节目

2026全球科技业：高盈利与估值分歧的博弈 瑞银（UBS）2026年2月6日发布的《HOLT TMT：Making Sense of Tech’s Turbulent Start to 2026》研报显示，全球科技业基本面强劲，但CFROI（现金投资回报率）可持续性成核心分歧，半导体与软件板块分化显著，巨型科技股仍具价值支撑。 研报核心数据显示，全球科技业2026年CFROI预计达16%，较2024年的10%大幅攀升，创历史新高（见图1，研报第2页）。该图表追踪1995年至今的行业CFROI及预测走势，清晰呈现当前盈利水平已远超历史均值，且市场隐含CFROI与贴现率差距扩大，反映盈利增长信心。同时，过去六个月科技业CFROI修正幅度及广度均领先全球其他行业（见图2，研报第3页），1个月和3个月CFROI修正值持续为正，修正广度维持高位，显示分析师对行业盈利预期持续上调。 估值层面呈现鲜明矛盾：按HOLT市场隐含收益率（MIY）衡量，科技业估值与30年历史中位数持平，相对整体市场具备吸引力（见图3，研报第6页）；但市净率（P/B）接近历史峰值，远超其他行业（见图4，研报第7页）。研报指出，若CFROI能长期维持，当前估值合理；若盈利均值回归，则估值偏高，这一分歧成为行业走势的关键变量。 板块分化尤为突出：半导体板块表现远超软件，两者市值差距达三十年最大（见图3），2026年软件市值占比仅33%。背后支撑是半导体行业经济利润持续走高，且自2022年底ChatGPT推出后，月度CFROI预测连续上涨（见图1）。软件板块虽股价表现疲软，6个月股东回报中位数为-17%，但盈利预期改善，多数公司估值低于十年历史水平，具备修复潜力。 巨型科技股方面，2026年经济利润预计达7500亿美元，较2023年翻倍，占美国股市经济利润和市值均约30%，价值创造与市值高度匹配。市场隐含其长期销售增长率中位数为10%，低于过去5年17%的复合增速，增长预期相对保守。 研报给出两大筛选方向：优质滞涨股（如NVIDIA、微软等基本面扎实但近三月股价回调的企业）和基本面改善且估值合理的标的（如台积电、三星电子等CFROI持续提升的企业），为行业波动中的决策提供参考。

春节大跑题，就差这一集！ 各位朋友，春节假期即将结束，咱们今年的春节大跑题也迎来了最后一集。欢乐的时光过得特别快，又到时间讲拜拜。这个春节，不少朋友选择和我们四个人（ @二总 @吴主任 @东东枪 @地下天鹅绒 ）的声音一起度过，感谢各位的信任。 假期之后，又要开启新一年的忙碌艰辛，咱们各自珍重吧，祝各位健康平安，一切顺利，加油！ ———————— 每回都放在这儿但我猜还是有很多人没看过的提醒—— 1. 节目中出现的歌曲/音乐名，去网易云音乐搜索歌单“「宇宙牌电饭锅」里的那些歌”即可。包括本期中出现的几首。2. 搞了个听友群，快满了。虽然我和绒绒都不太爱在里头说话，但有兴趣加入的朋友仍可直接加我微信 dukushengxian ，告诉我你要进群，我来拉你。如果真满了，进不来了，也请各位原谅。3. 我和几位读库小伙伴一起编辑的《读库生鲜》已经开启2026年的预订，您读了么？！再不读可就不合适了！

本期节目，我们从纳指半年线的技术争夺出发，梳理这一周的核心变量。 通胀数据、降息预期、全球央行态度，以及英伟达财报，正在共同构成一次“验证周”。 当宏观重新回到前台，AI高估值是否经得起检验？这一期，我们系统拆解。 我们每期节目的英文原文件，都会在知识星球《左兜进右兜 / 美股研报》中分享。感兴趣的朋友，欢迎加入查阅英文原文。 本期内容： 主播 小柒 幕后制作 右兜 如需获得更多及时研报、英文原文，欢迎加入我们的付费知识星球《左兜进右兜｜研报解读》 量化模型交易信号，模型交易实时日志，欢迎加入我们的付费Discord社区，微信咨询：Right_pocket090

