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2026年2月9日，摩根大通发布了一份中国人工智能行业深度研究报告。 在这份报告中，他们明确提出：中国 AI 行业正在从“百模大战”，进入真正的淘汰赛阶段。 本期播客，我们不讨论短期行情，也不做公司推荐，而是围绕这份报告，拆解三个更长期的问题： 中国 AI 行业的竞争逻辑，到底发生了什么变化？ 未来十年，哪些能力决定一家 AI 公司能否“留在牌桌上”？ 为什么摩根大通会在这一阶段，首次覆盖智谱和 MiniMax？ 你将听到的，是一份偏机构视角的解读： 关于模型能力、商业化路径、全球化布局，以及 AI 从概念走向生产力工具的关键转折点。 如果你关心的不是“谁短期最热”，而是 AI 行业的长期结构变化，这期节目值得完整听完。 我们每期节目的英文原文件，都会在知识星球《左兜进右兜 / 美股研报》中分享。感兴趣的朋友，欢迎加入查阅英文原文。 本期内容： 主播 小柒 幕后制作 右兜 如需获得更多及时研报、英文原文，欢迎加入我们的付费知识星球《左兜进右兜｜研报解读》 量化模型交易信号，模型交易实时日志，欢迎加入我们的付费Discord社区，微信咨询：Right_pocket090

【财经评论员】张心朔 电子特气是泛半导体制造的关键材料，广泛应用于集成电路、平板显示、LED和光伏等领域，其中集成电路需求占主导。电子特气分为大宗气体与特种气体，后者用于光刻、刻蚀、掺杂和沉积等核心工艺，对纯度要求极高（达6N-7N），技术壁垒高，认证周期长（半导体行业需2-3年），且需配套高纯充装与储运体系。行业以瓶装零售为主，配送时效关键，合同周期短（1-3年），盈利模式为成本加成，毛利稳定但竞争加剧导致利润承压。全球市场由林德、空气化工、液化空气和日酸四大巨头垄断，占90%以上份额；国内以中船特气为龙头，营收规模与毛利率居首，华特气体为唯一通过ASML认证的中国企业，其他如雅克科技、南大光电等特种气体占比偏低。当前中国电子特气占特种气体市场60%以上，年复合增长率约10%，但原材料成本波动、核心设备（如纯化器）依赖进口仍构成制约。光伏成为企业练兵场，逐步向高利润半导体领域渗透，行业整体呈现“小而精、高门槛、重认证、强粘性”特征。

【本期内容🎧】 03:32 选品先看机会再结合自身，不盲目跟风，放弃不匹配自己时间精力的赛道，才是明智选择。 06:54 行动力的背后是思考，搞懂赚钱逻辑再行动，比盲目跟风靠谱 10 倍。 08:19 创业要在成本可控范围内尝试，几千块能承受的损失，才值得放手去做。 09:09 别拿自媒体当逃避工作的借口，保留本职工作，低成本试错才稳妥。 11:09 赚钱看毛利率不是客单价，低客单产品冲动消费率高、退货少，反而容易起量。 13:39 低客单产品可当引流款，先圈住用户，后续再推高客单，符合 “城市包围农村” 的逻辑。 16:45 蹭大博主种草流量要趁早，新鲜热乎的机会商品，当天行动就能赚睡后收入。 18:59 选品要懂产品、懂客群，自己熟悉的品类才能长久做内容、做转化。 22:27 小红书电商不是挂链接就卖货，得持续更新种草内容，利他才会有转化。 26:29 日更是新手起号关键，别纠结昨天的数据，完成比完美重要，每天进步一点点就好。 28:33 提升认知最快的方式，是跟拿到结果的人学习，并且学以致用。 29:42 内容要聚焦用户痛点，帮别人解决问题，而不是自嗨夸产品好。 30:29 买课不是结束，学以致用才是开始，逃避工作的人做不好自媒体。 34:06 不要用钱衡量做事的价值，跑通线上闭环、学到新技能，比赚多少钱更有意义。 35:46 真实的故事比 AI 润色的内容更打动人，小红书用户共情能力强，真实才会有信任。 43:46 有价值的东西值得付费学习，免费的往往是最昂贵的，别浪费时间求带。 46:59 新媒体是终身技能，学会一个平台，就能适配未来更多新机会，不会被社会淘汰。 48:41 产品没有竞争力就创造竞争力，结合不同赛道需求，1+1 能大于 2。 52:26 自媒体创业比打工劳心 100 倍，心态稳、肯投入、能抗压，才能吃到这碗饭。 ** 闪亮猫传媒部分账号： 谢无敌-闪亮猫传媒 周周Mia 谢无敌的红书宝（IP孵化） 闪亮猫传媒 设计师🌿鹏老师 公众号：谢无敌的红书宝、周周搞钱笔记 一档专注分享IP运营与搞钱的播客：周周搞钱笔记 【关于主播】 谢无敌 * 绘素集团流量操盘手、闪亮猫传媒创始人，通过矩阵号帮自家家居品牌引流变现超过2000万； * 闪亮猫小红书实战营带练导师，已孵化美食、职场、设计、艺术、宠物等多个类目IP，冠军学员最高变现600W+ * 【谢无敌的红书宝】知识星球主理人，垂直于小红书运营，帮助10000+成员实现内容变现。 ** 添加喵亮亮加入小红书干货分享群，和主播零距离交流，一起打造小红书提款机！ 扫描下方二维码或直接+VX：cat66692 报暗号“888”，送你一份价值999元的【2026年最新版本小红书运营宝典】作为见面礼~

