复杂的利益共同体、专利丛林问题与烧钱的研发成本，绝非行政令可一夕破解。 那个扬言要24小时结束俄乌战争的男人，又发豪言壮语了，这一次，他将矛头瞄准了美国高昂的药价。 5月11日，美国总统特朗普宣布在北京时间5月12日的21点，会在白宫签署一项行政命令。处方药和药品价格几乎将立即下降30%至80%。 在行政令还没有出台之前，我采访了一位美国的医药界人士，他认为主要是表演和宣传，拉拢民意。特朗普和马斯克不断削减预算，甚至削到了自己的选民头上了。现在他在党内的支持率越来低，他需要制造舆论，继续维护他的救世主形象。 但实质性降价是不太可能的。联邦政府干预市场的权利十分有限，大概只是通过几个联邦控制的预算来控制价格，而且也仅仅是个别非常昂贵的药物。此外，特朗普接受了医药资本的政治献金，PhRMA组织捐款2亿三千万美元给特朗普的就职基金。他也不会得罪自己的金主。 特朗普在1.0任期结尾的时候也陆续发起了数个降低药价的提案，但没有什么太大的进展。美国国家公共电台新闻曾评论，对于一个商人出身、以谈判能力强而自居的总统，在降药价这件事上的成绩实在有辱其名声。 5月12日，行政令正式发布，行业人士会认为这个行政令，还不如特朗普1.0时期靠谱。医药股票上涨就可以表明了市场态度。 但他扬言要降的药价，是奥巴马、拜登政府都没有解决掉的顽疾。无论是奥巴马政府还是拜登，在药价上下功夫时，都受到了大型药企、保险公司的反扑。不按常理出牌的特朗普能否出人意料地解决掉这个难题？ 本期嘉宾： 医疗战略咨询公司Latitude Health创始人赵衡，赵老师有个公众号叫村夫日记，是我常会去读且会分享的公众号，因为赵老师对于中美医保政策、保险制度以及药企的解读非常深刻。上一次，美国联合健康保险公司CEO汤普森被枪击事件的时候，我就想邀请赵老师来聊，枪击之后，美国医疗的贫富差距，但当时我的播客还没开。这次是终于有了机会让赵老师来谈谈美国的高药价问题。 时间线： 一、如何看待特朗普的这次降低药价的行政令 4:15 美国共和党的人上台一般会放松对药价的管制，但特朗普4月份签署的一份行政命令，宣称将彻底改革美国处方药市场。 4:54 共和党内部有几股力量，医药行业是共和党背后的金主之一 5:18 特朗普是通过发布降低药价的行政令掩盖其削减低收入人群的医疗补助的事实？ 注：共和党的减税法案中，拟对低收入人群的医疗补助计划（Medicaid）施加新限制，失去保险的人可能高达1900万。 6:42 拜登政府通过的《通胀削减法案》明确规定降低药价的细则，但共和党在降低药价上没有清晰的点，行政令含糊不清。 7:43 对于特朗普行政令的几点质疑。 10:00 学中国集采，只是学了个皮毛？ 10:37 特朗普1.0时期的降低药价行政令、提案有具体的细则设定，但2.0时期的行政令什么都没有。 12:23 特朗普2.0的班子几乎都是外行，预估推出落地的药价政策会有点难。 二、美国药价为何高昂？ 13:43 美国是商保药品福利管理机构（PBM）主导下的商业保险制度。PBM、商业保险与药企已经合为一体，组成一个庞大的利益联盟。 16:23 破除利益体中的一个部分，比如特朗普行政令让药企向个人销售，这很难。 17:53 为什么美国的医保部分愿意把权力让渡给PBM？ 18:38 最大的阻力不在于PBM，而是把药企、PBM和保险这个利益体拆开。 18:57 反垄断调查试图打破这个利益共同体，但共和党是否真心实意想反垄断？ 20:39 美国药价比其它经合组织国家高2～3倍。 23:00 美国不卷价格，是因为大部分药品是非自费，美国有巨大的支付来报销。 25:00 美国的药价体系是怎样的？ 28:25 谁给PBM的返点多，谁的药卖得就好。 29:10 高价药集中在肿瘤、自免领域。 29:23 专利森林的黑洞。 三、几届政府在药价上下的功夫 30:42 奥巴马在药价上做了什么？ 31:46 拜登为什么能通过《通胀削减法案》？ 32:22 《通胀削减法案》的降低药价效果是否有限？毕竟美国医保局仅负责Medicare和药企的谈判。 33:05 美国三大保险渠道，Medicare、Medicaid和商业保险。 34:01 政府的权力边界，为什么只有Medicare和药企谈判？ 35:02 《通胀削减法案》颁布后，胰岛素价格狂飙多年，礼来、诺和诺德、赛诺菲均降价。 36:19 美国任何法律都是妥协的艺术，《通胀削减法案》也有局限性。 37:10 拜登的筹码是什么？ 37:20 《通胀削减法案》类似于国内的医保谈判，而不是集采。 37:39 在美国，改革的前提需要法律支持。 四、反扑的力量 38:34 药企的独白，我凭什么要和你谈判？ 39:08 强生以药品价格谈判条款违宪为由，向美国政府提起诉讼。 39:20 谈判的都是老药，并没有给药企营收造成大幅下降。 