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本周判断｜从《功夫女足》的6.6分与高票房、世界杯争议球、Meta生图风波到存储芯片IPO、黄金回调和优衣库U系列，2026年的商业世界开始从概念回到现实。 📍 简介 一个6.6分，能不能解释一部电影？ 周星驰新片《功夫女足》豆瓣开分6.6，但上映两天票房突破3亿元，预测总票房上调到18亿元以上。评分和票房之间的反差，像是这一周很多新闻的缩影。 世界杯争议球要靠“足球心跳”数据解释；Meta的AI生图功能，因为默认使用公开照片引发肖像权争议而下线；长江存储IPO辅导团队达到31人，真正考验的是股东穿透、治理和信息披露；SK海力士站上AI存储的资本高点，但市场也开始重新验证AI硬件资产的真实护城河；黄金跌了，消费者却不一定马上买；挪威球迷的“维京划桨”火遍世界杯；优衣库U系列也可能迎来十年合作的终点。 这些新闻看似很散，其实都在问同一个问题： 故事讲完之后，真正的成绩在哪里？ 本期「时语晨光·本周判断」，我们从电影、世界杯、AI、芯片、黄金、球迷文化和基本款生意出发，看2026年下半年一个越来越清晰的变化：世界正在从“听故事”，转向“看成绩”。 📢 回顾 / 关联节目推荐 建议串联收听： EP405｜免费试用期结束了 → 理解AI从“免费体验”和“能力展示”，走向付费、边界与真实使用成本。 EP408｜苹果抢内存，联想锁长协：现在不是谁便宜，是谁有货 → 对应本期长江存储与SK海力士部分，理解存储芯片如何从周期品变成AI时代的关键资源。 EP414｜门票变了，谁还能上桌？ → 与本期“真实参与”形成呼应：不是谁被看见，谁就留下，而是谁真正参与并兑现价值。 EP416｜AI不只烧钱，也开始烧电了 → 对应本期Meta、算力出租和AI硬件估值验证，继续观察AI从叙事走向账本、电表和责任边界。 📌 轻解读内容框架 1｜00:00 – 01:44｜开篇：一个6.6分，解释不了全部 从《功夫女足》豆瓣开分6.6讲起。 一边是评分分化，一边是票房迅速突破3亿元、总票房预测上调。 核心判断： 评分反映的是一部分人的判断，票房反映的是另一部分人的参与。 本期主问题： 当一个数字越来越说明不了全部，我们该如何判断一件事真正的成绩？ 总结句： 故事讲完了，现在开始看成绩。 2｜01:44 – 03:28｜第一章：电影市场——情怀能开门，但体验才留人 《功夫女足》同时拥有两个信号： 一是怀旧：周星驰、功夫、足球、草根逆袭、喜剧励志； 二是分裂：有人失望，有人二刷，有人觉得影院满座就是情绪价值。 核心判断： 观众正在用自己的行动，重新给“情怀”定价。 过去，名字本身可能就是信用；今天，名字可以把人带进电影院，但不能保证所有人满意。 一句话结论： 热闹比评分更重要，但热闹之后，口碑才会真正被摊开。 3｜03:28 – 04:52｜第二章：世界杯——连足球都开始进入验证时代 美加墨世界杯四分之一决赛，英格兰逆转挪威晋级。 比赛中，挪威球员认为贝林厄姆进球前皮球可能碰到空中摄像机线缆。国际足联随后用比赛用球传感器中的“足球心跳”数据解释：没有证据显示皮球碰线并改变轨迹。 核心判断： 争议不会消失，但争议的解决方式变了。 以前是看权威。 现在是看数据。 以前是相信裁判。 现在是追问证据。 一句话结论： 你说你是对的，可以；证据在哪里？ 4｜04:52 – 06:57｜第三章：Meta AI生图风波——能做，不等于可以做 Meta上线Muse Image及Instagram一键AI生图效果后，引发争议。 问题不在于AI能不能生成图片，而在于平台允许使用公开Instagram账号内容生成AI图像，并且相关设置上线时默认开启。 公众、演员工会和反性剥削组织的反弹，让Meta最终下线该功能。 核心判断： AI从实验室走向真实世界以后，面对的第一道门槛，不一定是技术，而是边界。 AI的成绩不只是生成得像不像，也包括： 有没有尊重人； 有没有清楚的选择权； 有没有承担平台责任； 有没有把“公开展示”误读成“默认授权”。 一句话结论： 能做，不等于可以做；技术可行，不等于社会接受。 5｜06:57 – 10:39｜第四章：资本市场——AI故事开始接受审计 这一章放入两条存储芯片新闻： 一条在中国：长江存储IPO辅导首期进展披露，中信证券和中信建投共派出31人组成辅导团队。 背后原因不是“热闹”，而是公司股权结构复杂、历史沿革长，需要面对股东穿透、公司治理、内部控制和信息披露等问题。 另一条在韩国：SK海力士通过美国存托凭证登陆纳斯达克，站在AI存储热潮中心。HBM高带宽内存让它成为AI硬件周期的核心受益者，但半导体板块近期回调，也说明资本市场正在重新验证AI资产。 核心判断： 资本市场当然爱故事，但到了上市这一步，故事必须变成文件、治理、审计、合规和责任。 对AI硬件来说，市场也不再无差别相信“沾上AI就有溢价”。 关键问题变成： 技术壁垒到底有多深？ 订单是不是真的？ 客户会不会持续采购？ 利润是短期景气，还是长期护城河？ 一句话结论： 谁能证明自己不可替代，谁留下；谁只是站在风口边上，谁就会被重新估价。 6｜10:40 – 12:10｜第五章：黄金消费——价格只是开始，信心才是结果 黄金价格在2026年上半年大幅回调。 按婚嫁“三金”50克计算，现在买比年初高点便宜约1.8万元。 但金价跌了，消费者并没有立刻冲进去买。 线下金店人流不旺，部分商家反馈销量下滑，投资金需求也从一季度的高位转向平缓。 核心判断： 消费不是数学题。 价格涨的时候，有人怕错过；价格跌的时候，反而有人怕买早了。 黄金从“避险故事”和“上涨曲线”，回到真实消费现场： 婚嫁预算； 年轻人的现金流； 柜台前的犹豫； 品牌金饰的克价； 设计、工艺和服务带来的附加值。 一句话结论： 金价跌了，不等于消费马上起来；价格只是开始，信心才是结果。 7｜12:10 – 13:25｜第六章：维京划桨——文化不是喊出来的，是别人愿意跟着你做 挪威队虽然止步世界杯四强之外，但挪威球迷的“维京划桨”成为本届世界杯最有传播力的文化现象之一。 