节目

如果你认为 AI 只是用来写代码或回答问题的辅助工具，那这期视频将彻底颠覆你的认知。创业者 Nat Eliason 将近期爆火的开源智能体项目 OpenClaw 发挥到了极致。他赋予了他的 AI 助手（Felix）前所未有的自主权：管理自己的 Twitter 账号、拥有独立的 Stripe 支付接口，甚至掌握着价值近 10 万美元的加密货币钱包。 在这个硬核实战分享中，Nat 详细拆解了他是如何通过“消除人类瓶颈”，让 Felix 成为一个完全自主的“数字员工”的。当他睡觉时，Felix 自动从零开始搭建网站、接入支付、撰写指南并发布产品，几天内就自动赚取了数千美元。更重要的是，Nat 毫无保留地分享了他最核心的秘籍——如何为 AI 构建一套包含“日常笔记”、“知识图谱”和“隐性知识（Tacit Knowledge）”的三层记忆系统，以及如何利用 Telegram 群组进行多线程并发管理。无论你是想用 AI 搞副业的独立开发者，还是对未来自动化商业模式感兴趣的极客，这期节目都是不可多得的宝藏指南。 时点内容 | Key Topics * 从零到一的自动化变现：Nat 讲述了他如何在睡觉前给 Felix 下达“创造一个能赚钱的产品”的指令。醒来时，Felix 已经自动完成了网站建设、PDF 指南编写、Stripe 支付接入及域名配置，并在上线后几天内自动产生了数千美元的收入。 * 多线程 Telegram 工作流：打破单线聊天的限制，Nat 展示了如何通过在 Telegram 中创建不同的群组，让同一个 Bot 同时处理多个独立的项目（如发推、修 Bug、写文档），且上下文互不干扰。 * 安全与授权机制：如何防止 AI 暴走或被黑客劫持？Nat 解释了 OpenClaw 中“认证指令通道（如他本人的 Telegram）”与“信息通道（如 Twitter @ 和邮件）”的严格区分。即使有人在 Twitter 上进行 Prompt 注入，AI 也会将其视为普通信息而忽略。 * AI 发行加密货币：分享了一个疯狂的插曲——加密社区为 Felix 发行了专属的 Meme 币（Felix Coin）。Nat 介绍了这套机制如何让交易费的 60% 自动流入 Felix 自己掌控的加密钱包，目前该钱包已积累了近 10 万美元。 * 终极记忆系统 (Memory System)：这是让 Bot 变得极其聪明的核心秘诀。Nat 详细讲解了他的三层记忆架构： 利用 QMD 替代默认的内存系统，实现高速的 Markdown 文件索引。 设置凌晨 2 点的定时任务（Cron Job），自动整理当天的对话并更新项目进度。 包含“隐性知识（Tacit Knowledge）”文件，让 AI 记住主人的工作偏好、历史教训和安全规则。 * 心跳机制与长时间任务委派：为了解决 AI 在处理大任务时“走神”或“忘记”的问题，Nat 教会 Felix 将大型编码任务委派给 Codex（通过 Ralph 循环），并在“心跳”检测中持续监控任务状态，直到完成后主动向 Nat 汇报。 * 给新手的建议：不要一上来就给 AI 所有的权限！先建立记忆系统，然后从简单的任务（如只给 GitHub 权限让它部署网页）开始，逐步增加权限（如提供独立的 Stripe 密钥），以控制风险并测试其自主能力。 相关链接与资源： [视频来源]https://www.youtube.com/watch?v=nSBKCZQkmYw 本播客采用虚拟主持人进行播客翻译的音频制作，因此有可能会有一些地方听起来比较奇怪。如想了解更多信息，请关注微信公众号“心流赫兹”获取AI最新资讯。

📝 本期播客简介 本期我们克隆了：知名深度访谈播客《Founders Podcast》Jason Fried: Build for Yourself, Keep Costs Low and Stay Small 本期嘉宾 Jason Fried 的创业史，是科技圈的一股清流。在追求爆发式增长、融资和上市的硅谷主流叙事之外，他带领 37signals（Basecamp & HEY 的母公司）坚持了 27 年的盈利与独立。在这期节目中，Jason 与主持人 David Senra 展开了一场关于“商业本质”的深度对话。你会听到为什么“成本是唯一的竞争对手”，为什么他坚持保持 60 人左右的小团队，以及他如何通过“为自己做产品”构建出数百万用户热爱的工具。这不仅是一次关于如何经营生意的对谈，更是一次关于如何设计人生、保持真实、并在复杂世界中追求极致简单的哲学思考。 👨‍⚕️ 本期嘉宾 Jason Fried，37signals 的创始人兼 CEO，畅销书《重来》（Rework）、《远程办公》（Remote）和《不纠结的极致》（It Doesn't Have to Be Crazy at Work）的作者。他是“慢公司”和“盈利至上”理念的坚定拥护者，二十多年来始终坚持不融资、不上市，按自己的节奏重新定义了现代软件公司的经营逻辑。 ⏱️ 时间戳 00:00 开场 & 播客简介 回归商业的本原 02:05 为自己而造：从 16 岁时的数据库到价值亿万的商业直觉 05:31 唯一的竞争对手：为什么“控制成本”是留在牌桌上的关键 08:27 软件的物理学：对抗扩张的本能，让产品随时间变得更简单 12:39 拒绝“扮演”企业家：为什么我不羡慕任何人的生意 小团队的大能量 15:20 信封与信件：生意只是外壳，产品才是灵魂 18:02 轨道比火箭更重要：追求“足够”的利润，而不是无止境的优化 21:17 消失的 CEO：为什么我每天还要亲自回复 200 封客户邮件 24:11 真实的力量：为什么街角的干洗店比十亿美金公司更有趣 经营的艺术与哲学 27:30 足够就好：从“卖完面包就关门”的三明治店学到的经营智慧 31:48 放弃长期计划：像松鼠一样在不断修正路线中前进 34:10 反脆弱的小单位：为什么“过好每一天”比五年计划更靠谱 36:07 加拉帕戈斯式设计：屏蔽行业噪音，从大自然和建筑中寻找灵感 47:52 纳瓦霍地毯的启示：保留“错误”与真实的人性温度 技术、金钱与人性 52:34 情书般的 HEY：为什么电子邮件是尚未被毁掉的世界奇迹 55:55 模拟世界的魅力：从克里斯托弗·诺兰的“不便”到对石头的热爱 58:23 商业“脂肪”理论：高利润率如何为错误和尝试留出空间 01:00:37 利润分享的真金白银：为什么我们发奖金只看工龄，不看职位 01:04:30 成功的定义：如果明天还想再做一遍，那就是成功 01:06:26 橡树法则：不追求昙花一现的爆发，只追求跨越时代的耐用 🌟 精彩内容 💡 为自己而造的纯粹性 Jason 认为最好的产品开发方式就是“自己成为客户”。从青少年时期为了整理 CD 收藏开发的数据库开始，他就发现：如果你能解决自己的真实痛点，世界上一定有足够多和你一样的人愿意为此买单。这种“不取悦所有人”的策略，反而让产品拥有了极高的忠诚度。 “我不需要全世界都喜欢我，我只需要一个足够大的小圈子喜欢我就行。” 🛠️ 成本是唯一的竞争对手 在 Jason 看来，生意的本质就是“赚的比花的多”。他极度痴迷于控制成本，认为这才是保持独立的唯一途径。他分享了 37signals 撤离云端（AWS）转为自建服务器，每年节省千万美金的故事。对于他来说，省下的每一分钱都是自由的筹码。 “只要我赚的比花的多，我就能留在牌桌上。这就是全部。” 🚀 “信封”与“信件”的隐喻 Jason 将生意比作信封，将产品比作信件。他批评很多创业者花太多时间在“信封”上——融资、估值、Logo、公关，而里面却空无一物。他追求的是一个“极薄的生意”包裹着“厚实的产品”，让核心价值直接触达用户，而不是被层层管理架构阻隔。 “我只想研究那封‘信’，信封只要是能装下信的最薄的一层就行。” 💻 拒绝“大衰退”的极简设计 Jason 吐槽了现代智能设备的“退步”：洗碗机需要 App 才能启动，电视机需要十二秒才能进入菜单。他推崇像一九六三年的劳力士或 Concept 2 划船机那样永恒的设计。他认为真正的进步是让事情变简单，而不是为了加功能而加功能。 “最好的交互界面就是开关：开、关。这种设计像是被遗忘的失传艺术。” ❤️ 商业“脂肪”与安全边际 他提出了一个有趣的观点：生意需要“脂肪”（Blubber）。这意味着公司要有丰厚的利润储备和安全边际，这样在面临风暴或犯错时，公司才有东西可以“燃烧”而不至于倒闭。这种稳健让 37signals 挺过了互联网泡沫和多次金融危机。 “体脂率 6% 听起来很酷，但在荒郊野外，没有脂肪储备你就死定了。” 🌐 播客信息补充 本播客采用原有人声声线进行播客音频制作，也可能会有一些地方听起来怪怪的 使用 AI 进行翻译，因此可能会有一些地方不通顺； 如果有后续想要听中文版的其他外文播客，也欢迎联系微信：iEvenight

封面: Garretson & Gorodetsky 「退潮」，推介具有独立审美的中外新音乐。 微博搜索：实体烟 如还想读点音乐之外的文字，请留言或私信我你的 email 地址、订阅由我主笔的电子杂志《退潮》。 喜欢这期节目的话，请不吝点赞、评论、分享给朋友和群组，你的支持是我继续分享好音乐的最大动力。 本期曲目： Garretson & Gorodetsky - Fresh Hell Plantoid - Parasite Lucy Kruger & The Lost Boys - Anchor 伤心欲绝 - 第一次活 we didn’t care - Dostum Damon Albarn, Grian Chatten, Kae Tempest - Flags

新闻速览 * 特朗普团队发能源通牒，46个数据中心自建电厂，75%用天然气。 * 腾讯元宝除夕骂用户，多轮对话后安全护栏崩溃。 * 贾樟柯用字节AI生成微电影，AI视频跨入专业创作工具。 * 特斯拉中国提车周期缩短至1-3周，推出七年低息贷款。 * 纽约州起诉Valve，CS2开箱机制被定性为非法赌博。 * Google将Intrinsic机器人并入核心，AI注入工业机器人。 * AI实验室大规模离职潮，顶尖工程师因 burnout 出走。 深入解读 主题：反向合资时代：为什么大众汽车要买小鹏的“大脑”？ * 欧洲车企软件转型惨败，小鹏端到端大模型13倍提升接管距离。 * 价值从机械底盘转向芯片算法，中国掌握利润引擎。 * 全球阵营将按智能底座重划，中国输出智力标准新纪元。