主播｜kamin 77 嘉宾｜小智 冯源 梦婷 祥铭 刘欢 �当当当～全新企划：《随机网友计划》正式启动！欢迎各位网友参与到企划当中来，有意向的朋友发邮件到[email protected]就能与我们取得联系哦。 #24年2月 《vol.216 用ChatGPT和deepseek出一期春节播客大纲，节目是怎样》 《vol.217 拍拍立得也能开店？探访这两个线下乐园》 《vol.218 第一次听的华语男歌手II》 《vol.219 真没去过！话超多的东京旅游记录》 《vol.220 这么巧啊，原来你也是胶佬》 #23年2月 《vol.164 这个广美大三实习生，竟让我三顾茅庐》 《vol.165 我们在兔年学到了什么》 《vol.166 这个人来打假了！游遍新疆的他这么说》 《vol.167 跟着豆泥云游新西兰和台湾》 #22年2月 《vol.112 #儿时玩物- ③篇》 《vol.113 十年私藏UP主大公开》 《vol.114 我为什么用墨水屏看电子书》 《vol.115 从网盘聊到网盘》 #21年2月 《vol.60 搜索之后，广告之前》 《vol.61 #儿时玩物-①篇 》 《vol.62 #跟着胖哥云喝酒--干邑朗姆篇》 《vol.63 #跟着胖哥云喝酒--分享篇》 如果你喜欢我们的节目，请不吝分享和订阅，非常感谢！ *本节目每周一于Apple Podcasts｜QQ音乐｜网易云｜小宇宙｜喜马拉雅｜Spotify｜及其他泛用型播客平台更新

本期主播：李梦杰、小红、舒妹、b仔、吴鼎 . 00:02:27 置顶聊天生平回顾 00:23:38 新一年列了什么计划呢 00:30:18 消费主义尸体小赏 00:53:20 文娱生活烂尾楼 01:11:18 三分钟感情就下头 01:30:22 三分钟热度 三分钟收获 01:40:48 辩一辩「三分钟热度是逃避还是智慧？」 01:46:42 让我们祝福置顶聊天（重生版） . . 制作：张1鸭、张1拿 策划：张1鸭、张1拿 后期：张1鸭

