节目

早安！ 我们的配套AI资讯网站【AI圈儿】已正式上线，大家可以点击链接访问 aidailynews.com.cn 欢迎添加＋vx：KyroMa（管理员），加入听友群 今天是2026年7月21日，星期二 欢迎查收你的每日AI资讯速递！今日内容如下： ⏰【AI时间线】 今天的时间线我们来“盘”一下AI语音从朗读到表演。 👉【今日重点新闻】 新闻一：Claude Fable 5反证雅可比猜想 Claude Fable 5被曝构造出可手工验证的反例，推翻了自1939年以来困扰数学界的雅可比猜想。若这一结果最终经严格确认，将是AI参与数学研究的重要节点，也会进一步推动学界重新评估前沿模型在复杂证明与发现任务中的价值。 新闻二：通义发布Qwen-Audio-3.0-TTS 通义实验室推出Qwen-Audio-3.0-TTS语音合成模型，包含Flash和Plus两个版本。Flash响应约三百毫秒，Plus在Artificial Analysis测试中排名第一，并支持十六种外语和二十种中国方言，强化了实时语音交互与情绪表达能力。 新闻三：腾讯云ADP 4.0海外版发布 腾讯云推出ADP 4.0海外版，面向全球企业提供智能体应用开发平台。该版本聚焦企业级智能体落地，帮助企业完成信息处理、数据分析和自动回复等任务，体现腾讯云把AI应用平台推向国际市场的战略意图。 🙇‍♀️【AI资讯简报】 05:47 1. 月之暗面提交港股上市申请，Kimi K3推动ARR三倍增长 06:07 2. Oracle 押注 OpenAI 的 6380 亿豪赌：商业模式与客户风险 06:26 3. Kimi K3 修复 15 个 Codex 拒绝修复的漏洞 06:44 4. AI语音进入“表演时代”：阿里Qwen-Audio-3.0-TTS登顶全球权威榜单 07:04 5. Moonshot 因 GPU 需求 48 小时达上限暂停 Kimi K3 新订阅 07:22 6. 低电压 AI 芯片企业 Etched 洽谈 200 亿美元估值融资 07:39 7. Kimi K3上线48小时：模型爆火，GPU爆肝，会员停售 🤔【AI深一度】08:13 AI行业的热度正在进入算账阶段。月之暗面提交港股IPO，Kimi K3带动年度经常性收入三个月翻三倍，但上线四十八小时就因GPU需求触顶暂停新订阅，说明爆款模型会先带来算力压力。Oracle押注OpenAI订单，手握六千三百八十亿美元合同，却面临现金流、债务和客户集中风险。Etched的二百亿美元估值，则反映资本在寻找更低成本的推理芯片。AI竞争不只看模型多强，还要看算力、成本和现金流能不能一起跑下去。 🔍 【找到我们】 音频平台：苹果播客，喜马拉雅 社交媒体：小红书，抖音 公众号：Kyro AI Tech 网站：AI圈儿

你有没有想过，AI和我们人类一样，也需要一套“成长方法论”？本期节目，我们就来聊聊几篇最新论文揭示的AI高手修炼秘籍：它们不仅要纠结是先上“通识课”还是先搞“专才特训”，甚至连最简单的复制粘贴都做不好，需要通过“认知升维”来解决。我们还会发现，一本好的“工作手册”可能比模型本身更重要，而AI“脑补”世界的方式，竟然和我们的大脑惊人地相似。最后，我们会看到AI如何学会“把力气用在刀刃上”的做事智慧。 00:00:36 AI高手是怎样炼成的，通才教育还是专才特训？ 00:06:20 为什么顶尖模型连复制粘贴都做不好？ 00:11:11 比模型更重要的，可能是它的“工作手册” 00:16:31 你的大脑，如何看穿了AI的秘密？ 00:24:07 做事高手的方法论，如何把力气用在刀刃上？ 本期介绍的几篇论文： [LG] Understanding Reasoning from Pretraining to Post-Training [New York University] https://arxiv.org/abs/2607.16097 --- [CL] Frontier Language Models Struggle to Copy: Text Can Be Better Viewed in 2D [Tsinghua University] https://arxiv.org/abs/2607.16072 --- [LG] Recursive Harness Self-Improvement [Sakana AI & UC Berkeley] https://arxiv.org/abs/2607.15524 --- [AI] Toward a mechanistic understanding of inference in visual cortex and diffusion models [UC Berkeley] https://arxiv.org/abs/2607.15693 --- [CL] Process Reward Informed Tree Rollout for Effective Multi-Turn RL [UC San Diego & Amazon] https://arxiv.org/abs/2607.15610