🚘本期导航 我们之前出过两期关于女性的节目，分别是“女性与权力”“女性成长教育”，今年的“三八妇女节”特辑，我们想完成女性三部曲的第三部，讲一讲女性的心灵史。 前两期节目关于女性成长的外部条件，有其历史和现实规律可循，而一旦进入到心灵，则非常难以给出群体性的逻辑。“心灵”是一个大词，关乎一个人的精神世界、情感结构、价值观念——她信什么？怕什么？因什么而痛苦？又因什么感到快乐？相对于前两期节目，本期节目讨论起来更艰难，没有定论，但它同时是女性经验中一个坚固的根基。 这也是我们的一次大胆尝试。在播客这样的听觉系统当中去分享诗词等大量文本，听起来无疑是困难的。但文学就是这样，你听到一段话，不一定会理解每一个字词，但它一定模模糊糊地给你留下了一种氛围、一种感受。请带着这样的感受去触摸每一颗女性心灵吧。 本期节目分为三个部分，第一部分我们聚焦于一位女性的心灵史，这位女性就是中国历史上最著名的作家之一李清照，她经历了离散与流亡，在年老时仍自比为大鹏鸟；第二部分我们讲述若干女性的心灵探索，两位中国作家，两位外国作家；第三部分我们转向虚构作品，探讨我们面向更现代、更未来的现实时，我们可能经历的心灵之旅是什么。 为方便讨论，我们本期节目也想设立一些边界：提到真实历史人物的时候，我们借助的材料是作者本人的文本和针对作者的研究专著，而涉及虚构作品中的人物时，主要是我们的主观观点。 一个女人的心里经历过哪些波澜？她的心可以抵达哪些可能？葡萄牙诗人佩索阿在诗里说，“所有人性的东西打动我，因为我是人……而我的心略大于整个宇宙”。 九万里风鹏正举。风休住，蓬舟吹取三山去！ ——李清照 这些书以不同的形式潜入身体、爱的激情、社会的羞耻、疾病、亲人的死亡这些共同经验中。与此同时，它们寻求改变社会和文化上的等级差异，质疑男性目光对世界的统治。通过这种方式，它们有助于实现我自己对文学的期许：带来更多的认知和更多的自由。 ——安妮·埃尔诺 话题一 李清照：一个女人的心灵史 04:18 李清照其人其事：书香门第、金石情深、国破家亡 11:42 南宋版“如何抑制女性写作” 15:43 要理解李清照的心灵史，困难重重：为什么评论女作家的作品时，我们往往认为是自传体写作？ 27:31 关于李清照再嫁，在她去世后的几百年里有一个漫长的接受史的变化 35:06 理解李清照心灵之一：她对写作全情投入，为词立标，有极大的目标和野心 41:59 理解李清照心灵之二：她的政治思辨性与洞察力，且有谈论它的雌心壮志 48:36 理解李清照心灵之三：她谈论离异与家暴，将女性经验置于公共空间 01:06:46 理解李清照心灵之四：她对世间万物的感知，对自身状态的感知 01:15:03 我们为什么没有谈论心灵的传统？ 01:20:08 李清照的一个元宵节 话题二 女作家们，广阔的心灵探索 01:26:59 丁玲：女性与革命 01:33:25 写于1942年的《“三八节”有感》 01:42:27 萧红：风物与土地 01:54:24 “只要飞，但同时觉得，我会掉下来” 01:58:18 安妮埃尔诺：个人的，即是政治的 02:02:12 “这个冒着风险说出一切的‘我’，除了理解和分享之外，没有其他的顾虑” 02:10:56 赫塔·米勒：政治的，也是个人的 02:12:07 “每一句话语都坐着别的眼睛” 话题三 面向现代与未来，我们可能经历的心灵之旅 02:17:23 《82年生的金智英》《素食者》：我的痛苦有名字吗？ 02:23:44 《世界上最糟糕的人》《爱的暂停键》：更理想的性别平等环境里，女性心灵挣扎是什么？ 02:32:29 《同乐者》：女性在拯救世界前的心灵探索是什么？ ⛽本期加油站 书籍 《九诗心》《才女之累》 《如何抑制女性写作》 《寸心如水月：李清照词》 《内闱：宋代妇女的婚姻和生活》 《浮出历史地表》《犹在镜中》 《梦珂》《莎菲女士的日记》《太阳照在桑干河上》 《生死场》《呼兰河传》 《女性文学与性别政治的变迁》 《事件》《一个女孩的记忆》《写作是一把刀》 《每一句话语都坐着别的眼睛》 《82年生的金智英》《素食者》 《我的痛苦有名字吗》 媒体 《寻找谢烨》 B站戴锦华讲电影 影视 《伦敦生活》 《人生若如初见》 《黄金时代》 《世界上最糟糕的人》 《爱的暂停键》 《同乐者》 🍎本期补给 本期节目是与专注于水染植鞣皮的国产皮具品牌「裘真」联合呈现的三八妇女节企划「花，有一万种开法」系列节目之一。打磨一颗心，就是生命的过程。裘真致敬每一种真诚的生命轨迹。 裘真成立于2015年，以「自然、无为、执真、相伴」为核心理念，采用无涂饰的「水染植鞣工艺」，保留皮料天然肌理，皮具又因使用而留下时光痕迹——颜色变深、光泽变润、质地变软，进而成为用户生命的见证与陪伴。裘真相信，好的皮具与人一样，时间自会赋予其魅力。 🚩本期服务区 主播：J、康 制作：Arry 头图：谷粒 音乐： Solo gigolo - Arno 沿着季风的方向 - 周欣韧 卯时 早鸟 - 沼泽 本星 - 文雀 银河快车 (Galaxy Express) -大五度Major_Fifth tonight,the star - Miss Woman two moons - toe Night bus - Rainbow 99/HYEJiPARK Frozen - Running Blue 架视波 - 甜梅号 来临 - 发光曲线 牧歌 - Haruka Nakamura/LUCA 同じ考えの4人 - Ogre You Asshole

