史上最冷清4000点,这次有哪些不一样?

投知君君

本期节目录制于25年11月4日,请君君老师来分享一下A股再度站上4000点以后的情况。 机构主导、量化主导的新格局:这一轮牛市,散户该怎么跟 量化资金凭借无情绪、多线程计算优势快速崛起,而主观多头机构节节败退。市场主线围绕全球科技与资源品展开,但中国缺乏定价权,资产认知门槛高,导致散户参与感弱。 这种环境下普通投资者该怎么办?我们一起听听君君老师看法: 一、市场资金结构变化与量化主导 1、量化资金崛起与主观机构颓势:2023年AI赛道出现、新能源产能过剩,老赛道基金开始割肉;2024年量化在924之后负债端获得补充,25年量化由deep c带领下在A股“练武成神”,主观多头机构操作吃力,甚至看不懂市场。 2、量化资金优势:可同时处理多个行业计算,无情绪影响,跌后无止损情绪,每日“回合制”重新计算;2025年4月关税事件后量化恢复速度惊人,微盘指数8月达高点。 3、资金来源变化:20-21年核心资产牛市资金主要来自银行理财搬家及美联储放水;当前资金仍有地产外溢及联储宽松、央行流动性兜底背景,但主观“赌狗基金”规模变小(如永赢独狗基金未过150亿),资金更多流向量化基金,形成自强化效应。 4、投资者结构变化:普通投资者对权益市场关注度系统性下降,高净值人群及低风险偏好群体更倾向量化基金,量化私募投资基金门槛(年收入50万、可投资金融资产300万)使得主要受益人群非普通人,赚钱效应集中于少数群体。 二、市场资产主线特征与变化 1、当前核心资产主线:2024年至今围绕科技(AI)和资源品两大全球大哑铃主线;科技领域中国处于跟随者角色,核心品种在美国;资源品核心围绕黄金(美元黄昏趋势),特朗普法案落地后工业金属、小金属及战略金属(如稀土)有所表现。 2、资产逻辑的“世界潮流”属性:当前资产主线并非A股主动接受,更多是被动跟随全球趋势,核心标签为“能否出海”,内需相对疲软;港股对资源品等品种反馈好于A股,A股附加题材属性导致波动形态混乱。 3、与历史牛市资产主线对比:20-21年行情中国独立性更强,消费(白酒)、新能源为中国特有或全球领先资产,与生活息息相关,认知门槛低,易建立投资信仰;当前资产认知门槛高(如算力、创新药BD逻辑),缺乏中国主导且全球领先的品种,难以映射民族自豪感和社会激昂情绪,导致信仰缺失。 4、资产轮动与散户体感差:创新药(2-6月上涨后回落)、算力等品种认知传播存在时间差,散户滞后介入时易被套;量化高频交易加速资产轮动,传统博弈范式(事件驱动、板块轮动)失效,散户投资体感差。 三、市场生态与投资范式演变 1、市场生态迭代背景:A股生态迭代快,量化投资、不择时机构等新生市场力量运行方式与传统参与者不同,导致机构、游资、散户等市场参与群体出现不适感,影响投资业绩。 2、量化对传统交易模式冲击:量化主导算法交易后,传统打板、T+0套利、事件驱动、板块轮动等主观博弈范式失效;量化通过深度学习自我迭代,形成“千层饼”式高阶博弈,主观难以应对。 3、负债端变化:2015年杠杆资金入市、两融活跃;2020-2021年老百姓银行理财搬家买股票;2025年负债端主要由高净值人群主导,普通人更多将债基(收益率1.5%-2%水平)资金转向高股息等品种。 4、投资范式本质未变:核心仍为资金推动,资金推动下对某类资产产生审美偏好强化;与2014-2015年、2019-2021年牛市相比,资金构成和资产结构有别,但基础范式(资金推动)未发生本质变化。 量化交易颠覆了传统博弈模式,散户熟悉的打板、轮动策略相继失效。尽管投资范式本质仍是资金驱动,但市场生态已彻底转向为机构主导、量化主导的新格局。 基于当前A股市场生态的深刻变革,为投资者提出以下建议: 1. 重新定位,拥抱变化 承认量化主导的新常态,放弃与机器博弈的执念 降低短期收益预期,接受市场效率提升的现实 2. 调整策略,顺势而为 普通投资者优先选择指数ETF、量化公募等工具化产品 3. 守住能力圈,保持耐心 深耕自己熟悉的行业,避免追逐认知门槛过高的热点 当前市场已进入专业机构竞技时代,个人投资者更应保持理性,认清自身定位,方能在变革中守住收益。 节目主理人:君君 节目嘉宾:文欣(公众号:Welkin投知心理) 剪辑:王果然 在全球市场波动性加剧、宏观与结构性因素交织演化的当下,传统的单一市场视角已难以捕捉资产价格的真实驱动力【投知君君】主要聚焦在以对冲基金的投资框架与交易逻辑为基础,横向比较美股、港股与A股三大市场,帮助投资者建立更具前瞻性、体系化的全球资产配置视角。欢迎大家关注我们,也欢迎听众朋友搜索添加我的微信:touzhijunjun,聊聊你的

