节目

算力主线高位回撤后，市场的下一站会在哪里？三体人与理查德把讨论拆成两条路线：一条是以算力、能源、核能和自主可控为代表的“硅基”路径；另一条是以游戏、平台、消费和人的需求为代表的“碳基”路径。 这不是一场简单的赛道推荐。两位主播围绕“宏大叙事是否等于投资回报”“AI 的效率红利将先落在何处”“消费的天花板与重估逻辑”“能源的刚性需求与估值节奏”持续交锋，并给出各自的思路。 本期主播 三体人｜《认知演习》主播，雪球知名作者。LSE校友。前美股上市公司投融资操盘手，目前是大厂战略。 理查德｜《认知演习》主播，独立投资者。Cornell校友。做过VC/咨询/大厂战略。 时间轴 + 核心内容 00:00 金句预告 从 AI 应用、白酒与消费的价值争论，到“算力的尽头是能源”，先听本期最锋利的观点。 01:24 正式开场 节目中提及的公司与股票仅用于交流讨论，不构成投资建议。 01:43 从互联网平台回顾到本期问题 港股互联网有所修复，但财报与 AI 资本开支带来新的分化：算力回调后的资金，接下来会流向哪里？ 03:17 AI 硬件抱团松动 供给扩产、海外不确定性与高位回撤共同出现；市场需要寻找 AI 的下一批受益者。 05:39 “硅基”与“碳基”的划分 硅基代表 AI、机器人、算力等技术与生产力方向；碳基代表消费、生活、劳动与人的需求。 06:08 本期核心对撞：该押哪一边？ 三体人为碳基资产辩护，理查德则质疑消费能否吸引新的增量资金；一场“以人为本”与“技术进步”的 battle 开始。 08:18 碳基赛道到底包括什么 从消费、白酒、家电到游戏、互联网平台、农产品和医药；三体人更愿意聚焦游戏和平台的预期差。 09:11 什么才算真正的 AI 受益者 能显著提效、降本，同时又不必承担暂时看不清回报的大额资本开支，才是更有吸引力的受益者。 10:00 云服务为何能被市场接受 同样需要资本开支，但服务器能更快转化为云收入；相比训练前沿模型，收入兑现路径更清晰。 12:05 游戏：AI 提效与增长天花板 一方看到开发效率、画质升级和 PC/主机趋势，另一方担心手游增速、用户结构与行业天花板。 12:55 PC / 主机游戏的预期差 居家习惯、高品质国产游戏与更完整的自由职业时间，正在改变游戏设备和内容形态。 16:10 对游戏和消费的怀疑 青少年和中产的消费能力是否足以支撑行业长期增长？当下的“碳基”赛道还能否承接新增资金？ 17:27 白酒是好公司，但能代表社会进步吗 理查德提出尖锐质疑：高现金流并不自动等于更大的社会价值，白酒的价值也有文化信仰的成分。 18:34 活在当下与星辰大海 三体人回应：人的价值不只有推动宏大目标的一面；情绪、休闲和更好的生活同样需要被满足。 20:14 游戏的情绪价值 游戏与其他兴趣爱好一样，是时间换取快乐的方式；把人只当作宏大目标的工具，忽视了其多面的需求。 22:29 硅基一方的答案：能源 AI 的尽头是算力，算力的尽头是能源。中国缺芯、美国缺电，能源安全和供给能力成为新的底层约束。 25:02 为什么关注核能 核能具备高效、稳定和大功率供给的特征；但重资本、长周期与政策依赖也决定了它不是简单的主题交易。 26:46 宏大逻辑不等于确定收益 即便方向受到国家意志支持，落地时间、执行过程和估值节奏仍不可线性预测。 29:15 互联网平台如何直接受益于 AI 平台可以用 AI 优化 GMV 增长、成本颗粒度和组织效率；若不亲自卷入模型竞赛，短中期利润改善更容易建模。 31:13 产业周期与股价周期不是一回事 长期需要更多芯片、内存与电力，并不意味着短期估值不会透支；战略价值、盈利能力与股价要分开看。 37:05 AI 解放时间，消费会被重估吗 若 AI、具身智能和创新药真正提升生产率、延长寿命，人们可支配的娱乐和消费时间可能增加。 39:45 仓位选择：一套杠铃策略 将较重仓位放在节奏可预测、估值较低且有股息支撑的平台、游戏和消费；把核能等高弹性方向放在另一端。 42:04 当叙事流行，它往往已被交易 寻找机会的关键不在追逐人人会讲的故事，而在市场形成共识前，识别可能演变成新叙事的行业。 44:28 时间才是消费的底层基础 有钱不等于有时间消费。工作方式变化、自由职业与超级个体的出现，可能重构消费和娱乐的需求。 50:00 消费分层与“人仍是主体” 消费不是单一总量命题，而是不同人群、偏好与供给层次的重新匹配；只要主体还是人，人的需求就不会消失。 54:29 从算力投资倒推电力缺口 观察科技公司对芯片和数据中心的投入，再估算功耗、能源损耗与民商用需求，是理解能源机会的一种方法。 56:00 海外链的机会与不安全感 美国电力和设备供给紧张，但贸易、供应链与技术依赖也可能成为风险；国内基建更完善，节奏却未必同样紧迫。 01:01:44 最后一问：算力的下一波还是算力吗 AI 终端、本地部署与更丰富的应用可能继续推高算力需求；但需求强劲不代表每一段估值都安全。 01:03:10 警惕巅峰期的线性外推 行业景气最高时，市场最容易把峰值增速和规模无限延伸。需求何时见顶、模型如何演进，仍有大量未知。 01:05:00 AI 繁荣背后的资本循环 云服务、芯片和金融机构之间的资本循环可能比科技叙事更脆弱；一旦底层金融结构承压，上层估值也难独善其身。 01:08:19 收束：硅基还是碳基 两位主播约定在年末复盘：究竟是能源、消费、游戏，还是算力本身跑出下一段行情。 金句精选 “人永远有两种价值：一种叫活在当下，一种叫星辰大海；两者并不对立。” “真正的 AI 受益者，应当既能显著提效、降本，又不需要为此投入暂时看不清回报的巨额资本开支。” “AI 的尽头是算力，而算力的尽头是能源。” “产业周期还在发展，不等于股价周期也会一直向上。” “有时间去消费、有时间去玩，才是消费和娱乐赛道最重要的底层基础。” 注：节目中涉及的公司、行业与股票，仅为交流讨论，不构成投资建议。

