大开发、东北振兴、中部崛起等战略持续推进。 打造新的增长极：例如，成渝地区双城经济圈被定位为带动全国高质量发展的重要增长极和新的动力源。 省内协调发展：推动各省内部形成优势互补、高质量发展的区域经济布局。 4. 能源与发展的绿色转型 “双碳”目标（2030年碳达峰，2060年碳中和）是硬约束，也是新机遇。 目标：大力发展光伏、风电等新能源产业，推动传统产业节能减排。 影响：这不仅是一场能源革命，更将重塑中国的产业结构、技术体系和生活方式。 5. 对房地产行业的深度调整 这是当前最受关注、也最阵痛的调整。 目标：打破“房价永远涨”的预期，挤压金融泡沫，推动房地产行业从“高负债、高杠杆、高周转”模式向平稳健康发展模式过渡。 举措：“三道红线”、房贷集中度管理、保障性住房建设等，旨在让住房回归居住属性。 三、 调整的表现与影响：我们看到了什么？ 投资风向变了：资本和政策大力流向芯片、新能源、AI等硬科技领域，而非曾经的互联网平台和教培。 区域竞争新赛道：各城市不再单纯比拼GDP增速，而是在争夺新兴产业、高端人才和研发总部上展开竞争。 就业市场结构变化：传统制造业和建筑业岗位需求放缓，而对高技术人才、工程师的需求激增。 阵痛与挑战：短期内，经济增速放缓、青年就业压力增大、部分房地产企业暴雷、地方财政承压等都是不可避免的调整成本。 总结 中国大规模调整经济布局，本质上是在主动拆解旧的发展引擎，同时奋力安装新的、更强大的引擎。这是一场关乎国运的“二次创业”。 短期看，必然伴随阵痛和不确定性，新旧动能转换需要时间。 长期看，这是中国突破发展天花板、应对国际竞争、实现可持续发展的必由之路。 这场调整的广度、深度和复杂性都前所未有，其成败将直接决定中国能否顺利跨越中等收入陷阱，迈入现代化发达国家的行列。世界正在密切关注这场宏大经济实验的进程与结果。 ​

主播：饿总 赵天霸 崔恩 小谷老师 人在路上，安全第一！ 克制自己！千万不能路怒！ 欢迎收听花花局外人。 局外生花，祝您开心。 Ninajirachi - CSIRAC 莫非定律乐团 - 夜泳 (We Dive) 比莉 - 傻瓜就是我

3月公布的《中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》提出，“深入实施能源安全新战略，加快构建清洁低碳安全高效的新型能源体系，建设能源强国”。这是“能源强国”首次被写入国家五年规划中。 站在中国能源低碳转型的关键时期，中国正积极从“能源大国”向“能源强国”转变。相比以往“保供稳价”的传统定位，现阶段能源发展被赋予了更深远的意义：以新型能源体系建设为牵引，推动产业结构升级和经济动能转换，为高质量发展提供长期动力。 这一效应已经显现。据国际组织“能源与清洁空气研究中心（CREA）”报告，2025年太阳能、电动汽车及其他清洁能源技术对中国经济增长的贡献达到三分之一以上，并拉动超过九成的投资增长。展望“十五五”，能源将持续成为扩大内需、支撑增长的战略性支柱，其路径体现在： 从短期来看，以新型电力系统为核心的能源基础设施建设，将带来规模空前的投资，并将通过产业链产生强大乘数效应，直接拉动经济增长与就业。 从中期来看，海量投资将驱动风电、光伏、储能、特高压等高端制造业实现技术迭代与成本下探，夯实中国应对全球绿色产业竞争的优势。 从长期来看，一个绿色、稳定、高效的现代能源体系，将持续赋能经济高质量增长，并直接催生新能源汽车、智能家居、工业清洁燃料等庞大新消费市场。 能源投资规模空前 “十五五”规划纲要把“加力建设新型能源基础设施”作为构建现代化基础设施体系的四项重点任务之一，并提出要推进非化石能源安全可靠有序替代化石能源、坚持风光水核等多能并举等具体措施。由此，今后五年，新型能源基础设施将是中国经济发展中最具确定性的投资领域之一。 首先是清洁能源发电。国家能源局发展规划司副司长邢翼腾在一季度新闻发布会上表示，“十五五”期间将推动风电、光伏发电平稳发展，保持平均每年2亿千瓦的增长节奏。这一部署旨在落实2035年国家自主贡献目标，即全国风电、太阳能发电总装机容量达到2020年的6倍以上、力争达到36亿千瓦以上。核电方面，“十五五”规划纲要（草案）提出，积极安全有序推进沿海核电建设，核电运行装机容量达到1.1亿千瓦左右，较2025年增长超过四分之三。 其次是电网系统升级。“十五五”规划纲要明确，2030年西电东送能力要达到4.2亿千瓦以上，较2025年3.4亿千瓦明显提升。为此，国家电网在今年年初宣布“十五五”固定资产投资将达4万亿元，较“十四五”增长40%。叠加南方电网及地方电网等投资，期间全国电网总投资预计将突破5万亿元。特高压输电通道、智能化配电网以及农村电网巩固工程将成为重点投资领域，进一步保障能源电力外送与消纳。 再者是调节能力建设。国家发展改革委主任郑栅洁在3月6日举行的记者会上介绍，“新型储能”被列为与集成电路、航空航天等并列的六大新兴支柱产业。根据《新型储能规模化建设专项行动方案（2025-2027）》，到2027年全国新型储能装机规模达到1.8亿千瓦以上，带动项目直接投资约2500亿元，2030年达到2.4亿千瓦以上。抽水蓄能规划同样清晰，到2030年在运在建规模将超过1.2亿千瓦，较2025年规模接近翻倍。 第四是战略性工程。