走出产能过剩低谷：新能源车与储能双轮驱动，锂电板块业绩集体修复

【中泰证券】邓天
锂电行业涵盖从上游原材料（锂、镍等）到中游电芯制造，再到下游新能源车企、储能及消费电子的全产业链，目前正由消费电子的瓶颈期转向汽车与储能双轮驱动的稳步增长期。
行业发展历经技术储备、产业化、规模化及全球化四个阶段，当前已走出产能过剩低谷，进入高质量发展新周期。全球市场呈现中日韩“三足鼎立”格局，三国装机量占全球九成以上，其中中国凭借完善的产业链和下游应用优势占据主导地位，而欧美市场虽需求旺盛但制造端依赖进口。
投资方面，建议聚焦供给格局好、行业壁垒高的细分环节（如隔膜、负极、正极），优选具备硬科技实力、高研发投入及规模效应的龙头企业，并重点关注绑定宁德时代、比亚迪等链主型客户的企业。核心风险在于固态电池等技术高频迭代带来的不确定性，投资者需警惕无技术布局企业的掉队风险。