281. That's really surprising! 真的很令人惊讶！ After seeing that, I also thought so! 我看完也这么觉得！ 282. It's up in the air. 这件事尚未确定。 We have to wait a bit longer. 我们得多等一会儿。 283. How exciting! 真精彩！ I agree with you, this going to be fun! 我同意你，这会很好玩！ 284. What a shame! 真可惜！ We were so disappointed as well! 我们也很失望！ 285. You must be kidding! 你一定在开玩笑！ I'm serious about it. 我是认真的。 286. Is it far? 离这里远吗？ No,it isn't. 不，不远。 287. Thanks for everything. 谢谢你所做的一切。 Only a pleasure, you are most welcome! 这是我的荣幸，不客气。 288. I smell something burning. 我闻到着火的气味了。 I'm going to check it out. 我去查看一下。 289. How can we kill time? 我们怎么打发时间？ We could go sightseeing if you feel like it. 如果你想的话，我们可以去观光。 290. What's the weather like today? 今天天气怎么样？ It's sunny today. 今天是晴天。

Statista 的统计显示，轻奢品牌 Coach 的销量从 10 年前就开始一路下滑，更是在 2020 财年陷入了历史性的低谷，营收只有 35.3 亿美元。不过，上个月，Coach 母公司 Tapestry 发布了最新的季度财报，截止到去年 12 月 28 日的 3 个月里，Coach 的销售额增长到了 17 亿美元，占到整个集团营收接近 8 成。随后，Tapestry 的股价飙升了 20%，创下 2020 年 4 月以来的最大涨幅。最新一个完整的财年，也就是 2024 财年，Coach 的销售额还突破了 50 亿美元。那么，为什么一度过时的 Coach 能够重回增长呢？本期轻解读就与之相关 06:35。你上一次购买包包是在什么时候呢？在购买时最看重哪些因素呢？在评论区和我们一起聊聊吧。 本期还有关于苹果、OpenAI、特斯拉和零跑汽车的新动态 01:42，欢迎收听！ 主播 Mengyi 幕后制作 监制：Zelin、Qianwen、Stella 实习研究员：小君、迪卡、楚欣 运营：George 后期：沁茗 商业内容策划：Nene 商业项目管理：Jolin 封面设计：饭团 商务合作：声动早咖啡等节目商业合作持续招募中，点击链接直达 声动商务会客厅，或者发送邮件至 [email protected] 联系我们； 加入我们：声动活泼正在寻找商业化合作经理、播客节目监制的全职伙伴，以及早咖啡内容实习生，详情点击招聘入口； 听众投稿：如果你了解身边日常现象的背后原因，欢迎投稿，你的发现可能出现在节目中； 成为会员：如果你在节目中有所收获，认可好内容的价值，欢迎付费 365 元成为会员，你可以免费收听声动活泼付费内容，同时每周获得一封节目外的观察手记。 「用声音碰撞世界」，声动活泼致力于为人们提供源源不断的思考养料。 * 我们还有这些播客：声东击西、What's Next｜科技早知道、商业WHY酱、跳进兔子洞&跳进兔子洞第三季（全新发布）、吃喝玩乐了不起、不止金钱、泡腾 VC、反潮流俱乐部 * 如果你喜欢我们的节目，欢迎打赏支持，或把我们的节目推荐给朋友

100期啦！🎉🎉🎉 为了庆祝第100次相遇，我们策划了这期特别节目，希望听到这里的小伙伴，今天也要开开心心呀！ ▶ 听说有想听我们唱歌的，还有想听我们玩游戏的，为此，我们精心准备了两轮小游戏：听歌词，猜歌名；逛三园。 看操场成员如何给对方挖坑？ 惩罚：接受赢家的提问，比如： 和操场成员同居100天，你会选择谁？ 挣到人生第一个100万，你要怎么花？ 是接受表白100次还是被表白100次？ 公开一段不为人知的情爱故事？ 操场cp你磕谁？ ... ... 在过往的100期节目里，我们分享了一些日常的碎片、工作的烦恼、朋友的相聚、还有各种生活的小情绪，有没有你最喜欢和最不喜欢的节目？ 关于我们事先征集的听友提问，以及部分留言，在此也会一一解答，想听小黑聊哪吒？想问操场如何录音？听听有哪些真情告白感动了我们？ ▶ 很难想象，当初的一个小念头，竟然陪伴我们走了这么久，我们竟然隔空，有过这么多次相遇。 每一次的选题、准备、录音、剪辑，摇摇晃晃，能够侥幸获得大家的支持，只能说： 感谢！感谢！！ 我们，下期再见👋👋