一本几乎被人遗忘的民国怪书，记录着百年前流传于各地的诡异见闻。 有人在夜船上突然变得像另一个人；有人染上一种大夫从未见过的怪病；有人在荒郊野外误入一场不该属于活人的聚会；还有人自以为逃过一劫，却在多年之后，重新听见了那个声音。 而其中最令人不安的一则，发生在临安城外。几个孩子接连失踪，官府迟迟找不到线索，直到有人注意到，一个平日里看似毫不起眼的人，身上藏着某件不该出现的东西…… 本期节目，我们继续翻开民国怪书《语怪》。鬼附身、阴间异闻、山林精怪与古怪奇案。这些故事究竟只是民间传说，还是百年前真实流传的灵异档案？ 收听时点 一.鬼附日妇 00:01:06 二.倒挂莲房 00:09:33 三.鬼赌 00:21:128 四.木大哥 00:32:10 五.老祖宗00:40:49 参考文献 王艺编：《语怪》，上海：会文堂书局，1929年9月第六版，1924年8月初版。 罗紫鹏：《王艺与上海会文堂书局的小说出版》，《WASEDA RILAS JOURNAL》第11号，2024年1月，第171—179页。 嘉兴市志编纂委员会编：《嘉兴市志》上册，北京：中国书籍出版社，1997年。 燕声美：《病理性神鬼体验27例临床分析》，《安徽医学》1981年第4期，第33—35页。 梁斌：《“鬼神附身”话癔病》，《中国城乡企业卫生》1991年第5期，第31页。 陆林主编：《清代笔记小说类编·神鬼卷》，合肥：黄山书社，1994年。 〔清〕钱泳：《履园丛话》，相关“山魈木魅”条目。 佛学与医道 上惟下觉大和尚 注：部分素材及参考文献暂无法确认或联系权利主体，若涉及合法权益，在此先行致歉，并请权利主体与我联系处理相关事宜。上述参考文献对本节目帮助极大，向各位学者、前辈致谢！

🎤主播张慧的线下演出推荐 英文专场Ambition 7月25号周六晚上7点半 北京 单立人DownTown（大麦、猫眼、单立人小程序可以购票） 8月2号周日晚上7点 墨尔本 点击购票 8月9号周日晚上7点 悉尼 点击购票 8月15号周六晚上7点半 成都 过载空间（即将开票，关注公众号过载喜剧） 中文专场 8月1号周六晚上7点半《一生要强》墨尔本 点击购票 8月7号周五晚上8点半《一生要强》阿德莱德 点击购票 8月8号周六晚上7点半《一生要强》悉尼 点击购票 8月16号周日下午4点半《慧姐互动秀》上海喜剧联盒国（大麦、猫眼、喜剧联盒国小程序可购票） 9月12号周六晚上7点半《慧姐互动秀》深圳三脚猪喜剧（即将开票，关注公众号三脚猪喜剧） 9月13号周日下午4点半《慧姐互动秀》广州三脚猪喜剧（即将开票，关注公众号三脚猪喜剧） 📖本期介绍 针对出汗，皮肤科医生根据轻、中、重给出了不同的解决思路，不过聊完这一期最大的感受，倒不是解决了出汗的烦恼，而是理解了出汗的现象，并且非常感谢自己的身体这么努力地一直帮我调节状态，从今天开始，感恩自己的出汗能力！ 嘉宾：王瑶 上海十院皮肤科主治医师 视频号：皮科王一僧 📢进听友群请加管理员：comedian007 ⏳时间轴 00:33 皮肤科医生为什么都光彩照人 04:00 什么样的人爱出汗？胖人更容易出汗吗？ 07:35 怀孕、产后以及更年期更容易出汗吗？原来雌激素下降会给下丘脑带来错觉 10:35 为什么吃辣的时候出很多汗？人的防御怎么有点像植物 11:40 不同部位的出汗有什么不同的特点？大汗腺小汗腺有什么区别？ 12:45 为什么头会出这么多汗？汗腺密度、体积和血流，原来这是最强王者 15:12 为什么腋下出那么多汗？ 16:05 男性大腿出汗的能力竟然会随着年龄增长而下降 17:50 为什么有的人出汗但不臭？体味原来都是因为大汗腺 18:51 为什么有的人有狐臭而不自知？被体味攻击的时候你会出声提醒吗？ 22:56 出汗多到什么程度就叫多汗症了？六项条件满足两项 27:28 小孩入睡时出汗多，是体虚吗？ 28:52 竟然有人出的汗是粉红色的？？？？？？ 30:59 我尝试过哪些止汗产品都不管用？ 32:48 止汗的邪修方法：免洗洗手液 35:17 如何区别出汗的严重程度？ 37:25 打肉毒止汗，救了我的命！ 40:25 能不能不出汗？汗憋在身体里不出来会不会对身体不好？ 42:08 除了打肉毒，中度出汗还可以打硬化剂 43:48 微波治疗出汗多，大汗腺不会变成小汗腺噢 45:04 手术剪汗腺竟然要剪两个小时这么久 49:09 明星怎么都不出汗？是否出汗、狐臭要看有无ABCC11基因 50:01 剃腋毛和出汗有无关系？ 51:13 上台时腋下贴了止汗棉，尴尬住了 51:47 治汗脚用氯化羟铝是不是太落后了？ 52:45 麻烦止汗产品不要过度宣传好吗？ 53:54 汗液臭不臭，也看吃没吃含硫的食物？ 54:55 脚上主要是小汗腺为什么会臭，过度水合了解一下 56:58 气味是人存在的证据 58:45 观众看到台上的演员腋下出汗会有什么感觉？ 60:00 我们对于出汗的羞耻是哪里来的？ 本期提到的影视作品是奥卡菲娜主演的《别告诉她》，里面腋下出汗那一幕非常写实