这个动作并不复杂： 球迷坐下，双手像握着船桨一样，随着鼓点整齐划动，同时高喊“Ro！Ro！Ro！” 它并不是古老传统的完整复刻，而是球迷自发创造、组织完善、全球模仿的一种现代体育文化符号。 核心判断： 真正传播出去的东西，不一定是评分最高的，也不一定是设计最复杂的，而是别人愿意参与、愿意模仿、愿意把自己放进去的东西。 一句话结论： 文化不是喊出来的，文化是别人愿意跟着你做。 8｜13:25 – 14:28｜第七章：优衣库U系列——基本款也要交成绩单 据报道，Lemaire与Sarah-Linh Tran计划退出优衣库Uniqlo U系列，2026秋冬系列可能成为双方十年合作的收官之作。 Uniqlo U不是普通联名。 它不只是把设计师名字贴在标签上，而是把一种现代、克制、带有欧洲审美的设计语言，慢慢变成优衣库基本款体系的一部分。 核心问题： 如果合作走到终点，下一阶段谁来继续定义优衣库的基本款？ 一个品牌不能永远依赖某一次合作、某一位设计师、某一个系列。 一句话结论： 十年之后，外部设计资源留下了什么，内部产品体系吸收了多少，才是真正的成绩单。 9｜14:28 – 15:44｜终章：从讲故事，到看成绩 本期新闻看起来很散： 电影、世界杯、Meta、长江存储、SK海力士、黄金、挪威球迷、优衣库。 但它们共同指向一个判断： 2026年下半年，很多故事开始进入验收期。 电影要面对观众； 比赛要面对数据； AI要面对授权； IPO要面对治理； 存储芯片要面对利润和订单； 黄金要面对真实消费； 文化要面对参与； 品牌要面对长期产品力。 最终结论： 名字不能替代体验，热闹不能替代信任，技术不能替代边界，上涨不能替代需求，概念不能替代交付。 💬 金句推荐 * “评分反映的是一部分人的判断，票房反映的是另一部分人的参与。” * “热闹比评分更重要，但热闹之后，口碑才会真正被摊开。” * “以前是看权威，现在是看数据；以前是相信裁判，现在是追问证据。” * “能做，不等于可以做；技术可行，不等于社会接受。” * “AI的成绩不只是生成得像不像，也包括有没有尊重人。” * “资本市场当然爱故事，但到了上市这一步，故事必须变成文件、治理、审计、合规和责任。” * “谁能证明自己不可替代，谁留下；谁只是站在风口边上，谁就会被重新估价。” * “金价跌了，不等于消费马上起来；价格只是开始，信心才是结果。” * “文化不是喊出来的，文化是别人愿意跟着你做。” * “故事讲完了，现在开始看成绩。” 📘 特别术语轻解读 * Muse Image Meta超级智能实验室推出的AI图像生成模型，不仅能根据提示词生成图片，也能自主搜索信息来优化生成结果。本期重点不是技术能力，而是它引发的肖像权、授权和平台责任争议。 * 足球心跳 指比赛用球内传感器记录的触碰与运动数据。世界杯争议球中，国际足联以该数据说明没有证据表明皮球触碰空中线缆。 * HBM（High Bandwidth Memory，高带宽内存） AI训练和推理中极重要的存储技术。它通过堆叠方式提升数据传输速度，是GPU和大模型基础设施背后的关键部件之一。 * ADR（American Depositary Receipt，美国存托凭证） 境外公司在美国资本市场交易的一种证券形式。SK海力士通过ADR登陆纳斯达克，核心意义不只是融资，也包括进入更国际化的估值体系。 * IPO辅导 企业上市前接受券商、律师、会计师等中介机构辅导，规范公司治理、信息披露、财务内控和股东结构等问题。长江存储31人辅导团队，反映出项目复杂度和监管要求。 * 股东穿透核查 向上追溯公司股东背后的实际出资人、控制关系和资金来源，确保股权结构清晰、合规、可披露。 * 三金 中国婚嫁消费中的传统黄金配置，通常指金戒指、金项链、金耳环或相关金饰组合。本期用50克“三金”估算金价回调对婚嫁消费的影响。 * 维京划桨（Viking Row） 挪威球迷在世界杯期间形成的集体助威动作，以维京长船划桨为视觉原型，因动作简单、参与门槛低、画面冲击力强而快速传播。 * Uniqlo U 优衣库与Lemaire团队长期合作打造的设计系列。它不是短期联名，而是将现代、克制、带有欧洲审美的设计语言融入优衣库基本款体系。 📎 声明 本期节目基于公开报道、市场数据、监管披露、企业动态及媒体资料整理，不构成投资建议、消费建议或法律意见，仅提供结构性分析参考。 节目中涉及票房、评分、股价、市值、金价、IPO进程等信息，均以公开报道和发布时点资料为基础，后续可能随市场与监管进程变化。 本期目标不是判断某一部电影、某一家公司或某一种资产“好不好”，而是帮助听友理解：当商业世界从概念、光环和故事，走向验证、参与和成绩时，我们该如何重新观察新闻。 🌑 特别说明｜关于知识星球听友空间 从 2 月 18 日 起，「时语晨光」开启一个知识星球听友空间，并已开放加入。它不是微信群，也不是用来刷消息的地方，而是节目的第二层内容结构： * 每一期完整逐字稿 * 因时长限制未能展开的语料与判断 * 为什么选择这样讲，而不是那样讲 * 以及——像本期这样——三层情景对应的观察清单卡片 👉 订阅方式知识星球采用年度订阅制：99 元/年周年周期间加入的听友，将标记为周年成员。 ✅ 关键词 #本周判断 #故事讲完了现在开始看成绩 #功夫女足 #周星驰 #世界杯 #足球心跳 #Meta #MuseImage #AI生图 #肖像权 #长江存储 #IPO辅导 #SK海力士 #HBM #高带宽内存 #黄金回调 #三金 #维京划桨 #优衣库U系列 #Lemaire #商业验证 #真实参与 #从概念到现实 #WeeklyThesis #ProofOfReality #KungFuFootball #StephenChow 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⚠️绕城外听友群持续火热招募中~添加绕城外小助手，Raochengwai，发送暗号“加群”，拉您进群！ 