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节目简介
来源：小宇宙
Ryan Cohen | Meme Stock | 散户逼空 | Chewy | Michael Burry | proxy fight | highly confident letter
🎧 本期简介
GameStop 想收购 eBay？一个靠线下卖游戏光盘起家的「夕阳企业」，为什么突然要吞下一家体量大得多的老牌电商平台？
这期我们从 Ryan Cohen 的一系列迷幻操作讲起：他在 CNBC 被主持人追问「钱从哪来」，反复回答「一半现金，一半股票」；转头又跑到 eBay 上卖旧袜子、Windows 2000 安装盘和 GameStop 旧物，号称给收购 eBay 筹钱；最后还被 eBay 风控封号。
但这个故事并不只是一个商业笑话。Ryan Cohen 既是 meme stock 时代的梗王，也是 Chewy 的创始人，真的从零做出过一家宠物电商巨头。eBay 拒绝他的理由，也不只是「你没钱」，而是两家公司在治理方式、激励机制、风险偏好和组织文化上的根本不兼容。
这一期，我们也会回到 2021 年 GME 散户大战华尔街事件，聊聊 Reddit、WSB、DFV、diamond hands、Robinhood 拔网线，以及为什么这场散户狂欢到今天还在影响 GameStop 的故事。
⏱️ 章节时间戳
00:00 金句混剪
01:03 开场：GameStop 为什么突然想收购 eBay？
01:43 GameStop 和 eBay 分别是谁：一个 meme stock 鼻祖，一个低调赚钱的老牌电商
03:36 收购提案：125 美元每股，约 560 亿美元，一半股票一半现金
04:23 CNBC 翻车现场：主持人追问「钱从哪来」
08:28 Ryan Cohen 在 eBay 上卖旧袜子筹钱，还被 eBay 封号
11:52 eBay 正式拒绝：这个方案「既不可信，也不吸引人」
13:59 为什么 eBay 不愿意背上 GameStop 的高杠杆风险？
16:13 回顾 GME 事件：散户逼空华尔街到底是怎么发生的？
18:14 Reddit、WSB 和 DFV：GME 叙事是怎么被点燃的？
24:12 Ryan Cohen 入场：从 Chewy 创始人到 GameStop 散户精神领袖
26:33 Elon Musk 的 Gamestonk!!!：GME 股价冲向 483 美元
27:02 华尔街的损失：Citron、Melvin Capital、D1、Point72、Maplelane
29:04 Robinhood 拔网线：为什么爽文结局没有发生？
30:24 回到 eBay 拒信：收购价不够高，风险又太大
31:14 eBay 真正担心的：GameStop 的公司治理和高管激励
34:09 Ryan Cohen 的对赌协议：为什么 GME 需要一个「翻十倍」的故事？
36:12 Cohen 不是随机从 Reddit 评论区抽出来的人
36:42 Chewy 的成功故事：靠极致用户体验打败巨头
38:53 TBPN 采访：为什么 Cohen 在另一个节目里显得很正常？
42:58 Michael Burry 清仓 GME：不要把债务看作创造力
45:05 三种后续：交易失败、proxy fight，或逼出某种战略合作
46:47 结尾：eBay 是被低估的平台，还是缺少紧迫感的老公司？
📚 Reference
GameStop 收购 eBay 提案与 eBay 回应
* GameStop 官方公告：GameStop Proposes to Acquire eBay at $125.00 Per Share
* GameStop 收购 eBay 提案 PDF：Project Sling Proposal to Acquire eBay
* eBay 拒绝 GameStop 收购提案的完整回信 / SEC 文件
* eBay 官方 PDF：eBay Rejects Unsolicited Proposal from GameStop
* AP：eBay rejects GameStop's $56 billion takeover offer
* Reuters / StreetInsider：Ryan Cohen says eBay directors should not dismiss his proposal without engaging on its substance
* PC Gamer：eBay shoots down “neither credible nor attractive” $56 billion GameStop offer
CNBC / TBPN 采访与“卖袜子”事件
* PC Gamer：GameStop CEO baffles CNBC anchors in bizarre interview
* PC Gamer：Ryan Cohen says he was suspended from eBay for selling stuff on eBay “to pay for eBay”
* TBPN Transcript：Ryan Cohen Live — GameStop’s $56B bid for eBay
