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你以为跨境电商只能靠大厂、大供应链？Quincy的故事告诉你：一个普通宝妈，也能从零开始，把东西卖给老外。从小地方到杭州，她见过“世界的参差”，也见过父母白手起家。学生时代为了买一台卡西欧相机，去烤肉店打工；在华尔街英语，她把“挖需-造梦-成交”练成肌肉记忆；做教培001号员工，帮老板在开业前就收了30万；疫情后创业失败、挺着孕肚关店、产后裸辞……然后35岁转身杀进TikTok直播，从被95后运营骂哭，到日破千单，再到自己做老板、做出海全案策划。如果你想了解“销售”这门手艺到底怎么练；如果你想知道没有英语、没有供应链、没有经验的小白怎么入局跨境；如果你好奇一个人怎么在一次次失败中永远“不下牌桌”——那这一期你不要错过。【本期嘉宾】Quincy — 跨境搞钱博主，播客《跨境姐妹淘》主理人。英国留学，法律转商科。回国后做华尔街英语销冠，后成为某教培品牌001号员工，从0到1搭了5家直营店。疫情后创业失败，产后转型TikTok主播。卖过收纳柜、电动车，也靠DIY珠子做到日不落直播间。现在做企业出海全案：定位+社媒搭建+内容生产，敢承诺“没有客资全额退款”。【本期福利】订阅播客《离钱近一点》并在评论区留言，送三位 30 分钟全面诊断评估：看你的适不适合做tk 跨境出海业务，以及如何开始小生意。【你会听到的】13:26 童年对金钱的概念来自妈妈的叮嘱“别跟陌生人走”；小学看着爸妈在杭州白手起家，懂得“钱很重要，但要靠自己”20:39 毕业第一份工作是在华尔街英语做顾问，发现人愿花几万块投资自己，一定是心里有很痛的点25:07 做销售的时候淘汰率极高，两个月只剩她一人。Trainer说：“你能把梦想卖出去，以后卖啥都能成”30:05 转行做教培她是001号员工。商场都还没开业，上门的妈妈凭啥当场刷卡15980，开业前竟然收了近20个孩子，30多万业绩44:39 35岁裸辞入局TikTok，没供应链、没运营经验。她盘了盘自己，“能讲英文，还敢表达”那就从主播开始跨境电商的新路子47:24 被95后运营骂哭，对方只说“状态不对”。于是凭着不服输的劲儿每天晚上等孩子睡了，自己买课、写脚本、录下来第二天化妆时听终于翻盘，原来真得“要十分努力，才能看起来毫不费力”01:05:03 流量下滑，几天不出单的时候跑出去看别人怎么搞钱。原来100个人有100种方式，“没有唯一真理，能搞到钱的就是有道理的”01:21:05 原来万物皆可出海，美工可以出海做设计，剪辑可以出海做矩阵，运营可以搞流量。先看清自己的优势，再找跨境公司入局，这条路径完全行得通01:25:02 既然上了牌桌，就别下来了。此路不通换一条，总有一种方法能带你到想去的地方片尾曲：A fresh 365-sueyalike【离钱近一点】听友群【离钱近一点】栏目，欢迎所有对钱感兴趣的朋友进入节目专属听友群，共同探讨各行各业背后的故事。群内会第一时间更新播客信息，并随机掉落行业干货。微信扫码，添加播客主理人令姐，备注【离钱近一点】，等待拉你入群。期待和大家在群内有更深入的交流【本期制作人员】监制：令姐剪辑：Sunny后期：小琳【关于令姐】新茶饮品牌李茶德创始人，拥有消费品零售赛道的一手创业经验。深耕私域运营，深谙用户心理，精通产品设计、营销文案、社群等实操技能，擅长0-1的个体创业内容运营。曾创下天猫茶咖类目第二名，爆款品类年销千万，是产品与内容双线并行的综合型创业者。【关于栏目】离钱近一点是一档访谈100位在现场的从业者的栏目，在这个人人都能做点小生意的时代，终于有人告诉我怎么挣钱或者怎么亏钱的故事了。简单来说，这是一群亲手创造生意的人，他们不分性别，身处各行各业，这里不只有社交媒体里光鲜的报喜，你也会听见，向上攀爬的，不停探索的那些行业背后的故事，离钱近的时候也是离自己最近的时候。在小宇宙查看该单集文稿

阿弥晚安：《给阿嬷的情书》：当眼泪沿着脖子流到胸口，我们究竟在哭什么？ 00:00:23 当眼泪沿着脖子流到胸口，我们究竟在哭什么？ 00:00:54 电影的开头，像《泰囧》一样的情景喜剧开场：孙子跑去泰国寻找阿公，却发现阿公早已离世，而阿嬷那些年的书信从未断过。 00:02:04 我们看了太多关于亲情、爱情、乃至友情的催泪大片，但很少见这种不借用传统叙事，而深度挖掘在那个特殊时代下，以“情义”为核心的叙事… 00:02:29 不同电影里的方言：导演花70%的时间选人，素人演员和潮汕方言让故事像纪录片一样真实。 00:06:25 夜里行船，江上明月，眼泪沿着脖子流到胸口，我们看见了那场“伟大的代笔”。 下周三见，祝你晚安 （插图Andrea Serio、Anne Magil、Otoha Takenami）