明明年前动力满满，但长假过后，好不容易培养起来的好习惯跟状态，一下子就被打回了原形？都是post-holiday blues的锅！ 这一期，我们接着聊聊《原子习惯》（Atomic Habits，又称《掌控习惯》）后半部分的核心方法，看看如何快速回归好状态！ 🌟🌟🌟 对，我们就是那个有着60+年培训经验的全球教育集团--EF (Education First)！深耕中国市场28年，更懂中国宝宝的学习问题。如果你想进一步了解学习方法、课程详情，欢迎戳这里 ～ 🌟🌟🌟 【主播】 Jasmine: 上班是爱脑暴的外企品牌人，下班是爱运动的健身私教！ 雅思口语8分 | NAATI澳大利亚翻译资格认可局三级笔译口译 | TEFL NASM CPT & CNC 美国国家运动医学会认证私教&营养教练 William: 来自澳洲，EF成人英语-企业资深英语培训师 毕业于墨尔本大学-生理学专业， CELTA&TEFL国际英语教学资格认证 学中文的他，太懂学英语的你了！ 🌟🌟🌟 【本期知识点】 Post-holiday blues 节后综合征，假期后的低落情绪 Reduce friction 减少阻力，降低执行难度 Resistance 阻力，抵抗 Resistance training 抗阻训练（力量训练） Prime 使准备好，巅峰状态 Surroundings 周围环境 Dim lamp 昏暗的灯，柔和的灯光 Intended purpose 预期用途，既定目的 Decisive moments 关键时刻 A fork in the road 人生的岔路口，关键选择点 Decrease motivation 降低动力 Sedentary 久坐不动的，缺乏运动的 Lock in 锁定，固定，确保 Mattress 床垫 Be addicted to doing something 对……上瘾 Paycheck 工资，薪水 A real sense of financial security 真实的财务安全感 Immediate rewards 即时奖励 Reinforcement 强化，增强 Skip happy hour drinks 不去参加酒吧减价时刻的喝酒活动 Resist temptation 抵制诱惑 Designated for 专门用于…… Habit tracking 习惯追踪 All-or-nothing 要么全做要么不做 Build consistency 建立持续性 Reinforce your identity 强化你的身份认同 Compound 复利增长 Regardless of 无论，不管 🎯最后再一起回忆《原子习惯》的后2个法则： 3️⃣ Make it easy 让习惯变简单 1.Reduce friction 减少阻力 Friction = 开始前那些“小麻烦” 🌰举例： Choose a gym close to your home or office to increase the likelihood of sticking to your workout routine. 选择离家或公司近的健身房，提高执行概率。 2. Prime the environment 提前布置环境，环境设计决定行为发生的概率 Whenever you organize a space for its intended purpose, you make the next action easier. 当你按照既定用途布置空间时，你就在为下一个行动降低难度。 🌰举例： Create a reading corner to improve your focus. 打造阅读角，提高阅读专注度。 Set up a dedicated study space and remove distractions like your phone and snacks. 设置专门学习区，清理手机和零食。 3.Master the decisive moment 把握关键时刻 Every choice you make today is a vote for the person you want to become. 你今天做的每一个选择，都是在为你想成为的人投票。 🌰举例： Riding your bike to work versus driving to work 骑车上班 vs 开车上班 4. Use the two-minute rule 使用两分钟法则，让启动成本低到无法拒绝 Focus on showing up, not being perfect. 先出现，再谈表现。 🌰举例： Reading - Start by reading one page. 读书：先读一页 Running - Just put on your running shoes and step outside. 跑步：先穿上跑鞋走出门 5. Automate your habits 让习惯自动化，用一次性决策锁定长期习惯 Automate good choices so you don’t rely on willpower. 让好选择自动发生，而不是依赖意志力。 