本期是杨老师和【不止投资】主理人靳佳的对话。 节目录制于2024年下半年，培鸿老师滔滔不绝一口气录了三个多小时，从当年在天则研究所的群星灿烂，到社保期间的跌宕起伏，再到现在容光的配置2.0框架，培鸿老师知无不言言无不尽，系统的阐释了他对于资产配置的理解。在我看来，资产配置其实有三个层次： 一是know what，知道配置是什么； 二是knowhow，知道怎么做； 第三个层次是know why，知其然更要知其所以然； 期望对大家有些启发，enjoy 嘉宾: 杨培鸿:容光投资FOF投资经理，曾历任社保、中投和大型公募基金，从事FOF投资和资产配置十余年 ​​时间码索引​​ * 茅台案例：00:09-04:59 * 财务造假分析：05:21-07:53 * FOF筛选逻辑：13:43-15:59 * 违约债策略：26:05-28:17 * 量化策略批判：29:14-36:16 * 航空股陷阱：36:16-38:05 * 长期持有逻辑：38:05-42:06 一、投资理念与市场观察​​ ​​1. 长期投资与短期波动​​ * ​​茅台案例​​（00:09-04:59）杨：假设自茅台上市（2001年）满仓持有，年化回报率超30%，但期间经历多次大幅回撤（如2008年跌60%、2012-2015年跌60%）。 强调长期持有优质资产的必要性，短期波动难以避免，但常识和对商业本质的理解是关键。 对比实业与投资：做过生意的人更易理解企业经营风险（如原材料成本虚报、管理层舞弊）。 * ​​财务造假案例​​（05:21-07:53）以某公司财务造假为例，指出仅依赖报表数据易被误导，需结合商业逻辑（如营收与成本的合理性）判断企业真实价值。 提及蓝田股份案例，强调未深入调研行业（如现金流异常却无银行合作）可能导致误判。 ​​2. 商业理解的重要性​​ * ​​房地产行业对比​​（07:53-10:59）恒隆地产精细化运营 vs. SOHO中国分割租赁模式：长期主义与短期投机的差异。 恒隆创始人陈启宗通过精细化运营维持品质，而SOHO中国因过度分割租赁导致资产贬值。 ​​二、FOF策略解析​​ ​​1. 管理人筛选逻辑​​ * ​​核心原则​​（13:43-15:59）​​“一和零”筛选法​​：优先剔除不合格管理人（如投机风格、缺乏长期验证），再精选优质管理人（如邓晓峰等具备深度认知与跨行业能力的选手）。 ​​能力圈与审美局限​​：管理人需专注特定领域（如消费、医药），避免盲目扩展能力圈导致决策失误。 ​​2. 资产配置比例​​ * ​​权益类为核心​​（22:33-24:59）80%以上配置主观多头价值投资基金，聚焦长期竞争力强的企业（如茅台、腾讯）。 ​​债券与另类资产​​：违约债投资（如华晨、永煤案例）：通过计算企业破产清算回收价值获取超额收益，但需承受流动性风险。 商品CTA策略：谨慎看待，认为其收益特征接近债券，且依赖产业经验而非技术分析。 ​​三、风险管理与市场认知​​ ​​1. 波动与持有期限​​ * ​​长期视角​​（38:05-42:06）股票投资需做好12年以上的持有准备，避免在市场高位追涨（如2007年、2015年入场）。 强调“买便宜货”原则，避免在泡沫期入场；下跌周期中需逆向布局，而非恐慌抛售。 ​​2. 策略局限性​​ * ​​FOF策略适配人群​​（43:19-47:16）适合接受波动、追求长期复利的“正经人”，需匹配个人财务状况（收入稳定性、负债率等）。 拒绝伪策略：如量化CTA、雪球产品等短期高收益策略，本质是监管套利或不可持续的风险暴露。 ​​四、投资策略辨析​​ ​​1. 价值 vs. 成长​​ * ​​成长股定义​​（15:00-18:43）需满足“高质量、可持续、高速”三要素（如亚马逊、茅台早期），而非简单归类为TMT行业。 国内现状：多数成长股基金实为行业轮动或景气度投机，缺乏真正穿越周期的能力。 ​​2. 其他策略评价​​ * ​​量化策略​​（29:14-36:16）国内私募量化短期业绩亮眼，但公募量化受限于监管与资源，长期难以持续。 航空股陷阱：行业同质化竞争严重，非好生意（如票价受政策管制、成本刚性）。 ​​五、其他要点​​ ​​1. 研究方法论​​ * 深入行业调研（如体育鞋服产业链），与从业者交流获取一手信息，避免依赖券商研报。 * 通过财报与管理层访谈交叉验证，关注核心竞争力（如品牌护城河、管理效率）而非短期数据。 ​​2. 学习与进化​​ * 向顶尖投资者（如段永平、陈志武）学习，借鉴其底层逻辑而非表面技巧。 * 持续迭代认知，避免陷入“数据陷阱”（如过度依赖历史回测指标）。 ​​六、对话亮点摘录​​ * ​​关于“伪策略”的批判​​： 杨：若有人承诺8%回报、2%回撤，“我绕着走”。真正的投资需符合常识，短期高收益策略不可持续。 * ​​关于资产配置​​： 主持人：家庭资产配置需根据收入稳定性、负债率个性化调整，切忌盲目抄作业。 * ​​关于投顾行业​​： 杨：国内投顾行业缺乏道德约束，部分从业者以销售为导向，损害投资者利益。 加入星球社群，文字稿和PPT在知识星球社群内。 欢迎进入社群交流播客相关问题 【风险提示】： 本节目音频内容以及文字信息均不构成投资建议，投资有风险，投资需谨慎。以上内容仅供参考，不预示未来表现，也不作为任何投资建议。其中的观点和预测仅代表当时观点，今后可能发生改变。 一切问题咨询可联系(微信)：cwzy20230605 加入星球社群，文字稿和PPT在知识星球社群内。 欢迎进入社群交流播客相关问题 【风险提示】： 本节目音频内容以及文字信息均不构成投资建议，投资有风险，投资需谨慎。以上内容仅供参考，不预示未来表现，也不作为任何投资建议。其中的观点和预测仅代表当时观点，今后可能发生改变。 一切问题咨询可联系(微信)：cwzy20230605