🫚 人参吐司、灵芝醋、姜黄饼干……今天的货架上，药食同源的原料早已不只出现在炖盅和汤锅里，也被做成饮料、果冻、烘焙和零食。但同一种原料，为什么有时是药物，有时又会进入食品的语境？陈皮是不是越陈越好？枸杞为什么要选宁夏中宁的？黄精“九蒸九晒”的“九”，真的必须做满九次吗？就在上期“药食同源坦白局”播出两个月后，沃尔玛带着最新一期同样关注药食同源的《简单报》来催更了。于是，我再次邀请中式滋补产品开发从业者小艾，以及有药食同源饮料开发经验的食品产品经理 Carry，继续把上次没有完全展开的问题往下聊： 本期我们将走进药食同源产品的背后，一起从三伏天的绿豆汤和酸梅汤出发，重新分清普通食品、保健食品与药品的边界；聊到新会陈皮的产地、加工与分级。跟着简单报到了枸杞的产地宁夏中宁，见证黄精在现代工厂的加工过程，看一颗果实、一段根茎如何经过采收、干燥、筛选、蒸制和检测，最终成为稳定的食品原料。节目也把一瓶养生水和一片吐司拆开来看：传统原料进入现代食品，要在法规、安全、味道、颜色、沉淀、货架期和成本之间做多少取舍。沿着《简单报》梳理的线索，我们还从药食同源的源头：“神农尝百草”的传说，走到西周的食医制度，一直到2025年的国家卫健委发布的药食同源最新清单。吃药食同源食品没有问题，但真正值得了解的是：它究竟是什么产品，原料从哪里来、经过怎样的处理，又能不能以好吃、方便、适量的方式进入日常饮食。当我们理解这些食物背后的历史、工艺和产品逻辑之后，也许就能做出更适合自己的选择。 💗再次感谢沃尔玛《简单报》对本期节目的支持与厚爱，也感谢《简单报》团队用温柔温暖的文字记录了药食同源从传统经验到现代标准💗 本期聊天的人： 小艾｜中式滋补产品开发从业者 Carry｜食品产品经理，有药食同源饮料产品开发经验 月莞柔丨大食话主播，食品行业产品开发 📍 时间轴 [00:09] 上期“药食同源坦白局”播出两个月后，沃尔玛《简单报》来催更：继续把传统食材背后的产地、加工和产品逻辑讲清楚 [03:15] 药食同源产品首先是食品：安全、好吃、配方合理，比原料名贵、概念新鲜更重要 [06:10] 三伏天喝什么？绿豆汤、酸梅汤… 三伏天饮食找到适合自己的好东西 [09:04] 何以为食，何以为药：同一种原料为什么有时是食物、有时是药？关键不在名字，而在产品身份、配方和使用目的 [14:06] “夏吃姜”不是三伏天的强制任务，传统口诀也要结合饮食场景和个人感受 [17:13] 陈皮到底是不是晒干的橘子皮？从品种、产区、年份到日常选购，怎样识别真正有价值的信息 [22:30] 为什么市面上的枸杞总强调“中宁”？从鲜果采摘到恒温干燥、筛选检测，一颗干枸杞经历了什么 [28:56] 古方不能直接变成一瓶饮料：普通食品先确认原料和使用部位是否合规，再解决苦涩、颜色、沉淀和稳定性 [31:14] 黄精“九蒸九晒”一定要做满九次吗？现代生产如何科学管理药食同源食材的科学化、标准化处理 [36:16] 有了温控设备为什么还需要老药工？原料含水量和成熟度不同，标准化生产仍离不开人的经验判断 [38:17] 产品开发难题：真材实料为什么消费者反而不买账？ [42:02] 养生水的沉淀是质量问题吗？沉淀不等于坏了，也不能反过来证明“营养更多” [43:23] 人参黄精吐司为什么反复打样？传统原料会改变面团吸水与结构，配料表越短不等于研发越简单 [46:57] 药食同源简史： * “神农尝百草”不是历史事实，而是多代人筛选、加工和记录食物的文化记忆 * 从食医到古代食养典籍，人们关注的不只是“什么能吃”，还有食物如何搭配、处理和进入一顿饭 * 《本草纲目》不只记录珍贵药材，其中还有大量谷物、蔬菜、水果和普通食材 [54:06] 我国药食同源名录的管理现状。划重点：目录解决的是合法使用和食品安全边界，不是功效排名 [56:36] 食药物质目录会具体到植物来源与使用部位，比如：杜仲叶能用于普通食品，不等于树皮和种子都可以使用。 [58:39] 消费者选药食同源产品要看什么？