原稿 https://note.com/radio_geography/n/n4cd03b1abda5

本期导听：分析心理学创始人荣格在四十多岁时，主动下潜进入自己精神最黑暗的领域，经历了一段被他称为“暗夜阶段”的低刺激修复期。他记录下那些幻觉、梦境和内心对话，这些手稿被他命名为“黑书”。本期《突然对了》，我们从伊朗作家玛赞·莎塔琵的漫画《我在伊朗长大》讲起——主人公在异国遭遇情感崩塌、身份危机与历史创伤的叠加，最终陷入抑郁。这让我们开始正视：当悲伤、失去、无能为力成为生命中必然的一部分，我们该如何自处？ * 主播​​：千 女性驻日独立漫画家 / Evoia 川味中青年女性（微博@1000岛千岛；Evoia@5号碱性电池；漫画《胡须女系列》可点击小红书@千 * 本期时间线： * 01:25 《我在伊朗长大》：历史碾压下的身份危机与抑郁 06:43 什么是应激，前额叶受损，躯体化， 闪回 18:56 evoia：不和别人一起审判自己 24:40 人际关系中的断舍离 25:40千： 不再追问“为什么”，有些人就是屁 30:47 荣格的“阴影中待一下” 38:44 千被子弹笔记稳住，成功开启新工作 55:03 推荐的电影和博主 * 本期影视书目推荐 书籍/漫画 《我在伊朗长大》（玛赞·莎塔琵） 电影 《世界上最糟糕的人》（北欧，约阿希姆·提尔导演） * 短视频博主 龙尧：成都二姨 人物/理论 荣格 (四川地区有胶片写真需求可微博私信联系e姐 定制插画可以联系千) BGM版权：油管创作者开放版权 播客封面设计：千 播客剪辑值班：Evoia

经历多了，考虑多了，越会束手束脚，这个世界就是个草台班子，想做什么，就去做吧，在自己能接受的范围内，尽可能的去尝试……

我忘记了，我在哪里录下这一段音乐。 但是当我再次听到的时候，遥远又愉悦。

这是一期会听饿的节目噢。 如果有任何想法或问题，欢迎在评论区留下你的声音，加入我们的听友群（加微信seenever），随时与我们互动！ * (00:42) 开场·为啥这期想聊点轻松的 * (01:30) 美式快餐·汉堡炸鸡谁人上人 * (07:06) 美式早餐·从烤面包到bagle拉完了 * (12:38) 德州烧烤·公认的夯出现 * (15:38) 牛排馆·黑白餐巾和20把刀的文化冲击 * (19:25) Cajun海鲜·像吃小龙虾一样痛快 * (21:22) 白人饭·"不配上这个排行榜，只是一坨能量" * (22:39) 正经中餐vs美式中餐·Panda里唯一的中餐是米饭 * (32:30) 墨西哥菜·烟火气最足的那一档 * (35:23) 越南粉与韩餐·靠移民密度撑起的顶级 * (40:18) 披萨与西班牙海鲜饭·美国对欧洲菜的魔改 * (42:57) 美式甜品·甜到质地分离 节目所属专辑：闻见美事 主播：思维、Lisa、大鹅 关键词：美国美食、从夯到拉、美式快餐、德州烧烤、白人饭、美式中餐、Panda Express、墨西哥菜、越南粉、韩餐、湾区奈雪、糖尿病街、跨文化观察

今天我们从电影《给阿嬷的情书》聊起，谈谈人与人之间的情义。 这是一部讲述亲情、信义和长久牵挂的电影。看完电影以后，我和发小在回家的车上聊起关系里的情谊：那些从小一起长大、很多年不常见但仍然没有断掉的关系，那些你来我往、彼此都愿意回应对方的时刻。 这一期也会结合我师父关于慈心、柔软和放松的开示，聊聊现代人为什么越来越怕主动、越来越怕单向付出，以及我们如何带着一颗松一点的心，重新练习在关系里保持善意、回应和空间。 /关于我/ 我是王猫，一名心理咨询师/戏剧治疗师，已经帮助100+名校名企，个体创业者等高知群体，用心理学拆解自己人生剧本活出自我，用智慧修行方式活出天赋使命显化财富，解决事业迷茫，关系陷入僵局，个人价值低，身心疲惫等问题。 为我们的遇见，准备了两份见面礼： 1. 价值699 【如何重启生命剧本：活出最高版本的自己】的公开课 2. 价值998的一次1v1半小时的心理咨询。 想要领取见面礼请备注【小宇宙】 加我微信：wangmaofree

