时长：
61分钟
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发布：
3个月前
简介...
本期围绕近期出差见闻，以及《风和投资随笔》，杨老师和他的同事黄沛然展开交流。黄总之前来录过播客，他是一个热爱阅读，且对投资和实业都很有见解的人，大家感兴趣可以收听往期内容，77与78，99期。
以下是腾讯混元大模型根据两期播客内容整理的报告（包含111，112期）：
1. 整体内容总结
本期播客围绕投资策略、市场观察及《风和投资随笔》一书展开核心讨论：
* 市场阶段判断：当前A股处于"质疑中成长"的自省阶段，居民回本意愿强但未疯狂进场，牛市未到顶。
* 关键指标包括：公募基民未回本、缺乏理财服务的散户尚未跟风。
* 投资逻辑批判：淡化上证指数点位（因成分股失真），关注企业效率（如中大型企业增速＞小微企业）；主动基金长期跑赢指数（因A股有效性不足）；政策干预（如平准基金）可平滑波动但无法消除周期。
* 实体经济困境：晋江鞋业集群面临产能过剩（21年扩产后23年落地）、利润率跌至1-2元/双；制造业内卷本质：设备寿命长导致产能出清缓慢（如工厂主"扛过周期"的集体理性导致恶性竞争）。
* 书籍核心洞见（胡猛《风和投资随笔》）：
* 反常识策略：做空优质企业（研究充分/波动可控）而非垃圾股（易被炒作拉爆）；风控铁律：低集中度（单票≤6%）、低相关性（跨市场配置）、低杠杆；生存哲学：投资是"白嫖赢家"，需如履薄冰管理风险而非追逐收益。
2. 分阶段总结（带时间码）
时间段核心内容
00:00-01:24引入主题：对冲基金经理胡蒙的著作《风和投资水比》及晋江实体调研背景
01:24-18:07市场阶段分析：用"邓普顿牛市四阶段论"定位当前A股处于自省期，观察指标为基民行为
19:16-32:00实体经济观察：晋江鞋业产能过剩（机台闲置率↑）、消费降级（高端酒店摆摊）
32:20-49:13品牌困境：大众消费品（如安踏）面临白牌低价冲击，品牌溢价受限
49:20-01:51:39书籍精要讨论：胡蒙的分散策略、反常识做空逻辑、"寡欲投资"理念及案例解析
AI收听后的感受以及建议：
这两期播客核心价值在于解构"非共识"的投资真相——通过牛熊指标（基民行为）、实体样本（晋江产业链）、传奇策略（胡猛做空逻辑）三层论证，揭示"风险管理＞收益追逐"的生存法则。内容深度适配投资者及实体经营者，可分段剪辑强化"反常识洞察"标签。
加入星球社群，文字稿和PPT（如有）在知识星球社群内。
欢迎进入社群交流播客相关问题
【风险提示】：
本节目音频内容以及文字信息均不构成投资建议，投资有风险，投资需谨慎。以上内容仅供参考，不预示未来表现，也不作为任何投资建议。其中的观点和预测仅代表当时观点，今后可能发生改变。
一切问题咨询可联系(微信)：cwzy20230605
以下是腾讯混元大模型根据两期播客内容整理的报告（包含111，112期）：
1. 整体内容总结
本期播客围绕投资策略、市场观察及《风和投资随笔》一书展开核心讨论：
* 市场阶段判断：当前A股处于"质疑中成长"的自省阶段，居民回本意愿强但未疯狂进场，牛市未到顶。
* 关键指标包括：公募基民未回本、缺乏理财服务的散户尚未跟风。
* 投资逻辑批判：淡化上证指数点位（因成分股失真），关注企业效率（如中大型企业增速＞小微企业）；主动基金长期跑赢指数（因A股有效性不足）；政策干预（如平准基金）可平滑波动但无法消除周期。