40:16 《通胀削减法案》至少没有打击到创新药，降价其实是温柔一刀。 41:27 特朗普光靠行政令很难突破，行政令法律效力有限。 42:22 美国药品降价对国内出海的影响 43:12 对于美国创新药企来说，砍掉经费才是最大打击，而不是降低药价。 44:02 美国的医药医疗体系涉及利益太多，寻找改革突破口，政府制定需要非常精细化。 45:18 雇的人不仅不专业，还反专业。 46:54 特朗普比拜登更难，因为共和党内部是有很多人反对降低药价。 总结 47:47 美国药改之难。 48:32 片尾曲 50:10 美国药价对国内的影响 51:18 砍掉的药价是PBM的返点回扣，和国内砍药价砍掉的是医生回扣、流通环节利润一样。 🎵本期使用的音乐 木村好夫 - 通往小岛的游船 ALEPH - No One Told Me Why 🔍同名公众号“医言不合”，有更多的医疗、医药深度报道内容。 ☎️加入“医言不合”听友群，请添加Grand微信(13301830338)。

Daily Quote Hope is a good thing, maybe the best of things, and no good thing ever dies. (Stephen King) Poem of the Day 小满 欧阳修 Beauty of Words 喝茶 梁实秋

有报道称，伊朗提出“永不拥核”保证书换取美国解除制裁， 其实这是“新瓶装旧酒”的妥协。 这场博弈中，伊朗看似低头，实则用“以空间换时间”换取经济喘息和政治转机。 国际政治没有童话，活下去才是硬道理。 放心，虽然我们内部有观点分歧， 但也没真吵起来～

在通用智能掀起的本次变革浪潮中，科学、技术、生产力、发展模式都在发生全面的、根本性的变化。在技术扩散的前沿，创业是驱动创新的路径中最高效的一种。 我们会不定期访谈奇绩创业营加速的年轻创始人们，从他们的视角，去理解技术创业者的世界观、工程实践经验、产品创新尝试和商业场景应用的探索，更重要的是分享他们早期创业过程中的故事和经验。 本期我们邀请到奇绩2021年春季创业营校友推行科技创始人兼 CEO 卢鹰翔，聊了聊他从 Robotaxi 领域“出走”创业的故事。他分享了如何在高不确定性中构建数据闭环，用真实场景磨练端到端算法，也复盘了技术路线从“被质疑”到“逐步被验证”的过程。 【嘉宾介绍】 卢鹰翔，推行科技联合创始人兼 CEO。康奈尔大学计算机硕士、哈佛大学人口经济学硕士，弗吉尼亚大学生物医学工程本科，曾师从计算机视觉专家 Serge Belongie 教授与人口经济学权威 David Bloom 教授。 【我们聊了什么】 * 为什么最初从自动驾驶轮椅切入，而不是一上来就做末端配送机器人 * 如何通过骑手群体构建数据闭环，打通端到端算法所需的真实反馈环 * 从 Robotaxi “出走”背后的关键认知：什么样的场景值得做？哪些不能犯错？——三选二原则（L4、ODD、动能） * 如何在投资人尚未形成共识时坚持技术路线，以及如何判断“坚持”是不是在自我欺骗 * 机器人落地应用，供应链、场景、人才结构、全球趋势密切相关 【时间轴】 从Robotaxi到轮椅，再到末端配送机器人——创业起点与方向确定 00:58 嘉宾介绍与团队背景：同 Waymo 一批拿到 DMV 牌照的中国团队 02:48 为什么选择从电动轮椅做起：轮椅是可以被人操作的平台，有助于训练端到端算法+构建数据闭环 03:57 2022年业务转折：市场配送需求与新的数据“富矿” 06:35 为什么现在做具身智能的很多来自自动驾驶领域：自动驾驶行业演进的轶事 13:50 创业方向的背后思考：拿到加州全无人牌照，但Robotaxi 领域存在 technology product fit 挑战 19:58 自动驾驶技术落地场景选择的“三选二 " 原则：odd（operational design domain），L4，动能 26:06 创业时机判断：20 年特斯拉第一次靠端到端实现 FSD，市场反响一般，却是开发者认定的未来 31:08 创业具体场景的收敛：技术和市场发展趋势的双重思考 从端到端“冷板凳”到场景收敛与数据闭环：技术、产品、市场的反复碰撞 34:45 轮椅转向末端配送：初代产品复盘+市场需求启发产品路径演进 37:17 无人配送火热，为什么当时做末端配送的很少：开放物理世界，硬件和算法、模型层面的多重挑战 44:05 技术挑战却很大，为什么还要做：从终局反推可行性+客户需求是 PMF 前兆，来一口气也得试 57:23 应对不确定性：关于钱、供应链、市场拓展的关键决策和真实博弈 01:10:09 从规则到端到端再到 VLA，自动驾驶模型路线演进与落地实践分野 机器人产品形态演进、供应链搭建与出海机会的思考与实践 01:22:29 供应链策略：自研与共享自动驾驶成熟产业链的取舍逻辑 01:33:28 机器人产品形态演进的思考：从移动到操作，能力渐进式提升，呼应英伟达数据金字塔理论 01:40:54 机器人自己按电梯还有困难？