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节目简介
来源：小宇宙
过去的三个月，对全球资本市场来说，像是一场接一场的极限压力测试。
我们看到黄金白银暴涨暴跌，也看到中东战火重燃，把原油定价权再一次拖进地缘政治的深水区。
有人说，2026年，是属于周期的年代。它逼着我们重新理解大宗商品的定价逻辑，重新审视资源和能源在人类社会中的核心地位。最近大家热议的“HALO交易”，更是把市场的目光从科技拽回了周期。
那么，在这个风险和机会并存的时代，我们到底该怎么投？
在本期播客中，你将听到
* 叶勇的个人投资框架
* 从美伊战争开始深度剖析：原油、黄金与油运
* 超级商品周期的现在与未来
* 市场风格的切换：“HALO交易”深度解读
* 2026年的市场展望
* 投资之外的的人生智慧
本期对话嘉宾：
叶勇 | 万家基金 基金经理
陈果 | 东方财富证券 研究所副所长、首席策略官
苏苏 | 天天基金「基会来了」主播
时间轴
🟢 Part 1 市场风格切换：从科技浪潮回归周期脉搏
00:03:20 叶勇的职业转型：从财经记者到基金经理。
00:05:12 媒体与投资的共通点：追求真相与研究本质，逻辑至上。
00:06:53 兴趣与热爱，才是职业道路上最好的导师。
00:10:52 叶勇的「三周期」投资理论：在商品、通胀、风格周期中寻找龙头。
🟢 Part 2 大宗商品牛市：逻辑、推演与核心资产
00:14:20 中东战火升级，油价如坐过山车，从60美元直冲120美元！
00:16:36 中东危机成为加速器，改变了油价缓慢上涨的市场预期。
00:19:55 油运板块背后的逻辑。
00:22:33 黄金：商品牛市的「压舱石」。
00:23:37 黄金和白银的关系就是人与狗的关系。
00:29:27 对商品牛市的长期判断。
00:32:56 商品牛市的核心推手：供需错配，而非AI。
00:37:44 资源品的三重属性：工业、金融与战略，忽视后两者或将错过行情。
🟢 Part 3 宏观变局与投资策略
00:42:14 HALO交易：AI反噬科技股，资金热捧资源股。
00:44:12 市场新担忧：AI导致初级白领失业
00:45:29 矿业等实物资产受宠的逻辑：它们无法被AI替代。
00:51:45 商品与股票的价格逻辑差异：商品看短期供需，股票看长期预期。
00:57:54 全球动荡中，中国资产的稀缺性与稳定性或带来溢价潜力。
01:02:06 复盘历次大宗牛市：金银先行、铜确认、农产品收尾的规律
01:05:43 投资心态：看大势者赚大钱。
风险提示：本观点仅代表当时观点，今后可能发生改变，仅供参考，不构成投资建议或保证，亦不作为任何法律文件。基金的过往业绩不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现，相关指数的过往收益率也不预示其未来表现，也不构成基金业绩表现的保证。证券市场因受宏观经济等因素影响而引起波动，将引起基金收益水平发生波动的潜在风险。投资人购买基金时候应详细阅读该基金的基金合同、招募说明书、产品资料概要等法律文件，了解基金基本情况。基金法律文件中关于基金风险收益特征与产品风险等级因参考因素不同而存在表述差异，投资者应结合自身投资目的、期限、风险偏好、风险承受能力审慎决策并承担相应投资风险。在代销机构购买时，应以代销机构的风险评级规则为准。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金投资须谨慎。
我们看到黄金白银暴涨暴跌，也看到中东战火重燃，把原油定价权再一次拖进地缘政治的深水区。
有人说，2026年，是属于周期的年代。它逼着我们重新理解大宗商品的定价逻辑，重新审视资源和能源在人类社会中的核心地位。最近大家热议的“HALO交易”，更是把市场的目光从科技拽回了周期。
那么，在这个风险和机会并存的时代，我们到底该怎么投？
在本期播客中，你将听到
* 叶勇的个人投资框架
* 从美伊战争开始深度剖析：原油、黄金与油运
* 超级商品周期的现在与未来
* 市场风格的切换：“HALO交易”深度解读
* 2026年的市场展望
* 投资之外的的人生智慧
本期对话嘉宾：
叶勇 | 万家基金 基金经理
陈果 | 东方财富证券 研究所副所长、首席策略官
苏苏 | 天天基金「基会来了」主播
时间轴
🟢 Part 1 市场风格切换：从科技浪潮回归周期脉搏
00:03:20 叶勇的职业转型：从财经记者到基金经理。
00:05:12 媒体与投资的共通点：追求真相与研究本质，逻辑至上。
00:06:53 兴趣与热爱，才是职业道路上最好的导师。
00:10:52 叶勇的「三周期」投资理论：在商品、通胀、风格周期中寻找龙头。
🟢 Part 2 大宗商品牛市：逻辑、推演与核心资产
00:14:20 中东战火升级，油价如坐过山车，从60美元直冲120美元！
00:16:36 中东危机成为加速器，改变了油价缓慢上涨的市场预期。
00:19:55 油运板块背后的逻辑。
00:22:33 黄金：商品牛市的「压舱石」。
00:23:37 黄金和白银的关系就是人与狗的关系。
00:29:27 对商品牛市的长期判断。
00:32:56 商品牛市的核心推手：供需错配，而非AI。
00:37:44 资源品的三重属性：工业、金融与战略，忽视后两者或将错过行情。
🟢 Part 3 宏观变局与投资策略
00:42:14 HALO交易：AI反噬科技股，资金热捧资源股。
00:44:12 市场新担忧：AI导致初级白领失业
00:45:29 矿业等实物资产受宠的逻辑：它们无法被AI替代。
00:51:45 商品与股票的价格逻辑差异：商品看短期供需，股票看长期预期。
00:57:54 全球动荡中，中国资产的稀缺性与稳定性或带来溢价潜力。
01:02:06 复盘历次大宗牛市：金银先行、铜确认、农产品收尾的规律
01:05:43 投资心态：看大势者赚大钱。
风险提示：本观点仅代表当时观点，今后可能发生改变，仅供参考，不构成投资建议或保证，亦不作为任何法律文件。基金的过往业绩不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现，相关指数的过往收益率也不预示其未来表现，也不构成基金业绩表现的保证。证券市场因受宏观经济等因素影响而引起波动，将引起基金收益水平发生波动的潜在风险。投资人购买基金时候应详细阅读该基金的基金合同、招募说明书、产品资料概要等法律文件，了解基金基本情况。基金法律文件中关于基金风险收益特征与产品风险等级因参考因素不同而存在表述差异，投资者应结合自身投资目的、期限、风险偏好、风险承受能力审慎决策并承担相应投资风险。在代销机构购买时，应以代销机构的风险评级规则为准。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金投资须谨慎。
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