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伊朗战争变化：图表数据 全球市场周报 每天更新-公众号【全球先锋BAO】： 信息差｜数据｜图表｜解决方案 油价为什么突然又冲高了？霍尔木兹海峡到底能不能稳住？特朗普一边加压伊朗，一边又在美国国内掀起关税、人事和金融波动，这些变化背后，到底预示着什么？ 周四，全球市场再次被中东局势拉紧了神经。 在特朗普发表电视讲话、警告称将对伊朗进行**“极其猛烈”的打击之后，美国主要原油基准价格迅速攀升，触及自2022年年中以来的最高水平**。 而伊朗方面也没有退让。对于特朗普关于美国已接近实现军事目标的说法，伊朗给出了强硬回应。一名伊朗高级将领表示，如果美国发动地面进攻，“任何人都不该活下来”，并誓言伊朗在实现目标之前不会停下。 这意味着，眼下的中东局势仍然处在一种高压对峙状态。 一边是美国不断加码威慑，另一边则是伊朗继续释放强硬信号。市场最直接的反应，就是先把油价抬上去。因为在这种时候，大家首先担心的，从来都不是口水仗本身，而是霍尔木兹海峡会不会再度出问题，能源运输会不会进一步受阻。 与此同时，特朗普在国内经济议题上也抛出了一组新动作。 他宣布对部分品牌药征收最高100%的关税，目标对准那些既没有明显降低药价、也没有扩大在美国本土生产的制药公司。仿制药则获得豁免。 这套政策的意思很清楚: 一方面继续对海外供应链施压，另一方面借机推动制造回流美国本土。 不过，特朗普政府也并非一味收紧。 在提高部分药品关税的同时，政府又放宽了对含有少量钢、铝或铜产品的关税，并简化了相关计算方式。 换句话说，现在的美国贸易政策，更像是在做一种带有明显选择性的重新排列: 该打压的继续打压，该松动的适当松动，一切围绕本土生产、产业回流和政治节奏来重新调整。 政治层面，同样有大动作。 特朗普解雇了美国司法部长帕姆·邦迪。 在过去14个月里，邦迪一直负责司法部多项高关注度案件的推进，但整体结果并不理想。据报道，特朗普还对她处理爱泼斯坦档案的方式感到不满。 尽管如此，特朗普在表态中依然称她是一位“忠诚的朋友”，并宣布由她的副手 Todd Blanche 出任代理司法部长。 这一幕，其实很有特朗普风格。 一方面是毫不犹豫地换人，另一方面又保留了口头上的体面与忠诚叙事。 而从外界角度看，这说明美国政治中围绕司法、忠诚、执行效率和个人信任的博弈，仍在持续升温。 相比之下，霍尔木兹海峡方向则传来了一点相对缓和的消息。 菲律宾表示，伊朗已经允许菲律宾船只“安全、畅通无阻且迅速地”通过霍尔木兹海峡。 对菲律宾这样高度依赖中东能源和化肥供应的国家来说，这无疑是一个重要进展。菲律宾方面也明确表示，这将有助于维持石油和化肥的稳定供应。 与此同时，英国方面计划在周四召集约30个国家举行会谈，希望通过外交方式协调推进海峡重新开放。 也就是说，在军事对峙不断升级的另一头，各国也正在努力为全球能源命脉争取一点喘息空间。 只是，外交能推进多远，最终仍要看战场之外，各方是否愿意真正让出一点现实筹码。 而在金融市场内部，另一股不安情绪也在扩散。 Blue Owl 已对旗下两只私募信贷基金设置赎回上限，每季度最多赎回5%的基金份额。 原因很直接，投资者的撤资请求突然激增。 今年第一季度，投资者申请从其规模360亿美元的私募信贷基金中赎回21.9%的份额；而另一只较小、专注科技领域的基金，赎回申请更高达40.7%。 而在上一季度，这两个数字还只有5.2%和15.7%。 这件事的敏感之处，不只是基金本身流动性吃紧，更在于它可能进一步放大市场对私募信贷风险外溢的担忧。 说白了，当投资者开始同时想着撤，哪怕表面资产还没完全出问题，压力也会先从流动性端冒出来。 而这种情绪一旦蔓延，往往会比账面数字更快影响市场信心。 汽车行业这边，则交出了一份不算太亮眼的成绩单。 特斯拉在2026年第一季度全球交付了35.8万辆汽车，同比增长6%，但仍低于分析师预期。 这家公司正面对双重挑战: 一方面，整体需求增速放缓；另一方面，市场竞争也在持续加剧，尤其是来自我们国家企业的竞争压力越来越明显。 