末端配送机器人的真实场景验证与迭代 01:47:40 为什么要出海？海外政策环境、市场洞察与产品竞争力分析 01:54:05 供应链没经验、资源紧、交付有压力怎么办？给新入局者的实战建议 开放探讨 02:03:24 团队建设与找人策略：不局限于背景，强调能力匹配 02:13:41 机器人普及为什么有其必然性：人口结构变迁驱动 02:20:24 中美机器人 / AI 领域发展的差异与优势 【幕后制作】 沈筱、孔令博、周梓健、张洛诚、陈卓 【内容详情】 本期访谈稿件将于公众号发布，欢迎关注获取更多内容更新。如果你对本期话题感兴趣或有自己的思考，也欢迎在评论区留言交流，期待与你碰撞更多观点。

这周一，资本市场再次见证历史。美股市场因穆迪下调美国主权评级开盘后一度显著走弱，然而在散户大军的买入狂潮下，一场本来极有可能出现的“股汇债三杀”得以避免。 标普500指数在开盘跳水超1%的情况下，被推至收盘“6连阳”。美国国债也从重挫中显著回升，30年期美债收益率日内上冲5%后，回落至4.9%。与散户关系不大的美元汇率依然维持走弱。 根据摩根大通的数据，截至纽约时间周一正午12点30分，个人投资者净买入41亿美元美国股票，创下该时段历史最高纪录，也是首次在正午前突破40亿美元大关。数据也显示，散户们周一的交易量占比高达36%，超越四月下旬水平创出历史新高。 具体来看，周一散户购买的股票中，单一股票占25亿美元，而交易所交易基金（ETF）占15亿美元。小投资者积极抢购热门股票特斯拉和Palantir Technologies Inc（美国大数据分析公司）．两者的资金流入分别为6.75亿美元和4.39亿美元。他们还将资金投入比特币ETF，同时对英伟达仍保持净卖出。 美国散户变迁史 想弄清美股散户为何仍能有如此影响力，首先就得弄明白美股散户是如何衰落的。 美股的历史几乎与美国的历史一样长。1776年，美国建国。1790年，美国在宾夕法尼亚州的费城成立了他们最早的证券交易所——费城证券交易所。 而在1790年到1929年，130年间，美国股市也是以融资为主，也因为缺乏监管，因而充满了权力和资本操纵。 不过，由于经济高速发展，美股整体上保持繁荣。 1929年的大萧条，血洗了全美投资者，典型如知名经济学家欧文·费雪，大萧条之前，通过技术发明和经商获得了数百万美元身家，大萧条之后，不仅储蓄清零，同时还背上巨额债务，在贫病交加中死去。 尽管大萧条重创了个人投资者的信心，但直到1950年，美股仍是标准的散户市，美国家庭个人拥有超过90%的美股，绝对的散户市场。 1950年之后养老金开始大规模进入股市。1955年实行退市制度，1995年之后，被动型指数基金，包括ETF和被动型共同基金，迎来了大发展。1997年纳斯达克1美元股价退市标准实施。2000年之后，外国人可以通过网络买卖美股，海外投资者的比例开始大幅升高。 目前散户个人占38%，指数和被动基金占15%，主动型基金占11%，养老金占10%，海外投资者占18%，对冲基金2%，公司占4%，其他3%。 每一轮制度变迁和市场结构的转变，结果都是一轮散户的出清，或曰“血洗”。 尽管如今家庭（个人）投资者持股占比仍有38%，然而，股票所有权高度集中，最富有的 10%持有家庭所有股票的约 90%。 根据盖洛普的调查，美国约有1.62亿成年人拥有股票。参考威尔逊5000指数，目前美股总市值约59万亿美元，即其中约22.4万亿美元股票归1600万人所有，剩下的不到1.5亿人持有差不多2万亿美元。 再平均一下，富裕家庭平均直接持有140万美元股票，普通家庭平均直接持有1.3万美元股票。所以，尽管如今的美国散户看起来仍然声势浩大，但真正的主体并非一般意义上的中小投资者，而是富裕家庭和精英人士，更接近中国“牛散”的概念。 美国“牛散”集体出动，机构投资者泼冷水 为什么如今美国的“牛散”们要在此时跑步入市呢？ 据美国散户投资者协会5月15日调查数据，如今的散户投资者，尽管看空美股的仍占多数，但看空情绪有明显下降，看空指数为44.41%，持平指数为19.66%，看多指数为35.93%。而前一周的调查，看空指数为51.531%，持平指数为19.02%，看多指数为29.45%。 可见，最直接的原因就是美国散户投资者看多情绪回温。 有研究者认为，散户“跑步入市”的背后是补偿心理。Buffalo Bayou Commodities宏观交易主管Frank Monkam表示：“由于此前没跟上由政策支持的股市复苏，散户已经深刻认识到这种错误，他们几乎坚定不移地承诺绝不再犯同样的错误。” 