你有没有过这种经历？一座破败的城墙，暴雨如注，画面粗糙得甚至有点“丑”，可你偏偏被它击中，半天回不过神。而那些精致到每一帧的大片，看完反而什么都记不住。 76年前的《罗生门》至今震撼人心，2000多年前的老子一句话就道破了天机：“天下皆知美之为美，斯恶矣。” 今天不聊怎么拍出“好看”的画面，聊聊为什么那些残缺的、笨拙的、甚至有点“丑”的镜头，反而最有力量？从黑泽明到侯孝贤，从废墟到泥浆，你会发现：真正的大美，恰恰是“大巧若拙”。 欢迎加入「一个电影美术」听友群，随时交流热爱的电影！ VX：rollinginthecan 主播：海日罕 ======================================== 本期时间轴 00:01 破城暴雨比精致大片更戳人？老子说：美丑是相对的 美丑是人贴的标签，别迷信标准。 03:15 【天下皆知美之为美，斯恶矣】 没有丑就没有美，标签才是障碍。 04:37 【五色令人目盲】：越追“美”越失真 刷多了滤镜，真实反而索然无味？ 06:20 【大巧若拙】：笨拙才是高级美 不装、不迎合，可以试试做一块石头 07:55 【见小曰明】：眼睛被光明夺走了 别总盯着漂亮，细微处才有真。 11:16 老子的解药：别焦虑，活得舒展就美 放下执念，比完美工业品更动人。 14:35 《乱》：大成若缺，废墟比宫殿有力 残缺是时间留下的真痕迹。 16:08 《刺客聂隐娘》：淡乎其无味 没有漂亮，只有质感，闷到让你入迷。 18:01 《一代宗师》：骨相之美，不画皮 不拍脸美，拍骨气和眼神。 20:46 《英雄》美得太满？ 五色令人目盲，拙与真才长久。 21:45 黑泽明专题：宁可拍丑，绝不拍漂亮 他心里只有一条：真 > 美。 22:27 《罗生门》：废墟从不骗人 破败是真的，荣华是假的。 23:40 《用心棒》：大白若辱，最亮处藏最暗的真相 黑白高反差，脸黑了，心亮了。 28:17 暴力场面：去魅，拍泥浆和抽搐 只有血和泥，这才是道法自然。 31:35 结尾：大巧不工，大象无形 ======================================== 本期提及影片 感谢收听～～～～

深夜专属，请慢慢食用这期🥣 Playlist 1.好想要挥霍 2.结婚钻戒 3.一坪半 4.lost you twice 5.大人中 6.听见了吗 7.爱情怎么了吗 8.一夜一夜一夜 9.工作与休息 10.太阳与地球 11.After dinner 12.以后 13.寂寞考 14.一定要相信自己 15.不想去远方 16.几分之几 祝各位收听愉快💐

📝 本期播客简介 本期我们克隆了：Patrick O'Shaughnessy 主持的投资访谈播客《Invest Like the Best》Watts, Wafers, and the Future of AI Infra | Gavin Baker 这是一场关于 AI、资本市场、基础设施和未来秩序的高密度对话。Atreides Management 创始人 Gavin Baker 再次做客节目，用投资人、科技观察者和历史研究者的视角，解释为什么他认为当下 AI 正处在“资本主义史上从未发生过”的特殊时刻。 Gavin 从 Anthropic 单月 ARR 增长、DeepSeek 引发的市场误判、AI 资产估值错配讲起，进一步延伸到电力、晶圆、数据中心、轨道算力、TSMC、Terra Fab、前沿模型、开源模型和 AI 应用层的价值分配。他提出，AI 不只是一个技术周期，而是一场涉及资本开支、能源体系、半导体供给、地缘政治和人类工作方式的系统性重构。 本期你将听到 Gavin 对“AI 会不会泡沫化”的细致判断，对 Anthropic、OpenAI、Nvidia、TSMC、Google、Meta、Amazon、Microsoft 等关键公司的拆解，也会听到他对 AI 时代个人安全、网络安全、投资工作流和社会稳定的担忧与乐观。 👨‍💼 本期嘉宾 Gavin Baker，Atreides Management 创始人兼投资人，长期专注科技、半导体、AI 基础设施和资本市场周期研究。他曾多次做客《Invest Like the Best》，以对科技公司、市场历史和投资周期的深度理解著称。 🎙️ 主持人 Patrick O'Shaughnessy，投资访谈播客《Invest Like the Best》主持人，长期与全球顶尖投资人、企业家和思想者对话，关注商业、科技、资本配置与长期复利。 ⏱️ 时间戳 00:00 开场 & 播客简介 AI资本主义的异常时刻 01:37 资本主义史上从未发生过：Anthropic 单月新增 110 亿美元 ARR 02:10 三四月市场错配：股价下跌，但 AI 基本面正在爆炸 04:20 DeepSeek Monday 的误判：为什么算力需求反而更强了 06:10 霍尔木兹海峡、能源价格与美国制造业相对优势 前沿模型的估值与融资逻辑 07:42 Anthropic 与 OpenAI：同样是前沿模型，资本效率却很不同 08:40 无约束收入 URR：如果 compute 不受限，Anthropic 可能有多大 09:44 为什么不一次性融到天价：不确定世界里的融资纪律 11:23 Elon 的“融资超能力”：长期让投资人赚钱的重要性 Watts & Wafers：AI基础设施的核心瓶颈 11:59 电力与晶圆：AI 基础设施建设最关键的两种投入 12:27 电力短缺会如何被资本主义解决 13:35 轨道算力的重新定义：不是太空数据中心，而是太空中的 rack 15:00 散热、维修、激光互联与 SpaceX 的工程能力 17:29 轨道算力会不会冲击地面数据中心 18:30 TSMC、硅盾与晶圆短缺如何影响 AI 泡沫 20:15 历史不会重复，但会押韵：铁路、运河、互联网与 AI 泡沫 22:48 Intel、Samsung 与 TSMC 的产能博弈 23:51 Terra Fab：Elon、Intel 与美国最大晶圆厂的可能性 26:23 Elon 的速度：为什么传统建设周期可能被打破 前沿模型、开源模型与Bitter Lesson 26:49 DeepSeek 之后：为什么前沿模型仍然拿走大部分经济价值 27:23 Frontier token 的溢价：模型层回报为何集中在最前沿 29:10 Pareto frontier 的变化：Google、Anthropic、OpenAI 与 xAI 的位置 30:05 Bitter Lesson 的风险：更多算力是否永远胜过人类巧思 31:18 Memory、harness 与模型 runtime 的重要性 32:03 为什么普通订阅套餐已经无法代表真正的前沿 AI 34:13 Continual learning：模型何时能像人类一样实时学习 35:00 三个关键问题：Bitter Lesson、frontier token 溢价与持续学习 芯片创业、GPU寿命与AI融资 35:35 新芯片公司的机会：竞争对世界和 Nvidia 都是好事 36:01 芯片设计的“铁三角”：攻击、防御、机动性的取舍类比 37:20 不要只做“更好的 GPU”：必须足够不同、也足够难 38:14 Prefill 与 decode：AI 推理拆分打开新芯片空间 39:50 Cerebras 的案例：waferscale computing 为什么不同且困难 42:10 GPU 寿命被延长：为什么 inference 拆分可能拯救 private credit 43:30 卖稀缺 vs 买稀缺：hyperscaler 的存量资产价值 AI Native创业与应用层困境 44:06 “不同而且很难”：AI 创业公司真正需要回答的问题 44:33 为什么显而易见又不难的创业点很危险 45:45 Cursor、Cognition 与 coding 的战略位置 46:56 Token path：软件公司必须站在 token 流经之处 48:01 Nvidia 会不会做自己的前沿模型 48:20 开源模型、蒸馏与新的囚徒困境 49:35 前沿模型是否应该通过 API 开放：AI 实验室的新博弈论 AI时代的安全、工作流与投资 50:28 Mythos 级模型世界：为什么每个人都需要一个“安全词” 51:14 防守之外的进攻：人类还能做什么 51:40 《最后的武士》与机关枪：不会掌握 AI 的人会被 AI 支配 52:45 投资人的 Agent 工作流：从播客、财报到管理层激励分析 53:50 为什么这是投资史上最令人兴奋的时代 AI交易的分化与市场错配 54:14 AI 内部估值正在变得极不合理 55:00 DRAM、半导体设备与横截面估值矛盾 56:10 短缺周期里，低质量公司为什么反而涨得最多 57:20 AI 