先看产品身份、完整配方、原料信息，再看味道、价格和食用场景 [01:01:16] 三伏天生活指南长期主义版：从食、饮、动出发，正常吃饭、及时补水、少贪凉、适度出汗 [01:03:51] 尊重时令但不迷信时令，理解传统但不神话传统：食物不是用来替代药物的 [01:05:36] “顺时而食”，随天气和生活状态调整食物温度、味道、形态和分量 [01:08:55] 《简单报》和《不时之食》月历在哪里领取？沃尔玛门店取阅方式与本期听友福利说明 🎁 本期听友福利： 在评论区分享：你当下季节最喜欢的食物，有哪些应季美食分享，有什么简单饮食的小技巧？或者简单好吃的私藏菜谱？扫码加入我们的「不时不食群」，截图分享你的评论区互动，和我们一起交流吧！一起吃出养出更好的自己。我们也会在群里抽取 20 位听友，送出我们的简单报和月历一份。 Vol-113 药食同源、中式滋补坦白局：不是所有“好东西”都适合你！ 📖 资料参考： 国家卫生健康委员会、国家市场监督管理总局：《关于党参等 9 种新增按照传统既是食品又是中药材的物质公告》 湖南省中医药管理局：《对省政协十三届四次会议第 1291 号提案的答复》（2026 年 7 月，提及现行目录共 106 种） 本期节目中涉及的枸杞溯源、药食同源历史、黄精加工与吐司研发细节，部分参考沃尔玛《简单报》。节目内容用于食品与饮食文化交流，不替代个体化医疗建议。 🟥 声明： 本播客的内容仅代表个人观点，并不代表任何单位、供职机构等的立场，也不构成任何形式的医疗意见或建议等。本内容仅供健康科普使用，不能作为诊断、治疗的依据，请谨慎参考。 未经本播客的授权，不得转载或使用播客节目中的任何内容。禁止未经授权的任何商业或非商业目的而使用本播客任何内容、信息、对话、声音或数据等用于人工智能（AI）和机器学习（ML）的模型训练。 本播客所载信息、意见不构成对买卖任何产品或者服务决策建议的服务。该等信息、意见在任何时候均不构成对任何人的具有针对性的、指导具体投资、消费的操作意见，订阅者应当对本播客所载信息和意见进行评估，根据自身情况自主做出决策并自行承担风险。 节目内容版权归属大食话®️所有 📻 收听平台： 小宇宙/Apple podcasts/喜马拉雅/网易云音乐/QQ音乐/豆瓣/Spotify/CastBox/Overcast/Pocket Casts等平台搜索【大食话】， 大食话播客名片 也可以找到链接 联系方式： 📮 大食话邮箱：[email protected] 🎙 欢迎给我留言/发邮件 联系我 即刻： 月莞柔 🍠：月月的大食话

Hello大家好，欢迎来到这一期的嘻嘻哈哈叮叮当当！ 5岁零基础开始英语启蒙还来得及吗？爸妈英语不好，会不会把孩子带偏？孩子拒绝英文绘本、不肯开口，是不是说明启蒙失败了？ 这一期我们继续邀请马兔，集中回答社群里关于英语启蒙的实操问题。比起泛泛讲理念，这期更像一份家长排雷清单：不同年龄怎么开始、亲子阅读怎么做、分级什么时候上、要不要追求全英文家庭、孩子不配合时到底该看什么，以及进入小学后英文怎么保温。马兔是全网最会英文亲子启蒙的博主，海量资料在她的公众号和播客上，任意门哈哈的妈妈叫马兔 00:00:11 从社群50个问题进入英语启蒙实操答疑 00:00:44 1-2岁和4-5岁开始，入口到底有什么不同 00:02:18 低龄启蒙：生活英语、TPR和真实互动更重要 00:05:40 4-5岁零基础：用亲子阅读和分级快速拉听力 00:07:26 为什么牛津树R5是一个关键门槛 00:12:07 爸妈英语不好，还要不要开口读绘本 00:20:07 不必硬做全英文家庭，阅读才是复杂语料入口 00:28:06 孩子拒绝英文绘本，先找原因而不是找“一招鲜” 00:36:06 孩子不开口，不代表没有吸收 00:44:25 国际园毕业后也会退步：小学阶段怎么保温 欢迎订阅我们，推荐我们，也欢迎加入我们的交流群。 我们的微信：xixihhdingdingdd 也可以扫公告二维码进群，和我们聊天。希望听到你具体的问题。

周一早上，国际油价突然拉升。WTI原油与布伦特原油期货价格盘中双双大涨超3%，布伦特原油盘中一举突破每桶91美元，为6月11日以来首次。 消息面上，新华社援引伊朗法尔斯通讯社报道称，霍尔木兹海峡通航量已降至零，目前没有任何船只通过，只要美国继续其挑衅行为，该海峡将保持关闭。 很多媒体的解读到此为止——霍尔木兹关了，所以油价涨了。逻辑清晰，读者也容易理解。但这其中有一个极其反常的现象： 如果这只是一次地缘冲突，剧本应该是——油价涨、黄金涨、美债涨，避险资产一起飙升。 结果呢？ 现货黄金一度跌破4000美元整数关口，报3990.52美元/盎司，跌幅0.69%。美国10年期国债期货下跌6个基点，30年期国债期货下滑10个基点。长端美债收益率在上行。 黄金跌了。债券跌了。只有油在涨。市场没有在交易“避险”。而是在交易另一件事。 