与之形成对比的，是华尔街的态度。摩根大通CEO杰米·戴蒙在周一发出最新警告，称“当前信贷市场风险极高。那些未曾经历重大衰退的人，完全忽视了信贷领域可能爆发的危机。由于尚未看到关税的实际影响，人们仍保持乐观。市场先跌10%又反弹10%，我认为这种自满情绪已经达到危险程度。” 戴蒙同时警告称，华尔街对标普500成分股的盈利预期已经因为关税的初步冲击而下滑，这一数字还将进一步下降。他指出，六个月后，这些盈利增长预测将从年初的约12%降至零增长。若果真如此，这意味着市盈率也会下降。 美股会崩吗？ 目前看，这一轮市场博弈，美国散户和金融机构之间最大的分歧，或在于美国经济到底会不会陷入衰退。 除了前面提到的杰米·戴蒙，另一大标志是巴菲特持之以恒的减持。伯克希尔·哈撒韦(BRK.A.US,BRK.B.US)在2024年第一季度对其股票投资组合进行了显著调整。根据5月15日提交给美国证券交易委员会的13F文件，伯克希尔大幅减持了多家大型银行的股份，清仓花旗集团(C.US)、减持美国银行(BAC.US)和第一资本信贷(COF.US)的持股。目前，伯克希尔·哈撒韦已经连续10个季度减持美股了，手握超3000亿美元现金。 历史上，巴菲特一共五次大规模减持美股，前面四次美股都崩了。 第一次，1969年5月，巴菲特解散了持续13年的合伙企业，随后道琼斯指数和标普500指数一年内暴跌35%。 第二次，1987，巴菲特几乎清仓了所有股票，之后不到两个月，标普500指数暴跌33%，道琼斯指数暴跌36%以上。 第三次，1999，巴菲特公开看空美国科技网络股，随后，纳斯达克在2000年的3月到02年的10月期间暴跌78%。 第四次，2007年巴菲特大幅的减持了美股仓位，2007年11月到2009年的3月，纳达克和标股额外指数双双暴跌近55%。 第五次就是目前这次了，并且此轮减持仍在进行中。 目前看，尽管特朗普政府的政策频频超出市场预期，但尚无有力证据支撑美股崩盘预期，当然，谁也说不准黑天鹅遍地天飞的当下，美股会有什么样的走势。 结语 最近的美股波动背后，专业机构与高净值个人形成反向操作。一边是手握算法与衍生工具的华尔街机构，另一边是凭借社交媒体凝聚共识的新一代"散户"。 目前，有几重因素在驱动美股演化：美国政策的不可预知性、关税壁垒下企业盈利预期变差、海外投资流出、以及散户投资者非理性行为的自我强化。 市场正面临2008年以来最复杂的定价环境，至于结果如何，只能说鹿死谁手犹未可知。

最近，主营为芯片设计业务的上海韦尔半导体股份有限公司（韦尔股份）发布公告，拟变更中文名称为豪威集成电路（集团）股份有限公司（豪威集团）。（同时拟变更公司英文名为OmniVision Integrated Circuits Group, Inc. ） 公司当前的营业收入主要来自图像传感器解决方案，此次改名主打一个“实至名归”。 在2019年，公司完成了对全球前三大图像传感器芯片设计公司豪威科技（OmniVision Technologies）的收购，正式进入到这个芯片设计前沿细分赛道。2024年年报显示，公司的主营收入中，图像传感器（CIS）解决方案业务实现营业收入191.90亿元，占比为74.76%。而半导体代销业务的占比仅15%。 如今的改名确实更加符合公司当前主业已经从2018年前的半导体分销变更为集成电路设计的情况。 作为昔日CMOS图像处理传感器领域的全球龙头，最早创立在美国的豪威科技（OmniVision）早在2000年就完成了IPO，市占率一度全球领先。经过辗转最终被韦尔股份收购之后，OmniVision产品在国际市场威名并未消散，继续在全球各大市场为智能手机、汽车电子、安防监控和医疗成像系统等产品提供CIS解决方案。 韦尔股份的此番更名操作，是根据公司目前主营产品品牌影响力及产品类型占比，为了更加全面地体现公司的产业布局和实际情况，准确反映公司未来战略发展方向，进一步发挥公司品牌效应及品牌优势，提升市场影响力的举动。 那么，可能是以韦尔股份名义最后发布的两份财报——2024年年度报告、2025年第一季度报，又有哪些亮点呢？ 聚焦主业，稳健增长 据公司发布的2025年一季报显示，今年一季度公司实现营业收入64.72亿元，同比增长14.68%，创下历史最好的一季报营收成绩；实现归母净利润8.66亿元，同比增长55.25%；实现扣非归母净利润8.48亿元，同比增长49.88%。 这背后体现出的是公司盈利能力的稳健提高。一季度，公司实现综合毛利率31.03%，同比提升3.14个百分点，实现扣非归母净利率13.11%，同比提升3.08个百分点。 