时长：
91分钟
播放：
8,922
发布：
2周前
简介...
🎙️主播：董艺婷（真话是我的态度，减法是我的选择。公众号：Beagle小猎犬号）
🎙️常驻嘉宾：郭超（CFA，18年多领域投研交易，专注资产配置与固收策略研究）
🪑特邀嘉宾：土土
✨关于本期节目
朋友们，欢迎来到新一期的慧客堂。今天这期节目，我请来了一位让我本人都“服了”的嘉宾——土土。她从2009年至今，投过的私募基金数量比我本人还多，不下30只，堪称私募界的“全平台玩家”。
在这期对谈里，土土毫无保留地分享了她长达16年的私募投资心路。你会听到：
• 真实的“踩坑”故事：从看似保本、实则层层剥皮的股权项目，到估值优美、最终却违约清盘的高收益债，她是如何交了学费，又从中反思的？
• 普通人的进阶之路：一个投资者如何从“渠道推什么就买什么”的信息被动接受者，逐渐摸索出适合自己的投资原则，并最终将仓位集中在权益类二级私募上。
• 个人投资者的普遍困境：当你的“基金衣橱”里塞了十几只甚至几十只产品时，那种“想整理又觉得太麻烦”的无力感从何而来？我们深入探讨了为什么个人投资者靠自己，几乎无法完成一个 “完整的投资管理周期”。
这期节目，不仅是一个资深投资者的故事分享，更是一面镜子。我们通过她的经历，系统地梳理了从一笔钱的“定位与架构”，到“资产配置”，再到“投资决策”与“日常管理”的全流程。你会发现，管理一笔体量不小的财富，其工作量远超想象，而其中很多环节，靠“手搓”Excel表和“看心情”查阅，是远远不够的。
如果你也正面临“产品太多理不清”、“策略看不懂不敢投”、“不知道未来该考哪门课”的焦虑，那么土土的经历和困惑，或许能让你看到自己的影子。
投资是一场持续的修行，而专业的事，或许真的应该交给专业的人。
如果您听完本期节目，对如何系统性地梳理家庭资产、科学配置与风险管理产生了更浓厚的兴趣，我特别邀请您加入我们的社群，一起收听11月24日的【家庭理财方案规划与案例解析】直播。会议密码会议当天解除🔓
希望土土的故事能引发您的思考，也希望我们的分享能成为您整理衣橱的动力。期待和你在直播间的相遇！
有更多想听的内容，也欢迎在评论区留言或加入听友群讨论！
🎯时间轴
01:35 十几年投过30多个私募差您的全平台玩家
11:49 从上头到祛魅的股权投资：流动性差、估值不透明、LP无决定权——发誓绝不再碰
17:38 PE基金的另一面：即便多数项目上市，几个“全军覆没”的项目就能拉低整体年化收益
23:01 “感情”投射风险：好朋友不等于好项目，好项目不等于好生意。
27:15 债券基金的雷也踩过：流动性是万恶之源
34:30 民间派私募：虽然可能小赚，但研究成本也太高，经营不确定性也太大！
40:18 自营曲线 资管募资？你敢碰吗？
43:32 朋友推荐也有坑？情感背书让人放弃理性尽调，而推荐时机往往在业绩顶峰...