由 姚晨 / 贾静雯 / 侯雯元 / 袁弘 / 代乐乐 / 王西 / 左凌峰等主演的医疗剧《以美之名》正在热播，但这部以美容整形为题材的医疗剧也正因为其接近生活、大胆写实的风格照进现实：来历不明的肉毒素成为美丽“陷阱”？奥美定后又出现了新的“平替”？「下睑下至」为什么被医生拉黑？热玛吉、黄金微针的那个“码”真的靠谱吗？婚前突击医美=毁容倒计时？⚠️这期播客，我们和整形外科医生LuLu卢璐一起解读剧中没细说的医美内幕。 另外，我们小红书的「说来话长」上新啦！是和播客内容完全不一样的视频节目，期待你来订阅～ 本期嘉宾 社交媒体 说来话长视频节目：说来话长 阿汤小红书视频播客：汤瀚森｜阿汤 卢璐医生：Doctor.Lu Lu 合作及微信群 听友群请加微信：cheeseradio 合作事宜请加微信：tuenen87 时间轴 01:22 整形科医生看之前担心会很尬 02:02 电台主持人看《从你的全世界路过》也担心会尬 02:57 《以美之名》的医疗指导都是业界大佬 04:23 给整形科医生LuLu印象最深的一些剧中细节 06:03 现实中像乔杨这么有个性的常见么？ 07:06 关于《问心》美术指导王竞老师的回顾 * 肉毒素中毒 08:36 剧中《以美之名》肉毒素中毒片段（原声采样） 10:12 当医生看到这一幕时想到的是什么？ 10:24 肉毒素中毒的实际临床表现 11:28 怎么判断患者是不是肉毒素中毒？ 12:08 肉毒素中毒一定为什么要去有整形科的三甲医院？ 13:47 不要在临近婚前去医美 14:42 为什么近来肉毒素中毒这么多？ 16:15 粉毒、绿毒和肉毒毒素是一类东西吗？ 17:18 肉毒素本来的适应症是什么？ 18:23 长期使用肉毒素，脸会不会变僵？ 19:05 《非法销售肉毒素被判刑》的新闻报导 * 玻尿酸VS奥美定 20:09 虽然奥美定没有了，但是相似的东西总在出现 20:40 价格差距很大 * 医疗机构 22:32 四级医院的资质有多重要？ 24:10 从医疗机构的名字看出门道 25:00 为什么私立医院比公立医院设备更先进？ 26:42 求美者怎么判断私立医院是否靠谱？（验三样东西） 28:28 热玛吉、黄金微针的那个“码”真的靠谱吗？ 29:04 《以美之名》剧中李起角色的细节发现 * 整形项目 29:45 「下睑下至」你真的需要做吗？ 30:51 「精灵耳」、「高颅顶」的误区 32:24 化妆品品类广告合法合规的细节看清楚 * 医生执业视角 34:12 现实中有多少争议下的手术 37:20 当求美者有不太合理的审美要求时候怎么办？ 40:10 整形科医生的审美是不是特别重要？ 43:46 隐瞒病史导致疑似肉毒素中毒的真实案例 相关剧集 *声明 本播客的内容仅代表个人观点，并不代表任何单位、供职机构等的立场，也不构成任何形式的医疗意见或建议等。本内容仅供健康科普使用，不能作为诊断、治疗的依据，请谨慎参考。未经本播客的授权，不得转载或使用播客节目中的任何内容。

