节目

2026年2月5日傍晚，一则公告在中国互联网界掀起波澜——美团宣布以7.17亿美元对价收购叮咚买菜中国业务全部股权。这并非普通的商业并购，而是一场行业格局重置的序幕。 眼下叮咚买菜的日子其实过得不错，已连续十二个季度实现Non-GAAP标准下的盈利，连续七个季度实现GAAP标准下的盈利，2025年第三季度，其营收还创下了66.6亿元人民币的历史季度最高。 在这个节骨眼上选择“卖身”，创始人梁昌霖在内部信中将这场交易形容为“放下相向的较量，转为并肩的同航”。 一个“尖子生”的功成身退 根据股份转让协议，初始对价7.17亿美元看似平常，但交易结构隐藏着多重保障机制。 转让方有权在交割前从目标集团提取不超过2.8亿美元资金，同时需确保交割后目标集团净现金不低于1.5亿美元。这种设计既保证了原股东利益，又确保美团接手的是一个资产健康的实体。 作为协议的一部分，叮咚买菜创始人梁昌霖及核心方承诺，在交易完成后的五年内，不会在大中华区从事与美团构成竞争的生鲜杂货电商业务。这一竞业禁止条款覆盖了创始人最黄金的职业生涯阶段，彻底消除了美团收购后可能面临的核心人才流失风险。 2017年，梁昌霖在上海创办叮咚买菜，首创“前置仓+最快29分钟送达”模式。这家公司成长轨迹几乎与中国生鲜电商发展史同步。 2020年疫情期间，叮咚买菜成为上海“保供主力军”，日均订单量一度超过50万单。2021年6月，公司成功登陆纽交所，市值一度接近90亿美元。 但光环之下暗流涌动。上市后，叮咚买菜面临盈利压力与扩张困境。2022年起，公司开始大规模战略收缩，撤出成都、重庆、广州、深圳等近十个城市，回归以江浙沪为核心的大本营。 这场撤退被证明是明智的。通过聚焦核心区域、提升运营效率，叮咚买菜在2023年第四季度首次实现GAAP标准下的盈利，并连续七个季度保持盈利状态。 2025年第三季度，叮咚买菜营收66.6亿元人民币，毛利率达31.2%，均创历史新高。此时选择出售，恰如梁昌霖所言——是在公司状态最佳时的“主动选择”。 美团买的不是“短板”，是“安全” 很多人说，美团买叮咚，是为了给它自家的“小象超市”补上华东市场的短板。这话只对了一半。 美团真正担忧的是叮咚买菜那张覆盖华东核心城市的千仓网络落入竞争对手手中。截至2025年9月，叮咚买菜在全国运营超过1000个前置仓，其中绝大多数集中在上海、浙江、江苏等华东地区，月度购买用户超过700万。 想象一下：如果其他行业巨头获得这张网络，将在美团的核心腹地直接建立竞争优势。2025年外卖大战的教训历历在目——行业巨头们半年内消耗超700亿元，导致美团核心本地商业利润一度暴跌。 相比之下，花费7亿多美元直接消除一个潜在威胁，同时增强自身在即时零售领域的基础设施，是一笔更加经济的交易。 美团在公告中明确表示，此次收购符合其在食杂零售领域的长期发展规划。收购完成后，美团直接运营的前置仓数量将超过2000个，在即时零售领域建立起强大的基础设施壁垒。 所以美团买叮咚本质上是一笔“防御性收购”，买的是战略安全。 投资人退出的理性选择 尽管叮咚买菜已实现连续盈利，但其净利润率长期徘徊在1%-2%​ 的低位。在生鲜这个低毛利率、重资产运营的行业，独立平台面临的盈利压力巨大。 资本市场用脚投票反映了这种担忧。叮咚买菜市值从历史高点的约90亿美元跌至交易前的约6亿美元，降幅超过90%。这种估值与业绩的背离，深刻揭示了投资者对独立生鲜电商商业模式长期可行性的质疑。 在这样的大环境下，梁昌霖和管理层选择在公司业绩尚好的时候高位套现，是一种理性选择。通过这笔交易，股东可获得近10亿美元的回报，远高于公司在公开市场的估值。 梁昌霖在交易中保留了海外业务的探索权，这为他未来的创业生涯留下火种。对于投资人而言，在行业巨头格局已定的情况下，退出是最佳选择。 为何"不合并"反而是最优解 过去十年，互联网并购的典型路径是"买流量、拆团队、并业务"，追求的是规模效应和网络协同。但在生鲜这个特殊的赛道，"留量"比"流量"更重要，"信任"比"规模"更难建。 前置仓是基础设施，但用户选择的不是仓，是信任。 生鲜购物从来不是简单的交易行为，而是一种基于信任的消费习惯。消费者对平台的认可建立在商品一致性、品质稳定性和服务可靠性的基础上。 同样是生鲜电商平台，有的平台商品名称标注"带泥"就是带泥，不带泥就几乎没有，而有的就做不到这一点。这个细节背后，是品控标准的颗粒度，是供应链的确定性，是用户信任的复利。 叮咚买菜能在华东建立壁垒，不是靠补贴烧出来的，而是一单一单"把菜送好"、一个品一个品"把商品做好"积累起来的。 这种品牌认知一旦形成，就产生强大的用户黏性。这也是美团决定收购后保持叮咚买菜独立运营的重要原因——简单整合可能会破坏已经建立的品牌价值。 美团似乎从过往经验中学到了教训。2018年，美团收购摩拜单车后进行的品牌整合，曾导致部分用户流失。此次对待叮咚买菜，美团选择了更加审慎的策略。 生鲜电商的竞争已从单纯的流量争夺，转向商品力、服务力和供应链效率的全方位比拼。叮咚买菜85%以上的生鲜商品源头直采比例，12家自营工厂和2家自营农场的供应链能力，正是美团最为看重的核心竞争力。 结语 收购完成后，中国即时零售市场将形成三足鼎立格局：美团（小象超市+叮咚买菜）、阿里巴巴（盒马+饿了么）、京东（京东秒送+七鲜超市）。这场收购实际上加速了行业的集中化进程。 整合的最大挑战在于供应链协同。美团小象超市走的是“大仓、全品类”路线，而叮咚买菜坚持“小而美”的生鲜聚焦策略。如何在不损害叮咚买菜商品力的情况下实现供应链协同，是美团面临的长期课题。 即时零售的下一阶段竞争，将是基础设施与运营效率的全面较量。前置仓网络密度、供应链响应速度、损耗控制能力、用户精细化运营水平——这些将成为决定胜负的关键指标。 未来一年，美团需要证明的不仅是这笔交易的财务合理性，更是其整合与运营的能力。：生鲜零售的核心竞争力不在速度，而在信任；不在规模，而在品质。两条河流汇合后形成的新水系，需要更智慧的治理，才能避免成为另一片红海。