在这种背景下，马斯克正在尝试重新讲一个更大的故事。 他希望把市场注意力重新拉回到机器人出租车和机器人技术上。 但至少在这份交付数据出来之后，资本市场并没有立刻买账。受消息影响，特斯拉股价下跌约4%。 这也说明，投资者现在更看重的，依然是实打实的销量与兑现速度，而不只是远景叙事。 另一边，美国与巴拿马运河相关的博弈，也在继续升温。 美国国务卿鲁比奥表示，我们国家扣留悬挂巴拿马国旗的船只，正在威胁这个中美洲国家的主权。 而我们国家方面则否认相关说法，也否认这是对巴拿马一家法院今年1月裁决的回应。 那项裁决涉及香港企业长和旗下两座巴拿马运河港口的经营权。 而特朗普本人一直希望限制我们国家在巴拿马运河的影响力。 这件事背后，其实折射的是一个更大的现实: 如今很多国际通道、港口、能源枢纽和物流节点，早已不只是商业基础设施，它们同时也是地缘政治竞争的一部分。 谁在这些关键节点拥有更多控制力，谁就会被放到更大的战略显微镜下观察。 从中东战火再度推高油价，到美国国内同步加码关税、调整人事，再到私募基金收紧赎回、特斯拉交付承压，以及围绕巴拿马运河的新一轮角力，这些看似分散的消息，其实都在说明同一件事：世界正在进入一个能源、安全、金融与产业政策互相牵动的新阶段。 真正需要关注的，已经不只是某一条新闻本身，而是这些冲击正在如何彼此传导，重新塑造未来几个月的市场方向和全球节奏。

耻辱出局 * 三次出局，意大利表现一次不如一次 * 从瑞典到波黑，两次在同一个地方摔倒 * 倒霉的解说员，赶不上冠军和世界杯比赛 * 平民的意大利，阵容真配不上世界杯吗？ * 庆祝事件的背后，是充满恐惧的意大利 清算时刻 * 布冯黯然下课，加图索即将跟上？ * 06一代计划失败，保守选择的代价 * 格拉维纳辞职，新人选还是老面孔？ * 足球vs全体育，一番蠢话引发分裂 * 孔蒂vs曼奇尼？国家队还要走老路 * 意大利这拨球员，还踢得上世界杯吗？

🛣️ 在 315 和“假洋牌”被点名的节点，我们提前年前录的这期节目拿了出来。当品牌、渠道、检测机构、认证标志、达人、打假人都在同时发声——一个产品背后，其实存在着一整套复杂的“信任体系”。但问题是，这些信息并不总是指向同一个结论。这一期，我们从一个当下最常见、也最容易被误解的概念开始：溯源。 本期我们邀请到的嘉宾是 Eric，一位真正从源头走到终端的从业者。他既是农场主，也参与牛奶工厂的生产，同时也在做品牌和产品销售，相当于完整经历了从养殖、加工到市场的一整条链路。在“溯源”这件事情上，他既是被参观的一方，也是行业里长期在做溯源的人。 🧭 本期你将听到 · 为什么“溯源”会成为当下食品行业的标配动作？ · 一个真实的牛奶溯源流程，到底在展示什么？ · 行业里的“溯源”，和消费者理解的“溯源”，为什么会有偏差？ · 从牧场参观到工厂开放，溯源在建立什么样的信任？ · 溯源为什么逐渐从“信息工具”变成“内容形式”？ · 直播电商中的溯源，在解决什么问题？ ·“原产地故事”和“沉浸式体验”，如何影响决策？ · 进口保健品的溯源，为什么更复杂？鱼油的认证也是商业故事？ · 当信息本身不完整时，消费者的判断空间在哪里？ · 以及，从业者是如何交叉验证一个产品的？ ………………………………………………………… 《谁在为食物做背书》是我们新开的一个系列。我们想聊的，不是某一个具体产品，而是一个产品是如何一步步变得“让人相信”的——从品牌讲述、渠道筛选，到检测报告、认证标志，再到达人推荐和直播内容，这些不同的声音共同构成了我们对一个产品的认知。但这些信息并不总是站在同一个立场上，它们各自有逻辑、有目标，也有边界。所以很多时候，消费者以为自己在获取更多信息，其实是在一个复杂的系统中被不断影响判断。这个系列，我们想把这些“背书”的来源一层一层拆开来看——不是告诉你该信谁，而是帮你看清楚，这些信息本来是怎么运作的。 …………………………………………………… 📍 时间轴 00:00 开场｜315曝光 + 假洋牌风波，信任体系正在被重新审视 .