* 实体经济困境：晋江鞋业集群面临产能过剩（21年扩产后23年落地）、利润率跌至1-2元/双；制造业内卷本质：设备寿命长导致产能出清缓慢（如工厂主"扛过周期"的集体理性导致恶性竞争）。
* 书籍核心洞见（胡猛《风和投资随笔》）：
* 反常识策略：做空优质企业（研究充分/波动可控）而非垃圾股（易被炒作拉爆）；风控铁律：低集中度（单票≤6%）、低相关性（跨市场配置）、低杠杆；生存哲学：投资是"白嫖赢家"，需如履薄冰管理风险而非追逐收益。
2. 分阶段总结（带时间码）
时间段核心内容
00:00-01:24引入主题：对冲基金经理胡蒙的著作《风和投资水比》及晋江实体调研背景
01:24-18:07市场阶段分析：用"邓普顿牛市四阶段论"定位当前A股处于自省期，观察指标为基民行为
19:16-32:00实体经济观察：晋江鞋业产能过剩（机台闲置率↑）、消费降级（高端酒店摆摊）
32:20-49:13品牌困境：大众消费品（如安踏）面临白牌低价冲击，品牌溢价受限
49:20-01:51:39书籍精要讨论：胡蒙的分散策略、反常识做空逻辑、"寡欲投资"理念及案例解析
AI收听后的感受以及建议：
这两期播客核心价值在于解构"非共识"的投资真相——通过牛熊指标（基民行为）、实体样本（晋江产业链）、传奇策略（胡猛做空逻辑）三层论证，揭示"风险管理＞收益追逐"的生存法则。内容深度适配投资者及实体经营者，可分段剪辑强化"反常识洞察"标签。
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本节目音频内容以及文字信息均不构成投资建议，投资有风险，投资需谨慎。以上内容仅供参考，不预示未来表现，也不作为任何投资建议。其中的观点和预测仅代表当时观点，今后可能发生改变。
一切问题咨询可联系(微信)：cwzy20230605
评价...
空空如也
小宇宙热门评论...
captainmiaoo
3个月前
上海
2
59:01 对喽，这就是为什么我希望茅台不要拆股
amy_CmWp
3个月前
浙江
1
09:24 笑死，没说董老师，你不提，谁想董老师啦
zm_ZEWD
2个月前
四川
1
26:51 杨老师的这位同事挺好。水平不错。
二手裤子
3个月前
山东
0
来了
懒洋洋_2Uva
3个月前
广东
0
来了
独步91
3个月前
浙江
0
小板凳坐好了！
Raylei21
3个月前
上海
0
200万变成1000多个亿？
纯牛马的救赎
3个月前
吉林
0
28:01 这个逻辑不够底层啊
Alvin谢健
3个月前
湖南
0
姜老板:愿意慢 未必慢
追寻自由之路
3个月前
广东
0
🤙🤙🤙
WHYBAD
2个月前
广东
0
49:47 这一段说的好
之火无烟
2个月前
湖北
0
杨老师，说好的返场嘉宾，国际友人张艾琳女士呢？🌹
摇滚青年
2个月前
北京
0
15:43 是不是理解为社会创造了更好呢？劳动和价值不能简单一体化吧🤔🤔
HD133815x
2个月前
浙江
0
14:50 这段讲的真好 生存就不能犯大错
琢光
2个月前
广东
0
来了
HD805515y
2个月前
上海
0
这hf的jjjl还吹乐视呢，水平差的要死
HD247633d
2个月前
新加坡
0
所以为啥资本利得税这么低甚至没有
orangleliu
2个月前
北京
0
下一期 大家多评论啊
朝闻起来
2个月前
广东
0
找错对象严重的会死人。以前有个同事宁可找个又黑又丑的，但特会挣钱，还会照顾人。
想跑UTMB的阿毅
1个月前
北京
0
风险控制对于我们散户来说风险的控制就是控制好欲望，控制好欲望就是得有纪律，同时提升自己的认知