【上海证券】胡涛 白酒行业正处于从规模扩张向价值提升的深度调整期，产量虽从千万吨级回落至400万吨左右，但头部企业集中度显著提升，茅台、五粮液、汾酒等龙头市占率已超50%。行业以酱香、浓香、清香三大香型为主，其中酱香型以茅台为代表，浓香型以五粮液为龙头，清香型则由汾酒垄断70%以上份额。上游原材料与包装成本占比10%-20%，中游酿造集中度持续提高，下游渠道正从传统经销向直营转型。A股白酒龙头普遍具备高股息属性，茅台、五粮液、汾酒股息率分别达4%-5%、5%以上及稳健水平，兼具防御与成长潜力。年轻群体和海外市场的崛起成为新增量，低度白酒增速达25%，远超高度酒；出口增速连续两年超20%，欧美年轻消费者占比三年内翻倍，国际巨头如帝亚吉欧、保乐力加通过收购水井坊、40酒坊布局中国白酒赛道。投资需关注地产链复苏带动的消费预期、红利风格轮动及年轻化、出海趋势，但亦需警惕行业整体成长性偏弱、需求恢复不及预期等风险。

主播：超子 大北 蒜茄子 螺丝 龙哥 雍少 讲讲主播都怎么了

2024年全国结婚登记数为610.6万对，创45年来新低。 来花果园闪婚，从陌生人到夫妻，男方需要支付超过10万元服务费、至少十多万元彩礼，只需要3-7天时间，就可以和相中的对象，完成求婚、体检、签合同、领证的全流程。 贵阳花果园是被誉为“亚洲超级社区”的巨大社区，这里写字楼林立：贵阳国际贸易中心、双子塔、国际金融街、中环广场，每栋楼都顶着光鲜的名字。这里也是聚集着传说有上千家闪婚骗婚的婚恋公司。 来自江西的青年曾建兵28岁了，父亲迫切想给他找个对象。当地红娘推荐说，贵州的女孩多，淳朴，相中可以闪婚，几天就能完成终身大事。红娘联系了贵州贵阳一家叫火眼金睛的婚恋公司，后者能提供女方资源。 于是，2024年6月，曾建兵跟着父亲和老家红娘来到贵阳花果园，成了又一个不远千里来寻找终身伴侣的外省单身汉。 28万的闪婚费用，什么样的经历，让曾家父子千里迢迢来贵州维权？这里每日充满着金钱的味道，新嘉宾的资料不分昼夜的在资料群里流转，是怎么样的世界？ 时间轴： 05:35 闪婚陷阱 17:31 女孩从雾中来 25:40 婚介在狂欢 36:54 沉默的儿子 41:30 她也是个可怜人 47:25 尾声 图片集： 网红打卡地，贵阳白宫 短视频传播的闪婚广告 李芸芸在签合同 李芸芸的房间 某婚介公司墙上的标语 2025年行业整顿大会 资料来源 消失的新娘 起底“闪婚闪离”背后灰色产业链，成都商报 贵阳市花果园婚骗 网红涂龙曝光贵州骗婚团伙，71号红娘网 闪婚：“那个女的不见了”，南方周末 备注：本节目信息来源为互联网公开信息，若信息有不实我们无法核查，各位听友请勿传播、转载。