当算法吞噬了碎片时间，你有多久没有『沉浸式』读完一本书？ 季何老师是跨界能人，在教培、文旅、餐饮三大领域连续破圈，每次跨界都带着「8年深耕一个行业」的硬核节奏——他是怎么做到的？ 答案或许就藏在他的阅读里。季老师是我见过阅读量最大的人。他爱书、买书，书也让他的气质卓尔不凡，幽默风趣。今天就和他一起聊聊关于阅读的那些事情。 舒克：种子计划6期种子 季何：前知名培训机构联合创始人、现山西某餐饮公司CEO 00:19 跨界的季老师：教培8年→文旅8年→餐饮新副本 01:26 碎片化的阅读有用吗？ 05:03书单进化史：小说→人文→工具书→回归随缘阅读 12:43 人文经典推荐：《文化苦旅》《白鹿原》 22:48 职场开挂书籍：特劳特《定位》 27:58 职业规划中的定位与选择：频繁跳槽不如深耕领域 34:02 如何在多变的机会中做出选择？ 37:59 建立内心秩序：瑞·达利欧《原则》 42:16 修炼“理性决策与价值排序”能力 50:26 读书的终极浪漫 【Staff】 监制: Laura 后期: 橘子 编辑: 丝瓜 【种子计划】是一个为在校大学生提供深度职场体验的公益项目，它以“实习+集训+导师”的形式，在每年暑期，为有热爱有思想的大学生提供定向实习机会，将前沿创业力量与有胆识的高校学生链接在一起，帮助学生们在走出象牙塔之前，形成对信息革命、对创业生态、对个人思考模式与能力模型的清晰认识。2025种子计划将在3月底开启报名，敬请关注。 公众号：种子计划 微信群：请添加种子君微信 coinseed2021，标注“播客”。

本期节目想和大家聊聊「韩女」。 2024年韩国作家韩江获诺贝尔文学奖，2025年迎来了韩国女性文学出版的高峰之年，同时，执导韩国电影的女性导演越来越多，一批书写现实的社会学作品也应运而生。「韩女」似乎在中国国内变成了一种流行文化现象，被人们熟练地传播与使用。 我们知道，韩国每年有上万人自杀，抑郁症患病率也非常高，患者数量女性是男性的2倍以上；在韩国的罪案中，针对女性的犯罪占比超过80%；韩国的男女工资差异在经合组织中常年排名首位，2024年才首度缩小至30%以内。韩国女性长期处于根深蒂固的厌女和高压环境当中。随着韩国国内女权运动的兴起，性别对立情绪越发被激化，在这样的土壤下，我们在「韩女」的身上看到两种力量的拉扯。 内部的一面是「韩女」正在国内外发挥着正向意义，韩女文学、电影开拓了大众文化新趋势，与女权运动齐头并进：2015年兴起的女权运动浪潮与以《82年生的金智英》为代表的文学作品相互促进，韩女力量全面崛起；2019年以来，中国国内的读者也开始阅读一大批韩国女性作家的文学作品，感受到类似的情感体验。这些作家书写着女性日常生活中的隐痛，持续地批判着来自国家和父权文化的暴力，并积极地参与着韩国国内的各种民众运动，她们想要推动韩国走向更加民主和平等的未来。 外部的一面则是韩国社会仍然充斥着浓厚的厌女甚至是猎女氛围：2025年2月16日，韩国演员金赛纶去世，她生前曾经历长达数年的网络暴力，我们仍然能想起2019年崔雪莉、具荷拉的死亡，那个世界好像又轮回了一次；我们在电影《下一个素熙》中看到追踪素熙死亡原因的警察层层向上追问，然后发现对暴力的叩问没有尽头，绝望之下她看向屏幕之外，谁都有可能成为下一个；我们在书籍《是我的错吗》中读到在训练中遭遇队友和教员霸凌的运动员崔淑贤不堪重负之时提出上诉，警局和司法部门却与权力勾结，她因事件不了了之、未得处理最终自杀；我们也在许许多多的文艺作品中看到大桥倒塌、轮船沉没，无辜的人被掩埋、溺水窒息甚至被他人杀害。厌女是暴力的一种体现，而这种暴力在父权制的齿轮运转下，变换出无数的形式，长出了面向弱者的一把把尖刀，一切又回到了韩江留给我们的叩问——人类的暴力是如何发生和停不下来的？ 「韩女」们忍受着父权之刃的刺痛，也用文字或影像锻造着她们抵抗暴力的武器。作家赵南柱、金爱烂、崔恩荣、韩江，导演金宝拉、郑朱莉、李美朗、金度英，播客主播孙希定、林允玉、金惠智，前社会活动家、作家河美娜，她们是这期播客的主角，今天就请大家跟随我们走进她们的作品。 特别说明：本期将「韩女」当成是一个，好像是专有名词或标签类别来谈，并非鼓励必须要按照国别种族去划分某某群体，也并非「肯定韩女因而否定中女」，我们不支持任何形式的国族主义和非此即彼的二元思想。