时长：
83分钟
播放：
2.44万
发布：
1个月前
主播...
简介...
行路难，行路难，多歧路，今安在？
长风破浪会有时，直挂云帆济沧海。
嘉宾：庄明浩 - 投资人 / AI司马迁 - 屠龙之术主播
Hi，我是主播Raymond，为了缓解AI焦虑，已经过度付费。
视频播客 📺B站链接 / 📕小红书链接 / ▶️YouTube链接（逐字稿在小红书）
免责申明： 本节目的所有内容都并非旨在提供任何形式的建议，包括但不限于投资、税收、会计或法律上的任何建议。
Shownotes Summary - AI生成，不一定准确。
Shownotes:
02:13 招股书初印象：两家公司同时冲刺大模型第一股，千页招股书如何阅读？
02:39 中美成本对比：中国公司用几亿美金做到美国公司1%的成本规模。
06:26 假设Sam Altman、张一鸣、杨植麟、梁文峰阅读招股书后的感受。
13:01 招股书撰写逻辑：如何定义第一名，如何切分赛道。
14:20 投资人应看什么指标？收入与token调用量哪个更真实？
18:02 行业报告的可信度：智谱预测2030年中国AI企业市场仅1000亿，80%本地部署。
23:13 Minimax的全球视野：2030年全球AI市场预计3000亿美金，75%来自APP应用。
27:27 公司定位差异：智谱清言是“中国领先AI公司”，mini max是“全球化AI大模型公司”。
28:24 业务模式对比：智谱清言重to G/to B，mini max重海外与C端产品。
29:39 创业公司的“点灯顺序”：在有限资源下如何选择落地场景？
32:40 谁会留下来？Coding、多模态、Agent？
38:37 训练成本之谜：自媒体宣传“几百万美金训练”，财报却是“十亿级”。
39:46 研发成本结构：训练、推理、多项目并行推高算力开支。
43:18 DeepSeek的成本困境：是否也在每年数亿的烧钱节奏中？
45:44 OpenAI 2025年研发成本预计134亿美金，中国公司成本约为1%。
49:30 人才成本：中国AI研发人均年薪约15万美金，远低于美国。
52:03 港股上市的现实考量：流动性、基石投资人、市场情绪、地缘政治、竞品对标——多重因素影响发行。
01:05:10 估值难题：无法用PS/PE，只能对比商汤、云知声，或按“终局席位”定价。
01:10:52 投资逻辑转变：从财务模型转向“生存赛”与“大国重器”估值。
01:12:10 欧洲Mistral估值100亿美金：地缘政治下的“国产替代”溢价。
01:20:00 早做上市准备，一口气冲过去，不能停。
关键词
大模型第一股 智谱 minimax 招股书 中美AI对比 港股上市 估值 算力成本 研发工资 多模态 Agent 资本退出 地缘政治 生存赛 终局思维 创业难度
长风破浪会有时，直挂云帆济沧海。
嘉宾：庄明浩 - 投资人 / AI司马迁 - 屠龙之术主播
Hi，我是主播Raymond，为了缓解AI焦虑，已经过度付费。
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免责申明： 本节目的所有内容都并非旨在提供任何形式的建议，包括但不限于投资、税收、会计或法律上的任何建议。
Shownotes Summary - AI生成，不一定准确。
Shownotes:
02:13 招股书初印象：两家公司同时冲刺大模型第一股，千页招股书如何阅读？
02:39 中美成本对比：中国公司用几亿美金做到美国公司1%的成本规模。
06:26 假设Sam Altman、张一鸣、杨植麟、梁文峰阅读招股书后的感受。
13:01 招股书撰写逻辑：如何定义第一名，如何切分赛道。
14:20 投资人应看什么指标？收入与token调用量哪个更真实？
18:02 行业报告的可信度：智谱预测2030年中国AI企业市场仅1000亿，80%本地部署。
23:13 Minimax的全球视野：2030年全球AI市场预计3000亿美金，75%来自APP应用。
27:27 公司定位差异：智谱清言是“中国领先AI公司”，mini max是“全球化AI大模型公司”。
28:24 业务模式对比：智谱清言重to G/to B，mini max重海外与C端产品。
29:39 创业公司的“点灯顺序”：在有限资源下如何选择落地场景？
32:40 谁会留下来？Coding、多模态、Agent？
38:37 训练成本之谜：自媒体宣传“几百万美金训练”，财报却是“十亿级”。
39:46 研发成本结构：训练、推理、多项目并行推高算力开支。
43:18 DeepSeek的成本困境：是否也在每年数亿的烧钱节奏中？
45:44 OpenAI 2025年研发成本预计134亿美金，中国公司成本约为1%。
49:30 人才成本：中国AI研发人均年薪约15万美金，远低于美国。
52:03 港股上市的现实考量：流动性、基石投资人、市场情绪、地缘政治、竞品对标——多重因素影响发行。
01:05:10 估值难题：无法用PS/PE，只能对比商汤、云知声，或按“终局席位”定价。
01:10:52 投资逻辑转变：从财务模型转向“生存赛”与“大国重器”估值。
01:12:10 欧洲Mistral估值100亿美金：地缘政治下的“国产替代”溢价。
01:20:00 早做上市准备，一口气冲过去，不能停。
关键词
大模型第一股 智谱 minimax 招股书 中美AI对比 港股上市 估值 算力成本 研发工资 多模态 Agent 资本退出 地缘政治 生存赛 终局思维 创业难度
评价...
