节目

夜深，静下心聆听三浦展《孤独社会》。 作为《第四消费时代》的续篇，这本书推翻了之前 “走向联结社会” 的预判，提出：社会正在滑向**持续的孤独与分裂**，第五消费时代已经到来。 少子老龄化、结婚率下降、独居人口持续增加，互联网让我们线上随时相连，现实人际关系却越来越稀薄。一人食、迷你商品、虚拟情感陪伴成为主流消费。孤独不再是性格问题，而是时代结构带来的集体状态。 0书中探讨两种趋势：一部分人追求虚拟世界的情感代偿；另一部分人，尝试去构建适度、轻松的现实联结，比如共享住宅、社区互助、共享照料。 它不贩卖焦虑，而是冷静拆解时代变迁。如果你时常感觉独处、疏离，不妨在夜晚听听，理解我们身处的时代，接纳孤独，寻找属于自己的温和联结，晚安。 00:00:00

00:00 直播开场与议程介绍 主持人汉娜欢迎投资者，介绍了本期主题：反内卷与去杠杆政策对金融业的影响、现房销售对地产的情景分析、交运行业最新观点、基础材料组国内调研反馈及AI产业链原材料推荐报告。此外明确了会议仅面向机构客户和投资顾问，并对会议内容可能被录音进行了提示。 01:20 反内卷与去杠杆政策的金融影响 由金融行业首席分析师Richard开场，阐述了反内卷与去杠杆政策加码的逻辑。他回顾了市场对需求刺激的期待，但认为中国应务实解决供给过剩和需求透支，并指出最新政策（如中小企业账款支付规定）在执行力度上更为到位，有助于抑制大企业无序扩张并缓解小企业融资难题。同时，他认为工业品价格核算细节的完善为反内卷提供了抓手。 04:55 政策执行效果与银行盈利前景 Richard继续分析政策效果。他提到自2024年公平竞争检查办法实施以来，对地方政府违规减税的查处力度加大，产能过剩得到缓解，企业盈利趋于稳定。同时，他观察到家庭和地方政府正在去杠杆，信贷投放更理性。基于此，他对银行息差见底反弹更有信心，认为随着贷款定价企稳和资产质量改善，银行利润增速有望在未来两年持续回升，对银行板块构成正面影响。 09:27 资本市场活跃与港交所评级上调 Richard补充了资本市场的情况。他认为反内卷政策有助于提升盈利改善的持续性，从而维持市场热度。基于今年交易量和活跃度超预期，他上调了港交所的目标价，并认为长期可持续性更强。最终总结，短期内需虽有压抑，但政策为未来一到两年的发展打下了更坚实的基础。 10:41 现房销售对地产规模的影响 由地产首席Steven分享现房销售政策的影响。他首先给出核心结论：现房销售最大的影响不是利润率，而是资金周转放缓后，整个行业可支撑的销售、拿地、开工和投资规模将进一步收缩。他解释了从预售制到现房销售，项目现金周转周期从约两年拉长到3-4年，从而降低了行业稳态规模。 13:45 2026年行业指标预测下调 Steven分析了现房销售对2026年的影响。由于存量项目仍可适用预售制度，政策对当年销售影响有限，但开发商会提前调整行为，如减少拿地和推盘。因此，他将2026年新房销售面积预测下调至下降12%，新开工下降22%，房地产开发投资下降接近20%。这些跌幅叠加此前下滑，使行业指标相比2021年高点累计大幅收缩。 15:43 2027-28年情景分析与政策缓冲 Steven进一步展望2027-28年。由于中央只给出政策框架，地方执行细节未明，他构建了三个情景进行分析。核心结论是：无论何种情景，未来两年新房销售面积年复合下降率都在24%左右，销售收缩相对刚性。但政策缓冲（如灵活土地付款、融资支持与房价微涨）对新开工和投资的影响弹性较大，可显著改变投资下降的斜率。 19:58 未来需关注的政策与市场信号 Steven指出未来几个月应重点关注的信号：一是北京和上海等一线城市的土地拍卖细则，可能为全国提供指导；二是地价的调整幅度；三是项目融资支持。如果竣工加速、监管资金有效释放、土地补充恢复，行业会向积极情景发展。