之所以突出「韩女」，是因为韩国女性正在用她们的行动创造新故事，不断地思考和进步，在很大程度上感染和影响着国内的女性和女性主义的发展，因此有必要以此为主题对相关事件和作品进行梳理，比起将「韩女」当成刻板标签去理解，我们更希望它是不断发展的、鼓舞人心的，也希望更多人从中感受到力量。 * 支持我们：“爱发电”-首尾相撞 * 找到我们：听友群-添加小助手微信wsjwsj0418；邮箱[email protected]；微博-首尾相撞starscolliding；豆瓣-首尾相撞 ❗本期我们也为听友们争取了3本《明亮的夜晚》赠书福利，感谢出版公司磨铁的支持。我们会在本期节目的小宇宙评论区、豆瓣转发和微博转发中各抽取一位听友送出，截止日为3月底。 ❗同时提示大家不要忘记向我们的邮箱[email protected]投递关于“与书相处的故事”或“挚爱的一本书”的内容，今年也很希望在4.23的特别集中听到大家的声音，投递的截止日是4.15，不要错过！ 【时间轴】 开场：早年对“韩流”的印象更迭 07:36 韩剧基本构成青年时代对“韩流”的整体印象 13:10 从K-pop生态演变来看“韩女” “金智英”掀起女性文学影视化浪潮 22:06《82年生的金智英》：书写个体遭遇、唤醒集体记忆 26:53 “金智英”的影响力：舆论对抗与立法完善 28:55《关于女儿》：不是和解的终点，而是承认差异的起点 回到金爱烂首作《奔跑吧，爸爸》 37:54 除“理解”外，金爱烂写作的另一个关键词：名字 43:06 首作中更现带刺的孤独，决然与世界对抗的态度 49:52 用《你的痛苦有名字吗》回答：她为何书写爸爸？ 崔恩荣：她坚持一种“无害的写作” 54:49 我们在《明亮的夜晚》中读懂了被自己弄丢的母辈 59:47《明亮的夜晚》：找回属于女性的词与物的正义，她站在黎明 1:05:39《祥子的微笑》：终于发现自己是没有天赋的普通人的瞬间 1:12:16《对我无害之人》呈现的历史掠影在《是我的错吗》中被丰盈 1:21:25《即使不努力》：爱并非一种需要努力找出证据的痛苦劳动 重读韩江，理解暴力、理解她的时代 1:28:51《素食者》：成为植物，逃离人类中心主义和性别秩序的牢笼 1:35:28《少年来了》：与受害者们站在一起、“与我们站在一起” 1:49:47 暴力催生了韩江的写作，她用《失语者》呼唤“向弱者学习” 2:02:13 “鸟”的意象贯穿韩江的作品，也标引着韩江对世界的态度 韩国社会的厌女症与当代隐蔽的暴力形态 2:06:48 已故“金赛纶”与网络暴力对女性的极致绞杀 2:13:17 厌女症之一：对男明星无限宽容、对女明星封杀到底 2:17:33 厌女症之二：K-pop产业对男女偶像的差异化培养 2:24:17 “泡菜女”“拜金女”背后的男权想象与女性贫困 2:28:14 尾声：韩女文学野蛮生长，反观自身、且行且看 【背景音乐】 《Girls never die》-tripleS 《미안해야 하는거니 (有必要不好意思吗)》-As One 《I See the Light》-SATV Music 【韩女书单】 赵南柱《82年生的金智英》 金惠珍《关于女儿》 金爱烂《奔跑吧爸爸》《滔滔生活》《我的忐忑人生》《你的夏天还好吗》《外面是夏天》《容易忘记的名字》《其中一个是谎言》 崔恩荣《对我无害之人》《明亮的夜晚》《即使不努力》《纵使微光渺渺》 韩江《素食者》《失语者》《少年来了》《不做告别》《白》《黑夜的狂欢》《伤口愈合中》 河美娜《我的痛苦有名字吗？》 孙希定、林允玉、金惠智等《大众文化的女性主义指南》 【韩女影单】 金度英《82年生的金智英》 李美朗《关于女儿》 金宝拉《蜂鸟》 郑朱莉《道熙呀》《下一个素熙》 【本期提到的其他书籍/影视剧/音乐/人物】 吴赞镐《是我的错吗？》 金草叶《如果我们无法以光速前行》《地球尽头的温室》 郑宝拉《诅咒兔》 赵艺恩《爱，鸡尾酒与生化危机》 杨本芬《秋园》 林奕含《房思琪的初恋乐园》 埃米娅·斯里尼瓦桑《性权利：21世纪的女性主义》 《90年生的金志勋》（网传） 任大炯《致允熙》 贾玲《热辣滚烫》 邵艺辉《好东西》 Wonder Girls《nobody》《tell me》 Blackpink《bitch better have my money》 韩剧：《人鱼公主》《我的女孩》《一枝梅》《豪杰春香》《魔女宥熙》《学习之神》《继承者们》《来自星星的你》《鬼怪》《W，两个世界》《太阳的后裔》《请回答1988》《秘密森林》《我的解放日志》《好久没做》 K-pop团体与人物：崔雪莉、少女时代、2NE1、Newjeans、闵熙珍、Red Velvet、MAMAMOO、文星尹、XG、Simon 【相关文章/播客】 三联生活周刊：25岁女演员之死：韩国娱乐圈的“男女有别”，不安的韩国女性，何以让“韩女文学”火遍全球？ 