我从小加到大——绕城外听友群！ 本期嘉宾: 阿紫，作家，作品《狗夫二百天》，https://www.douban.com/people/chenzilian/?_i=3647873OA31UE6 乔峰，制片人、编剧，https://www.douban.com/people/wankongkong/?_i=3647904OA31UE6 本期主播：雨珈，Harry 本期剪辑：Harry， 本期后期：M-A-O 01:40 豆瓣骂人第一人（退役版）以及十年大姐江湖登！（大姐一点都不登！） 02:35 姐是一种处境：是尊称、是地位、是精彩女性的勋章。（但四川的娇憨藏在：“妹儿”、“乖乖”中） 04:20 川渝女性的家庭地位更高？ 05:30 男尊女卑依然是家族中的雄壮暗流，以及一些家族秘辛和葬礼现场奇闻录。 09:00 阿紫 vs 潮汕闽南地区的刻板印象。“我不要过那种生活。” 10:20 “看起来”其实也很重要。 11:00 千古谜题破解，男人做饭更好吃的原因找到了！ 13:00 孩子和爸爸更亲密的关系，背后原因竟然是这个？ 14:00 父母为什么会恨孩子啊？大姐的体会和答案，以及应对之道。 17:35 大姐回到农村，但构建了自己的空间，也没有失去对周遭的观察，于是有了一种神奇的生活经验。 20:00 可以不公开表达，但不要停止思考和进步。 21:15 “海有什么稀奇的？”啊~~~啊~~~啊~~~ 22:30 迟到的阿紫推介！ 23:30 两个大姐都在最近重建了人生的秩序~回农村，返闹市，多么狼狈和精彩！ 25:30 绕城外 slogan 诞生！ 26:00 行业下行也是人生新机！ 27:00 中国人有自己的奥德赛。 30:00 月经月经月经，月经！ 31:15 迅速重建生活是一种特别的能力，甚至还入围戛纳！ 32:30 当然，也有错失的机会，当然，行业可能就快没了。 35:25 什么东西从小加到大~ 36:00 离群索居十几年后，阿紫发生了什么？注意：健硕男孩出现！ 39:00 大姐方法论：远离行业中心，那就把自己作为中心。 45:50 厦门人阿紫竟然是在成都学会了游泳，人菜瘾大的雨珈教的。 46:30 阿紫方法论：改变中要保持轴心，不要让生活散掉。 50:00 如何坚持一些事情？每个人都有自己的方法~包括且不限于：数据、拍照、好喝的饮料和好看的衣服。 56:00 把遭遇写成小说吧，犹如疗愈。 61:00 一些没落行业的密辛。 64:00 所有人的房子难道不都是租来的吗？但生活不是。 66:40 “没人再穿内衣了。”这就是姐姐们的生活态度。 67:30 一些直男发言。 70:00 照顾好自己的小世界，这是人生的意义。 74:30 晚学课件+1

Some people in this country think Antifa is a dangerous domestic terror organization. Some think that’s a complete myth. This week, we go to the federal trial where, for the first time, the government sets out to prove that Antifa is real. Zoe Chace reports. Visit thisamericanlife.org/lifepartners to sign up for our premium subscription. (00:00:00) Prologue: Host Ira Glass tells the story of what happened at the Prairieland Detention Center in Alvarado, Texas. The government claims this was an attack by an Antifa cell. The defense says it was a protest gone awry. This argument goes to court in a first-of-its-kind trial. (7 minutes) (00:07:00) Act One: Reporter Zoe Chace walks us through one of the worst days for the defense: all these guns. (5 minutes) (00:13:51) Act Two: Zoe takes us through the testimony of the government’s Antifa expert. The defense team is optimistic that things are going well for them. (8 minutes) (00:29:55) Act Three: Zoe goes to jail to talk with one of the cooperating witnesses for the prosecution, a former church lady named Lynette Sharp. She has a lot to say about the events in her life that led her to accept a plea deal and testify against her friends. (24 minutes) (00:55:17) Act Four: The verdicts come in. (12 minutes) Transcripts are available at thisamericanlife.org / This American Life privacy policy. / Learn more about sponsor message choices.