郑栅洁在记者会上透露，“十五五”时期将从长远布局考虑，实施一批战略性工程。比如，推进雅鲁藏布江下游水电、“沙戈荒”新能源基地、海上风电基地等一系列投资万亿元以上的能源重大工程。 国家能源局数据显示，十年间，全国电力工程投资额实现了翻倍增长，从“十三五”年均千亿级跃升至“十四五”年均万亿级，并有望在“十五五”阶段站上2万亿元的新台阶。同时，投资结构不断调整。2020年起，电源投资超过电网并持续拉大，到2024年电源投资几乎是电网的两倍，但2025年又出现了趋势性变化。展望“十五五”，电力工程投资将更注重整体效能，推动电力系统向“源网荷储”深度融合。 驱动供给侧创新 “十五五”期间的海量投资将驱动风电、光伏、新型储能、核电、特高压等产业进入高质量发展的新周期。 一是规模效应驱动成本下探。近十年来，中国风电和光伏项目的平均度电成本分别累计下降60%和80%。到2025年，陆上风电度电成本已降至0.1元到0.25元/千瓦时，光伏发电度电成本降至0.2元到0.3元/千瓦时，在许多地区已低于煤电成本。同时，以锂离子电池为代表的电化学储能迅速发展，度电成本降至0.2元到0.4元/千瓦时区间，系统成本较2022年高点下降约80%。 随着“沙戈荒”大基地项目集中上马、技术工艺持续优化以及产业链各环节产能的充分释放，规模效应将进一步凸显。彭博新能源财经（BNEF）预计，到2035年，全球风电、光伏发电平均平准化度电成本将在当前基础上分别下降20%和30%以上，电化学储能下降近50%，中国是其中的重要驱动力量。持续降本将推动风光等新能源打破以往“保价保量”的政策驱动依赖，更快地过渡到灵活交易的电力市场化机制。 二是以自主技术攻坚未来产业。“十五五”规划纲要（草案）明确把可控核聚变作为前沿科技攻关领域，期间要“突破氚燃料制备循环、材料辐照考验、高性能激光、超导磁体制造等核聚变关键技术，开展聚变氘氚燃烧等离子体运行实验和多技术路径可行性验证，推进核聚变研发工程化进程”。 “十四五”期间，中国在可控核聚变领域实现多维度突破，从稳态运行时间、等离子体参数到工程化部署均取得里程碑式进展，并带动关键材料产业进步。目前，中国自主推进的聚变工程试验堆（CFETR）正处于集成工程设计与关键部件预研阶段，计划于2035年左右建成。作为CFETR关键前置项目的合肥紧凑型聚变能实验装置（BEST）也已进入工程总装关键阶段，计划于2027年建成，2030年实现发电演示。 三是新模式新业态涌现。构建新型电力系统的过程，也带来了电力市场机制与商业模式变革。其中，虚拟电厂作为聚合海量分布式资源、参与系统调节的智能平台，正从试点走向规模化运营。国家发展改革委在《关于加快推进虚拟电厂发展的指导意见》里提出：到2027年，全国虚拟电厂调节能力达到2000万千瓦以上；到2030年，进一步提升至5000万千瓦以上。 这一目标相当于50座百万千瓦级传统火电厂的调节能力。“十五五”期间，虚拟电厂将通过先进信息通信技术，将分布式光伏、用户侧储能、电动汽车、可调节工业负荷等海量分散资源聚合起来，参与电力现货、辅助服务等市场交易，为相关发电企业、个人消费者和制造业用户提供更多能源服务。 撬动消费侧需求 绿色低碳转型能否成功，不仅取决于清洁能源产能提高和低碳技术突破，更取决于能否形成全社会共同参与、共同受益、共同推动的绿色发展体系，从而建立起从绿色生产到绿色消费的完整市场循环。 一方面，工业深度脱碳将会催生绿电、绿氢、绿色燃料的一体化新产业。“十五五”规划纲要提出，实施重点行业领域节能降碳、零碳园区和零碳运输走廊建设，建设充换电、氢氨醇加注等设施。同时，优化布局氢能基础设施，推动绿氢产业链向绿色氨醇、可持续航空燃料延伸，拓展氢能在交通、电力、工业等领域应用。 当前制约氢能等新兴绿色产业发展的关键因素在于有效需求不足，但随着基础设施逐渐完善、产业链协同降本增效、减碳压力递增，消费市场潜力将被逐步释放。中信证券研报认为，氢能行业作为“十五五”未来产业，政策定位再度提升，预计2026年行业或能在氢电耦合、工业减碳等领域实现突破，推动氢基绿色燃料快速增长。2030年国内数据中心燃料电池装机需求或达5GW至7GW，有望成为行业新的需求增长点。《中国氢能技术发展研究报告2024》预测，到2030年，氢能全产业链技术将基本实现自主可控，绿氢年需求量预计达500万吨，国产装备与材料竞争力显著提升。 另一方面，个人和家庭将会成为绿色能源的积极产销者。国家发展改革委发布的《关于促进电网高质量发展的指导意见》提出，到2030年，要支撑充电基础设施超过4000万台，公共电网的基础作用充分发挥，智能微电网多元化发展。 完善中的电力基础设施将引领新能源汽车、智能家居等消费产业蓬勃发展。根据国家充电设施监测服务平台数据，2025年中国电动汽车充电基础设施约2009万个、新能源汽车保有量达4397万辆，占全国汽车总量的12%。中国电动汽车百人会预测，2030年中国新能源汽车保有量将超过1.2亿辆。 可以预见的是，几乎翻倍的充电基础设施将拉动新能源汽车、充电服务市场和车网互动增值场景消费。同时，随着分布式光伏、户用储能以及虚拟电厂等技术的成熟，家庭将从单一的用电单元变为产销者，激发智能家居等成熟消费产业全面升级。