本期是属于我们共同的“年末盘点”。今年我讲了很多书，也重读了很多书。但“懂了很多道理”和“过好这一生”之间，往往隔着巨大的行动鸿沟。闭上眼睛回想这一年，到底有哪些书里的观念，真正渗透进了我的生活，带来了肉眼可见的改变？ 这一期，是一份非常私人的“年度践行报告”，也是一份含金量极高的“听友共创书单”。 你会听到： 【身体实验】：我是如何用几本科普书，重塑了我的日常习惯和睡眠系统？ 【干货实操】：重读那些经典搞钱书后，我是怎么开始新的尝试的？ 【空间美学】：几个低成本的小改动，如何让平平无奇的家瞬间充满多巴胺？ 【听友推荐】：打破信息茧房，听友们今年读过最受触动的书是哪本？（下滑查看书单） 【年度心法】：两句简单却充满力量的话，帮你在新一年稳住那个“小小的炉子”。 祝大家新春快乐，无论风浪多大，心要收，火要大。 【🎁感谢可口可乐电器对本期节目的大力支持。➡️点击进入专属购买链接】 养生壶这个品属于我一年四季都离不开的类型，天冷了就会格外需要，有时候忙起来根本顾不得喝水，但每次看到可口可乐养生壶在边上，又可爱又醒目，在里面煲上花果茶之类，随手倒出来温温的，喝上一口就会非常幸福。 √小巧不占空间，轻松满足一家三口的需求 √容量足够大，1200Ml煮完一壶水可以喝上一天 √烧水、甜品、精煮、精炖、花茶、果茶、参茶、保温8大功能 √精准控温，泡奶泡茶温度可控 √智能24小时保温/预约，使用省心又安心 √安全性能：侧面温控+智能检水，防干烧 很推荐大家试试哦，而且我觉得它这个喜庆的包装也非常适合送礼，送去的不只是养生壶，更是一份温暖的陪伴。 🎁需要购买的听友们有以下三种方式可以获得专属购买福利： 1、点击进入专属购买链接： 淘宝入口➡️ 京东入口➡️ 2、复制淘口令：98￥xroJUl0cv3C￥ / HU926 3、在淘宝搜索：“可口可乐电器〞 找到【可口可乐电器旗舰店】向客服报暗号“不束高阁”即可获得专属链接 本期书单索引： 哈希的改变之书：《不老的秘密》《我们为什么要睡觉》《纳瓦尔宝典》《小而美》《粗糙》《时间盒》《快乐美学》 听友推荐书单：《比山更高》《书店日记》《一生之敌 (The War of Art)》《世界上为什么要有图书馆》《时间盒》《我才不想做家务》《道德经说什么》《认知觉醒》 春节消遣推荐：《怪屋谜案》（[日]雨穴） 🎧 添加主播加入听友群：haxi_xxx 小红书（获取过往讲书要点笔记）：哈希 视频号（分享灵光一闪的启发和读书收获）：哈希-不束高阁 抖音：哈希 微博：@一颗哈希； 时间轴 【Part 1. 身体与精力的重塑：那些“反常识”的改变】 00:24 为什么要做这一期？“讲过”和“做到”是两码事 02:17 护肤观念颠覆：读完皮肤科专家的书，我竟然戒掉了沐浴露 03:30 极简护肤法：晚间只做这几步，以及面膜的“边际递减效应” 04:43 睡眠实验：从“以少睡为荣”到“确保8小时”，我尝到了什么甜头？ 07:40 思维转折点：“多睡一小时，就是多赚一小时” 【Part 2. 行动力的觉醒：从拖延到“粗糙开始”】 08:42 杠杆的力量：重读《纳瓦尔宝典》，终于开始做视频号了 11:49 克服完美主义的神器：《粗糙》告诉我，先有一个“垃圾”的开始也没关系 14:15 “时间盒”实操：如何倒逼自己30分钟内产出一个成品？ Part 3. 生活的美学：多巴胺空间的低成本改造 15:41 六大设计原则：悬浮、隐藏与惊喜，让家变得更快乐 17:44 【好物推荐】 既养生又快乐：可口可乐养生壶的“情绪价值” 20:43 餐桌魔法：只增加了4个盘子，为什么吃饭的幸福感提升了一倍？ 【Part 4. 情绪急救包：应对焦虑的三句咒语】 23:50 拒绝内耗：“5秒法则”与“Let them（随他去吧）” 25:47 吵架时的心态心法：“眼前这个人，只是一个8岁的小孩” 【Part 5. 听友共创书单：打破信息茧房】 26:41 《比山更高》：攀登不是为了征服，而是为了理解自由 28:20 《一生之敌》：你内心阻力最大的地方，就是你最需要突破的地方 30:06 《时间盒》：不在日历上的事就不存在，找到最小行动单元 31:25 《我才不想做家务》：深度讨论——婚姻中那些被忽视的“隐形家务”与利益博弈 35:15 《道德经说什么》与《认知觉醒》：把原理讲透，把知识串联 36:23 春节消遣特供：一看就停不下来的悬疑推理 【Part 6. 年度金句：给2026年的祝福】 38:28 一句能让情绪瞬间变好的神奇咒语！！（一定要点进来听） 40:49 新的一年，炉要小，火要大 添加主播加入听友群：haxi_xxx “不束高阁”已上线平台：小宇宙、喜马拉雅、苹果播客、微博、荔枝、网易云音乐、豆瓣、spotify 「不束高阁」节目由「声湃 WavPub」提供内容托管和数据服务支持。

