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来源：小宇宙
本期，我们讲公司借钱的哲学。
借钱加杠杆，是个放大器：顺境放大收益，逆境放大死亡。
先从MM定理讲起，在没有税、没有破产的理想世界里，切披萨怎么切都不会变大，公司价值由资产决定，跟借多少钱无关。可现实有摩擦，利息能抵税，适度借债能增值，借太多又会被财务困境成本反吃，最佳负债点，就在两者平衡处。
公司赚的钱怎么分？苹果用十几年数千亿美元回购把披萨做厚，A股的高送转只是把整钞换成零钞。融资工具箱里，还有IPO、公司债、可转债和租赁。
再讲两个中国案例最值得品：恒大把杠杆顶到极限，风一停自由落体；华为在最好的日子低成本、有节制地借，账上始终留足过冬的粮。
借钱加杠杆，是个放大器：顺境放大收益，逆境放大死亡。
先从MM定理讲起，在没有税、没有破产的理想世界里，切披萨怎么切都不会变大，公司价值由资产决定，跟借多少钱无关。可现实有摩擦，利息能抵税，适度借债能增值，借太多又会被财务困境成本反吃，最佳负债点，就在两者平衡处。
公司赚的钱怎么分？苹果用十几年数千亿美元回购把披萨做厚，A股的高送转只是把整钞换成零钞。融资工具箱里，还有IPO、公司债、可转债和租赁。
再讲两个中国案例最值得品：恒大把杠杆顶到极限，风一停自由落体；华为在最好的日子低成本、有节制地借，账上始终留足过冬的粮。
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Angelbaby123 TOP 1广东0讲的太好了，国家，公司，个人，其实都是一样的，管理不好都会破产，都在考验管理人的能力
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