瑞银发布第十七版《2026 全球财富报告》，2025 年全球居民总财富涨幅达 10.8%，区域分化、阶层割裂成为核心现状。 汇率是年度财富波动核心变量，2025 年欧元兑美元升值近 9%，带动欧非中东区域财富大涨 18%，东欧增速高达 28%；亚太仅增长 5.9%，全球财富占比从 36% 下滑至 32.8%，美洲维持 40.6% 基本稳定。区域格局发生明显洗牌，美、大中华两地合计持有全球过半个人财富。 总量大涨掩盖阶层差距，均值与中位数财富出现严重背离，多数市场中位数资产缩水。全年新增近百万美元百万富翁，美国独占近半数增量，全球累计 5750 万百万人口，仅 1.5% 成年人资产破百万美元，42.1% 成年人净资产不足一万美元。全球基尼系数显示阿联酋、俄罗斯、南非等财富失衡程度最高，斯洛伐克分配最均衡。 超高净值群体增长势头强劲，50 万至 1 亿美元人群 2000-2025 年年化增速超 7%，大中华该类人群增速突破 20%，仅日本受日元走弱拖累增长停滞。居民资产结构差异显著，美、台金融资产占总资产近八成，印度、土耳其实物资产占绝对大头，各国家庭负债占总资产区间 5.2%-23.4%。 长期趋势看，全球底层财富群体持续缩减，但财富金字塔形态正在改变，艺术品成为高净值人群常规资产配置，人力资本被诺贝尔经济学家认定为长期繁荣核心根基。 完整版报告、细分区域财富数据已整理进外资研报知识库，私信即可查阅全套原版图文解读，同步更新全球头部机构重磅调研。

每隔一周的周一早上更新！ 【内容介绍】 在玄宗朝的后宫里，除了著名的杨贵妃和武惠妃，还有很多很多人物。 本期主角王皇后和赵丽妃，就分别是唐玄宗的原配妻子和早期宠妃。 她们都在开元中期去世，所以本期的故事，也可以说是开元年间的宫廷悲剧吧。 上半部分·历史背景 00:02:39 神龙政变 武则天被迫退位，唐中宗李显即位 第一位主角王皇后出场 00:13:26 唐隆政变 王皇后、安乐公主被杀，唐睿宗李旦即位 第二位主角赵丽妃出场 00:24:49 先天政变 太平公主被杀，唐玄宗李隆基大权在握 下半部分·主角命运 00:37:12 王皇后的处境 00:50:41 赵丽妃的处境 01:01:00 武惠妃崛起，王皇后被废去世 01:20:44 “还珠皇子”事件后，赵丽妃病逝 01:28:08 总结 对两位主角命运的感慨，简单说下她们在《唐明皇》中形象塑造 【人物】 王皇后 赵丽妃 王仁皎（王皇后父亲） 王守一（王皇后哥哥） 赵常奴（赵丽妃哥哥） 唐玄宗李隆基 杨良媛（杨贵嫔/元献皇后） 武惠妃 宁亲公主（齐国公主、兴信公主） 李琮（皇长子） 李瑛（皇次子，废太子） 李亨（皇三子，新太子） 姜皎 长孙昕（王皇后妹夫） 李峤（王皇后妹夫） 李子峤（假冒皇子） 等等 【参考】 《旧唐书》 《新唐书》 《资治通鉴》 《唐会要》 《大唐故华妃刘氏墓志铭并序》 《唐故开封府仪同三司赠太尉益州大都督上柱国祁国公宣王公碑》 《赠太尉益州大都督王公神道碑奉敕撰》 庞秩宁《唐代诸王婚龄考》 俞可平《“奴婢贱人，律比畜产”——中国古代贱民的政治学分析》 蒙曼《太平公主和她的时代》、《唐玄宗》 等等 【相关节目】 唐朝后妃制度，若对本期提到的妃嫔封号，请听这一期⬇️ 《唐朝后宫全科普：妃嫔、太妃、太后、女官…一口气说清楚！》 杨良媛⬇️ 《被遗忘的太子妃，成了最苦命的未亡人｜大唐红妆时代的背后》 韦皇后母族⬇️ 《大唐红妆时代的“女配角”：当女人们操控权力，会是什么下场？》 武惠妃与寿王母子⬇️ 《宠妃与弃子：武惠妃的大梦归离，与寿王的尴尬人生》 杨贵妃姐妹⬇️ 《“一骑红尘”散尽：杨贵妃四姐妹的荣耀、危机与终局》 【音乐】 《恶魔的爱》纯音乐版 《飞雪玉花》 《心野》（《游园惊梦》电影原声带） 【主播】 吃竹子的滚滚君，冷门历史讲述者，热门书籍分享者。 想讲一辈子故事，不知道能不能做到，嘻嘻。 B站：吃竹子的滚滚君 抖音：吃竹子的滚滚君 小红书：吃竹子的滚滚君 微博：吃竹子的滚滚君 视频号：吃竹子的滚滚君-此间有竹（好像没办法跳转，总之文字内容请搜这个） 公众号：吃竹子的滚滚君（好像没办法跳转，总之文字内容请搜这个） 知乎：吃竹子的滚滚君