主播/后期：马老司 2025年，一副白骨惊现闹市商场顶楼的花坛内。警方历时113个昼夜，辗转多地，查阅超过5万份档案，只为将凶手绳之以法……而凶手经过更改户籍、整容洗白身份，只为掩盖28年前那场”以怨报德“的惨案。 投稿邮箱：[email protected] V：m945930451 02:00 花坛内的白骨 04:01 查不到的DNA 09:57 农夫与蛇 13:15 改名整容 16:34 抓捕 19:53 真相 26:31 昭雪 29:53 流浪的少年 33:11 不是团圆的团圆 埋藏尸体的花坛 案发的商场 受害者的衣服 凶手的虚伪

如果你把腾讯、阿里、大模型独角兽这几家的核心人物拉出来，包括 Kimi 的杨植麟，刚被 Meta 砸下数十亿美金收购的 Manus 创始人肖弘，会发现一个挺震撼的现象，掌舵着 AI 方向的，全是一帮 90 后。 这批人精准地卡在了 25 到 32 岁这个黄金年龄段。问题随之而来：为什么是现在？为什么是这群年轻人？ 那些在大厂里摸爬滚打二十年、看透互联网风云的老将们去哪儿了？为什么在这一轮浪潮里，他们集体隐身了？ 【时间轴】 01:58 经验在大模型面前，不值钱 04:26 让听得见炮火的人决策 05:34 林俊旸与Qwen：极客精神的胜利 06:27 异类字节：为什么只有它请了老将？ 07:49 一场必然的权力交接

主播notes：我有一套独特的教育观，目前看来还是有效的。我将我自己的女儿作为真实的实验样本，分享一下她阶段性的学习成果，和过程中的教育心得。 想与JY1对1交流，系统性的了解关于如何投资、高效学习、育儿教育、如何不焦虑的生活的心得分享，请加入知识星球。成功加入星球后，可添加微信jyearther，申请加入听友群-《醒客俱乐部》。

