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来源：小宇宙
本期内容是巴菲特一九六九年一月二十二日写给合伙人的信，回顾一九六八年度。
一九六八年是动荡的一年：越南战争深陷泥潭，年初的春节攻势击碎了速胜的幻想；马丁·路德·金与罗伯特·肯尼迪先后遇刺，约翰逊总统宣布放弃连任；枪炮加黄油的财政透支推高通胀，三月伦敦黄金市场爆发抢购危机，美元的金本位根基开始松动。吊诡的是，华尔街却陷入投机狂热，高歌猛进基金大行其道，散户跑步入场，交易量大到交易所被迫每周三休市来处理堆积的单据。乱世与牛市并存，正是这封信的舞台。
这是巴菲特合伙基金十二年历史上最好的一年：收益率百分之五十八点八，领先道指五十一个百分点，他却把功劳归于运气，比作桥牌里一手摸到十三张黑桃。信中依次盘点四大投资类别的得失，点评基金同行分钟级研究的闹剧，并留下那句日后流传甚广的话：价格是你付出的，价值是你得到的。最值得留意的是弦外之音：好点子的质与量都处在历史最低点。巅峰之上，他已在为退场做铺垫。
🕙时间线
一九六八年是动荡的一年：越南战争深陷泥潭，年初的春节攻势击碎了速胜的幻想；马丁·路德·金与罗伯特·肯尼迪先后遇刺，约翰逊总统宣布放弃连任；枪炮加黄油的财政透支推高通胀，三月伦敦黄金市场爆发抢购危机，美元的金本位根基开始松动。吊诡的是，华尔街却陷入投机狂热，高歌猛进基金大行其道，散户跑步入场，交易量大到交易所被迫每周三休市来处理堆积的单据。乱世与牛市并存，正是这封信的舞台。
这是巴菲特合伙基金十二年历史上最好的一年：收益率百分之五十八点八，领先道指五十一个百分点，他却把功劳归于运气，比作桥牌里一手摸到十三张黑桃。信中依次盘点四大投资类别的得失，点评基金同行分钟级研究的闹剧，并留下那句日后流传甚广的话：价格是你付出的，价值是你得到的。最值得留意的是弦外之音：好点子的质与量都处在历史最低点。巅峰之上，他已在为退场做铺垫。
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