从央视点名、溯源造假聊起：当品牌、渠道、认证、达人都在发声，我们到底该相信谁？ 02:10 系列背景｜谁在为食物背书？我们拆解整条“信任链” ,从渠道选品、品牌故事、检测报告到达人带货，这一系列想一层层拆开食品行业的“背书体系”。 03:20 本期主题｜溯源，是透明，还是一种“看起来透明”？ 溯源为什么会成为标配？它到底是在解决信任问题，还是在制造信任感？ 05:00 嘉宾登场｜农场主 Eric，横跨养殖-工厂-品牌的全链路视角 :从源头到终端，完整经历供应链的人，来讲溯源这件事到底有多难。 07:20 溯源的起点｜它本来是“连接农产品与消费者”的方式 ：早期溯源更多是去中间环节、帮助农民卖货，但后来逐渐开始“变味”。 08:00 行业真实｜很多溯源，只是在证明“你真的存在” ：看牧场、看工厂，本质是在验证：你是不是有牛、有厂、不是骗子。 09:30 真实溯源体验｜理想中的牧场 vs 实际的工业现场 ：蓝天草地的想象 vs 尘土飞扬、不能进入的真实生产环境，认知落差巨大。 11:30 关键认知｜你在牧场，但其实“不在牧场里” ：参观动线与真实生产是隔离的，溯源天然存在“观看边界”。 12:30 溯源的本质｜其实是一种“被设计过的产品体验” ：参观路线、讲解内容、体验设计，本质都是供应链的一部分“产品化”。 14:00 用户关注点｜消费者真正关心的是安全与品质 ：牛吃什么？有没有抗生素？有没有激素？这些才是核心问题。 15:30 行业误区｜无抗≠不用抗生素，无激素更复杂 ：很多标签本身就是被市场放大甚至误读的概念。 20:40 溯源分层｜30分、60分、80分溯源的差别在哪里？ 关键不在“有没有溯源”，而在有没有能力回答问题、解释细节。 28:20 行业灰区｜“表演式溯源”开始出现 :没有牧场的品牌，也能通过布置场景、团队配合完成“溯源表演”。 31:40 私域玩法｜滴滴代溯源、拼团溯源、产业旅游 :溯源逐渐演变成一种低成本内容生产和销售工具。 34:30 跨境补剂保健品｜供应链被切碎，溯源本身就很难成立 :原料、生产、灌装、贴标分布全球，“完整溯源”在现实中几乎不存在。 36:00 认知差｜溯源被当作“严谨行为”，但本质是营销形式 :它更像一种升级版广告，而不是完整的信息披露。 40:30 经典案例｜鱼油溯源视频，其实是“内容剪辑逻辑” .展示最有视觉冲击的环节，而非真实完整链路。 45:00 核心矛盾｜行业真实 vs 消费者想象之间的鸿沟 :草原牛奶、工厂厨房、预制菜争议，本质都是认知错位。 49:40 一个重要发现｜溯源反而成为“用户洞察最前线” :用户在现场真正关心的点，往往不是品牌想表达的。 55:00 溯源进化｜从To G → To C → To 销售赋能（3.0阶段） 今天的溯源，本质是销售培训与内容生产工具。 59:00 数字化溯源｜扫码、摄像头、检测报告，真的有用吗？ 信息透明≠信任提升，大量“透明化动作”其实没人看。 01:02:00 一个反常识结论｜透明，本身不创造价值 :真正有效的是监管抽检，而不是信息堆砌。 01:06:30 现实提醒｜哪些渠道更容易“脱离监管”？ 公开电商在监管范围内，而私域反而更难被抽检。 01:07:30 实用建议｜普通人如何更真实地理解供应链？ 与其看直播溯源，不如去真实工厂参观，建立基础认知。 01:12:00 彩蛋｜如何判断“溯源是真是假”？ 看地图、看主体、看链路是否对得上，避免被表演带节奏。 01:15:00 结尾｜回到理性消费：不要被健康焦虑裹挟，也不要对产品抱有不切实际的幻想。 📖 保健品补剂类产品链接： Vol-80 未来食品和个性化营养：Super Foods 还是Super ADs？Feat.健谈 Vol-74 谁在操控我们的营养选择？从补剂全球格局聊到价格、观念与误区（无广） Vol-64 春节送健康？内行人聊保健品真相，别和爸妈一起“上当” feat.这病说来话长（无广） Vol-48 内行人秘籍：如何科学有效选择营养补剂，告别盲目跟风踩坑！ Vol-71 膳食补剂更真诚还是新套路？身心健康得斟酌丨串台三五环（无广） 🫂 听友群，添加：yuewanrouu 或者扫码 🎙 制作团队： 主播： 农场主又在拉肚，Eric 月月的大食话 制作人：月月 声音设计师：LIBING 🟥 声明： 本播客的内容仅代表个人观点，并不代表任何单位、供职机构等的立场，也不构成任何形式的医疗意见或建议等。本内容仅供健康科普使用，不能作为诊断、治疗的依据，请谨慎参考。未经本播客的授权，不得转载或使用播客节目中的任何内容。禁止未经授权的任何商业或非商业目的而使用本播客任何内容、信息、对话、声音或数据等用于人工智能（AI）和机器学习（ML）的模型训练。 本播客所载信息、意见不构成对买卖任何产品或者服务决策建议的服务。该等信息、意见在任何时候均不构成对任何人的具有针对性的、指导具体投资、消费的操作意见，订阅者应当对本播客所载信息和意见进行评估，根据自身情况自主做出决策并自行承担风险。 节目内容版权归属大食话®️所有 📻 收听平台： 小宇宙/Apple podcasts/喜马拉雅/网易云音乐/QQ音乐/豆瓣/Spotify/CastBox/Overcast/Pocket Casts等平台搜索【大食话】， 大食话播客名片 也可以找到链接 联系方式： 📮 大食话邮箱：[email protected] 🎙 欢迎给我留言/发邮件 联系我 即刻： 月莞柔 🍠：月月的大食话

进入新的一年，根据市场以及公司基本面变化，机构对新标的兴趣发生转向。 2026年第一季度A股机构调研热度排行榜里，天顺风能接待了超过300家机构调研，成功跻身前列，和迈瑞医疗、大金重工这些行业龙头企业齐名，成了风电板块里最受资本关注的公司之一。 在此背景下，天顺风能股价也走出了一波趋势行情，近期最高上探至13.40元/股。机构持仓上，截至2025年底，天顺风能公募基金持仓家数增加至133家。 论行业的确定性机会 天顺风能主要生产风电相关设备。多家机构扎堆调研天顺风能，核心原因就是全球海上风电正进入高速增长期。行业已经走出之前低价抢单、利润微薄的困境，现在订单量和产品价格同步上涨，盈利有望迎来明显拐点。 这块全球需求在持续走高。2025年全国风光发电量同比增长25%，占发电量比重达到22%。海外市场方面，英国、德国、丹麦等欧洲国家都在加快海上风电布局，2028到2032年的需求明确。对比之下，供给端来看，全球海上风电工程装备的产能扩张明显跟不上，供需缺口会越来越大。 再加上最近中东局势紧张，传统能源成本飙升背景下，大家对于能源的替代担忧越来越强。风电的经济性优势大幅凸显，加速全球能源结构从依赖油气转向自主可控的风电。 迎成长新周期 天顺风能是全球风电设备制造的龙头企业，主要做风电塔筒、风机叶片和海上风电相关装备。公司在陆上风电塔筒领域深耕多年，全球市场份额超过20%，是陆上风电装备的头部企业。 近几年，公司开始从陆上转向海上发展，逐步减少陆上业务，把重心全部放在海上风电装备上。从基础的风电桩基，到核心的导管架，再到高端的漂浮式基础、海上变电站/换流站，形成了完整的海上风电装备业务布局。 天顺风能这次转型也是基于行业发展趋势的考量。 陆上风电行业已经很饱和了。前几年集中抢着上马项目后，可用土地不够、电网也带不动这么多电，行业只能靠低价恶性竞争。再加上风机价格不断下跌，塔筒这块的利润从以前最高30%多，一路跌到不到5%，赚钱空间已经被压缩的很厉害了。 根据最新财报，2025年天顺风能实现营业收入53.88亿元，同比2024年增长10.85%，但盈利端出现大幅滑坡，多项核心盈利指标由正转负。 公司陆上风电装备的毛利率只有1.61%，比去年同期少了4.82个百分点，这也是公司整体由盈转亏的主要原因。相比之下，公司的发电业务毛利率高达62.87%，成了稳定赚钱的重要支撑。 公司今年营收能增长，主要靠海上风电装备业务带动：2025年海工装备收入13.74亿元，同比大涨220.10%。