📌 故事梗概 2017年秋天，日本神奈川县座间市一间13.5平方米的公寓里，九条年轻生命被夺走。主犯 白石隆浩 通过社交媒体寻找有自杀倾向的年轻人，以“陪你一起死”为诱饵，将他们骗至住所杀害并分尸。 这期节目完整复盘案件始末：从田村爱子的失踪，到哥哥破解账号揭开真相；从歌舞伎町星探学到的心理操控，到法庭上关于“谋杀还是承诺杀人”的激烈争议。 当孤独被算法放大，当温柔成为武器，这场悲剧暴露了什么？ ⌛️ 时间轴（AI辅助供参考） 00:00 死刑执行：案件回到公众视野 • 2025年6月27日，日本执行死刑，白石隆浩被处决。 • 这起震惊全国的“座间九人命案”再次成为社会焦点。 02:22 绿之丘公寓的异味 • 2017年8月至10月，205室外持续飘出腐臭味。 • 邻居封住排气扇，却未意识到气味源自分尸现场。 04:30 警察敲门：冷藏箱里的真相 • 2017年10月30日，警方寻找失踪的田村爱子。 • 房间内七个冷藏箱中发现九颗头颅及大量尸块。 09:04 “自杀招募”标签的网络暗流 • Twitter上大量年轻人使用“自杀招募”标签寻找共鸣。 • 田村爱子在母亲去世后陷入抑郁，通过网络表达绝望。 11:19 哥哥破解账号：关键线索浮现 • 失踪三天后报警未被重视。 • 哥哥登录账号，发现ID“想死的人”的诱导聊天记录。 14:53 诱饵行动：将嫌犯引出 • 一名女孩配合警方假装求死。 • 嫌犯赴约，小田急相模原站布控抓捕。 16:58 九名受害者身份确认 • 法医通过DNA比对确认九名身份。 • 受害者年龄15岁至26岁，来自不同地区。 20:52 白石隆浩的成长轨迹 • 出生于普通家庭，父母离异后情绪低落。 • 曾因强迫卖淫被判缓刑。 23:01 歌舞伎町星探：学会“捕猎” • 在新宿歌舞伎町担任星探，物色脆弱女性。 • 学会镜面效应式话术与快速判断弱点。 27:08 作案流程：筛选、伪装、邀约 • 注册多个账号，扮演“上吊师”“想死的人”。 • 通过共情与陪伴逐步建立信任。 32:10 第一桩杀人：动机转变 • 以借钱租房为由骗取资金。 • 性侵后杀害并分尸，随后负罪感逐渐消失。 33:54 两个月九人：节奏加快 • 平均一周一人，作案日益熟练。 • 凶手表示若未被抓不会停止。 38:52 审判焦点：谋杀还是承诺杀人 • 辩方主张受害者具有自杀意愿。 • 若成立，刑期将大幅减轻。 41:12 被告当庭推翻辩护 • 白石隆浩否认“帮助自杀”，承认动机为金钱与性欲。 • 尸检显示受害者存在明显挣扎痕迹。 43:38 死刑判决与撤回上诉 • 2020年12月15日判处死刑。 • 被告主动撤回上诉，2021年判决确定。 48:29 模仿犯罪与社会反思 • 后藤弘泰模仿作案未遂被捕。 • 社交平台封禁标签，但孤独问题仍在。 52:37 守门人与算法困境 • 删除关键词无法消除真实痛苦。 • 孤独在更隐蔽的角落继续蔓延。 📰 图片资料 📚参考资料 zh.wikipedia.org web.archive.org 安全出口松花怪谈坊·往期案件回顾 往期国内外案件回顾 🎙️ 主播｜老段、Cecilia 闲不住Radio 🎬 制作｜ @播客制作人老段 🟩 安全出口FM·旗下播客 松鼠大侦探 ｜晚安阁楼（毛毛睡前故事）｜高光时刻 🎧 收听方式 您可以在小宇宙、微博音频、喜马拉雅、网易云音乐、荔枝APP、QQ音乐、豆瓣播客、Apple Podcasts、Spotify以及其他泛用型客户端，搜索「安全出口FM」来订阅、收听。如果喜欢我们，也可以分享给你身边的朋友！ 😸 找到我们，交个朋友！ 小红书：@播客制作人老段｜@粒粒安 即刻：@安全出口FM老段｜@粒粒安 微博：@播客制作人老段 小编安安微信：anquanchukoufm（备注：粉丝群） 💘 加入我们&商务合作 加入我们&商务合作，添加老段微信：duanduanduan2011（备注：品牌合作或加入） 建议反馈，欢迎电子邮件到：[email protected] 👋 我要上节目 三档系列节目征集投稿（往期专题传送门🚪：前任、灵异、我爱问） · 前任故事 · 我爱问安全出口 · 灵异、恐怖故事 投稿方式： anquanchukoufm（备注：投稿）或直接电子邮件到：[email protected] 🤟 感谢各位听友 如果你喜欢我们的节目，欢迎点击下方打赏按钮来支持我们，或者把我们的节目推荐给朋友～ 😋 播客周边 EXIT·复古系列贴纸包 EXIT·十二星座贴纸包 EXIT·大宇宙の冰箱贴套装 🎬 安全出口大事件｜散场别走 散场别走是一档深耕电影观众互动体验的映后品牌，由资深电影从业者葛腾、播客安全出口FM老段和粒粒安发起，依托北京百老汇电影中心及国内主流艺术电影平台，并且在每周一百老汇电影中心的bcMonday举办观影+映后交流的活动。项目核心理念是：“让电影不止于银幕，让讨论成为延伸。”旨在打通“电影×观众×品牌”三方之间的连接场景。 与此同时，欢迎品牌方以联合主办、活动支持、内容冠名等形式加入，共创文化事件。火热招商中，更多活动详情可🔍「北京百老汇电影中心」公众号。