一些散落在过去的快乐瞬间，送给大家。 若唱得不够动人，请别皱眉。 [微信图片_20260816002113_141_145.jpg]

《奥德赛》内地上映，围绕电影的方方面面，已经有很多讨论。 参与观看、讨论、质疑的我们，某种程度上也变成了自定义的“奥德赛”。 04:30 七月在香港观看35mm胶片版，遭遇放映事故 14:27 诺兰的时空观（作者风格或强迫症） 20:50 双线成长，人物弧线的异曲同工 45:00 为什么说《奥德赛》并不是有实质性的突破 55:40 与《封神演义》的简单对照 58:30 关于表演问题 1:09:11 声音的光明与磊落 1:17:08 实体“六经注我” 本期节目小宇宙&网易云&豆瓣播客同步上线。

*本期节目含有血腥、恐怖、令人不适的画面描述，请酌情收听。 感谢妙界品牌对本期节目的大力支持。点击进入专属购买链接：https://mo.m.tmall.com 头发干枯毛糙，经常打结，每次梳头只能硬扯，看着梳子上缠绕的发丝心疼不已；每次洗澡掉的头发都能把地漏堵了，每天早上起床都能从枕头上捡起好几根头发；哪怕是冬天，一天不洗头头就出油，本来就少的头发看起来更少了……解决你的“头”等大事，只差一把妙界T6雾化头皮按摩梳！ ✔红光+雾化，双管齐下养发护发 1、红光护理：镶嵌9颗655nm聚能圆环红光，光色纯度高达99.9%，每次梳头都是在给头皮做光疗SPA。 2、9颗掌上大排灯，改善头皮环境，让头皮保持健康状态。 3、雾化滋养：将护发精油或生发液滴入精油仓，雾化细腻，让头发和头皮深入、均匀吸收营养，边梳头边护发，让头发告别干枯毛糙、分叉变黄，大大改善发质，还能抑制脱发和头皮出油。 ✔头皮按摩，解压助眠：60 根齿梳，三档力度，一抓一提舒缓头部，超舒服超解压。 ✔整机防水，可边洗头边用。 ✔小巧便携，续航持久，出差、旅游随身带。 我坚持使用了半个月，每晚梳个十分钟，头皮健康，头发柔顺有光泽，每次洗澡掉的头发变少了，头皮也没那么爱出油了。马上就是七夕了，作为礼物送给爱的人特别合适！ 感兴趣的听友选择以下任一方式领取专属优惠即可： 点击进入专属购买链接： 淘宝：https://mo.m.tmall.com 京东：https://pro.m.jd.com 复制淘口令：29￥92EgT0ljlmC￥/ CZ057 在淘宝搜索“妙界”找到【妙界旗舰店】向客服报暗号“竹林之中”即可获得专属链接。 ************* 中邪的家族们 家族一 00:04:45 家族二 00:25:00 家族三 00:57:45 案件图片： （案件一·案发现场所在社区，图片来自台湾大搜索） （案件二·大宝被扒光的衣服散落在“圣水”桶中，图片来自《人民公安》） （案件二·被审讯的李秀云，图片来自《人民公安》） （案件二·魏家门前布下的“迷魂阵”，图片来自《人民公安》） （案件二·大宝获得的奖状，图片来自《人民公安》） 参考资料： 1. 一家六口起乩 互喂大便（记者黄秀枝╱高雄报道，2005年4月21日） 2. 六口集体中邪！起乩20日粪尿糊口（记者陈克勤、胡志成，2005年4月21日） 3. “鬼”家庭放任长女病死 一家五口以遗弃罪起诉（记者鲍建信、黄旭磊／高雄报道，2007年4月12日） 4. 高雄一家六口中邪事件! 女子意外冤死內幕!（台湾大搜索，2023年8月29日） 5. 《人民公安》（人民公安报社，2005年第7期） 6. 《广东公安科技》（广东省公安科学技术研究所╱寿阳县公安局刑事科学技术室，2019年第1期） 封面图片来源于网络 背景音乐：Micachu - Death 合作邮箱：[email protected]