🌰举例： Turn on “Do Not Disturb” mode or delete distracting apps. 开启免打扰模式、删除游戏App。 Set up automatic transfers to build savings. 设置自动转账，强制储蓄。 4️⃣Make It Satisfying 让习惯变得有满足感 1. Immediate Rewards 即时奖励 即时奖励帮助强化行为 Immediate rewards help reinforce behaviour. 🤔如何把“戒掉坏习惯”变得有满足感？ 把“放弃坏习惯”绑定到一个你期待的目标。 🌰举例： Whenever you skip ordering takeout and cook by yourself, you transfer a certain amount of money, like 100 RMB, to an account that’s designated for your trip. 每次不点外卖，自己做饭，就转一定金额，比如100元，到旅行专用账户。 Transform bad habit energy into something positive. 把坏习惯的能量转化为积极的成果。 2. Habit Tracking 习惯追踪，可视化进度能强化持续行为 Every action you take reinforces your identity. 每一次坚持都在强化你的身份认同。 🌰举例： Checking off tasks on your to-do list. 在to-do list上打勾 Closing your activity rings on your Apple Watch. 苹果手表健身圆环关闭 🌟🌟🌟 想获取更多英语知识干货？ 关注公众号【EF口袋英语】！

在第 26期节目里，我们和谌旭彬老师围绕《大变局：晚清改革五十年》聊了从 1861 年开始的晚清改革的上期，本期节目是晚清改革的下期，主要围绕晚清时期的中外关系以及出现在晚清历史上的几位非常重要的人物来聊一聊。 如果连贯性地读完晚清最后五十年到底发生了什么，会看到一个比较有意思的点，就是英、法、美、德等这些西方「列强」国家对清廷的态度其实一直在发生变化。从一开始认可清廷的国家主权性，到大肆侵略瓜分清廷领土。 这中间既有英、法、美等国对于清廷的利益诉求发生了变化，也与清廷自身的自大与局限有关。 总之，在读晚清这最后五十年的历史时，总会忍不住假设，假设清廷能够抓住机会成为英美的盟国会怎样？假设光绪没有英年早逝会怎样？假设清廷没有那么想守住爱新觉罗的江山，也进行类似日本明治维新的改革又会怎样…… 但历史不存在假设。 就算是那些看似偶然发生的事，也是一种必然。 这就是历史有意思的地方。当我们以现在的视角再回看晚清大变局的这段历史时，也许更能读到一些什么。 祝你收听愉快。 🎤本期嘉宾： 谌旭彬｜笔名言九林，青年作家，曾任腾讯历史频道主编，对历史有着深入的研究。代表作品有：《秦制两千年》、《大宋繁华：造极之世的表与里》、《活在洪武时代：朱元璋治下的小人物命运》、《大变局：晚清改革五十年》等。 🕙时间轴： 01：43 西方列强对清廷的态度在五十年间是怎么从还算「友好」变成「大肆侵略」的？ 02：36 英国：打开清廷市场 04：03 法国：在清廷传教 07：45 德国：要把青岛建成标杆城市，后来居上 09：43 俄国：侵占清廷领土 11：21 美国：做清廷的「好朋友」 15：31 日本：「日本诚为中国永久之大患」 23：19 改革的重心和权力的重心是错位的 30：32 历史上清廷和日本的「合邦论」到底是怎么回事？ 31：53 真实的康有为其人，和历史课本上的康有为还是很不一样的 39：08 晚清时期的曾国藩，一个旧时代的人物 42：05 晚清时期的李鸿章，改革的坚定派，历时四十年坚定不移地要铺设电报线 49：14 晚年的李鸿章在广州要被拥护称帝？ 53：38 如果清廷有一位更强大的统治者，改革会变得不一样嘛？ 55：32 慈禧太后和光绪之间的母子恩怨 01：04：32 康有为给光绪皇帝挖了个大坑 01：11：31 晚清改革五十年给我们的经验和教训分别是什么？ 👋指路和谌老师一起录的播客合集： 晚清改革五十年（上）、抽象皇帝朱元璋、大宋繁华 📚本期书单： 《大变局：晚清改革五十年》谌旭彬 👭我们是谁？ 行距文化是一家植根于出版业，服务本土作者的版权经纪公司，自2018年 10月运营至今，团队共6人。 我们非常期待，并擅长处理的作品类型有：历史、非虚构纪实及人文社科、新知和文学小说。 我们以纸书出版为根基，并全版权运营，合作伙伴包括中信出版、世纪文 景、上海译文、浙江人民出版社、后浪、读库、知乎、喜马拉雅、西安电 影制片厂、爱奇艺等知名机构。 合作模式上，我们向国际版权标准和传统学习，以规范的合约与及时、到 位的服务，为作者和出版机构提供深入的服务。 我们服务的作者有理论物理博士、文学教授、主刀大夫、半导体工程师， 也有全职奶爸、公务员、空降兵…… 遇到行距之前，他们默默无闻，但已经种下了创意和智慧的种子。 凡事都有定期，我们努力预备和等候丰收。 📮怎么找到我们？ 行距投稿邮箱：[email protected] 行距公众号：在下版君 当然了，你也可以在评论区留言，希望可以认识你。