* Apple Podcasts：TBPN 节目页
* CNBC About：CNBC 的商业新闻与实时市场报道定位
eBay / GameStop 业务、财报、治理与激励
* eBay：2026 Q1 Results
* eBay：Fourth Quarter and Full Year 2025 Results
* eBay 2026 Proxy Statement / DEF 14A
* GameStop：Fourth Quarter and Fiscal Year 2025 Results
* GameStop 2026 Proxy Statement / PRE 14A
* GameStop 10-Q：投资政策与 Investment Committee 相关披露
* GameStop：Update to Investment Policy to Add Bitcoin as a Treasury Reserve Asset
* GameStop：Long-Term Performance Award for Ryan Cohen
Chewy / Ryan Cohen 背景
* Chewy 官方公告：PetSmart Completes Acquisition of Chewy
* CNBC：PetSmart is acquiring Chewy.com in largest e-commerce acquisition
GME 事件、Burry 与市场结构
* SEC：Staff Report on Equity and Options Market Structure Conditions in Early 2021
* SEC PDF：Staff Report on Equity and Options Market Structure Conditions in Early 2021
* CNBC：GameStop surges after report says Michael Burry is long the stock
* Michael Burry Substack：GameStop Makes Its Play
* Decrypt：Michael Burry Exits GameStop After eBay Bid
节目中提到的现金 + 股票并购案例
* Berkshire Hathaway PDF：Berkshire Hathaway to Acquire BNSF
* Meta 官方公告：Facebook to Acquire WhatsApp
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如果你也对 AI、科技公司、商业故事、互联网文化和资本市场里的抽象时刻感兴趣，欢迎加入听友群一起聊天。添加微信号：cliu21，备注"跨域请求"。
也欢迎在评论区告诉我：你觉得 Ryan Cohen 这次是在认真下棋，还是纯粹把资本市场玩成了一个巨大的 meme？
🎧 本期简介
GameStop 想收购 eBay？一个靠线下卖游戏光盘起家的「夕阳企业」，为什么突然要吞下一家体量大得多的老牌电商平台？
这期我们从 Ryan Cohen 的一系列迷幻操作讲起：他在 CNBC 被主持人追问「钱从哪来」，反复回答「一半现金，一半股票」；转头又跑到 eBay 上卖旧袜子、Windows 2000 安装盘和 GameStop 旧物，号称给收购 eBay 筹钱；最后还被 eBay 风控封号。
但这个故事并不只是一个商业笑话。Ryan Cohen 既是 meme stock 时代的梗王，也是 Chewy 的创始人，真的从零做出过一家宠物电商巨头。eBay 拒绝他的理由，也不只是「你没钱」，而是两家公司在治理方式、激励机制、风险偏好和组织文化上的根本不兼容。
这一期，我们也会回到 2021 年 GME 散户大战华尔街事件，聊聊 Reddit、WSB、DFV、diamond hands、Robinhood 拔网线，以及为什么这场散户狂欢到今天还在影响 GameStop 的故事。
⏱️ 章节时间戳
00:00 金句混剪
01:03 开场：GameStop 为什么突然想收购 eBay？
01:43 GameStop 和 eBay 分别是谁：一个 meme stock 鼻祖，一个低调赚钱的老牌电商
03:36 收购提案：125 美元每股，约 560 亿美元，一半股票一半现金
04:23 CNBC 翻车现场：主持人追问「钱从哪来」
08:28 Ryan Cohen 在 eBay 上卖旧袜子筹钱，还被 eBay 封号
11:52 eBay 正式拒绝：这个方案「既不可信，也不吸引人」
13:59 为什么 eBay 不愿意背上 GameStop 的高杠杆风险？
16:13 回顾 GME 事件：散户逼空华尔街到底是怎么发生的？
18:14 Reddit、WSB 和 DFV：GME 叙事是怎么被点燃的？
24:12 Ryan Cohen 入场：从 Chewy 创始人到 GameStop 散户精神领袖
26:33 Elon Musk 的 Gamestonk!!!：GME 股价冲向 483 美元
27:02 华尔街的损失：Citron、Melvin Capital、D1、Point72、Maplelane
29:04 Robinhood 拔网线：为什么爽文结局没有发生？