文穴Literaturecave：“我想保持希望”｜诺奖得主韩江接受《卫报》采访，谈她的写作、疼痛以及韩国的危机 界面文化：当“中女”看到“韩女” 云中电波：EP 15【年度特辑】诺奖之后，韩国文学大年观察 &2025年新书趋势 首尾相撞：Vo1.29 金爱烂、乌格雷西奇、伍尔夫、利维、埃尔诺，聊聊我们的女性主义文学书单!，Vo1.36 历史的尘埃落满肩头|世界读书日录音带，Vol.47 2024年大事记|如果伤口遮不到不要暴燥，在这里安好 【本期剪辑】竖井 【本期文案/封面】阿星 【关于本台】 “首尾相撞”是一档“持续生长、不惧探索”的播客，主要关注女性、文学和社会议题。欢迎大家在豆瓣为“首尾相撞”打分和留下你的短评，让我们感受到朋友们的浓浓爱意；我们的节目也会在苹果播客、spotify、网易云音乐、qq音乐和荔枝FM等平台同步更新；如果想给我们更多支持，欢迎朋友们在爱发电平台为“首尾相撞”打赏；如果想和我们有更多互动、看到我们独具特色的预告信息和主播们不定期掉落的日常阅读分享，欢迎关注微博“首尾相撞starscolliding”。

在帝国漫长的驿路上，旅馆是行旅者的暂栖之所，不是为了留下，而是为了继续上路。偶然有「他乡遇故知」的重逢，却往往只是昙花一现，第二天清晨，又是惜别的时刻。旅馆的墙壁成为故知之间的「留言板」，旅人在墙上题诗留名，后来者看到友人的笔迹，会心一笑，再添新作，隔空对话。旅馆也是陌生人相遇的的要津，既有善意相助，也有嫌贫爱富。传奇小说中可怕又神秘的旅馆老板娘形象，折射唐朝社会的开放和流动，也展示了旅馆空间的戏剧性和可能性。 在唐朝文学经验中，有多少人在旅馆相遇，在旅馆分离，在旅馆中成功，在旅馆中失败。「旅馆」这个概念本身就蕴藏着一种巨大的矛盾，「旅」代表着移动，而「馆」代表停止，所以，每一次在旅馆停留下来，都更加提醒我们处在一种永恒的迁逝的状态中。躺在旅馆的床榻上，人们不得不直面自己最真实的处境，那些为了面对世界而编织的价值、道德、使命、志向都被暂时剥离。 在漂泊的世界里，每天醒来都看到陌生的景象，出门都看到陌生的人；旅馆反而成为了最熟悉的地方。最残酷的是，如果一个人在外漂泊的时间足够长，那么，他就永远失去了家的感觉，永远失去了家的感受力。家却越来越像旅馆，总是匆匆而过，淡淡遗忘，越来越不真切我们曾经称之为家的地方，现在也像生命中一夜之缘的酒店那样，只留下记忆中偶然的、轻描淡写的几个词语。 多少人还住自己童年时生活的家中呢？将来又有多少人会在现在的家中离开人世呢？回想童年时住过的地方，还记得多少呢？当我们入睡又醒来，总像经历了一次小小的失忆，或者说是短暂的死亡。这些微小的死亡，把我们误以为是连续的人生切成一段又一段离散的画面。当这些记忆消失，曾经的这个房子在这个世间就再也没有任何残存，成为无从追索的，如同彻底吸入黑洞中的残影，一点踪影也不剩了。 入住和退房之间，只有孤独，退房和下一次入住之间，也是孤独。从一个酒店到下一个酒店，在酒店停留，那种暂时的安顿感，或长或短，都不过是一次睡梦，一种幻觉，被反复播放无数次，仿佛有了实感。 相关图片： 如果图片无法正常显示，可以点击此处 『唐人画雪景图轴』（局部） 台北故宫博物院藏 元 李升 《淀山送别图》（局部） 上海博物馆藏 明 戴进《金台送别图》（局部） 上海博物馆藏 明 萧云从《长亭送别图》（局部） 弗利尔美术馆藏 明 文徵明 《雪山茆店》扇面（局部） 台北故宫博物院藏 明 文徵明 《雪山图》（局部） 台北故宫博物院藏 清人(?)《行旅图卷》（局部） 佛利尔美术馆藏 提到的故事 灞桥旅店：入唐求法巡礼行记 卷三：「到万年县灞桥店断中」 旅馆题壁被官员欣赏：新唐书 卷一百一十二：「韩琬为高邮主簿…」 新租客被老住户关注： 周贺《暮冬长安旅舍》 借马送邻居赶考：唐摭言「熊执易赴举…」；并见唐会要、旧唐书「熊执易」条 旅馆中的盗窃案：新唐书 卷一百零九：「至京师，舍逆旅，有盗窃其衣囊…」 旅馆中的杀人案：旧唐书 卷一百八十四：「客于旅舍，遇横死者非一…」 旅馆人皮大衣案：太平广记 卷三百六十二：「武德县逆旅家…」 旅馆嫌贫爱富结果当了大官： 旧唐书 卷七十四：「宿于新丰逆旅，主人唯供诸商贩而不顾待周…」 旅馆学生被资助后中举回馈富商：太平广记 杂录一：「李义琛」条 旅馆老板娘预言长安局势：太平广记 异人五：「华阴店妪」条 赵季和把旅馆老板娘变成驴：太平广记 幻术三：「板桥三娘子」条 李娃传： 太平广记 杂传记一 「李娃传」并见参考文献。 