「人类是复杂的，当我们在生理、情感、心理和心灵这四个层面上是整合、统一的，我们才会感到终极的安全。我们每个人都有能力抵达自己的内心深处，那里藏着一个安全感的泉眼，而真正的丰盛恰是由此处涌出的。」——《内在安全感：通往疗愈、能量与成长之路》 明子本期推荐 1.《伯克毕生发展心理学》 2. 发展心理学中的四种心理依恋模式：安全型依恋、焦虑-矛盾型依恋、回避型依恋、混乱型依恋 （依恋模式没有好坏之分，只是我们适应环境的生存策略。如果想改变，关键一步是先意识到自己的模式，再慢慢练习新的相处方式！）

【本期对话嘉宾介绍】 * 小红书《二姐的小世界》的主理人二姐，半年的时间在小红书做到了11万粉丝，并成立了自己公司，河南酒管家创始人 * 经历过35岁中年危机，面对大厂裁员迷茫焦虑如何自救？请听正文二姐分享实用的心得感悟 【你将听到】 * part 1 背景介绍 02:16 嘉宾介绍、快问快答 03:26 在做自媒体之前，二姐是做什么工作的？过往的工作经历 03:49 主业是做什么工作的？主业和副业年收入分别是多少？ 04:37 是什么契机走上了自媒体之路？ * part 2 副业收入拆解 12:02 半年涨粉11万粉丝的核心秘诀分享？ 17:05 从0-1小红书账号是如何运营的？ 21:02 从0-1的过程很开心很享受，没有过流量焦虑 22:00 有一份主业保障的前提下，在开展副业会激发很多想法，这样才能够做的更持久 22:47 自己一个人做自媒体很孤独，眼光有局限性，这些问题如何解决？ 28:58 内容的差异化该如何打造？灵感从哪里来？ 33:55 爆款内容的打造：如何做到一条短视频涨粉7万？爆款内容的拆解方法论 37:10 变现：第一条接广告收入是多少？接广涨了几次价位，涨价的标准是什么？ * part 3 商业认知 41:02 是什么契机让二姐从达到到公司创始人身份上的转变？ 43:49 为什么选择在小红书卖酒？ 46:48 从打工--达人--品牌创始人，在多重身份的转变后，二姐最大的变化是什么？ * part 4 什么情绪影响了你搞钱速度 47:37 在35岁经历中年危机，面对大厂裁员迷茫焦虑是如何度过来的 ？ 58:41 给到正在经历35岁中年危机和已经在经历中年危机的建议有哪些？ 55:06 二姐从来没有流量焦虑，心态好的原因？ 58:34 搞钱的动力是什么？ 61:12 在你成长的过程中，是什么情绪影响了你搞钱速度？ * part 5 如何看待搞钱大女主的标题 63:21 怎么看待搞钱大女主这个标题？ 如果说你在搞钱的路上遇到情绪刺客并不可怕，关键你有没有把它变成提款机的能力，下期节目再见~ 【节目主播】 * 主播：刘美希 ENFJ 心理指导师、连续创业者，曾经深陷自卑和不配得感，深知不配得感对女性个人成长和职业发展的阻碍，喜欢探索女性个人成长、搞钱和商业思维。 * 自我标签：探索（自我和他人）、链接（人脉）、利他（心态） 【链接主播】 * 听众朋友们，欢迎添加下面的微信二维码进入粉丝群哦~ * 招募《搞钱大女主》嘉宾：也许你已经凭借自己的努力活成了人生大女主，如果你希望自己的故事给更多听众朋友力量和启发，非常欢迎来链接我期待你成为我们下一个嘉宾哦~ 【节目制作】 主播：美希 音频剪辑：小朱