2026年，中国碳市场迎来历史性转折点。 伴随钢铁、水泥、铝冶炼三大高耗能行业正式纳入全国碳排放权交易市场，管控企业从2200余家增至3500家以上，覆盖排放量约80亿吨，占全国碳排放总量60%以上。更重要的是，配额分配机制悄然发生质变——从"免费为主"逐步转向"免费+有偿"结合的模式。 这不是简单的收费政策，而是碳资产从"零成本合规工具"向"有成本生产要素"跃迁的根本性变革。2027年，碳排放开始有了"成本价"，企业的每一吨排放都将被真实定价。 一、政策信号：从"免费"到"有偿"的制度切换 1. 政策文件释放明确信号 2024年7月，国务院办公厅印发《加快构建碳排放双控制度体系工作方案》，明确提出"稳妥推进免费与有偿结合的分配方式"。2025年8月，《关于推进绿色低碳转型加强全国碳市场建设的意见》进一步细化，明确配额分配将向欧洲学习，逐步提升有偿发放比例。 2026年，这一政策信号开始落地。《关于做好2026年全国碳排放权交易市场有关工作的通知》明确，四大行业纳入配额全流程履约管理，配额分配从"免费为主"转向"免费+有偿结合"。 2. 分配机制的历史演进 全国碳市场自2021年7月开市以来，配额分配始终以免费发放为主。电力行业初期配额超发，经过几年压缩后已平稳运行。钢铁、水泥、铝冶炼三大新纳入行业，采用"两步走"模式：2024-2026年为过渡适应期，配额发放相对充裕，惩戒幅度不超过3%。 但2027年之后，配额将逐年递减，遵循总量控制原则。针对整个行业设定基准线并逐年下调，下调幅度各行业不同，电力行业经验显示幅度或为2%-4%。 3. 有偿分配的三条路径 根据政策文件和试点经验，有偿分配主要通过三种方式实现： 拍卖（一级市场有偿分配） ：企业通过竞价方式购买配额，价格由市场供需决定。这是国际主流模式，欧盟碳市场90%以上配额通过拍卖发放。 固定价格出售：政府设定固定价格，企业按需购买。这种方式价格可预期，便于企业成本测算。 有偿与无偿结合：部分配额免费发放，部分有偿出售。过渡期采用此模式，既照顾企业承受能力，又逐步引入成本约束。 二、成本冲击：碳资产"定价"对企业的实质性影响 1. 碳成本显性化 过去，企业即使纳入碳市场，免费配额基本覆盖排放需求，碳成本几乎为零。2026年起，随着有偿分配比例提升，企业必须为超过免费配额部分的排放支付真实成本。 根据测算，在免费配额逐步收紧的背景下，碳成本将显著增加： 电力行业：每吨碳成本推动电价上涨0.8-1.0元/千千瓦时 钢铁行业：吨钢碳成本增加120-150元 水泥行业：吨水泥碳成本增加30-50元 对于年排放量100万吨的企业，即使有偿分配比例仅为10%，按碳价80元/吨计算，每年也将新增800万元的碳成本。 2. 成本传导与产业洗牌 碳成本的显性化将加速产业格局重构。低碳企业通过出售富余配额获利，高碳企业则面临双重打击：购买配额增加成本，碳成本传导至终端导致产品竞争力下降。 以钢铁行业为例，某年排放量500万吨的企业，如果减排技术落后导致配额缺口10%，按碳价100元/吨计算，需花费5000万元购买配额。这部分成本若完全内部化，将大幅挤压利润空间；若转嫁给下游，又可能丢失订单。 电力行业则更为敏感。随着电价市场化改革推进，碳成本可直接传导至终端。煤电企业碳成本上升，绿电的相对竞争力进一步增强，倒逼电源结构优化。 3. 碳资产的金融价值激活 有偿分配激活了碳资产的金融属性。配额不再是免费的合规凭证，而是需要真金白银购买的生产要素，其市场价值变得真实而具体。 2026年，广州期货交易所挂牌碳期货合约，终结了"单边现货"的市场格局，套期保值与跨期套利成为企业风险管理核心工具。碳质押、碳回购等融资工具快速扩容，碳资产成为企业融资的"硬通货"。 某水泥企业以100万吨配额质押，获得年化利率3.8%的专项贷款，用于建设脱硝设施。碳资产管理公司则通过"低价收购配额-高价回购"模式，为控排企业提供流动性支持。 三、应对策略：从被动履约到主动降碳的战略转型 1. 建立碳资产管理体系 面对有偿分配压力，企业必须从组织架构、管理制度、技术支撑三个层面建立碳资产管理体系： 组织层面：设立碳资产管理岗位或部门，明确排放数据采集、配额管理、交易决策、信息披露的职责分工。 制度层面：制定碳排放数据质量控制方案，建立月度信息化存证机制，完善内部碳核算方法。 技术层面：部署物联网监测设备，对接全国碳排放数据管理平台，实现排放数据实时采集与追溯。 2. 制定减排优先序 在有偿分配背景下，企业减排投入的边际收益发生质变。减排不再是单纯的环保投入，而是直接减少配额购买支出的盈利行为。 企业应按照"先技术改造、后配额购买"的原则制定减排优先序： 短期（1-2年） ：开展节能改造、余热回收、工艺优化，快速降低排放强度 中期（3-5年） ：部署绿电、储能、氢能替代，从源头减少化石能源消费 长期（5-10年） ：布局CCUS等深度脱碳技术，解决难减排领域的排放问题 3. 灵活运用市场机制 2026年的碳市场已形成"现货+衍生品+实体联动"的格局。企业需要掌握碳价波动规律，灵活运用交易工具降低履约成本： 交易时机选择：在碳价低位时提前囤配额，避免履约期集中推高成本 衍生品工具：利用碳期货锁定未来采购成本，用碳期权管理价格波动风险 CCER抵销：开发林业碳汇、可再生能源等CCER项目，用低成本减排量抵销部分履约义务 绿证联动：采购绿证降低间接排放，同时提升品牌溢价 4. 