一旦察觉自己状态不对，一定要把自己救上来【刘同×姜Dora】 📜前言 为什么很多人现在生活得很累，即便挣了钱也不开心？不是因为大家失败了，是大家停不下来。 本期采访的刘同，光线影业副总裁，百万畅销书作家。他曾经怀疑一切，不光怀疑时代，也怀疑自己。 我想问问他：假如感觉自己心气没了，该怎么把自己救上来？ 🧙 主播与嘉宾 姜Dora：知名职场博主，全网650万粉丝的内容创作者。 爱聊天的ENFP，致力于为职场中的年轻人提供精神力量和解决方案。 嘉宾：刘同，光线影业副总裁 著作：《早上好，岛上好》《等一切风平浪静》《谁的青春不迷茫》 📜内容要点 00:43情绪折现&虚幻比较 07:18低谷期要和自己站在一起 11:06发疯吧！呈现真实的自己 🎙️主播｜@姜dora在此 🎙️ 嘉宾｜@刘同 💼 制作人员监制：姜Dora 💼 后期制作：明明、小满 欢迎在以下平台关注我们：抖音 | B站 | 小红书｜视频号：@姜dora在此（全平台同名）

录制时间：2026年7月11日 主播：老白、对小年、无双、清酒 片头片尾：ヒャダインのじょーじょーゆーじょーで 提及游戏： 秘奥：秘宇奥忆、异度装甲、黑暗之魂3、空之轨迹、猫猫的结合、遥远的边陲、星际拓荒、雾锁王国、饥荒、泰拉瑞亚、博德之门3、非生物因素、命运2、暗黑破坏神4、仁王3、怪物火车2、隐迹渐现、幽灵轨迹

🧠 本期金句摘录 “我觉得别人的时间和人生经历都是有价值的，我不想免费。” —— 皮蛋 “如果你要做一个事情，它只能给你带来乐趣，你只能坚持很短的时间。你要做更大、更久，就需要给社会带来意义。” —— 皮蛋 “没关系，黑红也是红，骂我也可以，大家尽情给我评论。” —— 瑾瑾 “当我体验了别人的辛苦之后，回到自己的生活，才发现原来我过得还挺幸福的。” —— 皮蛋 “我以前不爱拍自己，现在每天看自己的视频，会心一笑，心里不空了。” —— 皮蛋 “小旗子决定你起步顺不顺，大旗决定你能走多久。” —— 瑾瑾 🎙️ 本期嘉宾 * Pidan｜金融行业INTJ，业余时间发起“付费体验他人日常”项目，花40元/小时体验别人的生活 * 瑾瑾（主持人）｜《人生的100种可能》播主，曾睡过火车站，也摆过摊，跟皮蛋一拍即合 ✨ 本期核心看点 1. 为什么要“付费”体验别人生活？ 2. 金融牛马的天花板：35岁危机提前到来 3. 第一次体验：送外卖，涨了哪些见识？ 4. 第二次体验：沙发客，老外借钱30块 5. 第三次体验：摆地摊，对方迟到、摆烂、不让拍 6. 最触动的体验：画家的工作室 7. 做这件事之后，皮蛋的变化 8. 皮蛋的宏大愿景 📌 适合谁来听 * 感觉生活无聊、想找新鲜事做的人 * 想过创业但没方向、怕踩坑的人 * INTJ或其他理性人格，想看看“同类”如何突破舒适区 * 对送外卖、沙发客、摆地摊等普通人生活好奇的人 * 想知道“付费体验别人生活”这个脑洞怎么落地的人 * 任何想给生活加点“正反馈”的人 🔗 相关链接 如果你想分享自己的故事，欢迎联系瑾瑾（微信添加 qingnongqiewu 备注小宇宙） 听友摄影展：梦梦 上海仲夏前

📋 本期信息 * 原始来源：《More Trillion Dollar IPOs, Anthropic $3T, Zuck's Price War, China Ends Open Source?, Trump Accounts》· All-In Podcast（第 280 期） * 嘉宾：Chamath Palihapitiya、Brad Gerstner（Altimeter，客座主持）、Jason Calacanis、David Sacks 📝 本期摘要 Hao的游戏PM笔记本期拆解了 All-In 播客第 280 期：四位硅谷一线投资人围绕万亿美元 IPO 潮（SpaceX 已上市、Anthropic 与 OpenAI 排队）、token 成本失控与回报质疑、以及前沿模型对开源的“双寡头”格局展开激辩。Chamath 抛出“成本每 45 天翻倍、真实回报却接近于零”的判断，Brad Gerstner 则用史上最大 TAM 与杰文斯悖论反驳，Sacks 用“开源占比从 19% 掉到 11%”的数据佐证闭源仍在扩张。Hao 结合自己在游戏团队推进 AI 的经验，把这些趋势翻译成 AI 提效如何算 ROI、如何缝进敏捷 Sprint、版本管理与美术管线怎么落地的可操作判断。 ❓ 本期讨论了这些问题 * 为什么 token 成本每 45 天翻倍，企业却还在加速投入？ * 前沿模型和开源模型，最后会不会收敛成“够用就行”？ * 什么是“前置部署工程师”，它和敏捷 Sprint 里的角色分工有什么关系？ * AI 辅助编程时代，代码的版本管理和评审流程会怎么变？ * 游戏美术这类需要人盯管线的工序，AI 提效的 ROI 到底该怎么算？ 🔥 本期核心内容 1. 