我们，也许误会了油价 大多数人脑子里装着的油价分析框架，停留在二十年前。供给减少，需求不变，价格上涨。简单，直接，好理解。 但今天的国际原油，早已不是二十年前那个样子了。随着石油期货、期权等金融衍生品市场的膨胀，原油的金融属性持续增强。期货市场上金融交易量远远超过实物交易量，占据主导地位的参与者，已经从生产商和买家变成了各类金融机构。 原因很简单：布雷顿森林体系解体后，石油逐渐成为美元体系最重要的外部定价锚之一。它是唯一一种全球统一以美元定价的大宗商品，其角色早已超越了普通商品——它是美元全球循环的重要支点。 换句话说，油价现在交易的不只是原油本身——它交易的是未来的通胀、未来的利率、未来的经济走向、全球资金的风险偏好等。一句话：油价，已经成为全球资产定价的一部分。 油价的四层定价逻辑 理解了这一点，我们就可以把今天油价的上涨拆成四层。 第一层：供需——教科书，但不是全部 数据显示，霍尔木兹海峡承担全球约20%的石油需求量、约三分之一的海运原油贸易。海峡停航，直接切断中东原油对外输出的核心通道。这是今天油价高开的“点火器”，没有这个新闻，后面的一切都不会发生。 但这一层只能解释“为什么涨”，解释不了“涨多少”，更解释不了为什么黄金在跌。 第二层：估值——新闻决定方向，估值决定弹性 这是最容易被忽略的一层。 同样的新闻——海峡关闭——如果油价已经在120美元，涨幅有限。但如果油价刚从70美元附近反弹，弹性就完全不同。 今年6月，美伊达成临时谅解备忘录，市场乐观情绪下布伦特原油一度跌至68美元附近。布伦特原油二季度跌幅约三成，创下2020年以来最大单季跌幅。部分现货指标显示，战争带来的价格影响已基本被抹去。 今年4月，高盛曾将2026年第四季度布伦特预测从80美元上调至90美元；6月美伊达成临时协议后，又将该预测从90美元回调至80美元。一上一下之间，恰好说明了同一个道理：油价不是由单一事件决定的，而是市场对地缘风险的定价在反复修正。 换句话说，油价此前已经把大量“和平预期”计入了价格——甚至计入了过多。 现在冲突再次升级，意味着此前计入价格的那部分乐观预期需要重新修正。从68美元到91美元，超过30%的反弹，这就是低估值给的弹性。 新闻负责点火，估值决定弹性。 第三层：利率——大多数人不知道的隐藏变量 这一层，才是今天市场真正在交易的核心。 油价通过两条路径影响利率。第一，持有成本——利率影响资金成本，利率越低，持有原油库存的机会成本越低。第二，美元——利率影响美元汇率，美元影响以美元计价的原油价格。 但更重要的是反向的链条：油价涨→通胀预期升温→美联储不敢降息甚至可能加息。 高盛首席美国经济学家大卫·梅里克在7月12日的研报中警告称，如果油价重回100美元，月度核心通胀将额外增加3到4个基点。更重要的是，新一轮供给冲击对货币政策辩论的影响可能远超数字本身——它将加剧市场对通胀预期失锚的担忧。 市场已经在定价这种风险。芝加哥商品交易所“美联储观察”工具数据此前显示，美联储7月加息概率一度升至46.5%。虽然最新数据显示7月维持利率不变的概率已回升至85.6%，但市场预期到9月累计加息25个基点的概率仍高达53.5%。 今天市场一边买油，一边抛债券、卖黄金——这本质上是在交易同一个逻辑：油价涨→通胀压力→利率难降。黄金作为一种不产生收益的资产，在加息预期下自然被抛售。 第四层：资金——2026年最大的资产配置变化 今年上半年，全球资金的主线是什么？AI、科技、算力。A股市场上半年走出一轮极致的“K型分化”，涨幅前三名的申万一级行业分别是电子、通信、建筑材料，幅度分别是+86.3%、+73.6%、+46.3%。科技成长始终牢牢占据市场主线地位。 上周，标普500指数全周跌1.55%，纳指重挫2.9%。与此同时，WTI原油期货全周累涨15.52%，布伦特原油期货全周累涨15.91%。板块方面，标普500的11大板块十跌一涨，唯一上涨的是能源板块，涨幅1.16%。A股同样如此，全指能源成分股在全市场大幅下挫的背景下，表现明显抗跌。 据中财网综合多家券商研报，当前市场正经历从高估值AI硬件向低估值防御和资源板块的显著轮动。中信建投的研报提供了一个更长周期的视角：当前仍处在康波萧条期，往往伴随经济增速下行与地缘博弈加剧。在此阶段，油、气、煤作为不可替代的战略性实物资产，其价格不仅具备抗通胀韧性，更能在滞胀环境下表现出明显优于一般金融资产的特征。 一边是科技板块资金持续出逃，一边是能源板块连续吸金。很难说两笔钱是同一笔，但方向上的“一进一出”至少说明——资金正在重新定义什么叫安全资产。机构们买的不是“今天的油”，而是“下一个阶段的资产配置方向”。 高盛于2026年2月正式提出的HALO（Heavy Assets, Low Obsolescence）。