探索商业模式创新 碳成本的显性化也催生新的商业模式。领先企业开始将碳管理融入核心业务，创造增量价值： 零碳园区模式：政府牵头整合绿电资源，企业入园即可获得标准化碳管理服务，实现"一次投入解决合规与降本双重需求"。 虚拟电厂模式：通过聚合分布式光伏、储能的减排量，形成"碳聚合资产"对外出售，实现绿电消纳与碳资产增值的双重收益。 绿色供应链金融：将碳绩效纳入供应商评价体系，低碳企业享受融资优惠，高碳供应商面临压力，倒逼全产业链降碳。 四、市场展望：碳价走势与企业行动清单 1. 碳价进入上行周期 从长期看，欧洲碳价已突破90欧元/吨，是国内的近10倍，测算显示国内合理碳价应为200-300元/吨。但受经济发展和企业履约成本约束，政府将严格管控碳价，预计长期维持在80-150元/吨区间。 短期内，随着配额逐步收紧、有偿分配比例提升、碳金融工具丰富，碳价将进入温和上行通道。2026年，全国碳市场碳价有望突破100元/吨大关。 2. 2026年企业行动清单 面对配额有偿分配的新规则，企业需要立即行动： 3月31日前：报送2025年度排放报告，确认是否达到2.6万吨门槛 4月-6月：配合第三方核查，建立数据质量控制方案 7月-9月：完成配额预分配，评估配额缺口或富余情况 9月-12月：制定交易策略，适时补充配额，完成清缴履约 同时，企业应开展以下工作： 开展碳资产盘点，梳理配额、CCER、减排项目、绿证 制碳交易策略，低价囤配额、盈余出售、CCER优化抵销 对接绿色金融，申请绿色贷款、碳中和债、碳质押融资 将碳成本纳入投资决策模型，高碳项目一票否决 3. 战略视角的长期布局 有偿分配不是终点，而是起点。从欧洲经验看，配额分配终将全面转向拍卖模式，碳价将成为长期稳定的成本约束。 企业应从战略视角布局碳资产管理： 将碳成本纳入产品定价模型 将碳绩效纳入供应链管理标准 将碳资产作为融资工具纳入财务管理 将低碳能力作为核心竞争力纳入企业战略 2026年，中国碳市场从"免费时代"跨入"有偿时代"，这不仅是分配机制的调整，更是市场机制的成熟，是碳资产从合规成本向核心生产要素跃迁的标志。 对于企业而言，配额有偿分配意味着碳成本的真实化、刚性化、长期化。被动应对者将面临成本压力与竞争力下降的双重挑战，主动转型者则能通过降碳获得成本优势，通过碳交易创造新增价值。 从"免费发"到"有偿分"，碳资产开始有了"成本价"。但这不仅仅是成本，更是机遇。在碳达峰碳中和的宏大叙事下，谁能率先将碳管理融入企业经营，谁就能在绿色转型中抢占先机，赢得未来。

3月公布的《中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》提出，“深入实施能源安全新战略，加快构建清洁低碳安全高效的新型能源体系，建设能源强国”。这是“能源强国”首次被写入国家五年规划中。 站在中国能源低碳转型的关键时期，中国正积极从“能源大国”向“能源强国”转变。相比以往“保供稳价”的传统定位，现阶段能源发展被赋予了更深远的意义：以新型能源体系建设为牵引，推动产业结构升级和经济动能转换，为高质量发展提供长期动力。 这一效应已经显现。据国际组织“能源与清洁空气研究中心（CREA）”报告，2025年太阳能、电动汽车及其他清洁能源技术对中国经济增长的贡献达到三分之一以上，并拉动超过九成的投资增长。展望“十五五”，能源将持续成为扩大内需、支撑增长的战略性支柱，其路径体现在： 从短期来看，以新型电力系统为核心的能源基础设施建设，将带来规模空前的投资，并将通过产业链产生强大乘数效应，直接拉动经济增长与就业。 从中期来看，海量投资将驱动风电、光伏、储能、特高压等高端制造业实现技术迭代与成本下探，夯实中国应对全球绿色产业竞争的优势。 从长期来看，一个绿色、稳定、高效的现代能源体系，将持续赋能经济高质量增长，并直接催生新能源汽车、智能家居、工业清洁燃料等庞大新消费市场。 能源投资规模空前 “十五五”规划纲要把“加力建设新型能源基础设施”作为构建现代化基础设施体系的四项重点任务之一，并提出要推进非化石能源安全可靠有序替代化石能源、坚持风光水核等多能并举等具体措施。由此，今后五年，新型能源基础设施将是中国经济发展中最具确定性的投资领域之一。 首先是清洁能源发电。国家能源局发展规划司副司长邢翼腾在一季度新闻发布会上表示，“十五五”期间将推动风电、光伏发电平稳发展，保持平均每年2亿千瓦的增长节奏。这一部署旨在落实2035年国家自主贡献目标，即全国风电、太阳能发电总装机容量达到2020年的6倍以上、力争达到36亿千瓦以上。核电方面，“十五五”规划纲要（草案）提出，积极安全有序推进沿海核电建设，核电运行装机容量达到1.1亿千瓦左右，较2025年增长超过四分之三。 其次是电网系统升级。“十五五”规划纲要明确，2030年西电东送能力要达到4.2亿千瓦以上，较2025年3.4亿千瓦明显提升。为此，国家电网在今年年初宣布“十五五”固定资产投资将达4万亿元，较“十四五”增长40%。叠加南方电网及地方电网等投资，期间全国电网总投资预计将突破5万亿元。特高压输电通道、智能化配电网以及农村电网巩固工程将成为重点投资领域，进一步保障能源电力外送与消纳。 