45分钟
3k+
4天前

🔥【晚间版 | 泡泡玛特直播事故引争议 | 女子引产被拒婴儿被医生抱养 | 日本熊害逼近东京】

热搜来电

📱 热搜来电,一起收听新鲜热点 《热搜来电》为你连线今日十大热搜,理性看热点,客观聊世界 ⏰ 15分钟精华版 | 📅 11月7日星期五 🎯 本期连线导览: 00:52 🧸 泡泡玛特直播翻车:员工脱口而出「这东西卖79确实有点贵」「会有人买单」,引爆消费者不满,港股应声下跌,两月市值蒸发超1300亿港元。 02:06 👶 云南香格里拉医院引产被拒事件:产妇弃婴后,麻醉医生未经合法程序私自抱走女婴,医院被罚1万元,处罚力度遭质疑,女婴去向不明引发公众担忧。 03:16 🐻 日本面临史上最严重熊害,今年已致13死170伤!熊活动范围扩大,东京郊区75年首现黑熊。专家称气候异常导致坚果减产,农村荒废消除缓冲带,猎人锐减是主因。政府已允许警员用步枪猎熊应对危机。 04:50 🌋 合肥肥东又震了!3.3级地震为9月18日主震余震,位于断裂带交汇处,专家称近期发生5级以上地震可能性极低,合肥建筑抗震标准足以应对。 05:54 😱 月薪6000却花8万买塑形内衣,上海一老人被「九极真美」洗脑,购买含能量石内衣和精油,还交4万加盟费。该企业用伪科学和情感操控精准收割中老年人,已被列入失信名单并因虚假广告被罚。专家提醒警惕养生骗局。 07:06 🤖 AI盗播乱象:抖音已处置1.1万侵权账号,温峥嵘单日举报50个仿冒账号,30元就能获取人脸信息,专家建议认准黄V标识辨别真伪。 08:21 🎵 10亿播放量歌手被淘汰引热议:林渝植在音综被评委认为表现平平遭淘汰,引发流量与实力关系讨论。他曾为音乐梦想负债百万,淘汰后改编版作品反而登顶飙升榜,让人思考音乐评判标准如何平衡。 09:25 🍂 立冬已至,冬季正式开始!北方吃饺子,南方各地有咸肉菜饭、姜母鸭等特色美食。养生专家提醒:早睡晚起,注意保暖,饮食温补润燥,运动要舒缓。 10:48 🌫️ 印度空气污染危机加剧,德里AQI达309,中国驻印使馆主动提出分享治霾经验,包括关停低效燃煤锅炉、实施严格排放标准等,引发印度社会复杂反应,或成中印关系新合作契机。 12:15 👑 查尔斯三世剥夺安德鲁王子头衔!因爱泼斯坦丑闻持续发酵,安德鲁被迫搬离温莎皇家别墅,成百年来首位失去头衔的直系王室成员,80%英国民众支持此决定。 13:26 🌍 联合国气候交锋:耿爽回击美方指责,用数据证明美国才是全球累计排放最多国家,强调中国在清洁能源领域全球领先,履行减排承诺意志坚定。 14:27 😢 美国男子将2岁女儿锁车内3小时致死,回家后沉迷游戏忘记孩子,被判20至30年监禁,服刑前自杀身亡。专家提醒切勿将孩子单独留在车内。 📻 《热搜来电》— 每日傍晚与你准时相会 高效获取 | 专业解读 | 理性分析 | 为你量身定制 💬 你最关注今天哪个热点?评论区来电聊聊~