📝 本期播客简介 本期我们克隆了：Vox Dev 旗下的经济政策研究播客 Will AI be like the industrial revolution? 当 Sam Altman 和 Satya Nadella 将 AI 比作"压缩到二十年的工业革命"时，他们脑海中浮现的或许是人类生活水平的飞跃，但未必是那段历史中真实的社会阵痛。本期节目，经济史学家 Bruno 带我们回到十八世纪末的英国，审视工业革命最动荡的篇章——拿破仑战争期间，机器如何在劳动力稀缺的压力下迅速取代人力，又在战后引发英国历史上最大规模的社会骚乱。从康沃尔农民 1 先令的日薪到现代 100 英镑的购买力对比，从脱粒机的普及到 Captain Swing 骚乱中的纵火与威胁信，这段历史揭示了技术变革中"规模"与"速度"的残酷力量。更重要的是，Bruno 提出了一个尖锐的警示：AI 与工业革命的关键差异在于，它不仅是"去技能化"，更是"极端的去技能化"——它瞄准的是律师、会计师、博士研究员这些需要 12 到 15 年教育的高技能岗位。而当失业潮来临时，人们失去的不仅是收入，更是生活的意义。 👨‍🏫 本期嘉宾 Bruno，经济史学家，专注于研究十八世纪末英国技术变革对劳动力市场的冲击。他重点关注拿破仑战争期间（约持续 25 年，英国 10% 适龄男性参战）机器取代人力所引发的社会动荡，尤其深入研究了 1830 年代英国历史上最大规模的 Captain Swing 骚乱，探讨技术采纳、劳动力迁移与社会稳定之间的复杂关系。 ⏱️ 时间戳 00:00 开场 & 播客简介 工业革命的历史重量 01:53 AI 与工业革命的类比：科技巨头的乐观预言 03:16 为什么研究工业革命：从 1 先令到 100 英镑的生活水平跃迁 05:38 经济学家的视角：在历史细节与抽象规律之间寻找平衡 战前的英国社会图景 06:35 1700 年的英国：农业、家庭工业与地理鸿沟 08:39 拿破仑战争的冲击：劳动力稀缺如何催生机器替代 技术变革的双重视角 10:10 两派之争：昂贵的劳动力 vs 高质量的工匠 12:18 互补而非对立：当高工资遇上高技能 动荡的时代 14:02 战后的崩塌：从祈祷战争到机器抢饭碗 15:30 Captain Swing 骚乱：英国历史上规模最大的社会动荡 17:15 脱粒机的诅咒：机器分布与暴力事件的地理重合 AI 与历史的对话 18:25 规模的震撼：三分之一的岗位与瞬间的替代 19:54 缓冲垫：工业城镇的迁移机会与转型启示 21:08 本质的差异：从"去技能化"到"极端去技能化" 22:38 超越金钱：福利国家与生活的意义 历史的镜鉴 23:13 被忽视的阴影：工资停滞百年与最大骚乱 🌟 精彩内容 💡 十四倍的生活水平与七代人的瞬间 Bruno 通过对比 1700 年康沃尔农民 William Pierce 的日薪（1 先令，仅够买半公斤黄油）与现代伦敦外卖骑手的收入，揭示了工业革命带来的惊人物质飞跃。今天的生活水平大约是两三百年前的十四倍，而这在人类文明史上只是七代人的一瞬间。这种巨大的进步是研究工业革命的根本动力。 "今天的生活水平大概是两三百年前的大约十四倍。这才七代人，在人类文明史上真的只是一瞬间。" ⚔️ 战争、劳动力稀缺与机器替代 拿破仑战争（持续 25 年，约 10% 适龄男性服役）造成国内劳动力市场紧张，工资飙升。这促使农民和企业家寻找用机器替代昂贵人力的方法。Bruno 的研究发现，劳动力稀缺地区与机械师聚集地区的重合，最快推动了脱粒机等劳动节约型技术的采纳，验证了"高工资"与"高技能"两种理论的互补性。 "士兵们回来了...可他们回来发现，工作已经被这些新机器抢走了。工资迅速崩盘。" 🔥 Captain Swing 骚乱：技术动荡的社会代价 1830 年代的 Captain Swing 骚乱是英国历史上最大规模的社会动荡。Bruno 团队通过分析 3000 多条历史报纸广告定位脱粒机分布，发现机器普及地区骚乱概率翻倍。这些效率比人工高 5-10 倍的机器在战争期间由妇女操作，战后却导致男性劳工大规模冬季失业，最终引发纵火、威胁信和机器破坏等暴力反抗。 "失业的人失去的不仅仅是收入来源。我觉得他们在很多情况下失去的是生活的意义。" 🤖 AI 的"极端去技能化"警告 与工业革命主要取代手工技艺（如纺织工人）不同，AI 革命呈现出"极端去技能化"特征。它瞄准的是需要 12-15 年教育的高技能职业——律师、会计师、博士研究员。这意味着这次技术冲击可能比以往任何时候都更深刻地影响社会结构，因为被取代的不仅是体力，而是长期积累的专业知识。 "AI 看起来是极端的去技能化...这些 AI 模型能做律师、会计师，甚至是博士研究员的工作。这些人可是读了 12 到 15 年书的。" ⚠️ 历史的警示：被忽视的转型阵痛 当 AI 巨头们乐观地引用工业革命时，他们往往忽略了当时亲历者的痛苦：实际工资停滞了一百年，以及英国历史上最大规模的骚乱。Bruno 强调，虽然长远来看技术进步带来了繁荣，但过渡期必须谨慎处理。关键不仅是提供福利救济，更要确保人们能找到赋予生活意义的新职业，避免重蹈历史覆辙。 "我怀疑当那些 AI 巨头在播客上做这种比较时，他们脑子里想的不是英国实际工资停滞了一百年，也不是英国历史上最大的骚乱。" 🌐 播客信息补充 本播客采用原有人声声线进行播客音频制作，也可能会有一些地方听起来怪怪的 使用 AI 进行翻译，因此可能会有一些地方不通顺； 如果有后续想要听中文版的其他外文播客，也欢迎联系微信：iEvenight