旅馆书生偶遇公主洗澡人鬼恋：太平广记 神十二：「华岳神女」条 成名前在寺院长住：见许浑《下第寓居崇圣寺感事》 举子在寺院备考：钱易 南部新书：「长安举子，自六月已后，落第者不出京，谓之『过夏』。多借静坊、庙院及闲宅居住，作新文章，谓之『夏课』。......七月后，投献新课。......人为语曰：『槐花黄，举子忙。』」 寺院内的有偿住宿：《加尊号后郊天赦文》：「委功德使检责富寺邸店多处，......不得广占求利，侵夺疲人」 临刑前感叹黄泉下该在何处住店：全唐诗 卷七百四十一《临刑诗》引陶岳《五代史补》注。 提到的诗文 孟浩然《永嘉上浦馆逢张八子容》 项斯《途中逢友人》 高適《送李少府时在客舍作》 马戴《边馆逢贺秀才》 白居易《商山路驿桐树昔与微之前后题名处》 白居易《发商州》 白居易《初与元九别后忽梦见之及寤而书适至兼寄桐花诗怅然感怀因以此寄》 元稹《三月二十四日宿曾峰馆夜对桐花寄乐天》 元稹《重过寿泉忆与杨九别时因题店壁》 白居易《与元九书》 李白《酬中都小吏携斗酒双鱼于逆旅见赠》 高適《除夜作》 韦庄《含山店梦觉作》 主播：可达、汉洋 编辑/后期：Geelish 音乐：重轻 欢迎在 Apple Podcast 或小宇宙等客户端订阅《山有虎》，或访问我们的官网 https://shanyouhu.xyz/ 收听。 如果喜欢我们的节目，欢迎请我们喝杯咖啡:) 可以把本期节目转发给你的朋友。这会对我们有很大帮助！

正式开启《我的第一桶金》系列，邀请身边的朋友、嘉宾，分享他们如何赚取人生第一桶金的人生故事。 本期节目邀请一位“都市养马”的高校老师，分享他如何在自己深圳上大学期间，通过自己的勤劳和智慧，赚取自己人生第一桶金的经历。 【本期主创】 蓝叔叔、汪茂稳 【本期要点】 04:43 在第一桶金之前：赤贫的窘迫 07:16 考研，来到深圳大学 10:59 上深大不就是为了摆脱贫困吗？边上学边搞钱！ 19:23 研二，第一桶金的窗眼 21:06 100元的启动资金 23:08 宿舍就是招生办！ 28:10 从200月薪到2万 34:38 起床赚钱，天黑现金存银行 38:27 当年40万存款，为什么不在深圳买房？ 45:13 博士毕不了业，我崩溃了 51:22 创富收获：认真做好一件事 01:02:44 如果再选择一次，我可能会成为一个亿万富翁 【本期编辑】： 蓝叔叔 【本期剪辑】 蓝叔叔 【重要通知】 欢迎添加小助手 “不讲道理的汪（狗头）”（VX：Nobebe821） 加入听友群 点击订阅，不错过我们的每次更新 你的每一条评论、转发，都是支持我们奋发涂墙的口粮和子弹 【关于我们】 宇宙万物，不讲道理！ 收听渠道：苹果｜小宇宙｜喜马拉雅｜网易云音乐｜QQ音乐｜荔枝播客｜豆瓣播客｜ 宇宙只要不爆炸 我们永远与你坦诚相对 一起跟无趣的世事 不讲道理！

Daily Quote A man does not plant a tree for himself; he plants it for posterity. (Alexander Smith) 一个人种树并非为了自己，而是为了子孙后代。（亚历山大•史密斯） Poem of the Day On this wondrous sea Emily Dickinson Beauty of Words 故乡的榕树（上） 黄河浪

本期播客我们讨论了几家在过去十年间市值增长最快的上市公司。通过这些公司的案例，我们可以看到哪些公司为投资者创造了最多的财富，并探讨未来的投资机会。 00:02:06:中国上市公司市值排名揭晓，比亚迪登顶新能源汽车制造业领军企业 00:04:10:中国崛起！比亚迪：新能源汽车销量蝉联冠军，未来前景光明！ 00:06:12:比亚迪蝉联全球新能源汽车销量冠军，未来有望保持强劲发展势头！ 00:08:35:白电企业经营业绩分析：美的集团与格美尔的比较与思考 00:11:28:立讯精密与海康威视：探寻劳动密进行企业提高员工待遇的挑战与策略 00:14:23:海康威视与格力电器：中国安防行业巨头的崛起 00:17:15:十年时间，格力电器市值增长2463亿，分红占市值比例高达927！ 00:20:05:市值增长超2000亿！十年间，海尔自家的发展奇迹！ 00:23:00:海尔自家：家电赛道市占率第一，十年增长两千两百四十四亿！ 00:25:51:万华化学：化工巨头的崛起，市值增长十倍的奇迹！ 00:28:47:北方华创与国电南瑞：中国电子工艺设备和电工电器装备制造业的领军企业 00:31:39:国电南瑞：十年间市值增长1856亿，年化增速21.1%！