15分钟
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4天前

E32:“添寿”or“夭寿”?“鬼事”or“人祸”?- 香港德福花园双案

隧道尽头

❤️听友福利❤️ 金主妈妈“妙界”又来给我们送福利了~感谢妙界品牌给本期节目的大力支持。点击进入专属购买链接:mo.m.tmall.com 咱们的“妙界艾灸坐垫足浴桶”可以说是最适合家用养生,日常使用的单品了。不用花大钱去养生馆足疗店,在家就能享受艾灸+足浴的双重养生。让自己和家人都健健康康,拥有健康的体魄才是对我们每个人来说最重要的事呀~ * √好收纳※超方便:艾灸坐垫+泡脚桶二合一,可直接当沙发凳使用。200斤承重稳固不变形。 * √优质材料※三档热敷:艾灸坐垫精选优质艾草和舒适皮面,从低温艾灸到深度热灸,暖腰、暖背、暖手、暖脚......充分满足日常艾灸需求。 * √有效杀菌※古法按摩: 隐藏式管路杀菌,从源头有效杀灭99%的细菌。桶内古法按摩盘模拟人手双向八字按揉,还新增创新软胶按摩垫,舒适度满分。 * √活水冲泡※智能控温:水桶上侧有出水口,模拟活水冲刷腿脚。DPS控温技术精准控温,35℃-48℃恒温泡脚。 * √操作方便※长辈友好:可视化面板+触摸按键,功能一目了然,老人也能轻松操作。 专属福利领取方式 1. 节目专属购买链接:equity.taobao.com 2. 复制专属淘口令:67¥eq37fh48BVZ¥ / MF287 ,打开淘宝即可跳转; 3. 淘宝搜索 “妙界”,进入【妙界旗舰店】,向客服报节目专属暗号“隧道尽头”,也能获取专属优惠。 ======================================== ❤️案件部分❤️ 德福花园是“港铁物业”在香港九龙湾开发的高档公寓楼,而提到德福花园C座,很多香港市民都会有点背后发凉,因为那里曾发生两起骇人听闻的惨案。 (本期OP BGM: Good Night - 10cm) 警方押解李育辉回汕头: 凶犯李育辉受审: 售楼网站挂出的五尸案事发房屋信息: 事发的“德福花园”外景: 案发后工作人员从现场抬走遗体: 星岛日报刊登的警方从李育辉表妹住所搜证出来的照片: 星岛日报刊登的警方展示手绘的现场尸体分布图: 主播根据警方图制作的清晰示意图:

50分钟
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4天前

Vol.14 “AI 浏览器是最差的交互形态,搜索也是”,一场关于 Agent 未来形态的碰撞,答案在风中飘荡

硅基立场

这是一期慢慢碰撞出来,而且在录制完毕后仍然没有“结束”的播客。 让我讲一讲它的缘起: 10月中的一天,在旧金山湾区,Tinyfish 的联合创始人兼首席运营官 Keith Zhai (翟琦)跟我一起午饭:Tinyfish 要发布一个新的版本,他跟我聊,该怎么向普通人介绍 Tinyfish,它有什么用,最好是一句话。 这……确实是个挺难的问题。Tinyfish 在 8月底获得了 ICONIQ 领投的 4700万美元融资,是全球通用 Web Agent 当中比较有代表性的一家,它不直接服务于每一个人,Google 和 DoorDash 是它两个比较重要的客户。 Google 和 DoorDash 用 Tinyfish 做啥?搜索。对,你没听错,Google 靠一家创业公司做“搜索”。这里的区别在于,Google 的搜索,是给“人” 用的,搜索的是已经存在的静态的页面;而 Tinyfish 的搜索,是给机器用的,搜索的是动态的互联网信息。准确地说,它不仅仅是搜索,而是一个 Agent, 通过对实时动态的互联网搜索、聚合与整理,提供给人们需要的结果。 我说,Tinyfish 是 一个 Meta Web,a mete web to operate all webs and web information all around the world. Keith 想了一下说:大家应该还是不理解。什么是 Meta Web? 人们没见过啊。 我说,AI 时代的很多产品就是——在没做出来之前,就算你是产品经理,你也不知道它长什么样啊。 Keith 说:唉,AI 时代,想象力是最重要的,人们经常会缺乏对 AI 产品的想象力。 然后我就去了纽约,在我在纽约出差时,OpenAI 发布了浏览器 Atlas。很多人觉得这是一个划时代的产品,也有一些人觉得它缺乏想象力。 于是我飞回了旧金山,跟 Keith 录了这期播客。我们觉得,Atlas 是一个人们了解什么是 Web Agent 的“反面案例”,它在打开了人们与机器交互方式的想象力的同时,限制了对 AI 能超越人类的“监视”和嫩合理局限,自主处理几何级增长数量的海量信息的想象力。 Keith 认为:浏览器是不需要存在的。搜索是有清晰的天花板的。未来人类不需要搜索,甚至不需要浏览,就能用一个 Agent 处理互联网世界的信息和内容。这就是这期播客的主题。 前两天,Keith 跟我说,Tinyfish 做了一次更新,推出了一个 Operational Model for the entire web。他写了一篇博客放在了官网上,标题是 Tinyfish and the limits of search,他说:这篇文章是受我们上次播客的启发。 他在文章中说: “浏览器 Agent 在用户上下文中运行——单会话、单浏览器、以人类速度运行。它们是提高效率的工具,可以帮助你更快地浏览网站。但它们无法解决企业级难题:如何在成千上万个分散的系统中实现可靠的智能。你不可能通过一个每次只运行一个会话的浏览器代理,每月执行 3000 万次操作”。 而这是 Tinyfish 希望做到的。只要当浏览器需要人的“浏览”,它就不可能释放指数级的生产力和效率。从这个意义上来说,把关于 Web 的一切交给 Web Agent,一个 Meta Web,可能是一条路。 这就是这期播客的主线,Enjoy。 【主播】 硅星人创始人、 硅基立场主理人 骆轶航 【嘉宾】 Tinyfish 联合创始人、前《华尔街日报》《彭博社》记者 翟琦 【时间线】 03:07 从浏览器 Atlas 说起:当 Agent 能“上网” 05:00 从 Web 1.0 到 Web 2.0:互联网形态的暴涨与人类瓶颈 07:02 信息爆炸与有限人类:生而有涯,知也无涯 10:03 这些所谓的 “AI 浏览器”,像“马车与汽车之间的过渡阶段”? 13:30 浏览器的“始祖鸟时刻”:Chrome 与 Atlas 的错位竞争 18:30 浏览器是最差的交互形态,只是更好的还没被发明 20:12 Tinyfish 的做法:让机器在网络上自动执行 24:21“浏览”这种以人为中心的交互功能,将逐渐消失,Browser is Dead 30:00 未来的人机关系:判断 vs 执行 34:10 3000 家奶茶店的例子:Web Agent 如何自动完成任务 36:30 Personal Agent 与 Portal:人类的个人入口何在? 40:20 “机器不需要浏览”:Agent 眼中的无界互联网 48:00 Agent 不会 Lost,而人类的注意力会迷失 50:27 下一代 Agent 的方向:更多“懂你”的隐式意图 55:46 垂直 Agent 很难有长期价值 1:04:00 “相信之后,才看得见” 1:10:16 如果你没身处AI浪潮中,可能你的想象力还不够 【关注我们】 点击品玩官网,了解更多 公众号:硅星人Pro 视频号:硅星人Pro 小红书:硅星人 【联系我们】 微信:oneoneyoubei