此前公司披露的2024年度财报显示，2024年公司实现营收257.31亿元，同比增22.41%；实现归属上市公司股东的扣非净利润30.57亿元，同比增2114.72%。 从主营收入的构成看，2024年公司以图像传感器解决方案、显示解决方案、模拟解决方案作为半导体设计业务的核心，分别实现营收191.90亿元、10.28亿元以及14.22亿元，分别占主营收比例为74.76%、4.01%以及5.54%。图像传感器领域的营收同比增幅达到23.52%，成为公司经营业绩增长的最重要源头。 从图像传感器的主要销售对象来看，智能手机和汽车电子两大领域的占比最高，销售收入增长最快。 据Canalys以及中国信通院公布的数据显示，2024年全球智能手机市场迎来明显复苏，年度出货量达到12.2亿部，同比增长7%。2024年中国智能手机市场出货量3.14 亿部，同比增长8.7%。而随着公司产能的顺利爬坡，以及在高端产品方面的技术能级获得市场认可，产品被广泛应用于大量国内高端智能手机后置主摄方案中，赢得了大量手机高端图像传感器的订单。 据中国汽车工业协会的数据，去年我国汽车产量和销量分别完成3128.2万辆和3143.6万辆，同比分别增长3.7%和4.5%，产销量再创新高。公司在汽车领域的CIS解决方案涵盖了高级驾驶辅助系统、自动驾驶系统、驾驶室内部监控、仪表盘摄像头等广泛的汽车应用。人们日常驾驶中所广泛使用的电子后视镜、后视和全景影像等功能，说不定背后就有韦尔股份相关图像传感器的助力。 此外，公司显示解决方案涵盖了LCD-TDDI（触控与显示驱动器集成）、OLED DDIC（液晶面板显示驱动集成电路）、TED（Tcon Embedded Driver）等多款产品，目前显示解决方案主要应用在智能手机市场。模拟解决方案主要涵盖了模拟IC、分立器件以及车用模拟IC，主要涉及消费电子产品、物联网应用场景中的电池电源充电管理、电压缩放、CAN/LIN芯片等。 公司半导体设计的业务属于典型的无工厂模式（Fabless)。仅从事集成电路的研发设计和销售，而将晶圆制造、封装测试业务外包给专门的晶圆代工厂商、封装测试厂商，公司从晶圆代工厂采购晶圆，委托集成电路封装测试企业进行封装测试。 这种模式的优点非常明显，由于公司无自建晶圆厂，固定资产规模较轻，折旧压力较小，周转效率更高，相对风险较小；同时由于专注于IC设计，对市场需求响应速率相对较快。近年来典型Fabless大厂英伟达异军突起，将老牌的IDM公司（负责从半导体设计到生产最终产品的所有流程的）如英特尔和AMD远远甩在身后。 然而，Fabless模式也有弊端。晶圆生产和封装测试全部依赖外部合作伙伴，无法直接控制产能不足、生产排期延后、制造环节良率异常等风险。据年报披露，当前公司合作的封装测试厂商、晶圆代工厂主要为行业排名前列的大型上市公司，市场知名度高，与公司有着长期稳定的合作关系，产品供应稳定。 研发持续加码 作为一家Fabless企业，最重要的核心竞争力就是研发能力。英伟达就是研发上面的佼佼者。多年来通过巨大资金的投入，不断在光线追踪、图形渲染性能、AI加速等新兴领域取得重大突破，连续多年所设计的GPU和AI芯片产品在系统算力、推理性能、HBM内存、网络吞吐量等关键参数上遥遥领先竞品。 韦尔股份在这方面也毫不含糊。2024年公司半导体设计销售业务研发投入金额为32.45亿元，占公司半导体设计销售业务收入的15%。截至报告期末，公司已拥有授权专利4865项，其中发明专利4659 项，实用新型专利204项，外观设计专利2项。另外，公司拥有布图设计135项，软件著作权83项。 2025年一季度，公司研发费用约6.54亿元，同比增约5%，研发费用率达到10.1%。公司近5年一季报中的研发费用和营收增长总体呈稳定态势。 持续的研发投入也为公司带来了较丰硕成果。在智能手机应用方面，近年来公司推出的OV50K40、OV50M40等图像传感器，可充分为旗舰级手机的后置主摄像头、后置长焦摄像头等提供行业标杆性能。在自动驾驶应用方面，公司推出OX08D10 800万像素、OX05D10 500万像素、OX12A10 1200万像素等CIS产品，可满足汽车不同应用场景需求。 同时，公司在AI+CIS应用领域也有研发布局。比如，前瞻布局的液晶覆硅（LCOS）微显示技术和用于眼球追踪的全局快门传感器等，可为增强现实（AR）、扩展现实（XR）和混合现实（MR）眼镜和头戴式显示器时，提供高分辨率的沉浸式体验。或能帮助公司拓展可穿戴AI设备（如智能眼镜）市场的需求。 尾声 可以说，聚焦主业、注重研发是韦尔股份最近两份财报给我的最大印象。这可能也是公司希望更名的原始动力之一：让人一目了然公司的主业是什么，也更坚定了研发道路的选择。期待看到这家中国企业在集成电路设计领域研发出更多富有竞争力的新产品。