而陆上风电装备收入24.54亿元，同比下降15.68%，业务占比也从2024年的59.89%降到了45.55%。 此外，公司董事会审议通过决议，同意6家全资子公司停止生产经营活动，以聚焦资源推进海上风电业务转型。 机构都在关心什么 最近一段时间，天顺风能接待了百家国内外机构的集中调研，包括券商、公募基金、私募基金、保险资金等。 目前公司正处在从“做陆上风电装备”转向“做海上风电装备”的关键阶段，海上业务爆发式增长与陆上业务持续萎缩的鲜明对比，成为机构聚焦的核心。 国内海上风电进入新一轮周期，2021年为上一轮周期顶点，过去几年因政策原因建设滞后，但规划核准审批稳步推进，已核准未建设项目接近40GW。随着审批程序理顺及技术进步带来成本下降，今年各地招标稳步进行，未来5-10年国内海上风电呈稳步向上状态。 海工装备业务的增长韧性与订单前景，是机构调研的重心。公司透露，2025年12月以来海工新签及中标订单超15亿元，已完成三峡青州五/七、中广核帆石一等多个重点项目交付；国内已核准未建海风项目近40GW，广东、江苏等海域招标稳步启动。 海外方面，德国50万吨单桩工厂正在建设中，多个核心生产装备已生产就绪，待进厂安装，各项建设工作正有序推进。 产能布局与产能利用率，是机构判断业绩拐点的关键依据。目前来看，公司在国内已经有四个生产基地投入使用，分别在江苏射阳、南通通州湾和广东揭阳等地；而广东阳江、江苏射阳二期这两个基地。德国基地已完成多类大型生产设备的采购与制造，未来可具备直径14米、重达3500吨大型单管桩加工能力。 公司会重点放在利润更高、技术门槛更高的产品上，陆上风电业务会继续收缩，关掉那些不赚钱、效率低的产能。 不过，当前中东局势紧张环境下，可能会对公司海外需求带来不确定性，因此，需要及时跟踪评估。

花30分钟来了解这本可爱到没天理的硬核科幻小说！ Andy Weir的科幻小说《挽救计划》（Project Hail Mary），同名电影已上映。故事很简单：一个人独自醒来在宇宙飞船里，不记得自己是谁，也不知道为什么在这里。然后他想起来了——地球快完了，而他是最后一张底牌。 但这本书真正有意思的地方，不是世界末日，是他在宇宙尽头遇到的那个bro。 · ⌛️时间轴 00:00 这几年读到的最最最最可爱的科幻作品！ 03:46 书名"Hail Mary"的出处——一个宗教祷告词，一记橄榄球绝命长传，叠在一起才是这个故事真正的底色 04:55 剧透预警！没读过没看过的听众请做好心理准备 06:11 我总结的三个关键词：硬核、bro、可爱 08:15 朴素甚至笨拙的真诚，反而最动人 11:15 那些充满喜剧感的bro言论，读到会笑出声 15:07 面对问题的坦诚与解决——这本书里没有人在内耗 19:01 Andy Weir可能是个骨子里的乐观主义者 20:23 从《火星救援》说起：极致的孤独与极致的被看见，Andy Weir最擅长的张力结构 24:36 思想实验：Grace把人类所有秘密给了一个外星人，他做错了吗？ 26:47 如果你是Grace，你会怎么选？这个问题照出的，是你世界观最深的那一层 📖 本期提到的资源 《挽救计划》小说 《火星救援》电影（强烈建议二刷） 作者 Andy Weir

你有没有想过，聪明的AI也需要精打细算？本期节目，我们就来聊聊AI世界里的那些“增长智慧”：如何像果蝇大脑一样“聪明地偷懒”，又如何像请了私教一样精准地突破瓶颈。我们还会探讨，AI究竟应该把知识背下来还是学会查资料，以及机器人怎样才能在漫长任务中给自己“打气”加油。这些最新论文里的奇思妙想，不仅关乎技术，更藏着我们都能借鉴的策略。 00:00:32 AI省钱的终极奥义，深度思考，一次缓存 00:05:29 AI养成记，喂知识，还是给书单？ 00:12:23 如何让机器人学会“干大事”？给它一个好报酬，再加一个好心态 00:18:31 你的大脑偷懒，可能比你想象的更聪明 00:24:31 AI卡壳了怎么办？