万亿美元 IPO 潮已成现实 SpaceX 今年以 1.75 万亿估值、募资 750 亿完成“教科书式”IPO，现约 2 万亿市值、全球第七。Anthropic 6 月已秘密递表，市场押今年上市概率 65%，有人判断其年底收入超 1000 亿、上市可值 3 万亿；OpenAI 传闻年底约 700 亿收入。 2. token 成本失控与 ROI 质疑 Chamath 的 CTO 称 token 成本每 45 天翻倍、下游生产力最多提升 5%，因模型能力已触顶、边际改进越来越贵。刨掉涨价与回购后，真正归因到 AI 的每股收益增长可能只有 0–2%，回报问题迟早要被追问。 3. 前沿 vs 开源：没收敛，反而像双寡头 开源占企业支出从 19% 掉到 11%，闭源收入暴涨；多数企业“心有余力不足”，没能力搭智能路由，最省事就是直接上前沿模型。收入口径下真正赚钱的只有 Anthropic、OpenAI 两家，但开源是“暗 token”不计入收入，单看营收判断有盲区。 4. 游戏 PM 视角：用得多不等于用得值 团队推进 AI 极易陷入“token maxing”——账单飙升但沉淀到交付的产出有限。真正该做的是给 AI 建立 ROI 度量、缝进 Sprint 验收，并在美术管线上重定义外包验收标准，而不是发个工具就算落地。 🏷️ 本期提到的人物与概念 人物：Chamath Palihapitiya / Brad Gerstner / Jason Calacanis / David Sacks / Gavin Baker / Sam Altman / Mark Zuckerberg 公司与产品：Anthropic / OpenAI / SpaceX / Meta Muse Spark / GLM 5.2 / Kimi / Trump Accounts 概念：Token 经济学 Token Economics / 杰文斯悖论 Jevons Paradox / 模型可替换性 Model Fungibility / 前置部署工程师 Forward-Deployed Engineer / 敏捷冲刺 Agile Sprint / 版本管理 Version Control / 美术管线 Art Pipeline 🔗 延伸话题 Q：游戏开发团队怎么把 AI 提效落地到 Sprint 里？ A：把“这轮 AI 省了什么、省了多少”写进冲刺的验收标准，用可核对的产出（进主干的代码量、通过验收的资产数）替代“用得多不多”的感觉，避免 token 消耗变成没人管的黑洞。 Q：AI 辅助编程之后，代码的版本管理和评审流程要注意什么？ A：可参考 DoorDash——用轻量/开源模型做低层代码 review、旗舰模型做最难部分，同时保留人工把关；版本管理要能追溯“哪段是 agent 提交的”，出问题能快速回滚。 Q：游戏美术项目管理里，怎么评估 AI 在美术管线和外包验收上的 ROI？ A：别按“生成了多少张”算，要按“进入管线、通过验收的资产”算；提前重定义外包验收标准——哪些环节 AI 生成、验收看什么、返工归属谁，否则 AI 只会让管线更乱、成本更不透明。 Q：前沿模型和开源模型，团队到底该怎么选？ A：成熟、规则明确的工序用性价比方案（便宜或自建模型），探索性、不确定的工作上最强通用模型；更重要的是保持“可替换”能力，别把工作流锁死在单一供应商。 🌐 About This Episode Hao's Game PM Notes breaks down All-In Podcast episode 280, where investors debate trillion-dollar AI IPOs, runaway token costs and ROI, and the frontier-versus-open-source split. From a game project management and game PM perspective, Hao translates these trends into practical takeaways on measuring AI ROI, running agile Sprints, handling version control, and managing the art pipeline. 📌 关于 Hao的游戏PM笔记 「Hao的游戏PM笔记」是一个专注游戏项目管理的垂直内容品牌，覆盖游戏PM知识体系、转行路径、AI提效与行业观察。 