13.86亿！医美茅重金押注“返老还童”赛道 有人曾说过，所有能让人上瘾的生意，都是一台“超级造富机”。 男人的白酒，女人的医美，小孩的游戏，少年的盲盒、青年的电子烟，正对应着茅台、爱美客、腾讯、泡泡玛特和思摩尔国际。 今天就来说说“医美茅爱美客最近的大动作。 重金收购韩国公司，6万股民乐开了花 3月10日，爱美客发布公告称，拟以1.90亿美元（约合13.86亿人民币）收购 Mount Beacon、 IRC、 Mr.Choi 持有的韩国REGEN Biotech, Inc.85%的股权。 那么这家韩国公司又是何方神圣呢？ 据公告，该公司是一家韩国领先的医美产品公司，2000 年 4 月成立于韩国大田。 标的公司已获批上市的产品主要包括：AestheFill 与 PowerFill。两个产品的主要成分均为 PDLLA 微球和羧甲基纤维素钠。其中 AestheFill 的主要应用部位为面部；PowerFill 的主要应用部位为身体。标的公司是韩国第一家，全球第三家取得聚乳酸类皮肤填充剂产品注册证的公司。 这段描述可能有点抽象，下面就具体说说。 首先是AestheFill，国内译为“艾塑菲”，“Aesthe-”寓意感觉、感知，“-fill”释为填充、充满，两者组合在一起,便开启了品牌以容颜为始，感知美与真我意识唤醒的觉知历程。 其中文名定为「艾塑菲®」,则寓意“艾上真我，自然童颜，自信塑美，菲凡未来”。 在功效层面，一般被称作“童颜针”，可以紧致肌肤、改善皱纹、提升轮廓。 目前，海外三大主流“童颜针”包括法国Sculptra“塑然雅”、韩国AestheFill“爱塑美”、美国DermaVeil“得美颜”。相比于欧美国家，国内再生注射剂市场起步较晚，目前以圣博玛的“童颜针”艾维岚®、爱美客的“童颜针”濡白天使®以及华东医药的“少女针”伊妍仕®瓜分大部分市场份额。 据头豹研究院发布的《2023年中国医美再生注射剂行业概览》，AestheFill艾塑菲在中国台湾地区“医美再生注射剂”市场以接近30%的份额排名第一，且终端价格区间高于同类“医美再生注射剂”产品。 据官方报价，AestheFill艾塑菲®童颜针价格在1.98万元起。 其他同类竞品报价也多在万元以上。 PowerFill相对就没那么火了，这里不多做介绍。 再说说这家公司的经营情况。 2023年，该公司实现营收8198万，净利润5015万；2024年前三季度，实现营收7223万，净利润2950万，公司总资产1.3亿，净资产2386万，妥妥的轻资产高利润。 该公司2024年前三季度净利润率40.42%，相比之下，茅台同期净利润率51.19%，如果看净资产收益率，那更是远超茅台。 说医美赛道是“印钞机”“暴富密码”，真不是骗人。 尽管爱美客也有自己的童颜针品牌，不过两者也并不冲突，控股之后，一个主打进口高端，一个主推国产中端，无论消费者怎么选购，都是大赚特赚。 艾塑菲如能借助爱美客的渠道进一步推向全国，那么爱美客的“医美茅”地位将进一步稳固。 只有江苏吴中“受伤”的世界达成了？ 不过，这宗双赢的收购案，牵涉到了一个可能吃亏的第三方——江苏吴中。 2021年12月，吴中美学通过增资+股权转让的方式，斥资1.66亿元取得了达透医疗51%的股权。通过这次交易，江苏吴中拿下了AestheFill艾塑菲®在中国大陆地区的独家销售代理权。 2024年1月，江苏吴中收到国家药品监督管理局颁发的《医疗器械注册证》，公司代理的医美再生注射剂AestheFill获批。AestheFill艾塑菲®也成为中国大陆地区首款且唯一一款进口童颜针。这是江苏吴中医美业务第一个落地的品牌。 艾塑菲入华之后，一炮而红，江苏吴中也借此成功扭亏，2024年前三季度实现净利润4712万，同比暴增398%，引得市场侧目。 对于爱美客控股REGEN，江苏吴中方面表示：公司独家代理韩国REGEN的产品AestheFill（艾塑菲童颜针）在中国大陆地区的销售，代理协议到2032年。因爱美客尚未完成对REGEN的收购，所以暂时对江苏吴中没有影响。 然而，在爱美客的收购公告中，明确列明了交割条件，其中之一就是：标的公司应根据买方要求完成相关经销协议的修订。 所以，江苏吴中的代理权存废，或将由爱美客和REGEN股东会的磋商结果决定。 医美茅的焦虑与前景 尽管医美赛道的暴利堪比印钞机，但如今，这赛道也是相当拥挤。 在收入预期不佳的情况下，“她经济”也难免受到冲击。 典型如华熙生物，最近凭借“强势反腐”出圈。 