空空如也
小宇宙热门评论...
Yila111
1个月前
福建
13
内容真的很好，音质真的不行😂
FrankOTW
1个月前
北京
12
09:50 月暗在今天这个时间点已经没有被收购的可能了。技术上没有互补的意义，花收购的钱足够大厂把人全部挖走然后再投流出一个比kimi更大体量的app，钱还有剩。月暗只能沿着这座山义无反顾走下去了。
庄明浩
1个月前
上海
11
你丫真快啊
sharksbeer
1个月前
深圳
11
这期讲得很实在，国内的大模型走到上市这条路的里里外外都讲清楚了。真是不简单，希望大家都能长风破浪会有时，直挂云帆济沧海。
KakapoPrince
1个月前
美国
9
内容很好，可惜嘉宾的声音老是压的很低很含混的说话，听起来特别累。希望以后能关注一下录音质量，开高速听一直在调整音量。
KFC_He82
1个月前
日本
6
20:54 我还真在这些机构实习过 算市场规模的时候很多东西都没法估算，一些很关键的东西还真是拍脑袋哈哈哈啊 我当时也觉得很离谱
Hzyu36
1个月前
浙江
4
国内的 saas 是垃圾行业
FrankOTW
1个月前
北京
3
48:33 你们要不要看看幻方今年赚了多少钱
叫我小苏就好啊
1个月前
福建
2
看！这不就直接上精选了么😘😘
9641
1个月前
广东
2
完全听不清，把音量调到最大了，耳机震动得很厉害，但是完全不知道在说什么，😮💨
HD348506i
1个月前
上海
1
赞，这一期
白色的蓝
1个月前
北京
1
昭公子你是最棒的 👍🏼 https://www.xiaoyuzhoufm.com/episode/68c21b47a56ca3e0c4d032d7
Emma_Chow
1个月前
广西
1
能不能出一个 transcript 文字稿啊，有些话真的听不清有疑义
麦克雷
1个月前
广东
1
1:06:19 不是嘉宾你这说音说话能不能发音清楚一点啊，除了商汤之外，另外一家拿来比较市值的公司到底是什么啊
废柴可夫斯基
1个月前
上海
0
11:51 好家伙，原来还可以这样公关，学到了
Soong_2zha
1个月前
江苏
0
搞笑么？为啥人家砸那么多钱，难道人傻钱多？要知道很多创新都是人家第一个搞出来的哈，而且我们学的知识技能也是人家写的，难道我们充分发挥主观意识一下发三个大模型例如阿里，这种跟几十年前喊的口号有啥区别呢？同志们勒紧腰带加把劲，干趴下chagpt和Gemini哈
shao_nqyz
1个月前
北京
0
庄老师赶紧出年终总结，等屠龙之术更新
一颗老韭菜
1个月前
北京
0
10股撞车开始招股
errun
1个月前
上海
0
人员其实真的不需要那么多啊，以及薪资这个应该是非常非常不平均的，几个带头的researcher做出一些发现和决策很关键，其它的也是正常普通研发也就是了
liam-z
4周前
福建
0
ai 领域是星辰大海，国内 ai 公司估值有国外一半就行了
