每一代人都有鸡蛋要领，也有心魔要破，没利息你还躺平吗？

38:29 这期太好了，曾经那些都历历在目。记得第一次买余额宝，七个多点，家人都觉得是是骗人。后来，各种宝宝各种广告，路边各种理财公司，金融创新，我就奇怪，干啥能那么高收益，果真没过多久，就看路边在维权。还记得发布理财产品不刚兑，兴业五万的低风险理财结果亏了五千本金，无语了。问理财经理，特别高傲的说，不刚兑，你不知道吗？可是它是低风险啊！从此兴业拉黑。还有蔡狗和葛大妈的神话破灭后，才发现原来客户亏与不亏，基金经理都是赚。总之一句话，我没钱时，理财收益高，还刚兑。我有点小钱时，各种不刚兑，低收益。唉，算了，就银行存款吧，低就低吧，大不了取出来都花掉，花了，享受了，不亏。

未来以来，是这期给我的最大感受 所有金融资产都需要穿透看一下「底层产品」 四个思路 1️⃣用配置的思维买产品，区分哪些钱是安全垫，哪些钱是高收益 2️⃣降低预期，8 年前买个 7%～8% 收益率的产品可能是个「低利率」产品，2025 年买个 7%～8% 的产品那可能是个「诈骗产品」 3️⃣保持在场，拥抱新经济 4️⃣仓位管理，逐渐打开自己的风险阈值，学会与「波动共舞」 再次感慨一下，还是国内的金融环境对「普通人」友好呀～

1:02:35 持有现金不划算，买房要跌，买理财也要认真挑选，钱不多的还真不如活在当下，该花的花，物价越来越高，现在省着舍不得用，未来更贵，口袋里的钱反而跟不上通胀。这几年看到各地旅游爆火，景区人越来越多酒店越来越贵，更直观去年买的鄂尔多斯羊绒围巾今年直接贵了30%，2010-2017在美留学工作，只能感叹自己还是过过好日子

「✅拉存款放贷款」 为了刺激着经济，发展经济，存款的利息被人为的压低了，并不能够真正的代表的市场化的水平，而贷款的需求又很旺盛。 拉存款放贷款，放贷款是甲方，拉存款是乙方，完全是个卖方市场。现在完全相反。 「✅信托」 2014-2015年全国各地都在进行如火如荼的棚改货币化。改善性需求的购房需求迸发，开发商开始出现了高周转模式（无限的放杠杆）。 但银行有行业暴露度的限制，监管也限制了大量的资金流入房地产领域，大部分开发商通过银行只能做开发贷或者居民端的房贷。 因为市场对于资金的渴求，产生了一些灰色地带。 银行三面：借贷机构、理财机构、渠道。 18年资管新规之前的旧世界：当年银行的资金池理财，没有一一对应的资产关系，通过期限错配，借短放长，获取错配的久期的利差。 大背景是中国经济蓬勃发展。发展的问题发展来解决。 「✅2013 年“钱荒”、余额宝」 2013年6月底，钱荒。当时充斥着大量的借短贷长、期限错配以及影子银行。市场乱象丛生，监管打压市场，虽然最后央行释放了流动性，平缓了系统性的恐慌。但大家对流动性管理的概念明显上升。 2013年6月，余额宝应运而生。普通人可以通过互联网和移动互联网，轻松的享受到T+0的相对比较安全的现金管理工具。 「✅P2P从技术创新到庞氏骗局的演变」 2015年大众创业万众创新，市场上的创业热情非常高涨，都在融资，P2P应运而生。 刚开始背后还有底层的项目支撑，后期慢慢有点像庞氏，只给收益率、资金池以及通过名人效应背书。 一个人在长趋势、重仓的品种上能赚到钱，比如房子。人在熟悉的上面愿意重仓。 纯粹的高收益不危险，纯粹的低收益也不危险。最危险的是从高收益、高利率的状态往下迅速滑落，斜率特别陡峭的年代，因为对旧时代还有依恋。 八年前买个6%-7%的产品，是个低风险产品。2025年买个7%的产品，是个诈骗产品。因为你看到的那个收益率，它只是个结果。但是背后能提供稳定回报的资产，已经发生了根本性的变化。 「✅判断当下的真实收益——关注 GDP 平减指数与实际利率」 当下的平减指数是负值，意味着实际利率比较高，名义利率比较低。但是在十几年前刚好相反。 在社会无法创造高回报的前提下，预期拿到7%-8%。要么把自己的波动率放大；要么你被骗了。 过去2-3年想大干一场的人都被大干了一场。因为过去2-3年高风偏的人，实际上投了底层资产不稳健的产品。 「✅资管新规后的新世界：理财不再等于“保本”」 22年3月、11月，两次债灾。老百姓第一次认识到理财产品是会亏钱的现实。对于很多理财者来说，就是一个黑天鹅事件。 导火索：2022年11月，疫情防控优化的20条、房地产支持的金融16条。 当一个债券基金，90%-95%都来自于银行的机构端，会发生流动性冲击的问题。 「✅“稳”」 大家买银行就是为了“稳”，你创造了巨大的波动（向上 or 向下），对于客户来说都是风险。 因为向上的波动意味着人会线性思考，预期它会一直线性外推的，越发贪婪。 开始慢慢的以固收+和FOF的R2、R3的风险产品，替代了原有的两端。 普通人，你要管理好的是预期和波动率。 当一个人在做风险测评时，不可能说真话。以为自己能承受20%的波动，实际只能承受2%的波动。 「✅东亚的儒教国家和地区」 共同特点是储蓄率高、热爱储蓄、重视家庭、重视教育、耕读传家、相信固定资产。 普遍现象：金融资产的相对不足、固定资产的相对高企。和经济发展的水平、人均GDP都不太相关，就是文化的特征。 美国斩杀线：有没有通过家庭的资产负债表，参与社会最主要的财富浪潮和财富分配？对于个人的财富命运至关重要。 普通人，要积极的拥抱新经济，逐步的放大自己金融资产中的权益的部分，把波动率慢慢的放大，调整到自己可以舒适的持有和躺平的状态。 「✅金融服务」 银行的网点，一个基本员工一年要背的KPI，真正跟银行的经营相关的赚钱的不超过一半。剩下来的都是执行人民性，给普通的老百姓提供了方便、廉价、均质化和高效的金融服务。 在其他的海外地区，一个非高净值的普通人，很难享受到这些服务的。因为他们效率太慢了，且费率很高。所以稳定币对于传统金融巨大的冲击，特别是发达国家， 「✅终极建议：理财就是理生活」 风险取决于自己的把控能力，你是自己风险的第一责任人，穿透看底层。无脑买理财产品且赚钱的年代已经一去不复返。 多元配置是一个必然之路；长期持有现金永远是一个最错误的选择，永远是风险最大的一个选择。 用配置的心态买产品，降低预期；保持在场，你必须有一些权益类资产，特别是拥抱新经济的股票和基金类的产品；与波动共舞，慢慢找到自己最舒服的波动率，长期享受资产带来的回报。 逐渐的接受波动率：一种是仓位管理，用极小的仓位应对一个相对波动高的东西；一种是直接场内交易，逐渐的把自己阈值打开，找到自己合适的水温。