背后的逻辑很简单：AI越发展，那些难以复制、难以替代的实体资产反而越稀缺。石油、煤炭、电力等资源品因此重新获得资金配置。 油价涨，会怎么样？ 如果油价持续上涨，影响的远不止加油站的价格牌，而是一条完整的传导链。 油价上涨推高通胀预期，通胀预期影响央行决策，央行决策决定利率走向，利率走向决定所有资产的估值——从股票到债券，从房地产到新兴市场。 铜涨了，影响电气行业。锂跌了，影响电池厂。天然气跌了，影响供暖成本。只有石油，能同时影响运输、制造、化工、航空、农业、物流、消费，以及整个通胀预期。 中金公司在最新研报中指出，当前石油市场或已在重新定价贸易中断风险。与2月底美伊冲突初期的初次关闭相比，全球石油库存的缓冲能力已大幅下降——OECD石油库存较5年同期均值偏离度已从2月底的-1%大幅下降至-8%，期间累计消耗近3亿桶。中金维持对2026年三季度布伦特油价中枢90美元/桶的判断。 中金将油价划分为三个定价区间：第一个是去年四季度以来市场对伊朗出口风险定价的70-80美元区间；第二个是受霍尔木兹海峡封锁影响的80-110美元区间；第三个是往后看比较极端的定价风险区间。 高盛已将长期油价假设上调9美元至76美元。摩根士丹利则设定了三种情景：若中东紧张局势快速解决，油价可能回落至60美元；若局势持续紧张，油价维持当前范围；若全球供应严重中断，则面临更大上行风险。 回到主题，不要预测霍尔木兹明天有没有船。没有人能准确预测地缘政治。但所有人都可以理解市场的反应。 未来真正值得关注的是三件事： 第一，油价能否持续站稳90美元。根据中金提示，短期油价冲高风险加大，维持三季度布伦特中枢90美元/桶的判断。 第二，市场会不会重新进入“再通胀”交易。如果答案是肯定的，那么今天上涨的可能只是第一块多米诺骨牌。 第三，霍尔木兹的“关闭时长”。如果只是短期几天中断，油价往往会快速冲高后回落。但如果封锁持续数周甚至更久，市场就会开始重新评估全球原油供需、通胀路径和央行政策——那就是一轮趋势性行情的开始。

【本期导读】 过去这一周，其实准确说应该是本周的第一个凌晨，世界杯结束了。 不管你是喜欢梅西还是西班牙，总之结果出来了，斗牛士军团登顶。而上届冠军阿根廷也还是延续了世界杯传统，没能卫冕成功。 对于场上 120 分钟发生的事儿，相信很多朋友也包括熬夜看直播的我都觉得说场面沉闷也好，阿根廷表现不佳甚至动作粗鲁也好，总之很多技术性的分析，有各路专业人士还有真球迷他们去较真，而我作为伪球迷代表，倒想和各位聊聊八卦，那些场内场外可能没有被镜头重点捕捉的事情。 比如特朗普来现场观战还有颁奖，他做了些什么让媒体对他一通非议？当然除了他，还有一众明星到场，这些明星支持谁，其实背后能看出的是他们跟这些参赛国之间的渊源，还有像直播画面里没有放出来的世界杯历史上最长的中场秀到底好不好看？还有阿根廷球员除了场上犯规多场外，据说也对人家对手做了什么，让各路媒体都说他们是输球又丢人。 这些个花边或许能让我们完成对本届世界杯的最后一块拼图，也让我们再次挥手告别又一个逝去的人生四年。 【内容简介】 ▸ 01:25 特朗普现身决赛现场，为何被嘘了？ ▸ 12:48 有哪些名人到现场观赛？ta们都支持谁？ ▸ 23:00 阿根廷队赛后为何招致恶评？ 【原文中英对照】 How Spain won the World Cup and why Lionel Messi's Argentina finished up furious 西班牙是如何赢得世界杯的，以及莱昂内尔·梅西所在的阿根廷队为何赛后暴怒 Spain won their first World Cup in extra time in 2010 and they did the same on Sunday against Argentina to become world champions for a second time. 西班牙在 2010 年世界杯的加时赛中首次夺冠，周日他们对阵阿根廷时同样在加时赛获胜，再次成为世界冠军。 ▲ 公众号/视频号：在下林伯虎 我们每周四晚八点半在微信视频号（在下林伯虎）直播，借由顶尖外刊在英语学习中探讨时政热点，欢迎来玩~ ▲ 我们今年 9 月底的意大利游学之旅已经成团。还剩最后几个席位，感兴趣的朋友，欢迎你点击文中海报找小编了解咨询 https://mp.weixin.qq.com/s/YRKUt4Gj5X25blDst0F74A ▲ 一则招募启事：我们团队要招人了，特别是对于英文、新闻，还有内容编辑有兴趣的小伙伴，或者过去以来你已经看过我们的晨读、精读，总之都欢迎你来试一试我们这里的全职或者兼职岗位。是的，全职、兼职我们都要。 具体情况各位可以点此了解👉https://mp.weixin.qq.com/s/cbd8trIFiLzmqneNmEBv0Q ▲ 欧洲游学营咨询/听友群：扫码添加小虎虎 【主播介绍】 林伯虎，公众号「在下林伯虎」主理人，「虎哥课堂」创始人，专注于解读英语外刊、原版书和智趣文化热点。牛津大学区域研究学硕士，南京大学民商法学硕士、英美文学学士。游学欧美十余国，金融沪港四五年。教育部中外语言交流合作中心授课专家，China Daily 校园新闻奖评委。