本期节目是壁仔从婚姻这所大学毕业（其实是肄业）之后的复盘。 我究竟从婚姻里学到了什么？最近一直在想这个问题，感觉简直可以做一整个系列的内容。而这期简单先跟大家聊聊～关于怎样爱人和自爱，建立健康自私的边界，关于诚实的重要性，也关于在婚姻中不“作茧自缚”的秘密。 Treat yourself like someone you love. 邮箱戳这里👉：[email protected] 📌 本期你会听到这些内容： 02:09 我学到的第一课：永远把自我发展和自我建设作为人生目标的第一位！！！ 05:24 已经有点不会“为自己而活了”，把家人的开心和伴侣的发展放在肩头，好沉 09:48 爱人与自爱，建立健康的自私——Treat yourself like someone you love. 15:30 婚姻大学第二课：诚实，关系的基石。筛选诚实的爱人有多重要？ 19:40 人类的生物性局限，男人的「捕猎」和女人的「反复确认」。 25:56 《伦敦生活》里的灵修课桥段，被设定好程序的我们真的有“爱的自由意志”吗？ 29:47 婚姻中不作茧自缚的秘密：让自己成为一棵树，上面需要站着不同的角色 35:32 伴侣关系的优先级在父母关系之前，才能避免“婆婆妈妈”的互撕 🕺 Staff * 本期策划：壁仔 * 主播：壁仔 * 剪辑&声音制作：壁仔 📪 联系我 * 主播微博：壁仔happyBB * 小红书：壁仔happyBB * 邮箱：[email protected] * 商务、媒体合作：微信 rdlswl23333