站在2026年初的新起点，很多人都在问：自媒体还能不能做？知识付费是不是已经见顶？ 今天这期的嘉宾假面，常年在流量场摸爬滚打，我们聊的主题很直白，关于起号、变现、搞钱。 如果你2026年想做一个赚钱的账号，这期一定不容错过。 【本期时间轴】 00:54 口播会不会被Ai取代？ 04:12 容易变现的赛道：Ai、母婴、大健康、教育 12:33 一个容易被骗的套路 17:11 知识付费还能做吗？ 25:55 自媒体依旧是慕强逻辑 29:17 抱着记录的心态做内容 34:08 能成功起号的人，都放下了面子 43:20 自媒体的道法术器 46:33 一切都是吸引力法则 【本期主播】 林希言，在上海的撰稿人，25岁出了人生第一本书，写过超100篇阅读量10w+的爆款文章，多篇被人民日报、新华社等平台转载。（小红书：林希言，播客：《灵感爆棚》） 【本期嘉宾】 燃烧的假面：27岁体制内裸辞北漂，互联网教育公司用户运营。2020年转型短视频行业，从达人运营转型IP操盘手。2023年成立MCN公司，2024年成立品牌咨询公司。 【加听友群】 加听友群请加微信 adventure44，备注“听友群”拉你进群哦。

黑汁系列第二十期。 （Disk Union的编辑用“黑汁”来指代Funk、Soul、R&B等黑人音乐。） Tracklist： 00:00 01. Get it On — George Campbell / Kools Five / Linco 03:17 02. Mystery — The Chronicle Church 06:24 03. Free At Last — The Relatives 10:38 04. H@shishi — Village Crusaders / Pan World 13:18 05. Battened Ships — Odyssey 16:14 06. Searching — Roy Ayers Ubiquity 20:12 07. (Where Is The) Sunshine - Pt. I — Kalima 24:17 08. Love — Randall Stephens 28:17 09. Just Us Together — Jus' Us, Tommy Mcgee 30:34 10. I Love You — Karriem 37:28 11. Ladies and Wonderful Girls — Majestic Arrows 41:06 12. In the Rain — The Wooden Glass / Billy Wooten 45:45 13. Children Of The Night — Hysear Don Walker 49:43 14. Uno Esta — Bobbi Humphrey 56:25 15. I Believe Lord — Jabneel

✌️听友群：Y-379600619（+V备注来意） 🚏找到我们：小宇宙、喜马拉雅、网易云、苹果播客、荔枝 02:05 睡前带着饥饿感，才是瘦的开始 * 学会与饥饿共处，是减肥的第一课 05:56 别被“营养成分表”骗了 * 减肥不是与食物为敌，而是学会与欲望谈判。节制比禁欲更能持久 08:07 生活化减肥：灵活调整，轻松坚持 * 聪明的“热量会计”：今天多吃，明天就少点 * 减肥不是苦行僧，而是精明的自我管理。灵活平衡，才能细水长流 10:28 运动消耗有限，管住嘴才是王道 * 运动是放大器，饮食是基石 * 别用运动当放纵的借口，科学计算才能赢 11:23 流行饮食法大盘点 * 地中海、抗炎、低碳水、16+8……你选对了吗 13:37 为什么我开始16+8 16:14 16+8真相：有用，但极其有限 * 它只是让你少吃，而非生物奇迹 * 减肥的本质从未改变：热量缺口 19:34 16+8实践心得 * 自媒体造神的背后：证据不足，样本太小 * 副作用：脱发、易怒、社交障碍 * 不吃早餐，心血管风险飙升 * 我的减肥数据：只减了3%，冬天又反弹 29:06 终极结论：饿，才是减肥的唯一真理 ✌️下期再会！