这一期不试图猜 Buffett 私下更喜欢谁，也不把一笔股票投资变成跟单信号。它关注两个公开行为：95岁的资本配置者，正在怎样重新分配信任、时间和未来。 核心判断： 当财富大到消费不再重要，投资和捐赠其实是同一道题：把资本交给能够长期承载它的人，再为一个自己未必看得到的未来下注。 本集三个 Takeaway： — 行为比场面话更重要，但行为也不能替代证据。Buffett 明确否认停止捐赠是因为Epstein；节目只讨论资金目的地的变化，不推断决裂。 — 赚钱、花钱和治理财富是三种不同能力。每年分批交付、保留价值观边界，本质上是在训练承载能力，而不是一次性完成继承。 — Berkshire 同时持有巨额流动性并扩大Alphabet，并不矛盾：总体选择权和特定上行敞口可以同时存在。 事实锁： 主要公开来源： — CNBC / VERSANT，Warren Buffett 2026-07-15 专访节录。 — Berkshire Hathaway，2025-06-27 与 2026-07-14 年度捐赠新闻稿。 — Gates Foundation，Foundation Fact Sheet：Buffett 2006–2025 年累计捐赠 479 亿美元；2025年末基金会信托资产 890 亿美元。 — Berkshire Hathaway 2026-Q1 Form 10-Q 与 2025-Q4、2026-Q1 Form 13F。 — Alphabet 2026-06-01 SEC Free Writing Prospectus：向 Berkshire 私募发行 100 亿美元股票。 第一笔配置：财富交给谁 2026 年 7 月 14 日，Berkshire 宣布把 1200 万股 B 类股捐给四家与 Buffett 家族相关的基金会。与2025 年的年度捐赠相比，最醒目的变化不是总量，而是 Gates Foundation 从名单中消失。 这件事最值得听的，不是八卦 — Buffett 的公开解释包括：Gates Foundation已经拥有充足资源，子女也更成熟；他把这个动作比作投资组合的再平衡。 — 他对子女基金会的支持并非无条件。他说，如果子女偏离基本原则足够远，他会重新考虑。这说明亲情和治理并没有被混为一谈。 — 他把自己与前妻 Susie 对照：她愿意耐心听每个人的故事，再决定如何捐；他更擅长赚钱和批发式配置。这暴露了财富创造与财富分配之间的能力差。 — 对普通家庭更实际的启发，不是复制捐赠规模，而是尽早让下一代用一小笔可承受的资金学习波动、责任和复盘。 边界：节目不判断其私人动机。可验证的只有：资金去向改变了，治理边界被再次公开确认。 第二笔配置：未来押在哪里 Buffett 在采访中确认，Berkshire 对 Alphabet 的投资由他发起，Greg Abel是最终决策者。这不是一次突然出现的 300 亿美元订单，而是一段逐步扩大的持仓。 为什么是现在？ — 规模是约束，也是筛选器。Berkshire 要部署数十亿美元，能真正影响组合的候选公司本来就不多。 — Alphabet 同时具备高回报历史、巨额自由现金流和承受 AI 资本开支的能力；但 AI能否把投入转成股东回报，仍是开放问题。 — Buffett 讨论 Rockefeller、Ford、A&P 和 IBM时，强调的不是谁曾经最强，而是谁能把优势延续几十年。所谓“AI 是新石油”，是 Jason 的类比，不是Buffett 的原话。 Alphabet / AI 投资的三条路径 — 顺利路径：AI 逐渐成为基础设施，Alphabet 把资本开支转化为持续收入、现金流和较高资本回报。 — 常规误差：AI 技术成功，但竞争把大部分价值让给客户；方向看对，股东回报只是普通。 — 长尾误差：AI 改变搜索入口和分发结构，巨额资本开支更多是在防守一个正在变弱的护城河。 互动问题： 你希望以后在《Jason 投资笔记》里多听到什么：市场方向的变化、经典访谈的拆解、财富与家庭的长期治理，还是我在不触碰合规边界前提下的组合思考？欢迎在评论区告诉我。 ------ 了解更多： Jason X | NDV X | NDV 官网 | 公众号：NextGen Digital Venture ------ 声明：本节⽬内容仅供信息分享与学术探讨，不构成任何形式的投资建议。