「Business model is the best model.」 本期的嘉宾是 A 股上市公司，千里科技的董事长印奇。他今年 37 岁，已 AI 创业 14 年。在 2011 年，印奇和同为清华姚班的同学，杨沐、唐文斌一起创立旷视科技时，3 人都在 22 岁上下。 图注：旷视的三位创始人（从左至右）：杨沐、印奇、唐文斌 上一轮 AI 热潮中，这群年轻人打造的旷视，后来和商汤、云从、依图并称为 AI 四小龙。四家公司曾累计融资 80 亿美元，不过至今无一家规模盈利。从 2020 年到 2024 年，旷视一度在科创板上市流程里等待了 3 年多。 去年年中，印奇得到一个新机会，入股力帆科技，担任董事长，继续做与硬件终端结合的 AI，第一阶段是做 AI+车，即智驾和智舱的完整方案。力帆科技在今年初改名千里科技，千里股东之一的吉利会成为其重要的合作伙伴。 从年少成名、高歌猛进，到被资本追捧，再到公司被美国制裁、两次上市遇阻、苦寻商业闭环未果——印奇完整经历了上一轮 AI 热潮的起落。 本期包含了今年 3 月中旬和 5 月初，我们与印奇的两次访谈： * 其中 3 月这次访谈，我们集中聊了从旷视到千里的转变，印奇对过去 AI 创业的总结，和千里的新进展； * 最后一部分则是 5 月的访谈，我们更多聊了 AI 大模型的创业机会，和正在快速涌现的 Agent 应用市场。 印奇仍在追求 AGI，但不再是以 22 岁时那种一往无前的方式。这是一个有关 AI 创业的非爽文故事。 本期嘉宾： 印奇，千里科技董事长 时间线跳转： 3月中旬的访谈 - 从旷视到千里 03:17 AI 是 lifelong 的方向，一直想走软硬结合的 AI 05:55 继续推动旷视上市、大模型创业、AI+车（千里），三个选项里为何最终选了千里？ 08:34 更倾向 AI in physical，AGI 必须有物理支撑 13:16 智能机器人未到爆发时机 - 只有技术信仰是不够的 17:43 DeepSeek 破圈，不代表能形成商业闭环 18:41 搜狗、旷视、DeepSeek，前沿科技创新的“天才少年”组织模式 20:47 技术信仰 vs. 价值务实：所有不能闭环的辉煌都是暂时的 25:24 一代版本一代神，组织能否迭代决定未来 - 千里新战略 26:10 千里战略关键词：AI 加车，差异化，聚焦智驾 28:43 开放 + 国际化，与吉利的合作不是绑定，而是起点 30:25 供应链开放：寻找各环节最优产品，组成完整方案 35:21 深度绑定车企才能形成数据闭环和技术支点 40:40 对 VLA 的判断：具身更需要 VLA，车的动作（action）很有限 44:41 中国智驾要回归基本功，提升模型化比例 49:39 技术品味来自背景积累，但也不用神话技术背景 52:17 智驾合适的商业模式是 2B2C，消费者要为软件付费，软件才能持续迭代 - 卡在上市流程的 5 年 54:46 低谷的 5 年反而是成长最快的 5 年 58:29 价值务实 + 精细经营 + 战斗型组织 01:06:01 调整研发与销售投入比例的过程——客户导向不是说出来的，而是价值链压出的 01:08:16 管理没那么多新概念，因为人没变；世界是连续的，不存在真正的突变式创新 01:11:13 好的科研关键是定义好问题，创业也一样 01:14:15 在互联网领域，what 很重要；但在大部分其它行业，how（执行力）比 what（认知） 重要。 - 节奏比方向更重要，智驾已进入冲刺期 01:17:54 节奏比方向更重要，要判断冲刺时机 01:20:04 智驾冲刺信号已出现，赢下冲刺所需的 3 个体系 - 见世界、见众生，然后见自己 01:26:50 比以前更狠了？——更追求结果了 01:30:51 聪明人用笨办法，不奢求用小的力获得大成功 01:33:50 为何在少年时就找到 lifelong 的方向？ 01:35:30 姚班的科研价值观 01:41:38 人类会选择虚拟世界吗？ 01:45:34 艺术家徐冰，科技边界扩大，艺术边界缩小 01:47:57 当你对这个世界有认知，跟一群人做成了很多事，最后可能才能真正知道内心支点，见自己是最后的。 5月的访谈 01:48:31 AI 现在是一个大周期的决赛环节，各公司的积累 01:52:05 Super App，短期有爆发势能，长期上限高 01:54:42 第二阶段的 Super App 方向：Agent——四种分类（办公、内容创作、生活、情感陪伴）& 机会比较 相关链接： 《晚点对话印奇：AI 1.0 的教训是，所有不能闭环的辉煌都是暂时的》 《旷视印奇入主力帆始末：放下上市执念，赌汽车智能化》 剪辑制作：Nick 本期主播：小红书 @曼祺_火柴Q，即刻 @曼祺_火柴Q ☆《晚点聊 LateTalk》建立「 播客听友群」啦！☆ 欢迎关注科技、商业大公司动态和创业创新的小伙伴进群交流，第一时间收听新节目。 这里有更多互动，更多话题讨论。欢迎贡献选题 & 推荐嘉宾。 请先添加「晚点」小助手的微信号，备注：“晚点聊”，我们邀请您入群。 关注公众号《晚点 LatePost》和《晚点对话》，阅读更多商业、科技文章：