A股又进入“闲者时间”！ 虽然节后指数在走修复，但是板块轮动的频率又上来了，今天拉算力，明天拉黄金，一个消息就能把一个产业链吓趴下。 总体而言，目前A股的春季行情呈现出“指数稳、节奏快、结构强“的鲜明特征，市场博弈进入更加精细化的阶段。 被埋伏了？ AI科技成长是绝对的主线，资金关注度非常高，但对消息的敏感性也非常之强。 网上有段子：不是说2026年是AI和机器人元年吗？年前埋伏的，年后发现中了埋伏。不是说缺算力吗？怎么我一买就不缺了！ 从盘面走势观察，市场资金在科技成长与资源周期两大主线间灵活切换，形成了成长、周期轮动的格局。 以周维度来看，本周资金净流入最多的行业集中在钢铁、有色金属、煤炭等方向，科技根本挤不进前十的位置。 科技成长赛道行情中，AI算力、半导体；光模块、存储芯片等细分领域凭借订单充足、业绩确定性高，虽然获得主力资金净流入，但资金对于消息的敏感性也在提高。不是说它们不涨，而是它们涨的并不是那么丝滑，涨一天，可以跌个三、四天。 对于高科技股票，资金在怕什么？ 第一，利好出尽、获利了结成为直接导火索。英伟达连续多季度业绩高增，市场早已充分定价其高增长预期，即便业绩再超预期，也难以进一步拉动估值上行，反而成为机构集中兑现收益的窗口。 第二，行业层面担忧集中发酵。一方面，头部云厂商资本开支持续高增，现金流压力加大，市场开始担忧AI硬件投入已临近见顶；另一方面，“大空头”对其巨额长期采购义务发出预警，进一步加剧了市场对需求波动下潜在财务风险的担忧。 第三，宏观上来说，当下环境并不适合猛干高成长科技股。市场在观察3月日本加息；两会马上要开，资金在等一些政策信号再决定方向；全球战事有抬头风险，一旦真开打，肯定军工、黄金、油气这些率先受益。而且这些资金都在蠢蠢欲动，股价在各自平台附近稳着，与科技板块形成良性轮动。 所以没理由在不确定性的环境下，让科技股高歌猛进。但资金也不太会让科技完全熄火，星辰大海的长期预期毕竟在那儿摆着。 “老登股”的短暂春天？ 当前市场似乎进入两会交易时间，传统上来看，据华西统计，2010年以来小微盘在春节开市到两会期间的表现占优（中证1000和国证2000胜率达100%）。 资金在选择上也不会布局“老登”股的所有板块，优先选择有利好小消息的，或者是低位的一些标的。 “老登”股里的消费呈现显著的结构性分化。春节期间文旅、零售数据超预期，推动相关标的估值修复；而影视、白酒等板块受业绩不及预期、终端动销偏弱影响有所调整，资金更聚焦于家电以旧换新等具备政策催化的细分赛道。 春节后首个交易日，基建板块便打响反攻第一枪，基础建设指数单日涨幅达2%，成交金额突破100亿元，资金涌入迹象明显。 消息面上，湖南多举措提振投资力度，重大项目建设全面加速叠加财政靠前发力的预期。节后集中开工潮，进一步强化了市场对基建业绩的确定性预期。 房地产由于“沪七条”落地利好催化消息，也异动了一天。细心的投资者可能关注到，年前房地产这块就隔三岔五有行情出来。李蓓等不少分析师就喊今年房地产（股市层面）有反转预期，基本上逻辑是出于利空出尽的考量。 2月26日，千年不动的环保股都异动了，主要是“生态环境法典”消息的催化。日历效应上，随着全国两会开幕进入倒计时，生态环保作为历年重点议题，资金提前布局政策主线。环保板块兼具低估值、超跌、小盘特征，与高位科技股形成明显风格互补。 不过，以上这些板块，基本都是资金悄悄在布局，并没有成为市场上的“显眼包”。能不能走一波，机构、散户之间存在分歧。化工、有色等周期股就不用多说了，几乎涨到大家都知道了。 从过往历史上来看，据招商证券，两会前后基础化工、有色金属、建材等顺周期行业表现突出。两会期间通信、食品饮料、美容护理上涨概率较高。 两会结束后一周和后两周，上涨概率较高的行业逐渐切换为房地产、建筑建材、美容护理、家用电器等行业。 随着两会确定全年经济增长目标，更多稳增长政策出台，顺周期板块上涨概率更高且平均收益也相对较高。不过，具体还得看今年政策情况。 结语 2月27日，中共中央政治局会议强调，“实施更加积极有为的宏观政策”、“持续扩大内需、优化供给”、“因地制宜发展新质生产力”、“加快高水平科技自立自强”、“推动全面绿色转型”；继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策”，也算是给即将到来的两会做了一次预热。 虽然市场对政策支持有预期，但“更加积极有为”的表述、“新质生产力”和“科技自立自强”被置于核心位置。 把这些表述进行归类。 新质生产力对应：AI、机器人、商业航天、低空经济等未来产业。 科技自立自强对应：半导体(设备/材料)、信创、国产算力等自主可控板块的核心逻辑。 扩大内需对应：消费（汽车、家电、旅游）、房地产等顺周期板块。 绿色转型对应：电力（绿电）、新能源（光伏、风电）、碳中和等。 宏观政策积极对应：提振A股整体情绪，为市场提供良好的流动性预期环境。看着科技、防御都涉及，就看谁的政策力度强了。