丙午年，像一幅天火同人的旷野画卷。赤马奔腾，火势正盛，它既在锻造，也在考验我们。这一年的火，不只是外在的热闹与变动，更是一场对内在力量的检视。 每个人的手中，其实都有一盏心灯。它不是为了照亮别人，而是提醒我们，这盏灯，一直在燃烧。它陪伴着我们，也映照着我们自己。 这盏心灯，来自于精与气血的滋养，来自于生命之火的点燃。它既需要物质的承载，也需要热情的投入。养护身心，从来不是为了逃避时代的洪流，而是为了攒足灯油，擦亮灯罩，让这盏灯燃得更稳、更久。 当火光四起的时候，我们如何才能不成为扑火的飞蛾，成为一盏能够照亮一片土地的灯。 所以，在这一年里，不妨反复问问自己：什么才是我生命中真正的“水”？是什么在持续滋养我，让我恢复、让我安定？而什么又是我生命中真正的“火”？是什么让我由衷地热爱，让我愿意投入、愿意承担？当水与火在你之中找到平衡，你便站在自己的位置上，活在属于你的天命里。 立春，意味着一个新的生长周期正要展开。 愿你我都能在丙午年，深耕内在的宁静，并由此，活出外在的创造。 ⏰ 时间轴 00:02:03 丙午年的整体感受，水与火在身体里的表现 00:07:29 六十年的时间尺度，人生中那些相似与不同 00:14:56 火势偏旺的一年，五行能量如何被感知 00:22:28 找到自己的节奏，不急着回应外界的期待 00:29:58 情绪更容易被点燃时，关系里的选择 00:37:27 立春前后的身体感受，如何接住生活中的变化 00:44:58 天火同人，变化中人与人之间的靠近与分化 00:52:27 同路人的重要性，在动荡中如何彼此支持 00:59:56 在规则与现实之间，找回内心的真实 01:07:27 情绪的共振，我们为何会被牵动 01:14:57 工作与生活的拉扯，关于放松与承受 01:22:26 丙午年，退一步，守住内在的心灯 📪 找到我们 公众号/小红书/微博：「莫守MineSoul」｜Ata Peng｜谷承霖CL 专属社群：添加微信「MineSoul123」

超游最近看到了国产武侠RPG游戏《金庸群侠传》的贺岁PV～作为采访过半瓶神仙醋的游戏播客和出过武侠桌游《五代志》的公社老几位，这就不得不聊聊了！ 本期主播： 恶霸波、金花、野人、蛋挞 公众号： 超级游文化 进群方式： xijunfo2021

00:00 中医治疗与调理方法分享 05:08 中医手法与食疗方法对脾胃健康的调理 09:50 中暑与胃炎的区分与应对 14:32 家庭琐事与个人成长的心路历程

【欢迎订阅】 每天早上5:30，准时更新。 【阅读原文】 标题：Born of a Factory Mistake, This Sad Toy Horse Captures China’s Mood A manufacturing error turned a Lunar New Year toy into an unlikely emblem of workplace fatigue. 正文：A frowny-faced horse plushie, the result of a factory mistake, has become the internet’s unofficial mascot for the Lunar New Year. Fans say it resonates with overworked office employees. When Vivian Hao, a 39-year-old editor in China’s Anhui Province, came across the red horse plushie on social media, she felt a pang of recognition. The toy, meant to spread holiday cheer, seemed to capture something deeper about modern life. 知识点： frowny /ˈfraʊni/ (adj.) having a frowning expression; looking unhappy 皱眉的；面带不悦的 e.g., The child made a frowny face when told he couldn’t have the candy. e.g., 被告知不能吃糖时，那个小孩露出了不悦的表情。 获取外刊的完整原文以及精讲笔记，请关注微信公众号「早安英文」，回复“外刊”即可。更多有意思的英语干货等着你！ 【节目介绍】 《早安英文-每日外刊精读》，带你精读最新外刊，了解国际最热事件：分析语法结构，拆解长难句，最接地气的翻译，还有重点词汇讲解。 所有选题均来自于《经济学人》《纽约时报》《华尔街日报》《华盛顿邮报》《大西洋月刊》《科学杂志》《国家地理》等国际一线外刊。 【适合谁听】 1、关注时事热点新闻，想要学习最新最潮流英文表达的英文学习者 2、任何想通过地道英文提高听、说、读、写能力的英文学习者 3、想快速掌握表达，有出国学习和旅游计划的英语爱好者 4、参加各类英语考试的应试者（如大学英语四六级、托福雅思、考研等） 【你将获得】 1、超过1000篇外刊精读课程，拓展丰富语言表达和文化背景 2、逐词、逐句精确讲解，系统掌握英语词汇、听力、阅读和语法 3、每期内附学习笔记，包含全文注释、长难句解析、疑难语法点等，帮助扫除阅读障碍。