今天早上， 剪辑完本期播客的最后一段， 和小辰聊剪辑时的情绪触动， 有的眼泪， 不仅仅是被老师们分享的真实故事击中， 更是来自能被同担老师如此信任的感动。 何德何能我们能成为这些故事的倾听者。 . 第一次和火星哥老师聊播客的审核流程， 他秒回我们说， 充分信任我们， 播客剪好不用给他提前听直接上线就行， 紧接着他补充： ——真诚是可以隔着屏幕感受到的, 然后我一边把他的话发给小辰一边泪目... . 第二次的泪目， 就在今早我把剪辑好的音频发在小群里， 火星哥老师第二次秒回我们——直接上。 然后他补充说： 也第一次和别人 这么完整聊自己和五月天的故事很开心。 突然觉得我们也收到很多很珍贵的礼物。 . 我突然意识到， 或许这个世界上有很多珍贵的真实故事， 是因为我们和你们的相遇被触发被讲述， 而我们也一起， 把这些与月天有关的时光切片生命侧写， 变成此时此刻你我耳机里循环着的频率。 然后呢，想约你们继续聊到时间尽头...。 . 谢谢火星哥老师一起聊五月天！ 谢谢每一位带来珍贵故事的你！ 谢谢所有听见我们的五迷老师！ 谢谢等待与分享我们的每个你！ 谢谢帮忙宣传我们的每位老师！ 等待你一起来评论区聊五月天！ 欢迎来听友群聊五月天vx:maydaytalks0329 欢迎寄信到[email protected] - 部分音频素材来自网络/ 侵歉删 -

* 猫笔刀2026年8月15日更新。今天猫笔刀聊了一个很有意思的话题——审丑。当下网红为了流量已经不再拼才华和颜值，而是比着谁更丑更离谱，本期我们就来聊聊这种审丑文化背后的心理和经济学逻辑。原文请搜索公众号「招财大牛猫」。 00:00:00

世界杯过后，国际足联却没能在舆论里退场。近期因为要“外包”世界杯的提案，因凡蒂诺面临欧足联、亚足联和中北美洲足联的逼宫。我们会聊聊国际足坛面临的结构性矛盾，看看从选举和博弈的角度有没有机会把足球教皇拉下权力的神坛。 另外，穆里尼奥的奈飞纪录片在新赛季开始前适时推出，把老球迷带入了回忆，也让年轻球迷更直观的理解了“何以穆里尼奥”。本期节目，简单谈谈穆里尼奥对于足球的贡献。 聊球的人： 节目组鲁迅 —— 老邦 积极踢大场准备回归业余联赛 —— 胖蚊子 音乐： I believe I can fly 时间轴： 01:39 因凡蒂诺在世界杯后遭遇逼宫危机的背景 04:37 因凡蒂诺推动私有化的动机、策略及遭遇的阻力 09:54 因凡蒂诺撤回私有化计划后的连任前景及各方博弈。 11:21 国际足联内部足球发达地区与欠发达地区的结构性矛盾及因凡蒂诺的执政问题。 18:39 欧足联能否通过“杯葛”等手段扳倒因凡蒂诺 23:39因凡蒂诺的盟友网络与反制手段。 35:27 国际足联看到了人类未来可能产生的“世界政府” 40:06 穆里尼奥的奈飞纪录片 44:27 穆里尼奥的历史定位与执教特点。 54:42 穆里尼奥与英超全球化节点的关系