30:24 回到 eBay 拒信：收购价不够高，风险又太大
31:14 eBay 真正担心的：GameStop 的公司治理和高管激励
34:09 Ryan Cohen 的对赌协议：为什么 GME 需要一个「翻十倍」的故事？
36:12 Cohen 不是随机从 Reddit 评论区抽出来的人
36:42 Chewy 的成功故事：靠极致用户体验打败巨头
38:53 TBPN 采访：为什么 Cohen 在另一个节目里显得很正常？
42:58 Michael Burry 清仓 GME：不要把债务看作创造力
45:05 三种后续：交易失败、proxy fight，或逼出某种战略合作
46:47 结尾：eBay 是被低估的平台，还是缺少紧迫感的老公司？
📚 Reference
GameStop 收购 eBay 提案与 eBay 回应
* GameStop 官方公告：GameStop Proposes to Acquire eBay at $125.00 Per Share
* GameStop 收购 eBay 提案 PDF：Project Sling Proposal to Acquire eBay
* eBay 拒绝 GameStop 收购提案的完整回信 / SEC 文件
* eBay 官方 PDF：eBay Rejects Unsolicited Proposal from GameStop
* AP：eBay rejects GameStop's $56 billion takeover offer
* Reuters / StreetInsider：Ryan Cohen says eBay directors should not dismiss his proposal without engaging on its substance
* PC Gamer：eBay shoots down “neither credible nor attractive” $56 billion GameStop offer
CNBC / TBPN 采访与“卖袜子”事件
* PC Gamer：GameStop CEO baffles CNBC anchors in bizarre interview
* PC Gamer：Ryan Cohen says he was suspended from eBay for selling stuff on eBay “to pay for eBay”
* TBPN Transcript：Ryan Cohen Live — GameStop’s $56B bid for eBay
* Apple Podcasts：TBPN 节目页
* CNBC About：CNBC 的商业新闻与实时市场报道定位
eBay / GameStop 业务、财报、治理与激励
* eBay：2026 Q1 Results
* eBay：Fourth Quarter and Full Year 2025 Results
* eBay 2026 Proxy Statement / DEF 14A
* GameStop：Fourth Quarter and Fiscal Year 2025 Results
* GameStop 2026 Proxy Statement / PRE 14A
* GameStop 10-Q：投资政策与 Investment Committee 相关披露
* GameStop：Update to Investment Policy to Add Bitcoin as a Treasury Reserve Asset
* GameStop：Long-Term Performance Award for Ryan Cohen
Chewy / Ryan Cohen 背景
* Chewy 官方公告：PetSmart Completes Acquisition of Chewy
* CNBC：PetSmart is acquiring Chewy.com in largest e-commerce acquisition
GME 事件、Burry 与市场结构
* SEC：Staff Report on Equity and Options Market Structure Conditions in Early 2021
* SEC PDF：Staff Report on Equity and Options Market Structure Conditions in Early 2021
* CNBC：GameStop surges after report says Michael Burry is long the stock
* Michael Burry Substack：GameStop Makes Its Play
* Decrypt：Michael Burry Exits GameStop After eBay Bid
节目中提到的现金 + 股票并购案例
* Berkshire Hathaway PDF：Berkshire Hathaway to Acquire BNSF
* Meta 官方公告：Facebook to Acquire WhatsApp
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