49:41 投资要去魅：无情地进，无情地出。没有任何一个管理人是不可替代的。
53:49 判断“接下来考哪门课”是投资的终极问题。
56:08 “衣橱太乱”怎么办：持有产品多，整理工作量巨大，明知衣橱很乱却只想逃避
01:04:34 代销平台推荐的可能是“他最需要卖的”，而不是“最适合你的”。
01:07:30 用生意的眼光看投资：要清楚自己在对方的生意链条中处于什么位置，他从你身上赚什么钱。
01:09:34 个人投资者的瓶颈：市场策略越来越复杂、个人投资者手搓Excel太麻烦......怎么办？
🔍我们是谁
慧客堂是由「至明科技」推出的一档关于如何经营幸福与财富的播客节目。
我是慧客堂的主播董艺婷，在这里，在这个充满不确定的时代里，我们将与您一起讨论如何在经营财富的同时提升自我，实现财富增长与幸福体验的和谐统一。
如果你是一名金融从业人员，听完我们的节目也许会心一笑、也许全身通畅；
如果你是一名买方投顾从业者，听完后也许能淡然面对工作考验、也许能获得更多客户、或者把他们服务得更好；
如果你是一个拥有基金资产（哪怕只有一千元市值）的基金投资者，那么帮助你听到真话、少走弯路、晚上睡得好一些、甚至成为家庭财富的好管家，将是我的使命。
播客没听够的，也欢迎来知识星球找我！
📮联系我们
你可以添加我们节目详情中的官方微信，加入慧聚云端听友群；
也可以在公众号Beagle小猎犬号上找到我们的连载文章《财富管理NEXT：大F主理人》；
如果你有关于金融生态、基金投资、财富管理的任何需求和困惑，也欢迎在评论区留言或直接联系我们；
如何经营幸福与财富，将是我们永远的议题，也是我们始终前进的方向🏃♀️
🎙️常驻嘉宾：郭超（CFA，18年多领域投研交易，专注资产配置与固收策略研究）
🪑特邀嘉宾：土土
✨关于本期节目
朋友们，欢迎来到新一期的慧客堂。今天这期节目，我请来了一位让我本人都“服了”的嘉宾——土土。她从2009年至今，投过的私募基金数量比我本人还多，不下30只，堪称私募界的“全平台玩家”。
在这期对谈里，土土毫无保留地分享了她长达16年的私募投资心路。你会听到：
• 真实的“踩坑”故事：从看似保本、实则层层剥皮的股权项目，到估值优美、最终却违约清盘的高收益债，她是如何交了学费，又从中反思的？
• 普通人的进阶之路：一个投资者如何从“渠道推什么就买什么”的信息被动接受者，逐渐摸索出适合自己的投资原则，并最终将仓位集中在权益类二级私募上。
• 个人投资者的普遍困境：当你的“基金衣橱”里塞了十几只甚至几十只产品时，那种“想整理又觉得太麻烦”的无力感从何而来？我们深入探讨了为什么个人投资者靠自己，几乎无法完成一个 “完整的投资管理周期”。
这期节目，不仅是一个资深投资者的故事分享，更是一面镜子。我们通过她的经历，系统地梳理了从一笔钱的“定位与架构”，到“资产配置”，再到“投资决策”与“日常管理”的全流程。你会发现，管理一笔体量不小的财富，其工作量远超想象，而其中很多环节，靠“手搓”Excel表和“看心情”查阅，是远远不够的。
如果你也正面临“产品太多理不清”、“策略看不懂不敢投”、“不知道未来该考哪门课”的焦虑，那么土土的经历和困惑，或许能让你看到自己的影子。
投资是一场持续的修行，而专业的事，或许真的应该交给专业的人。
如果您听完本期节目，对如何系统性地梳理家庭资产、科学配置与风险管理产生了更浓厚的兴趣，我特别邀请您加入我们的社群，一起收听11月24日的【家庭理财方案规划与案例解析】直播。会议密码会议当天解除🔓
希望土土的故事能引发您的思考，也希望我们的分享能成为您整理衣橱的动力。期待和你在直播间的相遇！
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🎯时间轴
01:35 十几年投过30多个私募差您的全平台玩家
11:49 从上头到祛魅的股权投资：流动性差、估值不透明、LP无决定权——发誓绝不再碰
17:38 PE基金的另一面：即便多数项目上市，几个“全军覆没”的项目就能拉低整体年化收益
23:01 “感情”投射风险：好朋友不等于好项目，好项目不等于好生意。
27:15 债券基金的雷也踩过：流动性是万恶之源
34:30 民间派私募：虽然可能小赚，但研究成本也太高，经营不确定性也太大！
40:18 自营曲线 资管募资？你敢碰吗？
43:32 朋友推荐也有坑？情感背书让人放弃理性尽调，而推荐时机往往在业绩顶峰...