房价作为较慢变量，可能需要一两个季度才能看到明显改变。 23:53 京东物流评级下调原因分析 交运首席倩磊首先介绍了京东物流的评级下调。她认为市场对明年的预期过度乐观。今年收入和利润的高增长主要来自京东外卖即时配送、高油价下的燃油附加调整以及国际化扩张。展望未来，这些贡献的边际增速可能放缓，因此将评级从超配下调至平配。 28:19 估值便宜但催化剂有限 倩磊解释了未调至低配的原因。京东物流2026年PE约7倍，估值便宜，但股东回报并不激进，回购对估值支撑有限。在收入增长放缓的背景下，即便成本优化带来利润增长，市场也可能不愿给予高估值。催化剂层面，油价变化是重要变量，若油价快速下跌将成为正向催化，否则盈利指引将面临压力。 30:06 AI机器人投资对京东物流的影响 倩磊回应了市场对京东AI和机器人探索的关注。她指出相关投资已包含在资本开支指引中，AI自动化虽是长期方向，但更需要收入高增长来支撑人效和资产效率提升。在收入增长缓慢时，单纯以AI替代员工涉及社会责任考量。此外，持续的科技投资会消耗现金流，公司股东回报不会过于激进。 32:23 航空业盈利预期与油价压力 倩磊更新了航空业观点。她下调了三大航和春秋航空的盈利与目标价，认为三季度利润率同比大幅收缩基本确定。四季度需要国内票价年对年上涨达10%以上，否则高油价将进一步拉低盈利。目前运力收缩努力效果不显著，油价仍是主要压制因素。 34:22 海运油轮与集运前景分化 倩磊分享了海运行业的观点。她与亚洲能源分析师联合报告认为，炼油和油轮迎来黄金时代，地缘政治、低库存和炼能不确定支撑高利润持续。集运方面，美线表现强劲，预期运价强势至10月下旬，但欧线低迷，且红海复航消息持续拖累市场情绪。行业排序上更偏好油轮。 37:11 AI产业链原材料报告概述 基础材料首席Rachel开始分享，首先介绍了全球原材料分析师联合发布的AI上游产业链（PCB、MLCC等）投资指南，覆盖46只股票，重点推荐8只，包括中国红河科技、康宁、三菱瓦斯化学等。在11个原材料细分中，重点推荐玻纤、电子布、铜箔、树脂和光纤，其中玻纤、电子布和铜箔供需最为紧张。 39:31 红河科技覆盖推荐与电子布瓶颈 Rachel介绍红河科技首次覆盖。该公司是高阶电子布领域的中国龙头，类似日东纺，四个主要产品均已获客户认证并进入外资供应链。电子布行业面临织布机和上游电子纱的供应瓶颈，明年供需缺口加剧，价格预期继续上涨。红河产能扩张速度更快，有望获取更多市场份额，盈利增长可观。 41:55 调研反馈：电解铝供应不及预期 Rachel分享上周国内调研的收获。首先是电解铝超预期：由于印尼电力供应需要两年时间，且镍停产后多余电力未能转给电解铝，多数项目投产推迟，2027年新增供应可能比市场预期慢，行业或处于平衡而非过剩状态。 43:38 调研反馈：废铜政策与铜供需 Rachel继续调研分享。今年废铜紧缺支撑了铜市，但部分地方政府口头放松反向开票政策，若全部落实，最差情景下可能增加70万吨废铜供应。由于缺乏文字性文件，企业实际执行的可能性不大，需观望实际废铜供应增量。 45:20 调研反馈：锂、煤炭现状与市场情绪 Rachel总结锂和煤炭调研情况。锂当前需求不差，订单环比增5-8%，但市场预期更高，且对小作文中的砍单传闻存在一致悲观，一季度环降是确定的。煤炭非法产能缺口难在年内改变，整体仍看好。 47:02 线上问答：金铜价格与降息影响 Rachel回答线上问题。针对美联储加息对金铜价格的影响，她认为市场已充分预期，靴子落地后或为利空出尽，若出现调整反而是买入机会。摩根士丹利不预期今年有多次降息，但调整幅度可能有限，因市场已消化该预期。 48:22 直播结束与下周预告 主持人汉娜确认线上没有其他问题，宣布本次周期论件直播结束，并邀请投资者后续直接联系各位分析师，感谢参与者并预告下周再见。