73分钟
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4天前

🔥【清晨版 | 中国首例冷冻人8年现状 | 杜华回应王一博不续约传闻 | 李立群批评王家卫】

热搜来电

📱 热搜来电,一起收听新鲜热点 《热搜来电》为你连线今日十大热搜,理性看热点,客观聊世界 ⏰ 15分钟精华版 | 📅 11月7日星期五 🎯 本期连线导览: 00:49 ❄️ 中国首例冷冻人已冷冻8年,维持在零下196度,年维护费5万元。丈夫从确信复活到如今动摇,已有新伴侣但称无法取代妻子。全球约500例冷冻人至今无一复苏,科学界认为仍属边缘科学。 01:56 🌟 王一博不续约风波持续发酵,乐华市值暴跌28%!他一人贡献乐华超60%营收,近期成立工作室、注册个人商标,粉丝支持率超90%,顶流艺人寻求独立已成行业新趋势。 03:21 🎬 李立群炮轰王家卫引发行业震动!向太爆料《繁花》超支6亿,李立群自曝拒演《一代宗师》,编剧曝月薪仅3000元,导演艺术追求与团队尊严如何平衡成焦点话题。 04:27 🏊‍♀️ 全红婵带伤出战全运会双人跳台获第五名,胫骨骨膜炎和踝关节伤痛让她全身贴满肌贴,与王伟莹临时组队仅一个月,磨合不足成主因,赛后她安慰搭档「无论输赢都很开心」。 06:01 📱 苹果喊话13、14系列用户换17:最高4400元折抵加6期免息,全系120Hz高刷+A19芯片+三摄升级。但60%老用户计划再用1至2年,换机周期拉长至3年以上,大中华区营收已下滑4%。 07:03 🚫 郭美美微博被永封!两次入狱后仍炫富拜金,晒劳斯莱斯豪宅还说「玛莎拉蒂很low」,平台治理收紧,网红流量须向上向善。 08:09 😢 黑龙江高三女生失联11天后遗体被发现,青少年抑郁检出率高达24.6%,高中生重度抑郁超10%,呼吁全社会共同守护青少年心理健康。 09:20 😢 长沙潮宗街商铺装修坍塌致2女孩遇难,事发前3天曾有人投诉安全隐患,涉事商铺擅自拆除承重墙,遇难者家属澄清网传谣言,呼吁尊重逝者尊严。 10:41 🚆 高铁霸座冲突再升级!老人强占座位辱骂年轻人「畜生」,年轻人强硬回怼「我是你爸爸,滚起来」。90%网友支持年轻人,法律专家:霸座行为违法,情节严重可拘留。 11:50 🙏 有效道歉三步走:担责不甩锅、真诚共情接纳情绪、实质行动兑现承诺。真正道歉不只是说对不起,而是需要时间和一致行动来修复信任关系。 13:04 😷 张艺兴直播吃掉手机屏幕上掉落的生牛肉,引发网友两极评价,有人赞其节俭,也有人担忧卫生风险,专家提醒手机细菌量可能是马桶圈10倍,建议定期消毒。 14:06 🏥 湖南省人民医院两名高层领导工作日在值班室发生不正当关系,双方均为知名专家,已被暂停职务接受调查,事件引发公众对医院管理和医务人员职业操守的质疑。 15:11 🪙 康熙野史引发古钱币收藏风波!网传康熙是洪承畴与孝庄太后私生子,部分「康熙粉」含泪低价抛售康熙通宝,但仅12%卖家使用「塌房退坑」标签,同期假货投诉量增47%。专家已驳斥野史无据,提醒收藏者警惕低价噱头。 📻 《热搜来电》— 每日清晨与你准时相会 高效获取 | 专业解读 | 理性分析 | 为你量身定制 💬 你最关注今天哪个热点?评论区来电聊聊~