49:41 投资要去魅：无情地进，无情地出。没有任何一个管理人是不可替代的。
53:49 判断“接下来考哪门课”是投资的终极问题。
56:08 “衣橱太乱”怎么办：持有产品多，整理工作量巨大，明知衣橱很乱却只想逃避
01:04:34 代销平台推荐的可能是“他最需要卖的”，而不是“最适合你的”。
01:07:30 用生意的眼光看投资：要清楚自己在对方的生意链条中处于什么位置，他从你身上赚什么钱。
01:09:34 个人投资者的瓶颈：市场策略越来越复杂、个人投资者手搓Excel太麻烦......怎么办？
🔍我们是谁
慧客堂是由「至明科技」推出的一档关于如何经营幸福与财富的播客节目。
我是慧客堂的主播董艺婷，在这里，在这个充满不确定的时代里，我们将与您一起讨论如何在经营财富的同时提升自我，实现财富增长与幸福体验的和谐统一。
如果你是一名金融从业人员，听完我们的节目也许会心一笑、也许全身通畅；
如果你是一名买方投顾从业者，听完后也许能淡然面对工作考验、也许能获得更多客户、或者把他们服务得更好；
如果你是一个拥有基金资产（哪怕只有一千元市值）的基金投资者，那么帮助你听到真话、少走弯路、晚上睡得好一些、甚至成为家庭财富的好管家，将是我的使命。
播客没听够的，也欢迎来知识星球找我！
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也可以在公众号Beagle小猎犬号上找到我们的连载文章《财富管理NEXT：大F主理人》；
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如何经营幸福与财富，将是我们永远的议题，也是我们始终前进的方向🏃♀️
评价...
空空如也
小宇宙热门评论...
刘鹏Jason
2周前
上海
4
凌晨雨夜，边开车回家，边收听节目。到家后感觉睡意全无。这期节目董老师散发出的大F气质贯穿全场，非常精彩，内容干货加量，金句踩点频出。人生有许多重要且关键的抉择，比如婚姻，育儿和理财，本需要大量理性思考，但往往是简单感性决断。理想的状况是让感性促人出发，让理性助人到达，让专业导航始终陪伴
刘鹏Jason
2周前
上海
4
凌晨雨夜，边开车回家，边收听节目。到家后感觉睡意全无。这期节目董老师散发出的大F气质贯穿全场，非常精彩，内容干货加量，金句踩点频出。人生有许多重要且关键的抉择，比如婚姻，育儿和理财，本需要大量理性思考，但往往是简单感性决断。理想的状况是让感性促人出发，让理性助人到达，让专业导航始终陪伴
悠悠有有
2周前
浙江
3
郭总的声音怎会这么温柔，听着真是一种享受
HD1001705y
2周前
河南
3
这个姐妹家底阔以，财运也一直挺好的没遇见大坑，所有的学费都是未来的经验，这种性格和经历也会铸造她资产未来稳稳的幸福，能传2-3代，；董总股权那段逻辑值得听5遍以上。
悠悠有有
2周前
浙江
3
郭总的声音怎会这么温柔，听着真是一种享受
HD1001705y
2周前
河南
3
这个姐妹家底阔以，财运也一直挺好的没遇见大坑，所有的学费都是未来的经验，这种性格和经历也会铸造她资产未来稳稳的幸福，能传2-3代，；董总股权那段逻辑值得听5遍以上。
二手裤子
2周前
山东
2
来了
无毛之辈
2周前
上海
2
其实Excel手搓报表也没那么花时间，一个礼拜更新一次就几分钟，我还自己画净值曲线🐶
小球_NtcR
2周前
广东
2
听完挺有收获的。
从这个职业选手的复盘 可以修正我对各类产品的预期值 祛魅的同时又从实际案例中体会到如何用常识去做投资。
董艺婷
2周前
上海
2
如果您听完本期节目，对如何系统性地梳理家庭资产、科学配置与风险管理产生了更浓厚的兴趣，我特别邀请您加入我们的社群，一起收听11月24日的【家庭理财方案规划与案例解析】直播。参与方式详见本期节目详情🌹
二手裤子
2周前
山东
2
来了
无毛之辈
2周前
上海
2
其实Excel手搓报表也没那么花时间，一个礼拜更新一次就几分钟，我还自己画净值曲线🐶
小球_NtcR
2周前
广东
2
听完挺有收获的。
从这个职业选手的复盘 可以修正我对各类产品的预期值 祛魅的同时又从实际案例中体会到如何用常识去做投资。