做生意的人都明白，最便宜的是合规成本，最贵的也是合规成本。 对此，美团应有切肤之感。 2月26日，市场监管总局召开新闻发布会，强调《网络餐饮服务经营者落实食品安全主体责任监督管理规定》将于6月1日正式实施。 这个规定最重要的有两点，第一，将外卖食品安全的责任压实在平台身上；第二，要求外卖平台应当对外卖商家进行实名登记、实地核查。 这意味着，在食品安全问题上，平台无法再隐身于商户与消费者之间，必须从幕后走向台前。 十年未盈：规模之下的盈利困境 团购大战已过去十年，此后虽经历与饿了么的贴身竞争，美团在本地生活的领先地位并未动摇。但深入其财务表现则会发现，美团至今仍难言稳健、持续的盈利。 根据财报，从2015年到2025年上半年，美团税后净利润累计为-1140亿元，2018年，税后净利润-1155亿，其中因公司2018年可转换可赎回优先股的公允价值变动为-1046亿元。 所以即便剔除该因素，，美团十年来也就算堪堪盈亏平衡。 2月13日，美团发布盈利预警2025年预亏233亿到243亿。而就在2024年，美团税后净利润358.1亿 这份反差巨大的成绩单，凸显了外部竞争环境骤变带来的冲击。若无2025年巨头入场掀起的波澜，美团或许正迎来全面盈利的拐点。 竞争升维：从流量之战到责任之战 真正的压力在2025年骤然升级，且直击商业模式的核心——成本结构。 2025年3月1日起，京东外卖正式为全职骑手缴纳五险一金,且个人承担部分全部由公司承担，树立了新的行业责任标杆。 美团随之跟进。2025年10月27日，美团宣布骑手养老保险补贴正式覆盖全国。除了养老保险补贴，美团也在加大“工伤险”投入，截至2025年12月该试点已扩展到17省市，美团累计为1668万名骑手缴纳25.6亿元保费，实现“每人必保、每单必保”。 为守住基本盘，美团在两端发力：供给端，从“拼好饭”“神抢手”到“品牌卫星店”，美团创新不断细化，试图用覆盖全价格带的优质选项稳住用户。服务端，则通过“准时宝”和“1对1急送”，把用户体验再往上托一把。 对手的攻势也未停歇。2025年7月8日，京东外卖宣布：正式启动“双百计划”：投入超百亿元真金白银，扶持更多品类标杆品牌销量破百万。2025年9月，高德地图上线“扫街榜”——基于用户导航与到店行为生成线下服务榜单，并接入支付宝芝麻信用，构建商家信用闭环。 去年三季度，市场对美团仍不乏信心。许多分析认为，美团凭借多年深耕的运营效率与经营韧性，能够抵御巨头的进攻。“坚定守住，就有办法”的论调不乏拥趸。甚至有财经博主呼吁“珍惜120港元以下的美团”。然而股价的持续下挫，让不少相信美团的投资者深感失望。 成本逻辑：不会消失，只会转移 不过，京东与阿里的主业终究不在本地生活。几轮强攻未见明显战果后，补贴战火已渐趋缓和。 从商业逻辑上看，本地生活也存在一个根本疑问：更便捷的服务、更高的交付效率，为何消费者支付的成本却与以往相当甚至更低？ 成本不会消失，只会转移。平台因合规与竞争攀升的成本，必然在产业链内重新分配。它可能向上挤压商家利润，导致产品品质的隐性降级。正如外卖中现制现炒越来越多的被加热料理包取代。 它也可能最终转嫁给消费者，或体现为价格上涨，或体现为体验折扣。 前不久，朋友买苹果手机，问为何不在线上平台买，原来线上买的虽然方便甚至更便宜，但有很多翻新机，不满意的话退换货很麻烦，所以宁愿多出钱也要在直营店现场开封验货。 宁愿支付更高溢价亲赴直营店验货，也不愿承担线上渠道可能存在的翻新机风险与繁琐售后。便捷与低价背后，被转移的可能是确定性与品质保障。 当平台将履约效率推向极致，当消费者习惯了“半小时送达”和“满减优惠”，真正被压缩的，往往不是中间商的利润，而是那些看不见的交付环节——比如现炒的温度，比如当面验货的安心。 真正的考验：补课与出海 如今，外部冲击波强度暂缓，美团的考验更回归自身基本面与长期能力。近期其在海外市场的受挫便是一例。 据报道，中国外卖企业美团一位高管周四表示，公司推迟原定于下周在里约热内卢的业务启动计划，因竞争对手与当地餐馆签订了过多独家合作协议。美团去年已在圣保罗州三个城市开展业务，原计划于3月初在里约热内卢推出其"Keeta"应用。目前该平台拥有3.9万家餐厅和11.5万名外卖员。"所有准备工作--推广活动、市场营销、运营体系--都已就绪，但我们遭遇了现实困境，"Keeta巴西商务合作副总裁曼萨诺(Danilo Mansano)接受媒体采访时表示。曼萨诺表示："我们原以为里约地区的独家合作率在8%至10%之间，但实际情况与预期大相径庭。" 这一幕似曾相识。多年前的国内市场，美团正是靠着一轮又一轮的地推铁军，将商家一家家签入平台。如今在异国他乡，这套打法遇到了更强劲的对手、更牢固的壁垒。 这预示着，即便在国内积累了大量运营经验，在全球市场面对本土化竞争时，美团的挑战依然艰巨。 结语 平台隐于幕后的时代，一去不复返。过去依赖规模与流量高速增长所掩盖的问题——无论是骑手权益保障、商家生态健康，还是食品安全责任——都在新的监管与竞争环境下显性化。对于美团而言，如何消化持续增加的结构性成本，如何在没有“野蛮生长”红利的市场中建立可持续的盈利模型，如何补齐过去十年落下的“责任课”，将是其从领先者走向真正成熟企业的必经之路。