本期「Knock Knock 世界」敲门指南 你看过吉卜力的电影吗？你心目中最好看的动画片应该满足哪些条件？OpenAI 旗下的人工智能 ChatGPT 更新了它的图像生成功能，允许用户使用 AI 制作模仿现有艺术风格的图像，很快，一股在社交媒体上分享自己用 AI 生成的「吉卜力风」图片的风潮就火遍了全球。究竟什么是吉卜力风？这家四十年前诞生在日本的动画公司，他们创作出的作品，为什么能够受到来自全世界的大人和小朋友们的喜欢？ 延伸阅读： 吉卜力官方网站：www.ghibli.jp 图：吉卜力电影作品列表 图：AI 生成的特朗普与泽连斯基会谈画面 图：AI 生成的小女孩与 Puppy 图：吉卜力电影作品《龙猫》 图：吉卜力电影作品中各式各样的飞行器 给「Knock Knock 世界」报选题，成为全球观察员！ 欢迎「点击这里」提报选题，或是扫描下方二维码添加微信，提报选题！只要是你好奇或不解的问题都可以发给我们。每月提报 10 个选题，将会获得「月度全球观察员」荣誉称号，年末更有机会成为「年度全球观察员」！期待说出你的好奇！ 本期主播 幸倍 一个浩大的幕后团队 内容制作：曹蔚、崔瑾、丁教、可宣、Mengyi、骞文、徐涛 后期：沁茗 宣发：Babs、beibei、KTzhou、Riley 运营：George

☀️ 本期放晴故事 Hello，各位听众大家早上好啊，放晴早安第四季也要慢慢完结啦。这一周，我们节目组的小伙伴分成了几个小组，选择了一些我们想要探讨的话题，录制了几期聊天，不追求给大家一些固定的结论和答案，但是希望我们的经历和讨论，能够带给大家一些启发。 在今天这期节目里，君奕和姿含将一起探讨兴趣和主业的关系。要不要把兴趣当成主业？后悔把兴趣当作专业吗？把兴趣变成主业后会发生什么......在兴趣内外抉择的朋友们，也欢迎在留言区告诉我们，你是怎么想的。 ☀️ 时间线 02:14 从兴趣驱动到被泼冷水 10:04 把兴趣和主业分开，我总在想象未选择的路 22:53 兴趣变成主业后，快乐不再单纯 29:08 工作只是工作，不需要加兴趣的滤镜 39:25 勇敢去尝试，哪怕是试错 ☀️ 往期节目 * s3e45. “躺”和“卷”之间，大学生选择——？｜0301 * 番外｜MBTI欢乐多：哪种人格最适合当记者？哪种最放晴？ 播客中使用的音乐： 牛奶咖啡 - 明天，你好 ☀️ 本期制作 主播：周姿含、何君奕 后期：林适芬 运营：张小阳 🍠我们开通小红书啦，快来关注我们：@放晴公园 《放晴早安》由「放晴公园」制作播出，是一档以「解困式报道」（solutions journalism）为理念的节目。我们的第三、四季节目由香港中文大学社会科学学院「社会科学与创新实践」（CU-ASK）辅修项目支持。