哈哈哈哥哥
2周前
北京
1
1:22:40 可能我自己还是买的金额小，直销渠道购买的产品，感觉没什么服务，周报、月报、定期运作交流，都很少。
悠悠有有
2周前
浙江
1
47:49 21年买入的消费医药基金现在还套着
王仔牛奶糖
2周前
湖北
1
小白从哪里开始学习 求指路😹
此时此地此身_
1周前
广东
1
48:45 很喜欢董总这一段分享（有删改）。
- “不择时是不去剧烈的改变你的整个持仓的风险结构”：不用“剧烈改变持仓的风险结构”，说明组合风险均衡，不容易陷入极端。这个结果本身对投资者的认知提出了很大挑战。随着市场演化，持仓的风险结构必然出现变化，不择时的投资也必然伴随着持仓的再平衡和切换。
- “他给我的回报超过了我的预期。那我的感情是一种我给他的回报”，“情感投射也是一种需要去规避的风险”：甭管是真爱是诈骗还是一厢情愿，谈感情总是要花钱的…
- “所有（资管产品）都是符号”，“给投资人赚钱是资管的使命”：在投资框架下将对市场的逻辑推演用金融工具表达，金融工具是符号；在投机心态驱使下将欲望投射到股票上，股票也是符号。符号和符号的区别是使用符号的人。数学家用符号创造理论，学渣只是抄作业。理性上容易认同“符号”这个说法，一旦混杂了欲望，心就开始复杂。空仓的心情随着涨跌而起伏：错过了？到底了？持有了，盈亏的浮动又容易成为自我价值和能力的延伸，在自我肯定和否定之间反复横跳。我的配置经得起“只是符号”的审视吗？在涨跌之间，我的操作是为了赚钱还是满足情绪？
“…有听众朋友问：你说不择时，是说我买这个产品我就不卖了吗?**我们说的不择时是不去剧烈的改变你的整个持仓的风险结构，而不是说对某个产品（买入后就不调整）。我不买和不卖，这是两回事儿。**比如说我刚刚举的这个（私募基金）例子，那可能19、20到21，它重仓消费。但是大家都知道我讲过节目里面讲过好几次，我们是怎么在21年上半年，把茅指数相关的资产从超配减到低配的了，这就是一种对这个品类进行了买入和卖出，它实际上不是在对大势进行择时。**我们关心的是不同的品类风格和行业之间的一种轮动。**在我们的定义里，我们不把这个叫做择时…我发现信息概念对不齐，他会以为你说不择时，咱是不是就买了就不卖了，完全不是这么回事。
你这个就是一个非常典型的例子，你因为18、19年的好业绩，我们讲的所谓的处出感情了，就是这个人对我太好了，**他给我的回报超过了我的预期。那我的感情是一种我给他的回报。**事实上，如果你客观的去对比，那几年的消费指数，你可能就不会有这个感情。而且你会发现它和消费指数的相关性如此之高，当你自己对消费股的观念发生变化的时候，你就赎回了，而不是把这个业绩投射到这个管理人身上。**我们过去遇到很多很多这样的情感投射，这个其实也是一种需要去规避的风险。**
在我们这里看来，**所有（资管产品）都是符号。**我们不会因为投了他，他给我们挣了好多，就对他特别有感情。在我们是无情地进无情地出。…因为这里面**给投资人赚钱是资管的使命，**所以我觉得他（人）再好，但是你（资管产品）不挣钱，就是不行，就得换掉。”
哈哈哈哥哥
2周前
北京
1
1:22:40 可能我自己还是买的金额小，直销渠道购买的产品，感觉没什么服务，周报、月报、定期运作交流，都很少。
悠悠有有
2周前
浙江
1
47:49 21年买入的消费医药基金现在还套着
王仔牛奶糖
2周前
湖北
1
小白从哪里开始学习 求指路😹
此时此地此身_
1周前
广东
1
48:45 很喜欢董总这一段分享（有删改）。
- “不择时是不去剧烈的改变你的整个持仓的风险结构”：不用“剧烈改变持仓的风险结构”，说明组合风险均衡，不容易陷入极端。这个结果本身对投资者的认知提出了很大挑战。随着市场演化，持仓的风险结构必然出现变化，不择时的投资也必然伴随着持仓的再平衡和切换。
- “他给我的回报超过了我的预期。那我的感情是一种我给他的回报”，“情感投射也是一种需要去规避的风险”：甭管是真爱是诈骗还是一厢情愿，谈感情总是要花钱的…