保罗·格雷厄姆（Paul Graham），1964 年生人，美国著名风险投资家。他在 05 年与人合伙成立了著名创业投资公司 Y Combinator，投资了 Airbnb、Reddit 等两千家初创公司。在公司成为口口相传的美国创业孵化器的同时，格雷厄姆也拥有了硅谷教父的称号。 本篇内容就来源《HOW TO GET STARTUP IDEAS》，每次重读硅谷创业教父Paul Graham的此篇万字长文，每次读都有新的感悟，尤其适合现在手握AI技术，却找不到好方向的朋友。 “好奇心、愉悦感和做成伟业的欲望，是三个最强大的动力源泉。”——保罗·格雷厄姆（Paul Graham） 《野心者使用指南：如何成就伟大？》也是他写的很好的一篇佳作，他的几十篇完整文稿内容都在我们阅览室里面。 PG的核心观点是，最好的创业点子，根本不是「想」出来的，而是从你自己的问题里「注意」到的。 最优秀的创业想法通常有三个共同点：它们是创始人自己渴望的东西，他们有能力亲手实现这些想法，并且很少有人认识到这些想法值得去做。微软、苹果、雅虎、谷歌和Facebook都是这样起步的。 为什么解决自己拥有的问题如此重要？其中一个原因是，这能确保这个问题真实存在。 与其服务100万人，不如先找到100个离不开你的铁杆用户，挖一口「狭窄但足够深的井」。 也别怕你的项目初期看起来像个「玩具」，很多伟大的公司都是从不起眼的「小东西」开始的。 更重要的是，别嫌麻烦，机会往往就藏在那些没人想碰的「脏活累活」里！ 创业好点子从哪来？不是拍脑袋，是解决自己的麻烦。为什么少数人急需，比多数人的小兴趣更值钱？ 怎样站在前沿，看见被忽略的空白？答案都在本期。 02:01 创业初期的选择：少数人渴望的产品还是广泛需求的填补？ 04:04 初创公司：选择挖一口又窄又深的井还是挖一个宽浅的坑？ 06:06 从哈佛到全球：FaceBook的成功之路与创业启示 08:07 创业者的直觉：成为行业前沿的关键所在 10:28 寻找创业机会的秘诀：成为所在领域的先锋！ 13:05 创业者的秘密武器：从瑕疵中找到创新的创业点子 15:41 从学术玩具到行业主流：创业者的前瞻性思维与成功之道 18:20 在竞争激烈的市场中找到自己的机会：谷歌的成功之道 20:55 突破繁琐与不性感的障碍：探寻创业机遇的关键所在 23:34 从熟门熟路中寻找创业机会：为什么你最了解的领域才是最好的起点？ 26:11 如何发现他人的痛点并解决问题——创业者的捷径 28:46 小众市场机遇：为什么初创公司更易在趋势浪尖上找到成功？ 求知行囊阅览室，精选深度内容，综合内容精选+借助我们条理清晰人生框架系统，打造专属您的个人成长体系。 内容有相关视频、音频、播客、中英内容，一个全面立体的阅览体系。内容涵盖多个领域，全面拓宽思维认知。 此内容为求知行囊阅览室会员内容，购买完整内容联系微信客服：caozhecn 求知行囊阅览室知识库中有100期以及以外的全部的付费内容，专题购买过的用户联系赠送年费会员权限，100期以后的收费内容请到阅览室知识库中查看。

这一集，我们闲聊，二个资质平平的人分享自己的普普通通，其中一个是宇廷老师，哈哈。 资质平平，我们仍在努力修行。听友们一起努力，祝您开心，祝您快乐。 联系我们： # 公众号：觉性科学&央金歌舞 # 视频号“宇廷觉学”，小红书“宇廷觉学” #相关书籍：《念完哈佛念阿弥陀佛》（作者：陈宇廷） → 视频号“宇廷觉学”橱窗

各位观众，欢迎收听由「跳海电波」和「散场通道」共创的特别节目。 本期节目是2026 年FIRST惊喜电影展 X 小宇宙联合企划「我的生活好像一部___片？！」特别节目，把世界玩成自己的版本！ 这一期录制于北京檀谷FIRST惊喜电影展线下的节目里，我们和两位嘉宾大聊了聊烂片，当我们看烂片时我们到底在看什么？ 🎧【本期主播】 Ringo：跳海大市场打工人 🎙️【本期嘉宾】 麦高芬：电影播客「散场通道」主播 诺达：动画创作者。可能是一只鸟。第一届最烂动画节评委特别奖获得者，完全业余的动画选手，环境设计专业大三在读，正在探索自己的未来中。 📝【话题导航】 00:02:22 比起《奥德赛》，《牛来》才是中产阶级的名片 00:05:00 现场直击：看“最烂动画”和《牛来》的观众都是什么状态？ 00:07:28 观影氛围也塑造了Cult片 00:09:14 诺达首次做动画 投递最烂动画节并获奖的经历！ 00:11:34 有意为之的“坏品味” VS 大导演的“摆烂” 00:18:52 “烂片”是个主观概念，还是个客观概念？ 00:22:15 迎合之外，“烂片”更大的问题 00:24:26 “烂”也可以是一种克苏鲁现象 00:26:24 观众提问：爱看烂片跟爱看那艺娜的心理一样吗？ 00:32:03 怎么看《牛来》票房成功后，部分影人的破防？ 00:37:15 有哪些“烂片烂看”的特别观影体验？ 00:40:04 电影院是这个时代的教堂 🍻【本期提及】 🎬《牛来》《房间》《洛基恐怖秀》《杀死比尔》《逐梦演艺圈》《艺术学院1994》《编号17》《满江红》《消失的她》《生吃》《痴迷》《星际穿越》 🔥最烂动画节 官方网站（第二届作品火热招募中）：https://mosttrashanimationfestival.neocities.org

