E027_巴菲特致股东的信1965
苔藓学堂
伯克希尔哈撒韦的第一封信。
今天我们读的是巴菲特执笔的第一封致股东信，发表于一九六五年十一月九日，回顾截至一九六五年十月二日的财年。
这时候的美国，越战正在升级，约翰逊总统的"伟大社会"计划全面铺开，经济处于扩张期。但在新英格兰，纺织业已经奄奄一息。而巴菲特，刚刚在这场纺织厂的控制权之争中胜出——当年五月，他逼走了经营了五十多年的 Stanton 家族，把 Kenneth Chace 推上了总裁位置。
这是一封简短的、几乎不像巴菲特风格的信——中规中矩的财务通报，没有警句，没有幽默。但你注意看：信是巴菲特写的，署名却是 Chace。巴菲特此时还不想暴露自己才是那个真正掌舵的人。
【正文】
致伯克希尔·哈撒韦公司股东：
截至 1965 年 10 月 2 日的财年实现净利润 2,279,206 美元，而上一年的净利润为 125,586 美元。这些净利润未反映因马萨诸塞州福尔里弗市菲利普国王 A 和 E 工厂永久关闭而产生的任何资产处置非经常性损失，因为此类损失已计入先前为此目的设立的准备金。
由于亏损结转，公司在这两个年度均无需缴纳联邦所得税；然而，为防止在亏损结转不再可用时对未来收益产生误导性解释，公司在计算 1965 年和 1964 年的净利润时，已计入一笔费用，其金额基本等于根据各该年度经营成果本应缴纳的联邦所得税。
公司继续运营位于罗德岛州沃伦的菲利普国王 D 工厂，以及位于马萨诸塞州新贝德福德的 Hathaway Synthetic 合成纤维、Box Loom 箱式织机和 Home Fabrics 家用面料部门。
1965 年间，原材料、在产品和布料库存减少了 1,411,967 美元，银行贷款偿还了 2,500,000 美元。此外，年内公司购买了 120,231 股自有股份，使财年末的流通在外股份总数降至 1,017,547 股。
在刚刚结束的财年中，公司大幅削减了管理费开支。年内公司投资约 811,812 美元用于购买新机器，以持续推进降本提质。该计划将在本财年继续进行。
菲利普国王 E 工厂的大部分机器已售出。我们预计将在本财年内处置该工厂的剩余部分。这将完成我们对亏损工厂的清算。菲利普国王 E 部门的拟议出售，将使得有必要在 Hathaway Division 的 C 工厂（前 Langshaw Mill）为菲利普国王 D 部门提供原棉和坯布的储存空间。相关计划正在制定中，以期在本财年内完成。
在服务超过五十年后，Seabury Stanton 先生辞去了董事兼总裁职务，Kenneth V. Chace 先生当选继任。同时，John K. Stanton 先生辞去了董事、财务主管兼秘书职务，Harold V. Banks 先生当选接任财务主管兼秘书。
公司所有部门目前均有大量未完成订单积压，我们预计来年的经营将持续盈利。
我们谨向公司全体员工致以谢意，他们的忠诚配合与努力为今年的成功做出了贡献。
Malcolm G. Chace, Jr. 董事会主席
Kenneth V. Chace 总裁
[沃伦·巴菲特执笔]