16分钟
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4天前

046丨杀不死你的都会让你变强:收好这份「反脆弱」实操指南

保持沟通

如果“坚强”也会累,是否存在一种更高级的活法?能让我们不仅抵抗冲击,更能从混乱和压力中获益成长?你是否也曾感觉生活像一个随时晃动的盒子,一次关系的破裂、一个项目的失败、一句扎心的批评就足以让你变成惊弓之鸟?为什么有人觉得“脆弱”早已远离自己,而有人却认为它潜藏在每个人心底?在压力爆表、濒临崩溃的至暗时刻,我们该如何寻找出口?本期 @保持沟通,我们一起聊“反脆弱”这个话题,欢迎你的收听! 00:00:00 开场 * 引入话题:关于“脆弱”的讨论,对脆弱不同的初感受 00:00:24 脆弱的个人体验 * “脆弱”一词已远离自己多年,更多存在于学生时期 * 脆弱是每个人内心都存在的,源于被安慰的需求 00:01:48 何为脆弱的时刻 * 多项目并行时感到失衡与内心对抗 * 压力临界点的崩溃,以及高三时学业压力下的绝望 00:05:57 脆弱的本质 * 脆弱随年龄增长,更多体现在情感需求上,而非具体事务 * 探讨伤心或需要出口时的解决方式:美食、运动 00:13:58 引入“反脆弱”概念 * 反脆弱不是坚强,而是像风中蜡烛,能借风势燃烧更旺 00:14:51 脆弱、坚韧与反脆弱的区别 * 比喻:脆弱如玻璃杯,坚韧如塑料杯,反脆弱如免疫系统或肌肉 * 核心:反脆弱是从混乱和压力中受益、成长 00:17:59 建立反脆弱的心态(道) * 00:18:05 拥抱非对称性风险:多做试错成本低、潜在回报高的事(如学新技能、做饭) * 00:23:44 杀死对确定性的幻想:放弃对100%稳定的追求,思考如何化危机为优势 * 00:26:41 采用杠铃策略:85%资源求稳,15%资源用于高风险高回报的探索 00:28:46 锻造反脆弱的能力(术) * 00:29:47 主动施加良性压力:通过运动、阅读挑战性观点、尝试新路线等制造可控混乱 * 00:32:25 建立冗余与安全边际:在时间、财务、兴趣爱好上建立缓冲地带 * 00:35:45 快速试错,迭代学习:采用MVP思路,没有失败,只有经验和反馈 00:37:34 构建反脆弱系统 * 00:38:02 职业反脆弱:成为“一专多能”的T型人才 * 00:39:03 关系反脆弱:建立多元、深度的社会支持网络,不将安全感寄托于一人 * 00:40:29 生命反脆弱:将挫折视为个人故事的叙事素材,从中汲取力量 00:41:40 结语 * 总结:不要追求远离所有问题,而是通过经历让自己变得更强大 🎙️ 每周五8:00更新|小宇宙搜索「保持沟通」 🌟 点击「星标订阅」不再错过更新,治愈系打工人的电子布洛芬 片头音乐:Jocelyn Pook,Russian Red - Loving Strangers 片尾音乐:Time in a Bottle - Jim Croce 单集封面: 保持沟通是一档由婉婉子和璇酱一起制作的播客。 希望我们经常保持沟通,聊聊工作和生活上那些我们感兴趣的话题。 向宇宙发射信号,希望你也能感受到我们的快乐:) 加入我们的听友群,和我们一起摸鱼!

44分钟
99+
4天前

黄金税改 珠宝股“天塌了”?

涨乐早知道

自今年11月1日起,黄金税改新政正式实施。新政的实施带来什么影响?买黄金是否多交税?欢迎你留言、评论,与我们交流。 更多新鲜资讯、投资干货,明星公司动向,尽在涨乐全球通! 涨乐全球通是华泰国际旗下自主研发的一站式财富管理平台,为全球华人投资者提供港、美、A、新加坡市场股票交易、公募基金、ETF、保险、智能投顾等多元化金融产品及服务。 本节目由华泰国际涨乐全球通出品,应财智云(Yiwealth)制作发行 本资料内容及其资料并不构成任何华泰金融控股(香港)有限公司为售卖任何证券、产品或投资作出招揽、提出要约、意见或推荐,或对任何证劵、产品或投资的收益或是否合适提供法律、税务、会计、投资意见或服务。阁下应审慎评估及评定任何投资的效益及风险,如有疑问,阁下应就此咨询专业顾问。准投资者应进行所须或适当的独立调查,包括评估所涉及的投资风险。本资料仅为香港特别行政区内的使用者而设,所提供的资讯不得于香港特别行政区以外分发,并不应被视为在任何的国家、地区或司法管辖区中(为免生疑问,包括美国),对投资、产品或服务的邀请、要约、建议或招揽。非香港投资者有责任遵守其相关司法管辖区的所有适用的法律及法规。如有任何争议,华泰金融控股(香港)有限公司保留最终解释权和决定权。本资料内容并未经香港证券及期货事务监察委员会审阅。

4分钟
3k+
4天前
EarsOnMe

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