标题：量贩零食的千亿暗战

在零售格局重构的当口，量贩零食以一种近乎“闪击式”的姿态攻城略地。“高频低价”的消费逻辑撬动渠道变革，也催生出以“三只松鼠”与“万辰集团”为代表的不同模式。

从街头零售爆品到产业链协同平台，量贩零食不只是表象的战术性创新，而是关系“人货场”价值重构的新变量。

在流量红利消退、效率为王的下半场，这场由“价格”驱动转向“能力”主导的千亿之战，或将影响零食乃至零售行业的未来风向。

第一部分：平价革命，零食的普惠逻辑

在主流零售渠道普遍放缓之际，量贩零食成为罕见的逆周期成长样本。据艾媒咨询数据显示，2023年中国零食集合店市场规模为809亿元，预计2025年有望达到1239亿元。

行业的核心变化，首先体现在“供给结构”的主动重构。与传统零售依赖品牌商主导、经销商分发的链路不同，量贩零食通过去品牌溢价、集中直采、仓配一体等机制，“重写”从工厂到货架的流转逻辑。

量贩零食的爆发，并未诞生于北上广深的中心商圈，而是在三四线城市、县城、乡镇的县域渠道革命中迅猛生长，万店背后，是一种零售基础设施的再分配过程。

但热潮之下，竞争也在迅速内卷。门店密度的提升等因素，也导致“坪效瓶颈”日益显现。与此同时，低毛利、高周转的模型对供应链控制力提出更高要求，行业洗牌期悄然到来。

在这场快节奏的零售游戏中，三只松鼠与万辰集团，正是竞速中颇具代表性的两种路径。一家是从电商发迹、试图以“品牌+渠道+供应链”再造线下生态零食头部企业；另一家则是从食品加工转型、以“并购+整合”完成渠道渗透的实干派玩家。

而量贩零食业态的增长背后，是消费者对零食品类需求从“猎奇”向“实用”“普惠”的转变。从早期的“零食集合店”以新奇爆品吸引眼球，到当下量贩超市开始主打日常消费场景的“主食化”“生活化”，零食正在脱离“边角料”角色，逐渐走向家庭日常生活的中心地带。

尤其是在三四线及以下市场，量贩零食门店的“可达性”优势显现。没有复杂的货架逻辑，没有高昂的人工成本，有的只是“看得见的便宜”和“拎得走的方便”。

这一优势，也正是当前量贩零食跑马圈地的基础。尤其是加盟模式的轻资产特点，加上对供应链掌控力的重构，使得众多玩家在短期内完成了从“几百家”到“上万家”的门店跃迁。

第二部分：模式分化与供应链重构

在量贩零食这场声势浩大的零售竞速中，三只松鼠与万辰集团也代表了两种发展逻辑，表现出不同的组织能力和品牌基因所驱动的落地打法。

对于万辰集团来说，量贩零食业务的崛起更像是“弯道超车”。这家起家于菌菇养殖的企业，自2022年起通过并购切入零食赛道，迅速构建起横跨江苏、安徽、江西等多个省份的品牌矩阵，“陆小馋”“来优品”“吖嘀吖嘀”“好想来”构成了其量贩业务的支柱。

万辰集团依托收购整合能力、区域品牌沉淀和高频开店动作，构建了一套门店快速复制的体系。在门店密度方面，截至2025年3月，万辰集团全国签约门店数突破1.5万家。

值得一提的是，2025年一季度，万辰集团营业收入108.21亿元，同比增长124.02%。其中，量贩零食业务实现营业收入106.88亿元，同比增长127.65%。报告期内，归属于上市公司股东的净利润2.15亿元，同比增长3344.13%。

而对三只松鼠来说，量贩零食的进击路径更像是“价值重构”。这家生于电商、成长于淘系的“网红零食第一股”，自2016年首次尝试线下投食店起，便在试错与转型中摸索出一套不同于传统快消品牌的零售迭代方法论。