泡沫、核能泡沫、量子泡沫与投机蔓延 58:30 AI 交易不再同涨同跌：必须研究更细的子行业差异 59:10 被错误分类的机会：Astera 与 copper loser basket 巨头公司的AI位置 59:41 Google：失去 TPU 成本优势，但仍拥有最大 compute 装机基础 01:01:00 Meta：Zuckerberg 如何把公司推向 AI first 01:02:10 Amazon：Trainium、robotics 与零售业务效率提升 01:03:00 Microsoft：Satya 从“让 Google 跳舞”到 Copilot 产品经理 01:04:05 为什么微软把 compute 留给自己用，是一个有勇气的决定 01:05:00 谁最接近 startup：Nvidia、Amazon、Google 的外部互动优势 AI的社会外溢与未来秩序 01:05:46 应用层价值：AI 到目前为止已经摧毁了大量传统软件价值 01:06:40 人身安全与政治暴力：AI 领袖面临的新风险 01:07:30 战场 AI 与地缘政治：乌克兰、美国优势与全球稳定 01:08:40 Pax Americana 与 AI 主导权：技术优势会带来和平还是不稳定 01:09:20 AI 医疗奇迹：罕见病、Agent 与药物发现 01:09:55 谦逊面对事件视界：乐观主义与对卢德主义担忧的认真对待 01:10:19 收尾：Patrick 对 Gavin 热爱市场、公司和历史的致敬 🌟 精彩内容 💡 “资本主义史上从未发生过”的 AI 增长 Gavin Baker 认为，Anthropic 单月新增 110 亿美元 ARR，是商业史上极其罕见甚至没有先例的现象。他把这与 Palantir、Snowflake、Databricks 等顶级 SaaS 公司十年积累的规模对比，指出 AI 前沿模型公司的增长速度已经突破传统商业周期的想象力。 “资本主义史上从来没有发生过这种事。别说我的职业生涯了，就是整个资本主义史、整个商业史，都没有过。” 🛰️ 轨道算力：AI基础设施的下一种形态 Gavin 重新定义了 orbital compute：它不是漂浮在太空里的巨型数据中心，而是一个个在太空中的 AI rack，通过激光连接成虚拟数据中心。由于 SpaceX 已经拥有卫星星座、可重复使用火箭、激光通信和太空工程能力，他认为轨道算力有可能成为解决电力和冷却瓶颈的重要路径。 “它是在太空里的 rack，而不是在太空里漂着的、五角大楼那么大的巨型数据中心。” 🏭 TSMC 可能是阻止 AI 泡沫的关键 Gavin 认为，AI 基础设施最终是否泡沫化，很大程度取决于晶圆供给。与电力不同，晶圆扩产受制于 TSMC 的技术、人才与产能纪律。如果 TSMC 保持足够紧的供给，可能会避免 GPU 产能过度建设，从而延缓甚至阻止典型基础技术周期里的泡沫破裂。 “如果我们最后没有泡沫，那真的应该给 TSMC 开个庆功会。因为他们将会是单凭一己之力阻止泡沫的人。” 🤖 Frontier token 的溢价与 AI 应用层困境 DeepSeek 之后，很多人以为开源和蒸馏模型会快速压低前沿模型价值。但 Gavin 观察到，模型层绝大部分经济回报仍然被 frontier token 拿走。他认为这对应用层创业非常关键：如果前沿 token 继续保持高溢价，应用层会很难捕获价值；但如果这种溢价下降，应用层可能迎来爆发。 “在模型层，AI 的经济回报不是全部，但绝大部分都发生在前沿模型上。” 🔐 每个人都需要一个安全词 面对越来越逼真的语音、视频和人格模拟，Gavin 提出一个非常具体的建议：每个人都应该和家人、公司设置一个无法被社工套出来的“安全词”。未来诈骗可能会伪装成亲人视频通话，知道你的背景、模仿对方语气，并要求转账。 “每个人都需要一个安全词。” ⚔️ AI 是新的机关枪 Gavin 用电影《最后的武士》比喻 AI 对专业人士的冲击：如果传统高手不能掌握新技术，就会被新技术支配。对于投资人而言，AI Agent 已经可以帮助处理播客、财报、proxy statement、管理层激励分析等大量信息筛选工作，让人类把时间用于更创造性的判断。 “如果我们不能都成为机关枪的大师，我们就会被机关枪支配。” 📉 AI交易内部正在剧烈分化 Gavin 指出，AI 市场不再是简单的“AI 资产一起涨”。