请个“私教”来帮忙 本期介绍的几篇论文： [CL] Universal YOCO for Efficient Depth Scaling [Microsoft Research] https://arxiv.org/abs/2604.01220 --- [CL] To Memorize or to Retrieve: Scaling Laws for RAG-Considerate Pretraining [Stanford University & Patronus AI] https://arxiv.org/abs/2604.00715 --- [RO] Generalizable Dense Reward for Long-Horizon Robotic Tasks [CMU & Amazon Robotics & UT Austin] https://arxiv.org/abs/2604.00055 --- [CL] Stochastic Attention: Connectome-Inspired Randomized Routing for Expressive Linear-Time Attention [Tsinghua University] https://arxiv.org/abs/2604.00754 --- [LG] Learning to Hint for Reinforcement Learning [University of California, San Diego & Snowflake AI Research] https://arxiv.org/abs/2604.00698

【本期内容简介】 “十五五”规划在今年两会上表决通过。 它到底和我们普通人有什么关系？ 它不仅是宏观叙事，更与我们普通人的工作生活、消费投资、住房养老密切相关。新质生产力、AI+、低空经济、银发经济、绿色转型……在这些国家明确指出的方向里，哪些赛道蕴含着确定性的时代机遇？​当房产回归居住属性，我们的家庭资产该如何做好配置，在时代机遇中找到适合自己的节奏？ 今天我们就把宏大规划拆解成通俗易懂的家长里短，一起聊聊“十五五”里，与你我息息相关的机遇与方向。 我们将一起探讨： ·趋势洞察：在这个充满机遇和挑战的五年开局，人随产业走，钱往何处流？​ ·机遇甄别：AI科技、银发经济、新能源，哪些领域兼具高成长性与可投资性？ ·资产配置：市场波动时，如何将“长期叙事”与 “个人理财”做好配合？ 无论你是想寻找职业新赛道，还是想优化家庭理财，这期节目都将帮你把宏伟的“国家大事”，转化为个人决策中最实用的“生活语法”。 【节目嘉宾】 1、郭永斌，嘉实基金首席宏观分析师、北京大学经济学院财政学博士，深耕宏观政策与资产配置资深研究 2、陆利平，中国人民大学财政金融学院教授、博士生导师、国际货币研究所研究员 【主持人】 孙畅，北京广播电视台主持人 【Timeline】 Part 1 开局之年，看懂大势 03:25直面“十五五”：科技创新与新发展模式最令人印象深刻 07:10读懂五年规划：从国家宏大叙事到个人行动指南 11:15“十五五”规划的背景：经济社会发展范式的变迁 22:20国际局势变化之下所催生的百年未有之大变局 Part 2 机遇洞察，方向指引 27:00资源流向：“十五五”规划是一个资源配置清单 30:20核心增长极：核心引擎与承接区域 32:10赛道洞察：战略性新兴产业、未来产业、AI+、服务消费等等 Part 3 投资指南，方法策略 35:05工具选择：公募基金有何务实优势？ 37:10均衡投资：平衡长期投资与短期波动，避免因情绪追涨杀跌 42:50布局“贝塔”机遇：宽基指数基金，省时省力 44:55选赛道还是选时机：长期选择比努力更重要 Part 4 家庭财富：民生大事与配置 47:15房子不炒了，财产性收入的来源在哪儿？在资本市场寻求资产增值 51:50读懂房地产发展新模式的定位，对租房、买房有哪些决策参考？ 