文旅行业正经历着深刻的变革，传统的门票文旅经济正逐步被淘汰，想靠一次性大规模基建投入就吸引旅游者的时代已经过去，如何挖掘新时代消费者的需求，开发具备品质、特色具备体验价值与情绪价值的产品才能穿越经济低谷。 另外，我们发现社媒、算法在吸引流量上具备不可替代的作用，苏超的出圈、鸡排哥的爆火都是依赖算法得以出圈，而这也是新时期下文旅市场发展的新策略，现在的社媒不会因为一张照片、网红打卡点就可以吸引消费者，更多的比拼的是你的产品、城市，是否有足够多、足够深度、足够共情的文本、内容与故事的支持，回顾此前出圈的文旅现象，苏超，从城市调侃热梗到赞助故事、再到竞技体育不断逆袭的故事，使得它持续出圈，并且，各个商家、机构、政府也积极利用热度，创造更多流量与互动，从而促进整个苏超的发展。 新的时代已经来临，及时调整我们的方向与策略，文旅行业还是大有可为，期待2026年新的文旅创新与故事。 01:002025年最出圈文旅现象：“苏超“ 06:36：“苏超“对江苏酒店市场的拉动 16:13国内苦“老登文旅“久矣 20:45“老登文旅“的颠覆：万岁山 29:24超级洗脑的文旅口号：“这么近，那么美，周末到河北“ 34:22 2025下半年最忙的人“鸡排哥“ 38:20五星级酒店摆摊vs预制菜 46:19其他关键词：“春晚分会场“、”非遗“、”免签国“ 52:01新时代的文旅：深度文本内容的挖掘能力 58:50小脑和大熊2025年出行小结 01:07:24 小脑和大熊2026年展望 使用BGM： Starship - Nothing's Gonna Stop Us Now

一篇把投资人吓得屁股尿流的研报，是长什么样的？ 今天来聊一篇科幻小说，《2028年全球智能危机》。既是研报，又非研报。 如果不是在股市上引起了“股价恐慌”，如果不是恰好在一个各行业高度紧张、生怕AI替代了自己的情绪下，我们也不至于去讨论一篇YY文章。 今年，一切泡沫和恐惧，都会围绕AI展开。 所以，我们就来仔细看看，这篇引起轰动的研报、幻想小说，到底什么是真，什么是假；什么是缜密的思考，什么是一本正经的胡说八道？ 原文链接：www.citriniresearch.com 《2028 GLOBAL INTELLIGENCE CRISIS》 BTW：晚上录制的，有点疲倦，声音很平静，不要问我是不是AI，不是。 ——————————————————————————————— 九州：十四年经验的二级市场投资人，全球资产配置，天高海阔。可以跟我聊投资，但是先给我有趣的故事。 我们的社群成立开放了！ 在这个众说乱耳、充满FOMO的时代，我们一步一个脚印的往前走，不焦虑，哪怕在逆全球化的时代，我们依旧要赚到全球的钱。 欢迎一同看世界的你加入， 点此链接 或下方的二维码。 如果有人不熟悉老吴，我先说明一下，Robert老吴是我的老朋友、合伙人、宝藏数据公司CEO，也是之前节目 《中国创投业真的该推到重来？》 的嘉宾。 【*苹果手机用户：请用维信来扫描二维码、在微信中打开，或在微信中搜索“知识星球”小程序，避免在苹果手机的app内支付】 --作为苹果的股东，我也觉得一言难尽。 ——————————————————————————————————

我们总以为AI的进步靠的是‘大力出奇迹’，但今天我们要聊点更酷的——AI正在学会用‘巧劲儿’。最新论文告诉我们，与其让模型盲目刷题，不如为它铺设一条高效的“语义管道”，甚至教会它像人一样“反思”自己的思考过程。与此同时，AI也正从一个“通才”变身为能帮你管理私人图书馆、设计芯片、甚至用旧零件组装新工具的“超级专家”。准备好了吗？让我们一起看看，AI是如何从‘更强’进化到‘更聪明’的。 00:00:35 大力出奇迹？人工智能的另一条捷径 00:06:08 给你一座私人图书馆，还配一个秒懂你的图书管理员 00:12:19 造AI，有了一本“宜家说明书”？ 00:17:49 AI不止会聊天，它还能设计芯片了？ 00:25:09 教AI反思，比喂它知识更重要 本期介绍的几篇论文： [LG] Semantic Tube Prediction: Beating LLM Data Efficiency with JEPA [Atlassian & NYU & Brown] https://arxiv.org/abs/2602.22617 --- [IR] DS SERVE: A Framework for Efficient and Scalable Neural Retrieval [UC Berkeley & University of Illinois Urbana–Champaign] https://arxiv.org/abs/2602.22224 --- [CL] dLLM: Simple Diffusion Language Modeling [UC Berkeley & UIUC] https://arxiv.org/abs/2602.22661 --- [LG] ArchAgent: Agentic AI-driven Computer Architecture Discovery [Google & UC Berkeley] https://arxiv.org/abs/2602.22425 --- [LG] Mirroring the Mind: Distilling Human-Like Metacognitive Strategies into Large Language Models [Seoul National University] https://arxiv.org/abs/2602.22508