不同子行业之间的相关性正在下降，DRAM、NAND、光模块、scaleup networking、scaleout networking、半导体设备、电力等领域都在出现独立的价格逻辑。未来的机会可能来自被错误分类的公司，而不是简单买入一个 AI basket。 “今年一月，这一切都散了。AI 内部这些横截面的相关性真的崩了，你必须看得非常细。” 🏢 巨头公司的不同命运 Gavin 分别点评了 Google、Meta、Amazon 和 Microsoft。Google 虽然失去 TPU 成本优势，但仍拥有最大 compute 装机基础和数据资产；Meta 在 Zuckerberg 推动下真正转向 AI first；Amazon 有 Trainium 和机器人自动化潜力；Microsoft 则在 Satya 带领下做出艰难选择，把 compute 用于自有产品，而非单纯转售给 OpenAI。 “他确实在三年时间里，从‘我们要让 Google 跳舞’，变成了 Copilot 的产品经理。” 🌍 AI乐观主义与谦逊 尽管 Gavin 是 AI 乐观派，甚至称自己接近 AI 最大化主义者，但他也强调必须认真对待失业、可及性、安全、政治暴力和地缘政治风险。他认为 AI 像一个事件视界，人类社会必须想办法穿越过去，并确保这项技术最终对每个人都有好处。 “我们需要带着谦逊来面对这件事，承认这里有大量不确定性，并且认真思考。” 🌐 播客信息补充 本播客采用原有人声声线进行播客音频制作，也可能会有一些地方听起来怪怪的 使用 AI 进行翻译，因此可能会有一些地方不通顺； 如果有后续想要听中文版的其他外文播客，也欢迎联系微信：iEvenight

【总结】 本期节目很荣幸地再次和慧客堂的董总再次窜台，围绕A股市场行情、行业发展及投资策略展开讨论，分析了市场现状、行业趋势，为投资者提供了应对市场波动和资产配置的建议。 【主播】 Jeff：（“截胡不截财”主播、同名知识星球、小红书：Jeff大截胡） 【嘉宾】 董艺婷（“慧课堂”主播，慧度资产创始人） 【时间轴】 00:05 A股行情分析及投资者心态与仓位调研 本章节围绕A股市场展开讨论，提及牛市进程、顶部特征等问题。Jeff回顾去年8月行情，如今A股已涨至4100 - 4200点。通过对300多位听众调查发现，仓位多集中在30% - 60%，多数人心态纠结，既怕错过又怕盈利不保，超半数听众无FOMO情绪，部分因错过大涨、他人收益高产生FOMO。 06:10 投资者操作意向调研及4-5月行情分析 本章节讨论了投资者后续操作意向的调研结果。超1/3的人想部分止盈，1/3想等回撤上车，13.6%想先充，仅两人选择落袋为安，18%有其他考虑。还提及3月回调时大家有恐慌情绪，4 - 5月泛AI等赛道行情极致，Jeff分享曾在3月共同加仓，也提到实用指标SOX指数。 08:16 当下A股市场现状及对行情的判断分析 本章节主要讨论当下市场状况。Jeff指出指数新高但个股呈熊市，景气度高的AI赛道交易拥挤，新旧撕裂。董总认为行情仍以科技为主线，未产生新逻辑，只是更集中；美国指数此前横盘阴跌，AI领域IPO预期引发担忧；A股打开新地图，但非满地捡钱，基本面未变。 11:22 25年及一季报A股营收盈利情况与板块分化 本章节Jeff分享基本面情况，提到25年非金融石化的中证全A全年营收、盈利增长几乎停滞，今年一季报全A规模净利润增长12%，营收同步增长，底部复苏有迹象。市场两极分化严重，科创板、创业板表现良好，主板微涨；按风格拆分，成长部分增长46%，周期部分增长20%，消费仅增9%，白酒和汽车是消费重灾区。 13:02 消费行业现状、供需结构及部分行业走势 本章节主要讨论消费和行业情况。食品饮料子行业中，多数自由现金流和经营现金流双降，预加工食品大幅增长。消费数据复苏但未显著增长，存在供求结构问题。发言者开始关注消费领域，认为会达新供需平衡。此外，部分行业反内卷有显现，与房地产挂钩的黑色、钢材等还在周期底部，地产公司营收有由负转正迹象。 17:03 探讨二手房行情、城市差异及地产供需情况 本章节主要围绕房地产市场展开讨论。董总询问二手房成交量及有杀伤力的调整是否开始，Jeff认为二手房小阳春已近尾声，一线城市中仅上海有复苏迹象但不夯实，深圳和北京下行。供给端已清理得差不多，土地供应大幅收缩，三四五线告别流动性。