54:23如何投资“变老”：银发经济的三层产业机会 Part 5 长期主义：应对波动与播种未来 66:30投资法则：不同人生阶段，不同的资金配置篮子 70:45应对“黑天鹅”：奉行“杠铃策略”或“核心+卫星”策略 【行业单词卡】 康波周期：康波周期是一种长达40–60年的长经济周期，由技术革命驱动，分为繁荣、衰退、萧条、回升四个阶段。每一轮周期都由核心技术变革带动，决定大类资产、产业和财富的长期趋势，也是判断长期投资格局的重要依据。 杠铃策略：一种投资策略，简单说就是两头重、中间轻，即把大部分资金放在极度安全、低风险的资产里（如存款、国债），保证底线；小部分投高弹性、高潜力的资产（如优质成长、行业龙头）博收益。放弃中间不上不下的资产，用稳健打底+激进进攻，平衡风险与收益。 “核心+卫星”策略：一种投资测录，就是把投资分成两部分：“核心仓”占大部分，配稳健的宽基指数、优质蓝筹等，用来打底稳收益、控风险；“卫星仓”占小部分，布局景气赛道、行业主题或优质个股，用来争取超额收益。整体进可攻、退可守，兼顾稳健与弹性。 【节目介绍】 欢迎来到《时间嘉讲》，这是一档由嘉实基金出品的财经类播客节目。 在这里，长期主义不是口号，而是穿越周期的投资法则；时间复利不是魔术，而是财富增长的底层逻辑。让我们一起与时间为友，在周期中把握价值机会，在时间里兑现人生嘉奖。 【风险提示】 《时间嘉讲》节目由嘉实基金出品，仅限于嘉实基金管理有限公司与合作平台开展宣传推广之目的，投资相关内容仅供案例分享，不作为任何投资指导性建议。禁止第三方单独摘引、截取或以其他不恰当方式传播。基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。过往业绩不预示其未来业绩，其他基金业绩不构成本基金业绩的保证。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。节目中提到的企业名称仅供案例分享，不代表任何投资建议。

主播 | 胡小闹 光耀 森森 阿硬 本期节目是一个系列企划，每月月底更新，由几位主播聊聊本月发生的热点事件。 00:01:43 聊聊张雪峰去世 00:25:12 AI对影视行业的冲击有多大 01:03:05 聊聊2026年部分两会提案

主播：阳仔 浩仔 1927年，理查德·巴克敏斯特·富勒（R. Buckminster Fuller）32岁。女儿死在他怀里，公司倒闭，身无分文，妻子和新生婴儿等他养活。他站在密歇根湖边，认真考虑淹死自己，毕竟， 一个没有学位、没有资金、没有靠山的普通人，究竟能为全人类做点什么？ ——然后他停下了。他告诉自己 从今天起，你不再为谋生工作。 他做了一个实验，看看一个没有学位、没有资金、没有靠山的普通人，究竟能为全人类做些什么。这个实验持续了56年， 实验对象，Bucky，就是富勒他自己，朋友们叫他巴奇。 最终，富勒用现实回答了自己的问题，他发明了轻质的“戴美克森”住宅、提出了“张拉整体”结构理论、并设计了标志性的“网格球顶”（短程线穹顶），这些设计都体现了他对效率、资源与结构的深刻思考。 每一件都是可以触摸、居住、验证的东西。 他的视野远超建筑本身，提出了“地球号太空船”的隐喻，认为人类是这艘飞船的乘客与驾驶员，应通过协同合作与智慧设计来解决资源分配等全球性问题。他的思想深刻影响了包括诺曼·福斯特、史蒂夫·乔布斯在内的众多后来者，甚至一种名为“富勒烯”的碳分子结构也以他的名字命名。富勒用自己的一生证明， 个人通过坚持诚信、基于自身经验独立思考并持续行动，能够成为推动巨轮转向的“调整片”。 让我们一起登上这艘，地球号飞船。 —— 01:34开始 1.失败者：密歇根湖边的32岁 07:29丧女之恸：她意识清醒，却不能动 07:34公司破产：每一栋好房子都赔钱 14:33密歇根湖：水漫过鞋底，然后停下 2.世界人：从专业到全面 21:30实验对象.B：拿自己做实验 23:11宇宙是什么：所有经验的总和 27:42看待世界：从无知到有知 3.用更少，做更多 34:02戴美克森住宅：三吨重的梦 38:53爱因斯坦：他不知道自己有什么用 38:53问题不在技术，而在制度 4.