本期返场嘉宾：某平台现役著名制片人小清，出品过很多电视剧作（爆）品（款），她在娱乐商业评论的播客首秀也是爆款哦：《39 中国长视频还有救吗？》www.xiaoyuzhoufm.com 自从《苦尽柑来》这部韩剧火了之后，我听了很多聊它的播客，但始终感觉仿佛还没聊到点儿上，直到这次和小清边吃饭边讨论，她总结了几个她从这部韩剧的制作中学到的“如何讲故事”的洞察，让我简直眼前一亮、豁然开朗！ 与内娱相比，《苦尽柑来》是怎样讲故事的？它是如何披着年代剧外衣、但讲的都是真挚的情感？而真挚的情感又是如何通过拍摄和叙事手法来精准呈现？你的眼泪究竟是怎样被这部剧魔法操控的？为什么韩剧能做到“盐3克”而内娱则只能“盐少许”？如果你看过这部剧（或者这部剧的各种爆火短视频cut），相信你一定能从我们的对谈中明白那些精妙的、细微的情感变化是如何实现的。让我们一起从这部现象级爆款韩剧中学习如何讲故事吧！ 02:05 作为一个韩国的“年代剧”，《苦尽柑来》为何能在中国市场取得广泛共鸣？ 04:16 宽植的“苏感”是如何塑造的？《苦尽柑来》、《家里家外》、《你是我的荣耀》的男主设计有什么共通点？ 09:15 《苦尽柑来》教你如何讲故事之：情节精准围绕情绪服务 * 把看不见的心理活动用可视化的表达呈现 * 通过延时性的信息表达和故意藏信息，精准牵住观众的情绪起伏 16:47 《苦尽柑来》教你如何讲故事之：不表达苦难，表达对苦难的超越 22:11 《苦尽柑来》教你如何讲故事之：表达意义，而不只是展现戏剧性 24:11 内娱与《苦尽柑来》的距离：中韩电视工业体系和商业模式有何不同？ 「向世界讲好中国故事」，本节目致力于关注「娱乐」与「商业」的交叉点： * 娱乐：影视剧、游戏、动漫、音乐、乐园、IP…… 关心与内容和娱乐行业有关的一切，相信故事的力量，相信创造触及人心的快乐与感动是世界上最美好的事 * 商业：主播小瑜毕业于哈佛商学院，尝试过与娱乐商业相关的种种工作：内娱、好莱坞、游戏、投资…希望通过播客沉淀自己对娱乐行业的所思所想、并且结交更多业内朋友 如果你想近距离了解娱乐行业里的商业故事、对这个行业祛魅，或者你是一个对娱乐行业感兴趣的商科生、或是对商业跃跃欲试的文娱人，欢迎关注并联系我，让我们一起探索这个行业的更多可能、陪伴中国娱乐行业成长、向世界讲好中国故事。 * 如果想与我微信交流、加入满是娱乐业内人士的听友群，欢迎添加微信号：EBRfans * 如果想获取节目文字稿，请关注微信公众号「Entertainment Business Review」 * 如果想看到更多关乎娱乐商业的图文内容，欢迎到小红书找到我：@娱乐商业评论的小瑜 👩🏻💻👩🏻💻 主播：小瑜 剪辑：可爱的很

📻节目详情：百里意外的去到了阿布扎比，，莫名的掉入了土豪云集的沙漠帝国，见识到了不在计划内的中东风气，打开一无所知的石油国度，又一次刷新了我的认知。 【本期主播】： 百里：裸辞十年在编教师，梦想成为一个流浪世界的大艺术家 已走过：奥地利、匈牙利、捷克、印度、泰国、澳大利亚、印度尼西亚、越南、新加坡、马来西亚、菲律宾 公众号：百里奇遇记 小红书：百里奇遇记 听友群 ➕v：wlz06070728（添加备注 墙里墙外）没啥服务，慎重加入！ 投稿邮箱：[email protected] 商务合作➕v：wlz06070728（添加备注 来意） 【时间线】： 05:21 很多巴基斯坦人来阿联酋务工 07:12 阿布扎比---比迪拜还有钱的酋长国 10:41 被风沙吹褪色的沙漠信仰之国 16:35 黑袍之下是保守落后还是自由意志 19:10 经济发达的我差点留下来做销售 26:15 意外得到慷慨的非洲礼物 27:55 穆斯林文化也受到了冲击 20:05 书上的信息是滞后的，走出去你就会看到更大更真实的世界 📼背景音乐： 片尾：爱这个世界不能只爱他的夏天 - 丸子里里 丸子里里 独立音乐人 一个人一把琴，游牧人生。 五年走过五大洲三十余国，中英西语get。曾旅居泰国、墨西哥，背包中东、非洲和南美。 公众号｜小红书：丸子里里 【剪辑】：lily PS: 墙里墙外是一个成长类节目，记录百里裸辞教师编后，成长道路上的感受，并不代表任何学术观点与立场，哈哈，人是会变的，所以我保留可推翻自己言论的权利。 我是一個带着梦流亡的画家！ 如果你喜欢我，可以关注、评论、转发，给我一份力量，让我走得更远一些吧！