还提及上海以往不是领先指标，深圳因年轻人多、愿加杠杆曾是领先指标。 19:28 4月宏观数据解读及对GDP、消费趋势影响探讨 本章节主要讨论4月宏观数据。工业增加值下降，民企降至2.8%，进口因油价和芯片等大增，可能影响二季度GDP。董总认为不能线性外推这些敏感时期数据，且股市与实体经济不同步。此外，4月CPI和社零数据不佳，汽车、白酒等拖累明显，反映出轻消费、求快的社会消费趋势改变。 23:26 A股牛市走势难测，应注重资产配置策略 本章节讨论了A股现状及牛市走到哪的问题。董总认为难以对牛市进行预测，分享与杨总交流的故事说明预测的不易，强调后AI时代金融市场难预测，贸然判断不理性。当下牛市仍延续过去一年半逻辑，未来金融巨变或涉及资产概念变化，建议将重点放在资产配置及应对变化上。 29:32 市场成交量及换手率分析与多维度判定 本章节Jeff罗列长期跟踪的客观数据，以两市成交量和换手率为例，指出当前接近3%的换手率，15年接近4%时见顶，20年和15年天量天价常预示短期回调。董总认为成交有季节性因素，当下市场杠杆情绪不狂热，且不能把成交作为单一指标，需多维度判定。 32:15 A股两融新高与AI赛道扎堆及投机心态分析 本章节讨论融资情况，15年是场外融资，如今场内融资达历史新高，两融达2.8万亿，虽无大量高杠杆，但AI赛道局部扎堆。发言者反对在个股波动下做融资交易，认为散户尤不可取。还提及美股末日期权，全球泛AI领域存在FOMO情绪和顶部分歧，国内合法两融聚集高风偏资金，创新高未必是系统性风险源。 35:27 探讨伯克希尔持仓及AI行情与互联网泡沫对比 本章节围绕伯克希尔哈撒韦股东大会展开，提到其加仓谷歌且现金仓位达历史极值。巴菲特称美国市场似附带赌场的教堂，积累现金是因无好的价值投资标的物。董总认为巴菲特投资有路径依赖，不把其现金比例作为国内参考指标。最后提到市场将本轮AI狂欢与2000年互联网泡沫对比，有共性但不同。 38:50 科技泡沫产生背景、循环及顶部特征分析 本章节围绕顶部特征展开讨论。Jeff回顾每轮科技泡沫多产生于上轮经济繁荣后的收缩期，此时资金流向新事物，资本注入加速科技行业发展。出现泡沫有两个并行指标，金融市场基尼系数过高引发股票市场调整、泡沫破裂，之后再进入上涨周期和实体经济投资循环，但系数高低难以预测。 41:48 AI与互联网对比及对各领域的颠覆性影响 本章节讨论了AI趋势与以往的不同。互联网改变生产关系但未改变生产力，AI既改变生产关系又改变生产力，还可能改变教育、医疗体系及人类进化路径。与99年互联网泡沫不同，当下AI有实打实支撑，它改变企业生产方式和金融从业者工作方式，带来新预期，还会让部分行业消失，且能产出新东西。 45:02 2000年互联网泡沫与当前AI潜力对比 本章节主要探讨了2000年互联网泡沫破灭的原因，认为宏观环境和基本面未兑现是主因，当时过度看重点击率等而忽视现金流。对比当下AI，认为其基本面向好，潜力远未发挥，参与门槛高于互联网，叙事规模难以想象，但Jeff作为个人投资者，仍有一些疑虑。 48:12 AI行情或估值修复，A股市场现状分析 本章节主要讨论了AI行情和市场背景情况。董总认为AI行情会出现估值修复，只是未看到导火线；Jeff回顾2000年美国进入加息周期，10年期国债率升至6.6，如今已到4.6的高位，可能受美伊因素等影响，但A股流动性相对安全，且A股投资人结构和资金属性风险处于史上最好状态。 49:14 长期资金入市现状及机构化进程分析 本章节围绕长期资金入市话题展开。指出资管市场增长大的部分在保险，保险公司因资金成本刚性，会投资风险和收益更高的资产，已将红利股买到顶，此部分资金入市且持有期长；净值化银行理财产品也有权益配置，虽比例不高但总量大，在不知不觉中已完成部分机构化。 51:44 公募新规后市场变化及A股分红现象分析 本章节围绕公募基金及市场情况展开讨论。新规后公募更重视持续营销，部分基金在持续营销中成为爆款。对于公募基金募集速度是见顶信号的说法，认为投资者结构已变化，不能简单类比。还提到中国家庭权益类配置偏低，A股分红率提升，部分传统行业爱分红是理性决策，能回馈股东、提升股价。 56:56 26年后市展望及牛市乐观因素探讨 本章节主要探讨后市展望，以及对2026年牛市是否乐观。董总表示无悲观理由，认为3月市场悲观是短期信息冲击的过度反应。他从居民资产重置、替代资产性价比等维度分析，认为牛市可期。 