- “所有（资管产品）都是符号”，“给投资人赚钱是资管的使命”：在投资框架下将对市场的逻辑推演用金融工具表达，金融工具是符号；在投机心态驱使下将欲望投射到股票上，股票也是符号。符号和符号的区别是使用符号的人。数学家用符号创造理论，学渣只是抄作业。理性上容易认同“符号”这个说法，一旦混杂了欲望，心就开始复杂。空仓的心情随着涨跌而起伏：错过了？到底了？持有了，盈亏的浮动又容易成为自我价值和能力的延伸，在自我肯定和否定之间反复横跳。我的配置经得起“只是符号”的审视吗？在涨跌之间，我的操作是为了赚钱还是满足情绪？
“…有听众朋友问：你说不择时，是说我买这个产品我就不卖了吗?**我们说的不择时是不去剧烈的改变你的整个持仓的风险结构，而不是说对某个产品（买入后就不调整）。我不买和不卖，这是两回事儿。**比如说我刚刚举的这个（私募基金）例子，那可能19、20到21，它重仓消费。但是大家都知道我讲过节目里面讲过好几次，我们是怎么在21年上半年，把茅指数相关的资产从超配减到低配的了，这就是一种对这个品类进行了买入和卖出，它实际上不是在对大势进行择时。**我们关心的是不同的品类风格和行业之间的一种轮动。**在我们的定义里，我们不把这个叫做择时…我发现信息概念对不齐，他会以为你说不择时，咱是不是就买了就不卖了，完全不是这么回事。
你这个就是一个非常典型的例子，你因为18、19年的好业绩，我们讲的所谓的处出感情了，就是这个人对我太好了，**他给我的回报超过了我的预期。那我的感情是一种我给他的回报。**事实上，如果你客观的去对比，那几年的消费指数，你可能就不会有这个感情。而且你会发现它和消费指数的相关性如此之高，当你自己对消费股的观念发生变化的时候，你就赎回了，而不是把这个业绩投射到这个管理人身上。**我们过去遇到很多很多这样的情感投射，这个其实也是一种需要去规避的风险。**
在我们这里看来，**所有（资管产品）都是符号。**我们不会因为投了他，他给我们挣了好多，就对他特别有感情。在我们是无情地进无情地出。…因为这里面**给投资人赚钱是资管的使命，**所以我觉得他（人）再好，但是你（资管产品）不挣钱，就是不行，就得换掉。”
董艺婷
2周前
上海
1
如果您听完本期节目，对如何系统性地梳理家庭资产、科学配置与风险管理产生了更浓厚的兴趣，我特别邀请您加入我们的社群，一起收听11月24日的【家庭理财方案规划与案例解析】直播。参与方式详见本期节目详情🌹
躺平君Jane惠彦
5天前
广西
0
天呐，这一集真的是好宝藏。
躺平君Jane惠彦
5天前
广西
0
好多坑。😂😂😂😂😂
Kelvin0701
3天前
上海
0
44:02 这个嘉宾运气真好，都是小赚离场，我投的朋友的亏了超过80%
小排量
3天前
四川
0
19:55 这个主题喜欢，高手在民间
饮水思源_G2s6
2周前
河南
0
请问全市场选股量化私募有仓位管理吗？熊市会降低仓位吗？
走为下策
1周前
云南
0
50:45 按照董总的逻辑，投资人就应该朝三暮四，资金的投资周期本身就不可期了
留白WhiteInk
1周前
上海
0
开始懂了名字起得好，只是开始得比较晚，也算是遇到，打算开始😂
HD910270f
2周前
中国香港
0
28:05 听到这里能确认这位嘉宾的风险偏好真高啊
堡垒与花
2周前
广东
0
53:36 讲的非常好，到这里我有个困惑：接下来考哪门课是可以预判的吗？
笑微鸟
1周前
广东
0
1:28:06 这里很真相了👍 业绩数据的披露是一种主动选择性披露的结果。
走为下策
1周前
云南
0
55:19 所以嘉宾其实无意当中在择时了，3500以下本身就是一种大择时
躺平君Jane惠彦
5天前
广西
0
天呐，这一集真的是好宝藏。
躺平君Jane惠彦
5天前
广西
0
好多坑。😂😂😂😂😂
饮水思源_G2s6
2周前
河南
0
请问全市场选股量化私募有仓位管理吗？熊市会降低仓位吗？
走为下策
1周前
云南
0
50:45 按照董总的逻辑，投资人就应该朝三暮四，资金的投资周期本身就不可期了
留白WhiteInk
1周前
上海
0
开始懂了名字起得好，只是开始得比较晚，也算是遇到，打算开始😂
HD910270f
2周前
中国香港
0
28:05 听到这里能确认这位嘉宾的风险偏好真高啊
堡垒与花
2周前
广东
0
53:36 讲的非常好，到这里我有个困惑：接下来考哪门课是可以预判的吗？