再者是调节能力建设。国家发展改革委主任郑栅洁在3月6日举行的记者会上介绍，“新型储能”被列为与集成电路、航空航天等并列的六大新兴支柱产业。根据《新型储能规模化建设专项行动方案（2025-2027）》，到2027年全国新型储能装机规模达到1.8亿千瓦以上，带动项目直接投资约2500亿元，2030年达到2.4亿千瓦以上。抽水蓄能规划同样清晰，到2030年在运在建规模将超过1.2亿千瓦，较2025年规模接近翻倍。 第四是战略性工程。郑栅洁在记者会上透露，“十五五”时期将从长远布局考虑，实施一批战略性工程。比如，推进雅鲁藏布江下游水电、“沙戈荒”新能源基地、海上风电基地等一系列投资万亿元以上的能源重大工程。 国家能源局数据显示，十年间，全国电力工程投资额实现了翻倍增长，从“十三五”年均千亿级跃升至“十四五”年均万亿级，并有望在“十五五”阶段站上2万亿元的新台阶。同时，投资结构不断调整。2020年起，电源投资超过电网并持续拉大，到2024年电源投资几乎是电网的两倍，但2025年又出现了趋势性变化。展望“十五五”，电力工程投资将更注重整体效能，推动电力系统向“源网荷储”深度融合。 驱动供给侧创新 “十五五”期间的海量投资将驱动风电、光伏、新型储能、核电、特高压等产业进入高质量发展的新周期。 一是规模效应驱动成本下探。近十年来，中国风电和光伏项目的平均度电成本分别累计下降60%和80%。到2025年，陆上风电度电成本已降至0.1元到0.25元/千瓦时，光伏发电度电成本降至0.2元到0.3元/千瓦时，在许多地区已低于煤电成本。同时，以锂离子电池为代表的电化学储能迅速发展，度电成本降至0.2元到0.4元/千瓦时区间，系统成本较2022年高点下降约80%。 随着“沙戈荒”大基地项目集中上马、技术工艺持续优化以及产业链各环节产能的充分释放，规模效应将进一步凸显。彭博新能源财经（BNEF）预计，到2035年，全球风电、光伏发电平均平准化度电成本将在当前基础上分别下降20%和30%以上，电化学储能下降近50%，中国是其中的重要驱动力量。持续降本将推动风光等新能源打破以往“保价保量”的政策驱动依赖，更快地过渡到灵活交易的电力市场化机制。 二是以自主技术攻坚未来产业。“十五五”规划纲要（草案）明确把可控核聚变作为前沿科技攻关领域，期间要“突破氚燃料制备循环、材料辐照考验、高性能激光、超导磁体制造等核聚变关键技术，开展聚变氘氚燃烧等离子体运行实验和多技术路径可行性验证，推进核聚变研发工程化进程”。 “十四五”期间，中国在可控核聚变领域实现多维度突破，从稳态运行时间、等离子体参数到工程化部署均取得里程碑式进展，并带动关键材料产业进步。目前，中国自主推进的聚变工程试验堆（CFETR）正处于集成工程设计与关键部件预研阶段，计划于2035年左右建成。作为CFETR关键前置项目的合肥紧凑型聚变能实验装置（BEST）也已进入工程总装关键阶段，计划于2027年建成，2030年实现发电演示。 三是新模式新业态涌现。构建新型电力系统的过程，也带来了电力市场机制与商业模式变革。其中，虚拟电厂作为聚合海量分布式资源、参与系统调节的智能平台，正从试点走向规模化运营。国家发展改革委在《关于加快推进虚拟电厂发展的指导意见》里提出：到2027年，全国虚拟电厂调节能力达到2000万千瓦以上；到2030年，进一步提升至5000万千瓦以上。 这一目标相当于50座百万千瓦级传统火电厂的调节能力。“十五五”期间，虚拟电厂将通过先进信息通信技术，将分布式光伏、用户侧储能、电动汽车、可调节工业负荷等海量分散资源聚合起来，参与电力现货、辅助服务等市场交易，为相关发电企业、个人消费者和制造业用户提供更多能源服务。 撬动消费侧需求 绿色低碳转型能否成功，不仅取决于清洁能源产能提高和低碳技术突破，更取决于能否形成全社会共同参与、共同受益、共同推动的绿色发展体系，从而建立起从绿色生产到绿色消费的完整市场循环。 一方面，工业深度脱碳将会催生绿电、绿氢、绿色燃料的一体化新产业。“十五五”规划纲要提出，实施重点行业领域节能降碳、零碳园区和零碳运输走廊建设，建设充换电、氢氨醇加注等设施。同时，优化布局氢能基础设施，推动绿氢产业链向绿色氨醇、可持续航空燃料延伸，拓展氢能在交通、电力、工业等领域应用。 当前制约氢能等新兴绿色产业发展的关键因素在于有效需求不足，但随着基础设施逐渐完善、产业链协同降本增效、减碳压力递增，消费市场潜力将被逐步释放。中信证券研报认为，氢能行业作为“十五五”未来产业，政策定位再度提升，预计2026年行业或能在氢电耦合、工业减碳等领域实现突破，推动氢基绿色燃料快速增长。2030年国内数据中心燃料电池装机需求或达5GW至7GW，有望成为行业新的需求增长点。《中国氢能技术发展研究报告2024》预测，到2030年，氢能全产业链技术将基本实现自主可控，绿氢年需求量预计达500万吨，国产装备与材料竞争力显著提升。 另一方面，个人和家庭将会成为绿色能源的积极产销者。国家发展改革委发布的《关于促进电网高质量发展的指导意见》提出，到2030年，要支撑充电基础设施超过4000万台，公共电网的基础作用充分发挥，智能微电网多元化发展。 完善中的电力基础设施将引领新能源汽车、智能家居等消费产业蓬勃发展。根据国家充电设施监测服务平台数据，2025年中国电动汽车充电基础设施约2009万个、新能源汽车保有量达4397万辆，占全国汽车总量的12%。中国电动汽车百人会预测，2030年中国新能源汽车保有量将超过1.2亿辆。 可以预见的是，几乎翻倍的充电基础设施将拉动新能源汽车、充电服务市场和车网互动增值场景消费。同时，随着分布式光伏、户用储能以及虚拟电厂等技术的成熟，家庭将从单一的用电单元变为产销者，激发智能家居等成熟消费产业全面升级。