所有分析、观点及案例均不指向推荐任何具体投资标的或操作。投资决策须由您基于个⼈独⽴研究作出，并⾃⾏承担全部⻛险。市场有⻛险，投资需谨慎。 ------ 【收听延伸与交流】 欢迎加入我们的听友群，一起探讨你的“非共识”。 世界没有标准答案，我们欢迎一切有价值的思考碰撞。 添加「非共识的20分钟-课代表」，即可入群交流。 另外，为了给购买过付费节目的听友提供更聚焦、更高质量的交流空间，我们新建了「资深交流群」，面向已购买《非共识的 20 分钟》任意付费集的听友开放。已购买付费节目的听友，可添加「非共识的20分钟-课代表」了解详情。需提供购买记录截图，核验后入群。 *社群内所有讨论仅为听友间的观点交流与学术探讨，不构成任何投资建议。

随着网络霸凌、成瘾、心理健康压力和有害内容风险持续引发争议，越来越多国家开始把限制未成年人使用社交媒体写进政策议程。 然而禁令仅仅是起点，执行层面的难题才是真正的考验。你支持对青少年禁用社交媒体吗？欢迎在评论区和我们一起讨论。 主播 | 锅贴 & 小王 后期剪辑｜锅贴 & 小王 音乐｜「真高兴认识你呀」合唱版

【本期简介】 贝克汉姆如何从一名足球运动员蜕变为身家超十亿英镑的商业巨头，详细阐述了他通过DRJB Holdings和核心资产DB Ventures构建的精密资本运作体系，将个人IP转化为持续盈利的品牌帝国。文章也揭示了贝克汉姆家族在财富传承中面临的挑战，特别是品牌商业化需求与子女个人意志之间的冲突，以及由此引发的家族矛盾，强调了信托架构在财务上的优势和在人际关系上的局限性。 贝克汉姆的财富转型之路 * 球员时代依靠名气： 通过工资、奖金及广告代言（如百事、阿迪达斯）赚取收入，是传统的明星变现模式。 * 品牌化运营： 2014年成立DB Ventures，将个人名字、肖像和商业权益统一打包管理，从“人”转向“公司”运作。 * 资本化升级： 2022年将DB Ventures 55%股权以2亿英镑出售给ABG并成为其股东，实现“个人品牌的资本化”。 * 财务里程碑： 2026年与妻子联合净资产达11.85亿英镑，成为英国首位身家破十亿的运动员。 DRJB Holdings——商业帝国的顶层架构 * 核心控股公司： DRJB Holdings (David Robert Joseph Beckham缩写)，作为贝克汉姆商业帝国的顶层架构。 * 三大业务支柱： * DB Ventures：核心发动机，负责品牌合作和授权。 * Seven Global LLP：管理DB Ventures之外的品牌授权（如阿迪达斯、帝舵）。 * Studio 99：影视制作公司，制作了Netflix《贝克汉姆》纪录片。 * 稳健的财务表现： 2024年合并营收9230万美元，净利润4490万美元，利润增长远超营收增长（24% vs 1%）。 * 精妙的资本结构： 贝克汉姆通过Footwork Productions持有DRJB Holdings 45%股份，确保套现、全球扩张及持续收益。 DB Ventures——品牌授权与多元化布局 * 核心功能： 作为“全方位全球品牌管理公司”，将“贝克汉姆”IP授权给其他品牌以获取收益。 * 广泛业务领域： 涵盖时尚（Boss联名）、眼镜（Safilo永久授权）、美妆（Coty）、手表（帝舵）、健康补剂（IM8）、消费电子（Bowers & Wilkins）、酒类（Stella Artois）等多个行业。 * 体育投资： 作为迈阿密国际足球俱乐部共同所有人（持有26%股份），俱乐部估值因球星加盟飙升至14.5亿美元。 * 影响力基石： 贝克汉姆全球1.68亿的社交媒体粉丝是其授权生意的流量和品牌价值底座。 跨代传承信托与财富管理策略 * 信托核心优势： 提供资产隔离（防范债务）、灵活分配（设定领取条件）和税务优化（规避英国高额遗产税）。 * 家族财富公司化： 贝克汉姆家族财富高度“公司化”，通过信托持有公司股权，而非直接分配现金。 * 保险金信托运用： 报道称贝克汉姆为子女配置保险金信托，结合保障与传承功能。 * 子女财富受限： 绝大部分财富锁定在信托和公司架构内，子女无直接支配权，需通过信托管理。 品牌与个人意志的冲突 * 家族矛盾焦点： 长子布鲁克林公开控诉父母，揭示了品牌授权逻辑与家庭成员个人意志间的冲突。 * “品牌化家庭”的张力： “完美家庭”形象作为品牌一部分，子女成长后面临维护品牌价值与追求个人自由的矛盾。 * 姓氏使用权协议： 贝克汉姆要求子女签署放弃姓氏商业使用权的协议，旨在保护“贝克汉姆”品牌的商业价值。 * 深层挑战： 跨代传承不仅是财务和法律问题，更是家族治理和代际关系问题，信托无法解决子女的自主权和家庭成员间的关系。