【欢迎订阅】 每天早上5:30，准时更新。 【阅读原文】 标题：Breaking the Gender Barrier May Be New for Space Tourism—but Not for NASA Missions 正文：Nobody will be giving out any medals when Blue Origin’s eleventcrewed space flight leaves the ground. The brief suborbital sojourn has a planned April 14 liftoff time of 8:30 a.m. CDT and will land just 11 minutes later. There will not likely be the kind of global audience and saturation coverage that has attended other crewed space launches. 知识点：give out phr.v. /ɡɪv aʊt/ to distribute something to people. 分发；颁发 e.g. Volunteers will give out food supplies to the affected families tomorrow. 志愿者明天将向受灾家庭分发食品物资。 获取外刊的完整原文以及精讲笔记，请关注微信公众号「早安英文」，回复“外刊”即可。更多有意思的英语干货等着你！ 【节目介绍】 《早安英文-每日外刊精读》，带你精读最新外刊，了解国际最热事件：分析语法结构，拆解长难句，最接地气的翻译，还有重点词汇讲解。 所有选题均来自于《经济学人》《纽约时报》《华尔街日报》《华盛顿邮报》《大西洋月刊》《科学杂志》《国家地理》等国际一线外刊。 【适合谁听】 1、关注时事热点新闻，想要学习最新最潮流英文表达的英文学习者 2、任何想通过地道英文提高听、说、读、写能力的英文学习者 3、想快速掌握表达，有出国学习和旅游计划的英语爱好者 4、参加各类英语考试的应试者（如大学英语四六级、托福雅思、考研等） 【你将获得】 1、超过1000篇外刊精读课程，拓展丰富语言表达和文化背景 2、逐词、逐句精确讲解，系统掌握英语词汇、听力、阅读和语法 3、每期内附学习笔记，包含全文注释、长难句解析、疑难语法点等，帮助扫除阅读障碍。

今天的节目将带您了解英伟达联合供应商推动AI超级计算机美国本土化制造，此举能否真正落地并推动美国制造行业“复兴”？苹果等公司将零部件生产转移至东南亚，全球新一轮供应链战争打响，谁能在AI芯片及其应用相关行业主导未来？可灵AI更新推出2.0版本，它会给创作者带来哪些新体验？云知声开启港股IPO申请之旅，其能否突破困境？接下来让我们来解锁这些商业科技动态吧 00:01:24 英伟达美国制造计划与可灵AI更新 00:04:18 大模型落地探讨及云知声上市困境 00:07:21 AI领域动态及群核科技发展情况 00:10:40 4月16日：多领域重大事件回顾 本期主播：西娅 后期：西娅 收听平台：小宇宙、喜马拉雅、Apple Podcast 等。 如果喜欢我们的节目，欢迎点赞评论转发。

In today's show, Matt and Nathan chat about some hot topics in the China-America news, including the recent 100+% tariffs, some comments from the American VP, and what the reactions have been from both sides. 在今天的节目中，Matt 和 Nathan 聊到了中美新闻中的一些热点话题，包括最近超过100%的关税、美国副总统的一些评论，以及双方对此的反应。 Read the transcript here.

In a new memoir, billionaire Melinda French Gates writes about the end of her marriage to Microsoft co-founder Bill Gates, and her ongoing philanthropic work, directing funds and attention to women's health initiatives. Her book is The Next Day. Also, David Bianculli reviews the new season of Black Mirror. Learn more about sponsor message choices: podcastchoices.com/adchoices NPR Privacy Policy