董事长赵燕表示“全球生命科学未来10年会在AI的赋能下出现波澜壮阔的发展，消费品业务的获客和消费者决策链路也会发生巨变。谁不顺应这个趋势，建立组织培养人才，还在鼠目寸光地捞点钱，搞点小团体利益，耍小聪明搞博弈，谁就给我下课。这个公司离开了谁都可以重新组织，唯一离不开的是我这个创始人。” 并要求“所有涉嫌贪腐人员必须在31天内自首，否则司法程序伺候。” 这一发言的导火索，源于华熙生物下滑的业绩。据业绩快报，华熙生物2024年营收53.71亿，同比下跌11.6%，净利润1.64亿缩水72%。 当普通女孩还在社交平台计算“玻尿酸自由”要多少个月工资时，这个掌握全球四成玻尿酸原料供应的帝国，自己先失去了“利润自由”。 回到爱美客，前三季度，公司实现收入 23.8 亿元（+9.5%），归母净利润 15.9 亿元（+11.8%）。分季度看，24Q3公 司 实 现 收 入7.2 亿 元 （ +1.1% ），归 母 净 利 润 4.6 亿 元（+2.1%），净利率达到 66.7%（+1.5%）。 业绩尽管仍然保持增长，但增速明显放缓，可见，尽管爱美客有嗨体、濡白天使和如生天使三大拳头产品，仍顶不住消费环境的变化。 所以，爱美客收购REGEN或还有另一重意图——借势出海。 AestheFill已获得了34个国家和地区的注册批准；PowerFill已获得了24个国家和地区的注册批准。 由于韩国REGEN核心产品已获得多个国家和地区的注册批准，建立了广泛的分销体系，爱美客控股REGEN，有望推动自研产品打开国际市场，实现全球化布局。 结语 爱美客重金押注韩国再生医美赛道，既是破局增长瓶颈的豪赌，亦是剑指全球化的关键落子。此次收购不仅将填补其高端产品矩阵，更借REGEN的34国准入资质打通出海通道，以“进口+国产”双线收割市场。 然而，行业高增长神话褪色之际，消费者对万元级“服美役”的支付意愿亦存变量。当暴利赛道步入存量厮杀，胜负或将取决于谁能以技术壁垒构筑护城河——毕竟，真正的“造富密码”从不源于并购账本，而是颠覆性创新。 欢迎在评论区留言交流~

“动物精神”与美国式衰退风险 美国股市发生近年来罕见的大跌，科技指标股特斯拉周一更是收跌超15%，或是公司上市以来的最大单日跌幅。众多机构研判的观点比较一致：美国经济出现衰退风险警报，华尔街此前的AI泡沫出现裂解危机……AI和美国高科技企业是否有泡沫不好说，但经济问题着实更有迹可循。 美国经济的现实问题 综合顶级投行的最新研判，最直观的感受是，美国经济增速看起来已经出现了动摇。 在周一的一份研究报告中，高盛经济团队将美国2025年的GDP预测从2.4%下调至1.7%。 该报告将这一下调主要归咎于：美国的贸易政策假设变得更为不利。 高盛不是唯一这么做的顶级投行。摩根士丹利首席美国经济学家上周五给客户的一份纪要中，将美国2025年的经济增长预测从之前的1.9%下调至 1.5%。 市场无疑将包括上述两份研判在内的顶级投行预测，作为美国股市本周一下挫的重要背景之一看待。 更重要的隐藏含义是，机构和投资者现在越来越相信，美国当局的关税政策和他们在新当局上台前所作的预测相比，是超预期的。而且，美国最高层将要实施的关税政策的不确定性，也是超预期的。 可别小看了这双重的“超预期”，更加激进和不确定的关税政策将会给美国经济，尤其是通胀带来极大的压力，从而让市场需要消化这部分“负面”所带来的减值。 美国增加关税，这首先会影响到物价。比如，纽约联邦储备银行最近表示，纽约州和新泽西州的企业预计明年物价将飙升多达4%。纽约联储主席上周二表示，与关税相关的不确定性可能导致价格上涨，并在未来数月拖累投资活动。 物价一旦有上升压力，驱动美国经济的重要引擎——美联储的货币政策就将面临不确定性。 一旦关税导致美国物价上涨（或者仅仅是对价格上涨的预期），就可能会给美联储带来压力，使其在更长时间内保持较高的基础利率，这势必将限制美国中小型企业为新的资本密集型项目或招聘而借贷的能力，因为借贷成本将维持高位。 美国中小企业实现增长的最大动因就是融资能力，这是经济学中的普遍认知。总结来说就是，如果美国企业处在一个通胀率较高的环境中，那么美联储的降息幅度总体上会比市场此前想象的要小，那么中小企业的业务发展就会受挫，经济自然受负面影响。 其次，美国最高当局的关税政策还有“非常不确定”的特点，这也是困扰美国企业的核心难题，加剧了美国经济前景的不确定性。 自新当局上台以来，美国最高当局决定对最大的贸易伙伴征收惩罚性关税。然而，许多核心的关税措施却一变再变，显著的模式是：先是大刀阔斧地宣布普遍征收关税，随后又是拖延、豁免甚至推翻。 这削弱了美国企业提前规划运营的能力。