希望《谜托邦》能为华文推理打造一块新大陆，保留一个小小的推理“火种”。——华斯比 本期嘉宾：华斯比（晚清民国侦探小说收藏家，“中国近现代侦探小说拾遗”丛书主编，推理小说研究者，独立书评人。中国首个私人推理小说奖“华斯比推理小说奖”创办人，主编有《中国悬疑推理小说精选》《谜托邦》，选编有《给孩子的推理故事》《品脱猫：密室》。曾接受《中国新闻周刊》《澎湃新闻·上海书评》《藏书报》专访。文章散见于《北京日报》《新闻出版博物馆》《海派》《书屋》《书都》等报刊。现主持中国推理草创期文献私人抢救计划“民国推理拾遗”微信公号） 本期主播：阿普 封面设计：怪兽 后期制作：读虫 这一期节目上线这天，恰逢华斯比老师生日，祝华老师生日快乐，推理快乐！ 如果说推理迷的尽头是考据，而考据的尽头是传承，那就让我们跟随华斯比老师，登上开往1900的蒸汽火车，去探访晚清民国时期的大侦探们，一起聊聊天。 本期将会听到的内容： 02:19 唐探系列为什么独一无二？ 08:04 电影《唐探1900》：晚清历史缝隙里的想象 16:09 小说里的唐探1900：中国侦探在旧金山 24:14 福尔摩斯来中国：中华书局1916年版“全集” 32:23 谜托邦：从《中国女侦探》开始 40:28 刘半农写过侦探小说？对，就是那位刘半农 56:42 霍桑还是霍森：编辑一时改名爽，学者考证跑断肠 1:12:52 推理小说新形态：为了让人在地铁上也能读推理 1:20:58 探寻历史真相的推理之旅：华斯比老师推荐书单 相关作品： “中国近现代侦探小说拾遗”丛书: 《李飞探案集》（陆澹安） 《胡闲探案》（赵苕狂） 《中国侦探：罗师福》（南风亭长） 《刘半农侦探小说集》（刘半农） 《叶黄夫妇探案集》（长川） 《糊涂侦探案》(朱秋镜) 《双雄斗智记》（张碧梧） 《中国侦探在旧金山》（乃凡） 华斯比老师推荐推理小说书单： 《人皮论语》（冶文彪） 《侠盗的遗产》（时晨） 《凶宅》（呼延云） 《神探福迩，字摩斯》（莫理斯） 推理研究作品： 《现代与正义: 晚清民国侦探小说研究》（战玉冰） 《民国侦探小说史论：1912—1949（全二册）》（战玉冰） 《福尔摩斯中国奇遇记》（战玉冰编/陈景韩/包天笑/刘半农等） 《福尔摩斯来中国：侦探小说在中国的跨文化传播》（魏艳） “谜托邦·文库本”系列： 《一百年接了个龙》（程小青、陆澹安、赵苕狂、徐卓呆、胡寄尘、天虚我生、徐枕亚、程瞻庐、顾明道、严独鹤、范烟桥、施济群、徐碧波、冯叔鸾、许指严、严芙孙、天台山农、朱大可） 《职场女孩的受难》（E伯爵、王稼骏、陆秋槎、时晨、陆烨华） 《奇物志》（眠眠、皇帝陛下的玉米、青稞、广思） 《无名之猫》（拟南芥、塘璜、慢三、鸡丁） 华斯比主编谜托邦MOOK系列： 《谜托邦01 : 中国女侦探》 《谜托邦02 : 我的日常之谜》 《谜托邦03 : 乌有乡》 《谜托邦04 : 故事新编》 公众号：银杏树下FM 小宇宙/豆瓣/苹果播客/喜马拉雅/网易云音乐等各音频平台搜索“银杏树下”，都可以相遇 感谢收听，如果您喜欢我们的节目，请转发推荐给您的朋友。 欢迎在评论区留言，您的反馈对我们很重要，谢谢！ 期待更多爱书和播客的朋友来到银杏树下，我们一起读书，分享美好。

友友们大家好！这期节目里Frances和好小气打算聊一聊我们最近或者一直以来的一些老派的生活方式，比如看老电影、购买CD和蓝光影碟、钩针。最近我们在网络上经常能看到关于“老奶奶爱好”（grandma hobbies）的讨论，大家觉得在现在这个快速且信息过载的时代，老奶奶爱好能够抵御这股更高更快更强的洪流，给我们带来一些内心的平静吗？ 硬广时刻：谁还没有听我们精彩的读书节目？ 📚《文学经典还是“诈骗”之书？一起把长篇小说拉下神坛！2025年世界读书日特别节目》 * 小宇宙收听 * 爱发电购买 * buy me a coffee购买 本期节目你将听到： * 第一期付费节目幕后花絮：期末狂卷、浴血奋战 * 老派生活方式快问快答：谁的MacBook每天晚上关机？ * 看老电影有什么惊喜？细品《花样年华》中的糯米鸡 * 为什么Frances开始听CD？为什么好小气买蓝光影碟？ * 钩针101：沉得住气、享受拆线 * 过一种老派的生活，有什么好处？它真的可以抵御消费主义的侵袭吗？ 本期提及 《花样年华》 《倩女幽魂》 《傲慢与偏见》（2005版本） 《幽灵公主》 《暖暖内含光》 《爆裂鼓手》 criterion collection youtube channel 🎓Frances流行音乐博士论文节选： 《音乐很穷，怎么个穷法？Mike Stern爵士五人组演出观后感》 《为什么有时demo比正式录音版更好听？谈音乐的身体性（2）》 💌欢迎给我们写信 [email protected] 关于我们 播客 微博 小红书 好小气 微博 不丧podcast Frances 微博 小红书 B站 YouTube