在电力现货市场中，负荷变化始终是价格形成的核心驱动因素之一。然而，在高比例新能源接入与市场化交易机制不断深化的背景下，负荷与电价之间的关系已不再是简单的线性对应，而是呈现出更加复杂的结构特征：价格可能在某一负荷水平出现跃迁，不同时段对负荷冲击的敏感度存在明显差异，全天负荷曲线形态同样会影响价格波动水平。理解这些结构性特征，对电力市场参与者制定交易策略具有重要意义。 本文对广东电力市场负荷与电价之间的关系进行了实证观察与分析，旨在从数据层面揭示广东电力市场价格形成的一些可观察规律，为理解市场运行特征以及制定电力交易策略提供参考。研究选取2025年1月1日至2026年2月28日期间广东电力市场的统调负荷与日前电价数据作为样本，从负荷水平拐点、价格响应时滞、分时价格弹性以及系统负荷率结构等多个维度，深入探讨负荷变化对价格形成的影响机制。 01 负荷拐点与电价跃迁：供需从宽松走向紧平衡 从数据分布来看，广东电力市场的负荷与电价之间呈现出明显的非线性特征。通过对日前统调负荷与日前电价的散点分布进行观察，并辅以LOESS非参数回归拟合，可以清晰地看到两者之间存在显著的分段结构。图中呈现出一个极为关键的“拐点”——120000MW。这一数值不仅是负荷规模的分水岭，也标志着市场供需逻辑从宽松向紧平衡转化的阈值。 图1 | 广东电力市场的负荷与电价展示图 当广东统调负荷处于120000MW以下时，电价对负荷波动的响应相对“迟钝”，拟合曲线几乎保持水平。从边际成本定价原理来看，此时报价曲线前端主要由新能源、核电、水电等低变动成本机组构成。由于这些基荷电源的边际成本差异较小，即便负荷出现波动，市场出清价格往往仍停留在相近的价格平台。 值得注意的是，在低负荷区域还密集分布着大量接近0电价甚至负电价的点位，主要出现在午间光伏大发时段。为了消纳新能源，系统往往被迫出清零电价甚至负电价。在这种情况下，负荷的小幅涨跌已难以将价格从底部拉起，因此整体呈现出极弱的相关性。 而一旦负荷跨越120000MW门槛，拟合曲线便迅速上扬，散点明显向右上方聚拢。这一变化标志着系统进入“紧平衡”阶段：低报价基荷机组已基本满发，调度系统不得不调用边际成本更高的燃气机组。由于燃气机组具有更高的燃料成本和风险溢价，即便是微小的负荷增长，也可能迫使价格从煤电区间直接跳入气电区间，从而形成显著的正相关关系。 图2 | 广东电力市场的负荷与电价14个月的演变特征 进一步观察14 个月的演变特征可以发现，120000MW这一价格拐点并非固定不变，而是随着系统有效供应能力的变化而动态移动。在夏季高温负荷月份（如2025年7月），拐点明显向右侧的高负荷区间移动至约140000MW。这主要得益于迎峰度夏期间全网进入“应发尽发”状态，大量长周期运行机组保持在线，使系统在高负荷区间仍能维持相对充裕的备用容量。 相反，在深秋至冬季，拐点则明显向左偏移。例如2025年11月，拐点在100000 MW附近便开始提前出现。这种左移往往对应机组集中检修期或枯水期水电出力下降。当系统有效供应能力收缩时，市场会在更低的负荷水平下提前触发“紧平衡”逻辑。 02 负荷冲击的时间传导：电价响应是否存在滞后 基于前面发现的负荷与电价之间的非线性关系，接下来需要进一步探讨两者之间是否存在时序滞后效应。在不同地区、不同发展阶段的电力市场中，负荷变化并不总是即时反映到价格之中，广东电力市场是否也存在类似现象，值得深入观察。 为此，我们引入Pearson相关系数进行时序交叉相关性分析，通过设置正负时间偏移量（Lag）来识别负荷冲击传导至价格的时间差。其中，正偏移代表电价滞后于负荷变化，负偏移则意味着价格具有一定的预判性。通过比较不同偏移量下的相关系数大小，相关性峰值所在的位置，即可揭示市场最显著的响应时滞。 图3 | 负荷与电价每小时价格弹性 结果显示，广东电力市场的负荷与电价呈现出极强的实时耦合性。相关系数的峰值出现在偏移量为0的位置，表明在当前的日前出清机制下，价格能够几乎即时地反映负荷变化。 不过，相关性曲线同时呈现出一定程度的右倾特征，这意味着负荷冲击仍存在一定的“余温效应”。即便负荷已经见顶回落，高负荷对价格的影响通常仍会惯性延续1–2小时。换言之，负荷对电价的影响并非完全“随走随清”，在应对负荷尖峰之后，市场仍可能短暂地维持较高的价格水平，因此在交易策略上需要警惕这种滞后的溢价风险。 03 分时价格弹性：不同时段负荷冲击的敏感度差异 除了时序关系外，负荷变化对电价的冲击强度同样是理解价格形成机制的重要问题。分析不同时段电价对负荷变化的敏感度，可以为中长期分时交易策略提供有价值的参考。 在实证方法上，本文首先对电价变量进行了IHS变换，以处理广东现货市场中存在的零电价与负电价问题。在此基础上构建双对数回归模型，以不同时段的负荷为自变量、电价为因变量，估计两者之间的弹性关系。