在千禧年初，林超贤与陈庆嘉带着一身反骨，把黑帮神话连根拔起，写成了一部充满实验性与文学厚度的黑色挽歌。这部电影在二十多年后依然被反复重看、津津乐道。这期节目让我们一起走进被遗忘的《江湖告急》。 BGM： 韦启良 When the world let you Know love 主持人： 离谱蔓 shownotes: 00:35 从向家聊回黑帮片 01:20 《江湖告急》一部非常特别的电影 03:12 类型片的成住坏空 04:18 解构——星爷并不是鼻祖 05:56 楚原与古龙——打响反叛旧世界的第一枪 07:22 千禧年——港圈对于吴宇森的一次集体扬弃 07:48 杜琪峰与建构主义 08:58 陈庆嘉与刘镇伟——导演背后的解构大师 12:46 姜大卫三兄弟与《猫头鹰》香港无厘头解构主义的滥觞 17:15 周星驰的无厘头走入主流是如何艰难 18:09 林超贤，一个曾经有趣的导演与生猛的少年岁月 21:14 机缘巧合之下由新艺城开始的电影路 23:07 《江湖告急》叫好不叫座的一次实验 25:09 一百年电影公司与向家的传奇 27:36 黑社会——移民社会的独特生存策略 29:10 军统与香港帮会组织的曾经 30:48 那些49年兵败后散落天涯的可怜人 31:46 九龙皇帝被驱逐与向家风雨飘摇的岁月 33:09 香港有自己的教父 根本不需要抄袭 35:33 《戏王之王》的影射 36:24 Jimmy仔的梦，向家实现了 37:20 千禧年——一个江湖大佬的乡愁 38:41 古龙式诡谲而有个性的开篇 39:59 第一人称叙事与叶伟信几乎心意相通的尝试 40:39 过气的大佬与自以为是的江湖梦 41:57 极具风格的武侠工具箱 44:24 舞台独舞与黑道大哥的一场show 45:45 当黑帮片与喜剧片的色彩同样浓烈 47:40 张耀扬提名金像奖的一次出彩 49:43 吴君如——千禧年最独特的女演员 51:05 见习督察叶伟信——嬉闹与狂欢 52:44 警匪之间的装腔作势 54:04 林超贤的暴力美学探索 56:40 关帝究竟保佑谁？ 57:51 江湖告急——一场意外的养生局 59:50 日薄西山的黑社会与大佬的中年危机 1:01:42 罗金虎——酷帅有型的古惑仔 1:05:02 吴宇森以降——香港电影的中年危机母题 1:07:43 众星云集的阵容与不可思议的彩蛋 1:08:46”江湖奸杀令”—— 一个口误引发的惨案 1:10:06 茶餐厅与少年破碎的自尊心 1:11:54 哥特美学与苏花的过去 1:12:56 贼公贼婆的爱情 1:14:50 裸照危机与摄影师的留白 1:16:25 基哥离世与江湖的血雨腥风 1:17:07 师爷一个局外人与打工仔 1:18:47 突如其来的表白与猝不及防的爱情 1:21:39 关圣人显灵与超现实主义 1:26:05 所谓信关公讲忠义，是不是只是权宜之计 1:26:58 苏花与关羽两个真心对待过任因久的伤心人 1:27:44 关羽月下读春秋 背后男人的心事 1:29：35 在镜头里，直面一个少年古惑仔的死 1:30:39 一条性命可以用Prada偿还吗 1:31:14 男男情谊——第一次平静而坦率的摊牌 1:34:43 一场意料之外的心脏病和始料未及的烂摊子 1:36:39 江湖的英文怎么写？ 1:37:34 大哥的女人没有小白兔 1:39:22 那些破碎掉的信心可以挽回吗？ 1:40:33 当一对贼公贼婆与另一对贼公贼婆相逢 1:43:02 有人可以真正的退出江湖？ 1:45:33 《江湖告急》的续作还会再来吗？ 1:48:18 时代的关门之作，那些属于过去的一切都烟消云散了

* 猫笔刀2026年8月14日更新。茅台发布二季度财报，营收和净利润同比增速大幅放缓，远低于市场预期，引发市场对白酒行业景气度的担忧。原文请搜索公众号「招财大牛猫」。 00:00:00

又到了不定时更新的IF系列啦！ 上次荒岛求生还没过瘾 这次直接升级成世界末日 没水没电还看不到太阳 我要躲进顾淮家五百平的大豪宅！！！ 让我们一起！ 🎵say goodbye~ 🎵say 顾拜一耶一耶~ 咳咳 听说！ （五百平的房子 是真的可以在家跑步的） 这期我们聊的不只是求生 更是！ 当暴雨把你困住 你愿意和谁一起熬过去