本期节目深入探讨了印尼的政治与经济变迁，分析了佐科总统与普拉伯沃总统的政策差异，以及印尼在资源民主主义背景下的挑战与机遇。 本次对话探讨了印尼的下游化战略及其对经济的影响，涉及生存智慧、历史背景、资源民族主义、普拉博沃总统的政策、全球政治经济转型等多个主题。对话中强调了国家角色的回归以及产业政策的变化，分析了下游化政策的经济后果与挑战。 本次对话深入探讨了印尼的下游化政策及其对经济的影响，分析了冶炼厂投资的优势与挑战，以及铝土矿政策的成败经验。通过对市场供需变化的讨论，揭示了未来金属市场的潜在挑战与机遇。 在本次对话中深入探讨了印尼镍矿市场的供需关系、价格弹性、产业政策及其对国际关系的影响。他们分析了印尼的主权基金如何推动产业发展，并展望了未来的投资机会。 Chapters 00:00 印尼的政治与经济变迁 03:10 印尼的地理与社会结构 06:10 佐科总统的下游化战略 09:00 普拉伯沃总统的背景与政策 11:52 资源民主主义的挑战与机遇 28:52 生存智慧与历史背景 29:40 下游化战略的定义与背景 30:49 印尼的下游化政策与经济影响 32:35 资源民族主义与市场控制 36:13 普拉博沃总统的政策与社会影响 40:40 全球政治经济转型与印尼的角色 42:31 国家角色的回归与产业政策的变化 45:53 下游化政策的经济后果与挑战 58:52 下游企业的成本压缩与利润转移 01:00:15 印尼冶炼厂的投资与合作优势 01:03:00 下游化政策的成功与失败分析 01:10:42 印尼下游化政策的经济影响与挑战 01:16:21 印尼铝土矿政策的成败与教训 01:25:20 未来金属市场的供需变化与挑战 01:29:07 供给与需求的博弈 01:30:36 印尼镍矿的市场动态 01:32:59 价格弹性与市场预期 01:35:20 印尼的产业政策与国际关系 01:37:38 主权基金与产业发展 01:40:45 印尼的经济未来与投资机会 印尼下游化的分析论文 IMF的新报告 疫情后产业化政策的回归 产业政策并没有长期的可持续的效果（除了一些具体的国家和产业），所以怎么用怎么实施非常关键 印尼的下游产业政策长期来看抑制了镍的世界价格

程序员将被 AI 取代吗？奥特曼给出的答案是，程序员不会消失，但编程会。本期带你直击 2026 年OpenAI内部专访，拆解萨姆·奥特曼眼中的AI终局。当GPT-5进化为全能通用模型，当模型运行成本在两年内暴降100倍，初创公司的护城河究竟在哪里？从无限的博士后助手到个人定制软件大爆发，我们将深度解读，为什么交付速度将取代模型能力成为核心竞争？在物质极大丰富的未来，为什么你的注意力才是唯一的货币？这是一份写给所有开发者、创业者和学生的人类 2.0 生存指南。 聊天讨论群，可加微信gxjdian入群，需备注，来自播客AI前沿

Elon Musk – "In 36 months, the cheapest place to put AI will be space” （在改生产流程，可能有些问题，shownote 暂时懒得补了 就这样先

【聊天的人】 高蕾 梵一如 【OP】 RayHan（音乐） 【ED】 Young And Beautiful - Lana Del Rey 【剪辑】 梵一如 【邮箱】 [email protected] 【出品/制作】 番薯剥壳工作室（Yakimo Studio）

商业财经资讯冷观察，生活消费趣闻热关怀。 欢迎大家加入《摸鱼早报》听友群 加V:LX1053,暗号：摸鱼！ 一、历史上的今天 00:36 1964年2月7日，英国披头士乐队首次飞抵美国纽约，引发狂潮，标志着“英国入侵”文化浪潮的开端。此举不仅重塑了全球流行音乐产业，更成为二战后美国青年亚文化兴起的关键事件，影响深远。 二、摸鱼早知道 01:14 * 01:22 苹果两款AI硬件曝光（综合IT之家、Cult of Mac） * 02:25 苹果拟推廉价版MacBook（综合新浪科技） * 03:14 SpaceX正开发直连“星链”的手机？马斯克回应（第一财经）​ * 03:23 马斯克称地球电力将枯竭，AI数据中心将被迫上天（快科技） * 04:28 智己联席CEO赔偿特斯拉5万元，近4年4次公开道歉（新浪科技） * 05:24 李想称全新L9Livis售价55.98万（第一财经） * 06:10 预制菜国家安全标准征求意见稿发布（央视财经） * 06:50 春节留人大战从快递打到外卖，上海有外卖员春节可多挣万元（时代财经） * 08:06 春节潮汕亚朵房价一晚3000元，涨了2倍（界面新闻） * 09:08 8部影片定档2026春节档（新浪电影） 三、摸鱼深一度 09:46 今天这期节目，咱们来聊一个既古老又超级前沿的话题——电。没错，就是那个我们每天开关按了无数次，却很少去想它从哪儿来、到哪儿去的“电”。 事情的起因，是最近科技圈有个“狂人”又放话了。埃隆·马斯克说，未来两年多，AI的最佳去处可能是太空。为啥？因为他掐指一算，觉得地球上的电，可能快要喂不饱AI这只胃口越来越大的“神兽”了。 （音乐节选）John Stanford - Automatica 主播：夏昂，感谢您的收听！ 欢迎大家在苹果播客、小宇宙APP、网易云音乐、喜马拉雅、豆瓣播客、QQ音乐、四川观察等音频平台订阅收听本节目！