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今天对话带您深度拆解英联杯第三轮焦点赛事。16岁新星马克思·多曼如何在首发大战中立下汗马功劳？面对连续战役，伊劳拉与卡里克各自的轮换策略将带来怎样的战局走向？主帅们对VAR争议及后防表现又有何辛辣观点？节目特设“掌声与嘘声”环节，精彩悬念等你解锁！​

本期整理自 GEIA GBA 2026 粤港澳大湾区具身智能与人形机器人创新周「GEIA 直播间」。 机器人模型的能力上限，很大程度上取决于训练数据。面对昂贵、稀缺又难以标准化的具身数据，企业该如何建立可持续的数据基础设施？ 本场嘉宾 Mark 是浙江无问智行科技有限公司 CTO。公司面向具身智能提供数据采集、合成、管理与模型评测等基础设施服务。 这场对话围绕数据采集方式、数据质量、合成数据和评测体系展开，讨论什么样的数据真正具有训练价值、真实数据与合成数据如何配合，以及具身智能数据业务如何实现规模化。 👤嘉宾介绍： Mark 浙江无问智行科技有限公司 CTO 关注具身智能的数据采集、合成、管理与模型评测 🎙️话题速览： 00:32 无问智行为具身智能提供怎样的数据基础设施？ 03:30 机器人训练需要采集哪些数据？ 07:00 如何判断一组具身数据是否真正有效？ 12:40 合成数据能够解决哪些成本和场景问题？ 20:00 数据管理与模型评测为什么同样重要？ 27:30 具身智能的数据业务如何形成规模？ 欢迎收藏、关注和分享，让更多人看到好内容。 欢迎关注【Monica出海说】视频号、公众号与小宇宙，查看完整版直播回放与逐字稿，加入出海交流群。

♥购买本频道文本+音频 —添加小助理vx : jiajia19301，备注【ted系列】 导读：AI 是放大器，会同时放大你的优势与敷衍。人际、判断、共情这类管理核心无法被 AI 取代；使用 AI 会倒逼管理者把模糊想法梳理清晰。

本期播客从《道德经》的“天长地久”讲起，阐释天地因无私而长久的道理，进而深入解读“上善若水”。探讨水利万物而不争、处众人之所恶的特质，以及居善地、心善渊等七种德行，揭示老子“不争而善胜”的智慧。 快速收听 * 0:00本期聊上善若水，先纠正常见误解，引出《道德经》相关章节 * 0:45讲解《道德经》第七章，阐释天地无私长生及无我境界 * 3:55转入《道德经》第八章上善若水，解读核心内涵与水的特质 * 7:04解析水的七种德行，对应做人做事的七个智慧标准 * 10:20解读不争的真意，区分与躺平的不同，结合水的例子说明 * 11:31总结本期内容，推荐书籍，预告下期主题 《道德经》第7章 【原文】天长地久。天地所以能长且久者，以其不自生，故能长生。是以圣人后其身而身先，外其身而身存。非以其无私邪？故能成其私。 【译文】天地长存久在。天地所以能长久存在，是因为它们不求自己的长久存在，所以能够长久存在。因此，圣人把自己的得失放在后面，却被世人看作走在前面的人；不在乎自身存亡，却能保全自己。这不正是因为他无私吗？所以能成就他的自我。 《道德经》第8章 【原文】上善若水。水善利万物而不争，处众人之所恶，故几于道。 【译文】最完善的人，就像水一样。水善于滋润万物而不与万物相争，愿意处在众人厌恶的地方，所以接近于道。 【原文】居善地，心善渊，与善仁，言善信，正善治，事善能，动善时。 【译文】身居合适的地方，心胸开阔坦荡，待人谦逊仁爱，说话真诚守信，处事正直公平，做事顺应变化，行动善于把握时机。 【原文】夫唯不争，故无尤。 【译文】正因为他不与他人争先，所以没有过失。