52:09 我的天！我86年的，这种踏空恐惧时刻支配着我，26年要置换，周期可能持续一整年，还在还没启动，可以说从元旦开始每天都是踏空的恐惧，每一天，或多或少，哭死

25:23 网商银行个人是真的在用的😂用用余利宝和特别稳健的产品，真的还是很划算的，总在发红包，1000-5，2000-5，5000-5的红包都不少，余利宝t+0产品都有红包，薅了接近5-10的年化，特别稳健产品替代银行还是很有竞争力的

为了能躺平而理财的我小板凳坐好了！

03:06 我88年的，小学开始每年春节的压岁钱2千，自己去银行存定期，一年利息200元，那时候觉得简直太富裕了！！现在回头看，无比感谢爸爸妈妈的理财教育，也无比感慨目前的低利率时代。

33:42 好像是house的段子

银行做理财的岗位飘过

国内银行这么良心呢

更新速度喜人哇喔哇喔

听故事学习理财(๑•ω•๑)，感谢天楠老师和jeff老师的分享

20:03 原油宝就是这么个烂摊子（）

如何判断真实收益？——关注 GDP 平减指数。 当下GDP平减指数是负值，名义利率较低，实际利率较高。 十几年前刚好相反。 以前放贷的是甲方，拉存款的是乙方，现在也相反。 举具体🌰更好理解： ①十几年前，中国经济高增长，名义利率看似高，但真实理财收益 / 贷款成本反而低。 假设十几年前名义利率为3.5%，GDP 平减指数为6%，那么： * 对存款人：实际利率≈3.5% - 6% = -2.5%。名义利率 3.5% 看似高，但因物价每年涨 6%，真实收益为负。 * 对借款人：若名义贷款利率为 6.5%，则实际融资成本≈6.5% - 6% = 0.5%，看似名义利率高，但真实还款压力因通胀而变小。 ②假设当下名义利率为1.5%，GDP 平减指数为-0.7%，那么： * 对存款人：实际利率≈1.5% - (-0.7%) = 2.2%，钱存银行的真实收益是 2.2%，购买力增长比表面利率更高。 * 对借款人：若名义贷款利率为 3%，实际融资成本≈3% - (-0.7%) = 3.7%，通缩放大了真实成本。 2026年理财建议： Jeff：净值化大趋势全面铺开之后，不能再惯性地认为r1、r2产品就没有任何风险，无脑买理财产品且赚钱的年代已经一去不复返。 天楠：多元配置是必然之路，长期持有现金是错误的、风险最大的选择。第一，做好产品配置并降低预期；第二，必须有权益类资产，特别是拥抱新经济的股票和基金；第三，接受波动，逐渐提高阈值最终找到适合自己的波动率。

58:46 马云直接间接改革了很大一部分银行业啊，以前我们汇款缴费转账也很麻烦，还要交钱，又不是银行业自己主动变化的

越来越喜欢天楠老师了啦

但是保险可以强制我把钱存下来，这是我这十年来最大感受，因为存款太容易被取出来花掉了

05:57 90年代的200w不得了啊

继续躺平是对的，一切都是盈亏同源。国内外普通投资者其实也不对，国内缺乏财商教育，而且能去理财的也大部分是中产