回归方程中的斜率可以被解释为该时段的价格弹性系数：系数越高，意味着负荷的微小变化将引发更剧烈的价格波动。 结果显示，广东电力市场的分时价格弹性呈现出明显的“峰状”结构，弹性峰值集中在中午至下午时段。 在这一时段内，回归系数普遍超过2.0，电价对负荷变化极为敏感。这意味着在不同日期的同一时段之间，只要负荷出现小幅变化，电价就可能产生更大幅度的响应。而在深夜与凌晨时段，弹性系数普遍低于0.2，表明在这些时段中，电价对跨日负荷变化的敏感度较低，即便负荷存在一定差异，价格也往往保持相对稳定。 需要特别说明的是，这里的弹性反映的是同一时段在不同日期之间的负荷差异，而非相邻时段之间的负荷变化。因此，虽然晚高峰负荷在日内上升速度很快，但其跨日差异对价格变动的影响相对有限，因此在结果中并不会表现出特别高的弹性系数。 这一分布结构同样可以从电力系统运行机制中得到解释。 深夜低弹性主要源于系统处于负荷低谷，供给明显宽松，运行机组以边际成本稳定的基荷电源为主。在这种环境下，负荷的小幅变化很难改变系统边际机组，因此价格弹性较低。 中午至下午高弹性则反映了新能源接入比例提高对价格结构的影响。广东近年来光伏装机快速增长，中午往往成为光伏大发时段。当光伏出力充足时，系统净负荷处于低位；而一旦负荷略高于光伏出力峰值，或光伏出力因天气变化下降，系统便需要迅速调用报价更高的机组补充供给。边际机组的快速切换，往往伴随着显著的价格跃迁。 从月度维度进一步观察，不同时段负荷对电价的弹性结构也会随着季节与供需格局发生变化。 首先，夏季及春节期间整体弹性相对平稳。迎峰度夏期间，供给侧普遍进入“应发尽发”状态，需求侧制冷负荷全天维持高位。相对稳定的供需关系，使得全天价格敏感度较低且分布较为均匀。春节期间由于整体负荷水平较低、电力供应充裕，负荷波动也较难触发明显的价格跳跃。 相比之下，春秋季节的弹性峰值则更加突出。此时电网往往处于“紧平衡”状态，负荷变化叠加天气变化带来的光伏出力波动，更容易触发系统边际电源的快速切换。其中 2025 年 11 月正午时段的价格弹性显著高于其他月份，这很可能与枯水期水电出力下降有关：当水电供给减少时，即便在正午负荷相对较低的时段，系统边际机组也更容易落在成本更高的机组区间，从而使价格对负荷变化表现出更强的敏感度。 04 系统负荷率与电价波动：从“时段”走向“全天”结构性影响 前文已经从小时维度探讨了负荷对电价的影响：一方面，价格对负荷变化具有较强的实时响应性；另一方面，不同时段的价格弹性存在显著差异。然而，这些分析仍然聚焦于单个时段层面。若将研究颗粒度进一步扩大到日尺度，则会出现另一个值得关注的问题：一天之内的负荷曲线形态，是否会影响电价的整体波动水平？ 为回答这一问题，本文引入电力系统中常用的指标——系统负荷率。系统负荷率通常定义为平均负荷与最大负荷之比，反映的是一天负荷曲线的“平滑程度”。负荷率越高，说明全天负荷分布越均匀；负荷率越低，则意味着负荷峰谷差更大、曲线更加陡峭。 与此同时，我们以日电价标准差作为衡量电价波动水平的指标，并构建其与每日负荷率之间的关系。结果显示，两者之间存在显著的负相关关系：散点分布的回归拟合线明显向下倾斜，表明随着系统负荷率的提高，电价波动水平呈现出持续下降的趋势。 图6 | 负荷率与电价波动关系 这一现象同样可以从电力系统运行机制中得到解释。 具体而言，在冬春季节，较低的系统负荷率（0.85以下）意味着负荷曲线的峰谷差较大。在高峰时段，系统更容易触及负荷拐点，从而触发边际机组向更高成本区间跃迁，带来价格快速上升；而在低谷时段，新能源消纳压力又可能使电价跌至接近零甚至负值。高峰与低谷之间的极端价差，最终显著放大了日电价的标准差。 相比之下，高系统负荷率（0.875以上）的夏季则呈现出完全不同的负荷结构。持续高温带来的空调制冷需求，使全天负荷都维持在较高水平。尽管夏季的总用电量较大，但由于负荷曲线相对平缓，系统无需频繁启停调峰机组，边际机组结构也保持相对稳定。 05 对电力交易的启示 以上对广东电力市场（2025年1月至2026年2月期间）负荷与电价关系的实证分析，为电力交易实践提供了一些具有参考价值的观察。 一、需充分认识负荷与价格之间的非线性关系，并重点关注不同月份的拐点负荷 当系统负荷处于拐点以下时，价格对负荷变化的响应相对有限；而一旦跨越这一阈值，系统供需关系进入紧平衡状态，价格往往会随着负荷的进一步提高而快速抬升。由于这一拐点会随着季节、机组检修以及水电出力变化而动态移动，因此对其进行持续跟踪，对于现货价格判断以及中长期交易报价均具有重要参考意义。 二、广东电力市场的价格发现机制整体较为高效，电价能够实时反映负荷变化 从交叉相关分析结果来看，负荷与电价的相关性峰值出现在零时滞位置，表明在当前的日前出清机制下，市场价格基本能够即时反映供需变化。但与此同时，高负荷对价格的影响仍存在一定的惯性效应。在负荷尖峰过后，价格往往仍会在随后1–2小时内维持相对高位。因此，在短期交易策略中，尖峰时段后的“余温溢价”仍值得关注。 三、正午至下午时段是价格敏感度最高的时间窗口 结果显示，这一时段的价格弹性显著高于其他时段，主要受到光伏出力波动与跨日负荷差异的共同影响。这一现象在冬春季节表现得尤为突出，而在夏季则相对平缓。