这期节目里，毛毛和西西重新讨论了「废物」这个词的意义。在充斥着成功学的世界里，我们试图为无所事事、不务正业、甚至「无用」的生活状态找到合理性。从职场生存智慧到存在主义思考，从一只被孤立的小猴子到菌类的地下网络——我们探讨了「废物」如何成为这个时代最奢侈的生存智慧。 🦋 适合这样的你听​ * 经常觉得“卷不动又躺不平” * 在追求效率的日常里感到窒息 * 对主流成功叙事保持怀疑 * 想找回生活里那些“无意义”的快乐 收听亮点 🌿 ​重新审视“废物”​​ 为何“浪费时间”的负罪感越来越强？当我们说自己是“废物”时，背后是对什么的失望与反抗？ 🏢 ​职场生存智慧​ 效率摸鱼学指南：如何在系统内保有自我节奏？精神离职≠摆烂，而是一种清醒的自我保全。 🍄 ​自然界的启示​ 菌丝网络：看不见的地下网络才是真正的生命支撑；落叶归土：“废物”是生态循环的关键一环。 📺 ​内容消费观察​ 从《凪的新生活》到赶海视频，我们为何沉迷这些“无用”的内容？它们提供了什么情绪价值？ 🌳 ​长线生存哲学​ 做一棵安静的树，或许比做一头风口上的猪更长久。在风口迭代的时代，如何守住内心的节奏？ ⏳ 时间轴 00:01:12 重新定义「废物」：宇宙眨眼的珍贵时刻 00:08:20 职场高阶废物生存指南：效率摸鱼与精神离职 00:19:40 世界需要废物：多样性比效率更重要 00:30:15 从日剧到赶海视频：我们为何迷恋「无用」的内容 00:41:33 菌类的启示：看不见的地下网络才是真正的王者 00:49:50 做一只风口上的猪，还是做一棵安静的树？ 🎵片尾BGM： 动物园钉子户- 浅滩备忘录 📢 酒醉的蝴蝶🦋将在每周一和周五0:00准时更新 🙏 感谢您的关注、点赞收藏👍、留言互动与分享，您的支持将是我们更新最大的动力💪 💗 欢迎大家来听友群和我俩唠嗑！ 欢迎关注小红书： @白日梦小姐（毛毛） @是嘻嘻嘻啊（嘻嘻） 🤝 商务合作：➕微信 mmq1991（毛毛） eidos_xixi（嘻嘻） 📻 如果你喜欢我们的节目，欢迎在小宇宙、Apple Podcasts、网易云音乐、喜马拉雅、QQ音乐订阅【酒醉的蝴蝶】

【本期主播】 水王、Frankie、顿珠、沈清、大命 水王 小红书：水王陶宇杰 《喜人奇妙夜2》卡司 Frankie 小红书：Frankie脱口秀 脱口秀演员 顿珠 小红书：五千男 顿珠 《喜剧大会》演员 沈清 小红书：沈清脱口秀 喜剧悍妇，找专场合作 大命 小红书：小大命 喜剧演员，《今夜百乐门》卡司，线下sketch《肆漫新喜剧》在演 本期聊聊过年。 你们过年发生过哪些有趣的事？1995年，Frankie8岁的时候收到一万块红包，自己花；你们今年打算怎么过？水王过年要和女朋友一起去找前女友过年；你们过年有哪些印象深刻的事？现场观众大爆料，亲戚谈恋爱八年，被逼婚后发现对象是gay；铁T自曝曾经形婚过。 更多精彩内容，欢迎收听本期节目，参与我们的讨论～ 【shownotes】 00:03:32 十个人越好一起过年，最后只剩两个人，还不熟 00:11:39 水王过年要和女朋友一起去找前女友过年 00:18:01 Frankie95年的时候收到一万块红包 00:23:33 到底要不要和父母吵架？ 00:33:40 大命脾气暴躁竟然是遗传的爷爷 00:41:02 顿珠过年带爸妈爬山，爸爸第一次求他 00:48:02 阿拉伯人一家人有三四十人 00:56:06 你们会看贺岁档吗？ 01:04:48 你们喜欢看《小时代》吗？ 01:15:11 谈恋爱8年，被催婚后发现对象是gay 01:22:59 铁T自曝曾经形婚过 01:38:13 大命为了喜欢的人跟去日本旅游 开场音乐：Sixties Beach Party 结尾音乐：《恭喜发财2021》——刘德华&王宝强&刘昊然 【互动方式】 小红书、抖音、微信视频号：三言两语播客 进听友群，添加三言两语小助手：sylyxzs 【洽谈合作】 请发邮件至[email protected] 【演出信息】