思想的形状 44:19全向性地图 47:28张拉整体：孤立的压，连续的拉 50:43网格球顶：三角形与飓风 59:03协同效应 5.地球号太空船 1:03:12提前四十年前就看过的照片 1:04:50不流血的革命 1:12:45“神是动词” 1:17:24老男人河城 6.叫我调整片 1:21:09《关键路径》 1:22:59最后一次演讲：不要等，去做 1:25:23死亡：她握了一下他的手 7.遗产与影响 1:29:52诺曼·福斯特 1:31:16史蒂夫·乔布斯 1:35:39诺贝尔与富勒烯 1:42:37网格球顶与火神山 Think Different —— 富勒和戴美克森住宅 设计图 样板间 戴美克森地图 K. Snelson 和他的张拉整体结构 富勒展示他设计的张拉整体球结构 网格球顶 世博会美国馆 阿波罗八号拍的地球 2004年发行的富勒纪念邮票，画面上是他的各项发明和构想 —— 参考资料： 《设计革命一地球号太空船操作手册》([美]理查德·巴克敏斯特·富勒,陈霜·译) 《Everything I know》(Richard Buckminster Fuller) 《A Fuller View Buckminster Fullers Vislon of Hope and Abundance for All》(Richard Buckminster Fuller etc.) 《Intuition》(Richard Buckminster Fuller etc.) 《Guinea pig B the 56 year experiment》(Richard Buckminster Fuller etc.) 《And it came to pass--not to stay》(Richard Buckminster Fuller etc.) 《Wind Sucks. It Doesnt Blow. and Other Insights from Buckminster Fuller》(Chasar, PeteFuller, Richard Buckminster) —— 片头曲：《致爱》 表演者: PANDA FUNK / 潘高峰 / 唢呐小南 / 武勇恒 / 阿尔帕提 / 艾孜麦提 / 石容山 / 刘芷君 / MARSIX / 陈峙君 片尾曲：《Think Different》 表演者：Steve Jobs 联系我们：邮箱 [email protected]

继小分子药物与抗体药物之后，以mRNA技术为核心的疫苗与治疗手段，代表了近年来生命科学领域的又一里程碑式突破。 不过，mRNA技术的商业化进程一直面临着重重挑战；特别是其上游核心原料，长期被少数海外巨头垄断，形成技术封锁和专利壁垒，使得整个产业链的自主可控性面临考验。 本期，我们邀请到mRNA原料供应商申基生物的董事长、创始人童坤，透过mRNA技术洞察全球医药创新。mRNA供应链由哪些环节构成？一家中国本土创业公司如何突围壁垒森严的mRNA药物原料、逐步赢得全球客户信任？药物研发企业出海，需要尤为关注哪些合规与文化挑战？ 【01:47】用化学方法解决生物学难题 【03:27】如何选择mRNA供应链切入点？ 【09:33】利用AI工具攻克技术难关 【14:19】全球供应商准入门槛是“安心” 【20:22】药物研发出海，合规要求极为严苛 【23:59】三个月DDL，高强度磨合全球团队 【28:40】新兴领域的产能提升与成本优化 【33:03】创业中的风险判断与坚持 【36:50】评论区抽取5名听众送出申基生物面膜 《创业内幕》粉丝群已经开通，在这里，你可以跟节目制作人/主持人直接沟通，也可以第一时间了解到纪源资本线下活动动态，见到纪源资本的投资人，结交其他互联网圈子里的小伙伴。 入群方式： 1）添加微信号“JiyuanFans”为好友，并在好友请求中标注“创业” 2）把你的全名和职称发给创业小助手；如果您想约访谈，请添加小助手微信，并附上访谈嘉宾简介，小助手将帮您对接。