📌 Episode Summary: 今天聊一个职场的“敏感现实”——如何在没有正式职位权力时，推动事情发生？ 参考经典书籍《Influence Without Authority》第15章，我们剖析了组织政治背后的真相，探索了职场中客观存在的非正式权力结构，以及如何既守住原则又高效办事。通过拆解真实案例与具体策略，带你重新审视组织政治，掌握一种务实而正直的生存智慧。 🔍 This episode covers: * 组织政治 ≠ 全部负面：理解职场中“政治”的本质，学会适应而非回避。 * 如何“摸清情况”：快速画出你组织的“非正式影响力地图”。 * 诊断利益相关者（Stakeholder Diagnosis）：读懂周围人的真实需求和目标。 * 运用“影响力筹码”：识别你能提供的独特价值，用恰当方式交换。 * 案例解析：Friend Brixby如何在“政治漩涡”中安全过关，实现复杂项目的成功管理。 🎯 反思与行动: 试想一下，在你的职场或组织环境中，有哪些你未曾注意的不成文规则？哪些看似不起眼的人物实际上握有关键影响力？如果你重新识别并善用这些非正式的力量，会如何改变你的做事策略呢？ 📚 本集参考书目 * 《Influence Without Authority》by Allan R. Cohen & David L. Bradford * 中文译名：《非职权影响力》 如果节目对你有启发，请订阅并分享给有需要的朋友。你的支持，是我最大的动力！ 关于节目 在路上，不止步。这里是一档把“看懂时代”与“进化自我”交织在一起的声音日志：从人工智能到全球宏观，从投资心法到职业跃迁，再到心理韧性与创造力，我与你并肩拆解趋势，也分享跌倒、试错与重启的真实体验。愿在快速变换的世界里，我们以好奇为燃料，以行动为方向，用声音持续校准前行坐标。

嘉宾： Eason 南安普顿大学 海洋考古系 硕士学生 主播：Linda, Karen 在这一期《什锦英国》，我们请到了深潜多年的嘉宾 Eason。他拥有技术潜水TDI100米深浅和TDI全洞穴潜水等多项高级证书，目前正在南安普顿大学攻读海洋考古硕士学位。 从泰国涛岛因抑郁放松开始的第一潜，到如今在水温不到10度，能见度很底的英国海湖、矿坑与洞穴中挑战极限。 Eason 和我们不仅聊了潜水带来的自由，宁静，疗愈和风险，也聊了中国潜水装备如何“下潜”到全球市场的机会和挑战。 本期亮点： 在7℃的伦敦湖泊首次下水是种什么体验？ 技术潜水与休闲潜水的本质差别是什么？ 中国制造的潜水装备为何在全球悄然流行？ 一块防水手机壳、一个国产电池，如何击败GoPro和欧美大牌？ 潜水如何成为走出抑郁、找到自我力量的方式？ 时间线（Timeline） 01:07 高一去涛岛减压的一个假期， 开始的潜水之路 03:20 在英国如何继续潜水？装备运输与冷水挑战 06:00 英国冷水潜水初体验，干衣 vs 湿衣科普 08:47 技术潜水是啥？减压区、洞穴潜水解析 11:30 洞穴里看什么？化石、盲鱼与史前遗迹 12:57 减压原理详解：为什么不能直接上浮？ 14:22 最长一次潜水经历：4小时水下体验 15:30 什么是循环呼吸器？技术装备小知识 16:20 独潜 vs Buddy潜水：摄影师的选择自由 18:25 减压小游戏：水下下棋、潜水电脑里的贪吃蛇 19:11 英国有哪些值得一潜的潜点？苏格兰最推荐 21:48 英国潜水的“后勤挑战”有多大？ 23:32 冷水应对指南：如何层层保暖还坚持1小时？ 25:15 英国的华人潜水圈有多小？不到50人潜过英水 26:14 为什么坚持水下摄影和记录？600潜日志的意义 27:00 国产潜水装备如何突围 32:10 设备售后与国产工厂品牌化的挑战 33:47 潜水带来的“宁静感”：像是回到母体 35:39 潜水带来的人生改变 38:52 真实挑战与父母担忧：如何坚持热爱 39:58 潜水的疗愈功能， 帮助心理康复 41:08 英国潜水安全标准与设备检查机制 42:11 潜水梦清单 & 最离谱潜伴的奇葩操作 44:26 对潜水电脑表的期待：未来能否实时监测人体状态？ 46:02 国产 vs Apple Watch？潜水电脑表选购建议 47:11 为什么要来英国潜水？极端环境中的极致体验 48:20 坚持热爱的力量