主理人 Hao，10年游戏行业经验，策划转项目经理，持有 PMP / PMI-ACP / PSM / PSPO 认证。 📚 系列课程： * 《游戏项目管理14讲》——从零基础到游戏PM体系搭建 * 《从执行者到架构师》——进阶项目管理方法论 * 《游戏美术项目管理基础》——美术管线、外包管理与验收标准 * 《游戏人的AI第一课，从旁观者到驾驭者》——从AI旁观者到驾驭者的认知升级 * 《游戏PM的AI实战手册》——AI工具在游戏项目管理中的深度实战应用 📡 全平台：小宇宙播客 · B站 · 小红书 · 公众号 · 知乎 课程 · 一对一咨询 · PM成长社区 → pmnote.ai

✨本期简介 大家好，欢迎收听本期宏观七日谈。 当市场还在争论“二次通缩”时，AI的新支柱正全面接棒房地产。近期国常会点名集成电路、低空经济等六大万亿级新兴产业，两院大会吹响了“形势催人也逼人”的科技冲锋号，均清晰传递出政策重心已完全锚定“向新向优”。 面对CPI、PPI的短期波动与中美截然不同的“K型”经济，央行二季度货币政策例会悄然删除“稳中求进”与“降准降息”表述，预示着总量刺激淡出，结构性支持与人民币稳步升值将成为新常态。 📝金句总结 * 今天中国经济的主线在新产业上，当AI上下游的经济占比超过房地产，政策的注意力自然也会跟着转向。 * AI真正的星辰大海，不在于Agent对白领的替代，而是推动基础科学重新爆发，帮人类突破能源、材料和生命科学的瓶颈。 * 中美经济都在K型但原因不一样，美国是AI太强挤压了其他部门，中国不是AI挤出了地产，而是地产自己还在消化过去的问题。 * 科技行情涨得太快、交易太拥挤，出现回调并不意味着产业趋势结束。很多时候，回调只是把概念和业绩分开，让资金寻找确定性。 * 现在最大的风险，可能是韩国人加杠杆玩得太疯了。韩国市场像风浪里的一艘快艇，自己主动造浪、跑得快，但会把旁边的大船一起搞晕。 ⏳时间轴 00:20 一、近期高层会议明确将科技产业置于政策优先级首位 1.国常会部署六大新兴支柱产业 ·7月10日国常会研究讨论了新型支柱产业，确立了六大既能形成万亿级GDP又能成为经济重要支柱的新兴产业：集成电路、航空航天（近期海上回收实验成功，市场反应积极）、生物医药（创新药BD总额增长迅速，进步显著）、低空经济、新型储能、智能机器人 ·据推算，这六大产业产值在2025年已接近6万亿，预计2030年将翻番至10万亿以上。广义AI上下游经济占比在2025年已超过房地产，显示新旧动能转换加速。 ·会议还听取了现代流通体系汇报，与“六张网”顶层部署相一致，是下半年重要的政策增量领域。 03:50 2.两院大会强调人工智能战略地位 ·两院大会上，高层指出新一轮科技革命深刻改变生产生活方式，科技实力成为国家核心竞争力。 ·当前科技创新以人工智能蓬勃兴起为特点，数据、算力、算法是关键要素。讲话强调“形势催人也逼人”，要求在AI领域不仅做到跟随，更要做到领先。 ·AI不仅推动产业升级，还被寄予厚望赋能基础科学（如量子计算、脑科学、材料科学等）突破。即将召开的世界人工智能大会将是观察高层态度及新技术发布的重要窗口。 08:55 二、宏观数据与K型分化谜团 1.通胀数据与消费表现 ·近期CPI和PPI环比回落，主要受油价下跌、前期补贴透支需求及季节性因素（如异常天气影响出行）影响，并非二次通缩。中国经济呈现服务业维持较高增长、地产链拖累减弱的结构特征。 ·服务业价格表现稳定，符合季节性特征；耐用品消费受高基数和补贴退坡影响，出现透支现象；AI相关领域存储上涨传导至消费电子，体现K型分化特征。 14:43 2.中美经济分化的差异 ·中美经济均呈现K型分化，但成因不同。 ·美国是AI投资过热挤出其他部门，导致电价、建材成本上涨，高利率抑制房地产，表现为“上强下弱”。 ·中国的分化主要源于地产链调整，而非AI挤出效应。地产对经济拖累减弱，新动能足以覆盖缺口，经济增速保持在4.5%左右。政策重心已从关注地产拖累转向关注科技产业等“上面”的增长极。 17:55 三、货币政策边际变化与汇率展望 1.央行二季度例会的信号 ·央行二季度货币政策例会删除了“稳中求进”表述，改为“向新向优”，并新增“结构分化判断”，反映对经济转型成果的认可及对结构性问题的重视；删除“综合运用多种工具”表述，压缩了降准降息预期，政策更偏向精细化的结构性操作。 19:10 2.汇率展望与人民币国际化 ·政策强调做大国内大循环以平衡进出口，特别是应对中欧贸易摩擦。 ·人民币汇率适度升值有利于降低进口成本、缓解贸易压力及推动人民币国际化。 ·中国企业出海需学会对冲汇率风险及分散成本结构，金融机构也应随之走出去。 ·持续的稳定升值预期有助于吸引海外持有人民币，服务于国家战略。 23:25 四、7月底政治局会议前瞻 基于近期政策脉络，对7月底政治局会议做出以下预测： 1.经济政策：重结构轻总量 会议将继续关注经济结构，“向新向优”仍是重点。对于表现较弱的消费领域（如耐用品），政策可能以加快存量政策落地为主（如新能源车下乡），而非推出大规模增量刺激。地产政策仍将因地制宜，总量层面难有大动作。 2.政绩观总结与地方投融资 会议可能总结“正确政绩观”学习教育情况，强化地方政府高质量发展导向。结合13号文和54号文精神，将对过去项目审批进行回头看，严管隐性债务，规范地方投融资行为，这可能导致地方政府开工节奏变化。 3.防灾减灾与新型基建 鉴于近期频繁的气象灾害，安全生产和防灾减灾支出预计增加。市场关注的8000亿新增金融工具可能投向“六张网”建设和城市更新，以补齐安全漏洞并更新基础设施。 28:50 五、近期市场调整与外部环境 1.科技股波动与监管 近期科技股回调源于涨幅过快、交易拥挤及业绩验证期的谨慎情绪。监管层对炒作行为趋严，旨在引导资金流向业绩确定性强的方向。长兴科技上市前的问询及IPO抽水效应也可能引发短期波动。 2.韩国市场高杠杆风险 韩国股市因散户高杠杆（多层叠加ETF及期权）面临巨大流动性风险，其剧烈波动可能通过风险偏好传导至全球市场。 3.美联储与地缘政治 美联储加息预期缓和，通胀回落及就业降温为鸽派观点提供基础，9月点阵图存在变数。地缘政治方面，美伊冲突螺旋式降温，但油价波动及俄乌局势仍带来不确定性。高利率环境对AI领域融资影响有限，主要抑制非AI传统行业。 📒思维导图 📅录制于2026年7月12日 [宏观七日谈]，经济/政策/投资/海外，每周一讲。

千呼万唤的海龟汤终于回归了！ 去年万圣节，我们推出的海龟汤特辑受到很多朋友的喜爱，不少人都在后台催更。 于是乎—— 本期四位主播齐聚一堂，在欢笑和尖叫中开脑洞，带着新鲜出炉的N个海龟汤，让你一口气喝到饱。夏日炎炎想纳凉？不如来场酣畅淋漓的海龟汤降降温。 由于好汤实在太多，我们将分为上下两期，分别放送。让你的整个七月都凉意十足哦～ 友情提示：胆小的朋友请在空调房里裹紧小被子，深夜收听请调低音量🔊 🔥海龟汤介绍： 海龟汤，Situation puzzle，又译情境推理游戏，另名水平思考游戏（Lateral thinking puzzle）或"是/不是"游戏，是一种猜测情境事件真相的智力游戏，也可以被称作“微型剧本杀”或“情境猜谜”。 -出题人：被称为“做汤人”，负责设定一个令人费解的事件作为谜题（汤面）。 -猜题人：被称为“喝汤人”，负责通过提问来逐步缩小事件的可能性，最终推理出事件背后的真正原因（汤底）。 🎁适合听众 * 喜欢听海龟汤节目的朋友：各种类型的海龟汤应有尽有，快来一起加入开猜吧。 * 爱热闹注重聊天氛围的听众：猜谜气氛超好，让你上一秒害怕，下一秒哈哈。 * 怕热想避暑的朋友：别想那么多，点开播放键就好了。 🗨本期嘉宾&主播 Mio：从负责出题的主持人，到开始沉浸式猜谜 野鹿：带好小本本和笔决定大战海龟汤三百回合 林冲：OOTD非常“降妖除魔”，实则也是正气凛然 柚子：小白菜鸟进阶成海龟汤界的名侦探柯南 ⏰时间轴 01:35 来猜！楼道惊魂，小丽到底看见了什么？ 06:35 Mio设计的尖叫场面诞生：变态尾随者究竟多变态 11:49 柚子熬的经典汤居然变成脑洞局？三兄弟睡一起…… 19:24 情景模拟题：您好，您的外卖到了。独居慎听。 21:28 最速战速决的汤！林冲果然是高玩 23:17 耳机里的恐怖真相，推理鹿上线 28:25 挑战变格本，同学乐乐的秘密使命居然是…… 31:25 猜到了开头还是没猜到结局，悲剧啊 37:32 这个故事告诉我们一定要看好自己的小孩 39:16 一定要看好自己的小孩+1 👂我们想听见你 哪个海龟汤最细思恐极，哪个海龟汤让你觉得就这？ 请在评论区跟我们积极互动，喜欢本期节目的朋友别忘了给我们点赞和留言。想投稿海龟汤的朋友可以在小红书🔍@橘子有点皮后台给我们留言哦～ 同时，我们的节目会上线小宇宙、喜马拉雅、荔枝FM、网易云、QQ音乐和苹果播客，欢迎在各大平台的节目评论区留言，与我们互动！ * 小红书@橘子有点皮 * 公众号@橘子有点皮Official * B站@橘子有点皮Official