01:00:06 行情下止盈、配置及择时问题探讨 本章节主要讨论听众关于当下行情止盈和点位配置的问题。董总认为止盈是算账和资产再平衡，要考虑财务状况、现金流等因素。强调投资要有超额收益来源、整体降波，不建议个人投资者激进操作和择时，还提及2025年牛市中中国散户盈利情况不佳，超半数A股个股还在3000点以下。 01:09:42 牛市不亏钱及应对A股急涨急跌的建议 本章节主要围绕听众提出的几个问题展开，包括牛市如何不亏钱、怎样应对A股急涨急跌以及进宝山满载而归的例子。俩人都认为在牛市买ETF且不频繁操作就不会亏钱，亏钱往往是因为频繁操作、高买低卖，根源在于自身错误的行为模式，需避免重复过去追涨杀跌的做法。 01:10:45 应对A股急涨急跌及投资信息甄别建议 本章节围绕如何应对A股急涨急跌展开。董总建议将投资交给专业经理，降低观察频率，筛选信息源，可问AI判断信源真假。Jeff补充要从年维度看指数走势，根据自身承受波动率配置仓位。指出市场不急人急，应调整自身状态，反思行为模式，不要被情绪左右。 01:18:57 红利资产配置价值及持有策略探讨 本章节中Jeff作为持仓者，询问红利和自由现金流的配置价值是否还在、是否还需持有以及杠铃策略是否奏效。董总表示若钱不急用且希望有固定收益来源，红利资产分红率高于国债收益率和大额存单，配置价值仍在，它可替代低收益固收部分，除非国债收益率大幅上升，否则扔了去all in AI不合适。 01:20:15 杠铃策略有效性探讨及中美资产配置思路 本章节讨论了杠铃策略的有效性，若定义为降低波动率则有效，若要两者都战胜基准则无法保证。以美股为例，其杠铃策略演绎极致，国内虽不必照搬，但要注重资产配置的反脆弱性。在大部分仓位追求低波稳定红利就别指望高弹性，在无风险收益率无趋势性反转前，红利指数持仓可不动，作为最大固收底。 01:22:07 恒科股价低迷原因及中美科技股估值对比 本章节围绕恒科展开讨论。有人质疑国内做AI大模型应用最好的科技公司为何表现不佳，董总分析，从估值看，与美国科技股相比，恒科大厂AI缺乏竞争力，且资金用于外卖补贴使投资人预期落差大；从科技路线和基本面看，大厂难产生最好大模型，且AI在企业占比小，还以百度和Google对比说明不同对比基准会影响估值。 01:25:30 投资中内在价值估值及投资心态选择探讨 本章节主要讨论投资中内在价值与市值比较的问题。指出不同行业在不同阶段估值方法不同，不能仅用静态内在价值判断买点，要考虑宏观变量和资金流向。建议由简入难计算内在价值，还提到投资要选择心态能承受的方式，战胜大盘很难，需放弃不切实际的预测和选择。 01:33:39 散户面对股价下跌的应对方案探讨 本章节讨论了散户在价值投资中，面对基本面未恶化但股价下跌的状况该如何应对。董总指出此类情况事先无法预知，发生概率大于零，无法完全避免。他认为最好的办法是不采用这种投资方式，可选择买指数增强，若担心买错指数增强就买ETF，做最不可能错的选择。 01:35:06 董老师分享新读三本书及投资心态观点 本章节是节目收尾环节，董总推荐今年新读的三本书《社会生物学》《不冒险就是最大的风险》《植物的欲望》，并提到读《植物的欲望》可调节心态。两人还强调投资是为生活，节目未做预测，建议从心态和应对层面思考。 【知识星球】 在各位听友们的支持下，本节目的同名知识星球现已开通。听友福利，都可以领取限时3天的知识星球体验卡。我会在星球里分享关于股票、房地产、债券、黄金、公募基金、私募基金、投资方法论、资产配置、财商教育等内容。欢迎大家加入并找到志同道合的一群人，在提高自我认知和能力圈的路上坦诚分享与交流，成就思想和财富双自由的精彩人生！ 【听友群】 目前我们的投资交流群已经建立7群，欢迎各位听友加入群聊非常开心热闹。可以添加客服微信：hiroomconsulting入群。 备注：我们是中立交流群，不荐股、不卖课、不推产品，请谢绝广告意图。 【公告】 鉴于周更选题、制作压力山大，顾特此公告：1: 欢迎听友们留言感兴趣的房产、投资、理财、生活方式等话题，会根据情况来选题邀请嘉宾2: 非常欢迎听友们自荐来当嘉宾，分享跟本播客涵盖内容一致的话题，有意愿的朋友可以直接联系本人 如果你喜欢本节目，请多多留言转发，这是对我们最大的支持！ 本播客的听友群已经建立，欢迎加入一起分享投资，可添加hiroomconsulting加群 更感谢打赏支持我的朋友，这是我们持续能输出的最大助力！