无数关税措施所带来的不确定性可能会危及有助于经济扩张的投资。很多美国企业正在考虑暂停未来的招聘和投资。这无疑也给美国经济前景蒙上了阴影。 据央视，美国劳工统计局3月7日公布的数据显示，美国2月非农就业人口增长15.1万人，不及预期。美国2月失业率达到4.1%，高于市场预期。分析师普遍认为，由于越来越多的美国企业认为不可预测的关税政策阻碍了经济增长，这直接导致上个月美国私营部门的招聘出现了下滑。 对美国企业来说，现在不仅仅是对关税的广泛恐惧，而且是不知道是否会受到关税影响，如何受到影响，以及何时受到影响。可以说，美国企业对未来的判断出现非常大的犹豫和危机感，主要还是集中在关税对物价上涨以及融资难度的“负赋能”上。 “动物精神”的悖论 动物精神不是一个新词汇，在经济学中，众多研究者都曾将这个用语出现在企业高管或者经济决策者话语中的频率，来代表这些人的乐观情绪，最终和经济的周期性表现进行综合对比。 著名经济学家凯恩斯认为，动物精神用语的出现，可被认为是体现市场行为本能和乐观情绪，会更加促使人们采取积极的经济行动，如消费或投资企业。这些群聚的情感冲动是经济繁荣和萧条的核心所在。 他认为，动物精神这类话语出现的多寡是表示企业管理者扩大和缩小业务的力量，其基础是往往是情绪方面的。 显然美国高级财政官员是懂这个道理的。他们最近出现在媒体中时候，一直将“动物精神”挂在嘴边，大致隐含的信息就是美国新当局将采取“重商主义”——降低税率、放松管制，以期待美国私营经济部门焕发活力，去投资、去招聘、去竞争。 这当中包含了对政府部门以及美国国有企业效率的革新计划——主要是通过政府效率部进行所谓的效率核查和裁员。 最近的美国头条几乎充斥着某某政府部门又要裁员多少多少所谓“低效”人员和岗位的新闻。 然而，当前的问题是，严重的关税政策不确定性，已经开始打击美国消费者的乐观情绪。 要知道，消费支出一向是美国经济的主要支柱。因此，如果美国消费者由于物价上涨而导致支出开始出现萎靡，那么美国经济的主要基础之一就会丧失，这就可能引发经济衰退。虽然从机构的研报中看，目前美国的消费支出轨迹本身并不令人担忧，仍然可以看到强劲的消费支出势头。 另一个问题是，美国经济前景问题导致的资本市场萎靡，很可能反过来加剧美国高收入群体的开支信心，这部分人一向是将众多资产配置在美国资本市场的人群。 一旦高收入群体缩减开支或信心动摇，那将是一个令人担忧的经济问题。这显然将会产生一个双螺旋结构——经济前景堪忧导致资本市场下挫，而资本市场下挫又反过来降低消费者的支出信心，加剧经济下行压力。 追溯源头，依然是关税政策紊乱种下的因。 总结起来就是：高度不确定性的关税政策似乎给美国企业、消费者和投资者带来了信心问题和困惑。不但激起了人们对物价上涨的担忧，也使得美联储的货币政策出现不确定，让资本市场很受伤。 不确定性和混乱绝不是所谓动物精神的前提，无助于美国经济的整体形势。 尾声 过去两年，美国经济的增长态势还是属于强劲——居民收入增长强劲，生产率增长强劲，消费支出增长强劲……这种惯性未必会急速逆转。 当前要说美国经济已经出现明显的衰退迹象，显然是不够严谨的。只能说，人们看到了私营部门活动正在降温的迹象。主要还是体现在最新劳动力市场的发展势头有所放缓。以及在众多调整报告中，美国消费者在支出时候正变得更加谨慎，美国企业则采取了一些观望态度。 这些其实都是激进关税政策以及不确定性所带来的。而美国资本市场是否已经消化了这些问题，或者美国经济依然还有较大负面因素等待着华尔街，还需一些时间来观察。

📢 欢迎来到「油条配咖啡」。在这档播客中，我们将以中国为原点，搜集全球正在发生的那些事情里，我们最关心的商业事件。2025 年又有一点点野心在每周一、三、五服务于你百分之一的灵感了。 * 观察名单 💼 企业强制要求不准加班，欧盟要求让中国企业消灭「996」？ 🇵🇭 前总统杜特尔特被捕，这个传奇神人你不能不知道 （小约翰可汗视频看这里） 🎨 蓬皮杜艺术中心关闭，但好消息藏品要来中国展出啦！ * 生产车间 主播：🌧️ 雨白 后期：公司新办公地点太漂亮了好喜欢的🌧 邮箱：[email protected]（欢迎有眼光的品牌负责人联系我们，洽谈商务合作事宜） * 订阅与收听 🎧 你可以在小宇宙（这个平台比较容易互动一些）、网易云音乐、苹果播客收听我们的节目。如果你觉得我们的节目还不错，希望你可以订阅我们的节目哦，如果能在你收听的平台留下五星好评，那就再好不过了！ 💪 轻点订阅会对我们会有大大的帮助 🤩 每一个点赞、每一条留言和好评，都会给我们大大的动力。 * 社交媒体 📕 小红书：雨白Rosie 👀 微博：雨白Rosie ⌚️ 即刻：雨白Rosie