本期节目录制于2025年3月14日，本期节目分析了当前经济形势下债券投资的策略与挑战。

本期节目核心观点：

• 全球经济总量趋于平稳，过度依赖单一债券品种风险高。


• 去年10月追入长债（如30年期国债）的投资者普遍被套牢，需重新审视资产配置策略而非交易性操作。


• 通缩预期降温，过度追求资本利得的策略需要更长的时间周期。


• 今年的经济环境不支持过高的债券配置比例，建议关注偏债型权益资产和适度配置美债。


• 选择稳健型债券基金经理，避免盲目追求短期高收益的“债狗”型基金。


• 对于尚未配置债券资产的新手或被套牢的投资者，可考虑增配美债，对赌美国经济下行和降息预期。


• 避免使用多种债券品种来解决单一债券品种比例过高的问题，核心在于调整整体资产配置比例和持有期限。

具体来讲：

1. 当前经济形势与债券市场概况：今年的全球经济总量相对平稳，各国经济状况差异不大。“今年本身的红经济的总量全球都算地球这颗蓝星都是平的，美国没有多好没有多差，我们没有多差，也没有多好。”

2. 债券投资的逻辑与策略调整：债券投资需要考虑票息和资本利得的平衡。当前环境下，追求资本利得需要更长的时间周期。对于被套牢的长债，可以考虑“躺平”，今年可能没有太好的解套方法。

3. 针对当前情况的资产配置建议：由于今年全球经济相对平稳，不宜对债券寄予过高收益期望。建议适度关注偏债型权益资产，例如银行股。对于有条件的投资者，建议配置一部分美债，对赌美国经济下行和未来的降息。

4. 如何选择债券基金经理：建议选择投资风格稳健的基金经理，避免选择过度追求短期高收益的“债狗”型基金。选择基金经理要关注其投资理念和应对市场变化的能力，而不是仅仅看短期的收益率。

5. 信用债与利率债的区别：利率债考验的是对宏观经济和政策的“信仰”，而信用债考验的是对发行主体信用风险的判断能力。

本期节目要点：

05:00 债基为什么被“套牢”了

10:00 经济基本面与资本利得的关系

15:20 央行货币政策与经济形势分析

20:00 债券投资策略调整与风险防控

25:00 债券基金经理的选择策略

30:20 债券投资策略与市场分析

35:00 美债与美股的投资策略选择

42:00 美股投资与债市配置的深度解析

本节目不构成任何投资建议，投资有风险，入市需谨慎。

节目主理人：君君

节目制作人：小安

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