其港股招股书显示，2023年至2024年，三只松鼠的营业收入由71.15亿元增长至106.22亿元。

面对电商红利式微和短视频崛起，三只松鼠明确提出“高端性价比”战略，并以收购硬折扣品牌“爱折扣”为起点，打响其线下重构的第一枪。

与万辰集团以“渠道整合”为导向不同，三只松鼠押注的是“产品力+供应链能力”的协同放大。

其量贩布局并未走传统意义上的加盟扩张模式，而是试图通过“直营+联营”的柔性结构，将自有品牌产品矩阵与线下场景相结合，打造以爆款引流、软硬折扣融合、社区触达为核心的门店业态。

爱折扣在天津武清、山西太原等地的单店模型已跑通，部分门店年营收可达2500万元，标杆门店的坪效甚至超行业均值。目前，爱折扣正处于大规模开店、扩店过程中。

万辰集团与三只松鼠在量贩零食上战略差异的背后，也是品牌出身与组织能力的深层写照。万辰集团靠的是“多品牌+高密度+拼渠道”的战术，打的是量贩门店的纵深穿透；三只松鼠则依赖“单品牌+强供应+精模型”的产品逻辑，更强调门店单体的盈利能力与复制效率。

前者强调的是“广”，后者要的是“精”。前者争的是下沉密度和品牌宽度，后者跑的是模型可控与组织精度。

在这场由门店规模与组织效率主导的“落地战”中，三只松鼠与万辰集团所代表的两种打法，最终将走向哪一端的确定性？或许仍需等待下半场的决胜时刻。

第三部分：千亿市场的新考题

量贩零食的上半场，是门店竞速的扩张战；而下半场的走向，则关乎谁能率先穿越单店模型红利，构建出差异化的品牌护城河与供应链壁垒。

对三只松鼠与万辰集团而言，前期跑马圈地与组织复制只是序章，在市场饱和与渠道红利趋于消退下，面临的共同挑战是如何从“规模增长”转向“质量增长”。

这一点，尤其体现在自有品牌的成长与迭代上。上半场比的是渠道覆盖与爆品动销，但要在行业红海中走得更远，必须掌握更具议价权的品牌资产。

在这一点上，三只松鼠有天然优势。作为电商起家的品牌，其对品牌力的敏感度远高于多数量贩连锁玩家。而当前，三只松鼠正在加快爱折扣中的自有产品矩阵孵化，从定量坚果到折扣饮品，不断在社区消费场景中打造“性价比+品质感”的中腰部产品池。

但是，其未来能否形成区别于零食白牌拼低价的类山姆式自主爆品池，或将决定三只松鼠在量贩零食的折扣赛道能否建立可持续的护城河。

相比之下，万辰集团则仍以渠道整合与规模供货为主，自有品牌尚处于早期探索阶段，其整体品牌资产稍偏通货属性。如何打出具有全国认知度的自有爆品，是万辰集团能否从渠道商向品牌商转型的一道考题。

外部市场变化带来的再竞争周期，亦是不可忽视的。

一方面，量贩零食本质是结构性红利的释放，随着上游产能过剩与库存周期持续，下游折扣模式拥有短期窗口红利。但当供给端恢复理性、渠道差异缩小，零售格局将再度回归效率与品牌双轮驱动；

另一方面，传统商超与便利店巨头也在反击。像永辉开设Mini店、胖东来探索折扣专区、物美试水低价专柜，头部商超便利店借助本地化仓配与会员体系，重回一线战场。

这或意味着，“先发”不等于“必胜”。谁能打造真正可复制、可持续、能穿越渠道周期的零售盈利模型，谁才能在下一轮洗牌中站稳脚跟。

下半场拼的，不再是“谁开得快”，而是“谁来得稳”。供应链能不能抗周期、品牌是否有护城河、门店模型是否具备盈利韧性、组织能否快速响应变化，这些内功的比拼，将决定量贩零食的胜负走向。

结语：

当行业由“抢位置”转向“算效率”，当门店数不再是唯一指标，量贩零食已进入必须自我迭代的临界点。只有真正掌握系统效率、复合场景、用户黏性杠杆的玩家，才可能在接下来完成从零售快跑者向业态定义者的跃迁。

三只松鼠与万辰集团之间，并非单纯的规模对赌，而是关于供给效率、品牌话语权与消费价值可持续性的综合答卷。

从流量攻势到组织战力的比拼，留给行业的真正命题，是谁能率先穿越渠道密度红利的顶点，在进化中找到长期主义的起点。