因此，在中长期分时交易和现货策略制定中，应对该时段潜在的价格波动保持足够关注。 四、负荷曲线形态同样会影响价格波动水平，高负荷率通常对应更稳定的价格结构 从日尺度观察，系统负荷率与日电价波动之间呈现出明显的负相关关系。当负荷曲线峰谷差较大时，系统更容易在高峰触及边际机组跃迁区间，同时在低谷出现新能源压价，从而放大价格波动；而当负荷率较高、曲线相对平滑时，系统边际机组结构更加稳定，价格波动也相对收敛。这一特征提示，在判断市场波动风险时，除了关注负荷水平本身，也需要关注全天负荷结构的变化。 总体来看，广东电力市场的价格形成机制已经在很大程度上反映了系统供需关系及新能源出力结构的变化。对于交易而言，理解负荷水平、时间结构以及负荷曲线形态之间的联动关系，将有助于更准确地识别潜在的价格拐点与波动风险。

近日，国网山东电力发布2026年2月电力市场信息“明白纸”，披露了现货市场实时价格、日前价格、中长期价格以及新能源机制电价结算参考价等关键数据。对比上个月的数据来看，山东电力市场价格结构正在发生明显变化：现货市场低价进一步下探，峰谷价差持续扩大，而新能源出力对市场价格的影响也愈发显著。 现货市场低价显著下探 从现货市场价格表现来看，2月整体价格重心较1月有所下移，但最明显的变化体现在低价区间的快速下探。 数据显示，2026年1月山东现货市场实时平均价格最高出现在17时，为0.4382元/千瓦时，最低出现在13时，为0.1072元/千瓦时；日前平均价格最高为18时的0.4017元/千瓦时，最低为14时的0.0814元/千瓦时。 而在2026年2月，现货市场实时平均价格最高出现在22时，为385.22元/兆瓦时（约合0.385元/千瓦时），最低出现在13时，仅为18.941元/兆瓦时（约合0.0189元/千瓦时）。日前市场最高价格为19时的394.06元/兆瓦时（约合0.394元/千瓦时），最低则降至12时的5.419元/兆瓦时（约合0.0054元/千瓦时）。 对比可见，虽然现货最高价格整体变化不大，仍保持在0.38—0.40元/千瓦时区间，但最低价格出现明显“断崖式”下降，部分时段电价已接近零电价水平。 这一变化意味着，在部分时段电力供应明显充裕，市场竞争加剧，价格被迅速压低。 峰谷价差进一步扩大 从电价时序分布来看，两个月的最低价均出现在中午时段。1月实时最低价出现在13时，日前最低价在14时；2月则分别出现在13时和12时。 中午时段恰好是光伏出力最集中的时间段，随着新能源装机规模持续扩大，光伏电量集中释放，对市场价格形成明显压制。 与此同时，晚间高峰价格则表现出较强韧性。1月实时最高价出现在17时，而2月则进一步后移至22时；日前市场最高价则从18时延后至19时。 这表明，随着新能源出力在傍晚快速下降，系统对常规电源的依赖增强，晚间时段电价更容易被推高。 在“中午低价、夜间高价”的结构下，山东电力市场的峰谷价差也进一步扩大。以实时市场为例，1月峰谷价差约为0.33元/千瓦时，而2月则扩大至约0.37元/千瓦时，市场价格曲线呈现出更加明显的“深谷高峰”特征。 中长期市场保持相对稳定 与现货市场相比，中长期市场价格波动相对温和。 数据显示，2026年1月中长期市场平均价格最高为0.3926元/千瓦时，最低为0.1965元/千瓦时；2026年2月最高价为352.855元/兆瓦时（约合0.353元/千瓦时），最低为133.14元/兆瓦时（约合0.133元/千瓦时）。 总体来看，中长期价格虽有所下移，但整体波动幅度明显小于现货市场。这也体现出中长期交易在电力市场中的稳定器作用，通过提前锁定电价，一定程度上对冲现货市场的剧烈波动。 对于售电公司和电力用户而言，中长期合同仍然是控制电价风险的重要工具。 新能源结算参考价同步回落 伴随市场价格下探，新能源机制电价结算参考价也出现明显下降。 2026年1月，山东光伏发电机制电价结算参考价为0.1448元/千瓦时，风力发电为0.2055元/千瓦时；而到2月，光伏参考价降至50.941元/兆瓦时（约合0.0509元/千瓦时），风电则为171.324元/兆瓦时（约合0.1713元/千瓦时）。 从降幅来看，光伏电价下降最为明显，降幅超过六成。这主要是因为光伏发电集中在中午时段，而该时段恰恰是现货价格最低的时段，因此结算参考价受到更强影响。 相比之下，风电出力时间更为分散，夜间时段仍有较多电量参与市场交易，因此价格受到晚高峰电价支撑，降幅相对较小。 新能源对价格结构影响加深 综合1月与2月数据来看，山东电力市场正在逐渐呈现出典型的新能源主导特征：白天电价被光伏压低，而晚间随着新能源出力下降，电价迅速回升。 这种“中午低谷、夜间高峰”的价格曲线，也被业内形象地称为“鸭子曲线”。随着新能源装机规模持续增长，这一特征未来可能会更加明显。 对于市场主体而言，这一变化也意味着交易策略需要随之调整。售电公司需要更加精细地进行负荷预测和交易组合管理，以避免批零价格倒挂风险；新能源企业则需要关注中午电价下行带来的收益压力，并探索储能、绿电交易等方式提升电量价值；而对于具备调节能力的用电企业而言，在低价时段增加用电，或将成为降低用电成本的重要方式。 整体来看，山东电力市场正处于新能源快速发展带来的结构调整阶段。随着现货市场运行不断深化，价格信号对市场主体行为的引导作用也将进一步增强。