E56.“国运彩票”与大类资产，这一次轮到老中了？|串台精选奇遇记

🎤本期嘉宾：
柏年 | 前券商总量首席，抖音财经大V“柏年说政经”号主
*25Q4沸沸扬扬的“券商首席在黄金里自由了”八卦主角。
*本期有对应视频版，在抖音精选奇遇记官方可以查看（15号上线）；也欢迎关注精选奇遇记音频。
制作人：姜旭@姜就一下 当你红了
⏯️本期简介：
本期是和柏年老师在抖音“精选奇遇记”栏目的一期串台，当过同行，十分顺畅。
随着金价持续走高，关于黄金投资的讨论也热度不减。但热度的另一面，是被忽视的复杂逻辑：黄金不仅仅是避险资产，其背后是全球宏观经济、货币政策、主权信用风险的集中体现。
黄金的出圈暴露出大量投资者在货币超发的时代，对于如何守护自身财富充满焦虑。不少投资选择被简单化，K线图的涨跌波动牵动人心；但理性的投资，从来不是“听风就是雨”的赌博。赚钱不是终点，实现资产的长期稳健增值才是，它依赖的是对经济周期的认知、对资产逻辑的深入研究、对个人风险偏好的匹配，以及做好资产配置的充分准备。
2026年开年在即，不少投资者已经开始规划新一年的资产配置。本期节目，我们邀请到传闻中财富自由的、资深宏观经济领域研究者柏年，从专业视角出发，为大家送上实打实的建议：
* 驱动金价的六大核心逻辑究竟是什么？
* 普通人该如何配置黄金？不同的黄金投资渠道有哪些优缺点？
* 在存款利率下行的背景下，家庭资产该如何从房产、存款向权益市场转移？
* 专业投资者和普通人的核心差异在哪里？普通人应该如何系统学习理财？
* 在中美博弈和科技变革的大时代下，个人职业发展该如何选择赛道？
新的一年希望用专业分析、市场洞察与理性判断，帮每一位关注财富的听众，找到属于自己的、稳健的投资路径与新一年规划。
🎯时间轴：
00:00 科技与黄金投资：柏年老师的见解
* 八卦时刻：黄金实现十位数的财富自由？
* 2014年至今黄金年化收益率约9%，唯一性和稀缺性让它更具价值。
* 职业选择应贴近科技，机器人潜力大，修汽车未来可能转型修机器人。
* 查理·芒格说宏观难把握，微观才是我们能大有作为的，在奔跑中调整姿态。
01:54 辟谣柏年老师的黄金投资传闻
* 黄金暴富传闻不实，柏年过往15年从业经验中，有七八年专注研究黄金。
* 黄金牛市+辞职创业这两件事串联，勾勒出向往的财富故事。
05:35 从买方研到卖方研究：工作形态的转变与挑战
* 新旧工作的共性是都在回答大家的问题，原来服务基金经理，现在面对专业投资人、大爷大妈、高中生等不同人群。
* 最大的挑战是要把专业的金融问题讲得让普通人都能听懂，有温度的互动给了我很大动力。
07:50 黄金投资趋势与风险探讨
* 黄金仍处于上涨趋势中，但没人能精准预判下一阶段的具体价格。
* 投资的一大误区是执着寻找黄金上涨的“引爆点”，其实空仓比持仓更危险，把握趋势比纠结催化剂更重要。
* 2013年黄金单日下跌20%时，金价约240元/克，只有当前的四分之一
10:49 黄金投资逻辑与经济衰退关系探讨
* 黄金上涨受六大因素驱动，核心是乱世避险、通胀保值、美国债务扩张、美联储降息、美元指数下行和经济衰退。
* 经济下行时，政府会通过降息、财政宽松托底，这会带来潜在通胀和美元贬值，进而推动黄金上涨。
* 经济繁荣时，大家更愿意炒股票、消费、创业，很少会选择买黄金。
18:05 M2增速与黄金投资：对冲财富稀释策略
* 国内商业银行存款总和接近350万亿，M2常年增速维持在5%-10%，财富增速没跟上M2就会被稀释。
* 过往十年、二十年，黄金年化收益不低于5%，2014年至今更是达到8-9%，能有效对冲货币超发。
* 黄金是信用货币时代，对冲财富稀释的重要资产选择之一。
20:38 普通人黄金资产配置策略与黄金购买形态分析
* 普通人资产组合中，黄金现在配置1-2成相对合理，两年前、三年前可配置2-3成，需根据价格动态调整。
* 黄金购买形态有商业银行金条、积存金、黄金ETF、熊猫金币、黄金期货等，其中商业银行金条加价最少。
* 金店尤其是品牌古法金首饰加价高，毛利率可达40%，保值增值不推荐这类产品。
26:03 黄金投资价值与权益类资产比较
* 拉长20年、30年来看，无论是对标纳指、道指还是A股，黄金都是很有竞争力的资产。
* 黄金的年化收益常年跑赢沪深300，不只是最近三年才有赚钱效应。
28:23 黄金与加密货币：避险与风险的博弈
* 金融市场无重大风险时，黄金和比特币波动趋势一致，但危机来临时，黄金会坚挺，比特币往往下跌。
* 加密货币波动大，更像炒作类资产，风险较高，且可能被AI破解或出现更优替代资产。
* 黄金经历了5000年的历史检验，共识性和避险属性远超仅发展十余年的加密货币。
32:04 经济转型与资产配置：从存款到股市的挑战与机遇
* 中国家庭资产正从房地产+存款，向股票、基金、贵金属等多元配置转变，但这个过程可能很漫长。
* 日本是资产切换失败的案例，钱长期趴在银行；美国是成功案例，财富从房地产有效转向股票市场。
* 东亚人风险偏好整体较低，今年权益市场牛市中，固收加产品规模增长更显著，反映出大家对风险的谨慎。
37:12 存款搬家与科技企业融资关系的探讨
* 存款搬家已经发生，银行存款增速下降，券商托管账户资金增加，但规模相对160万亿存款仍属小头。
* 股票市场能为科技企业提供融资，这是商业银行信贷（需抵押物）做不到的，支撑科技自立自强需要存款向股市搬家。
* 政策导向是长钱长投，只有耐心的资金才能降低市场波动、提升赚钱效应，推动资产成功切换。
43:18 家庭权益资产配置与资本管制影响
* 家庭权益资产配置没有标准答案，关键看风险承受能力，监管对固收加产品的权益仓位要求不超过20%。
* 资本管制是大国金融博弈的重要手段，能避免资金外流，支持本国科技企业发展，防止被“卡脖子”。
* 美国机构常用“六成股票+四成债券”组合，国内性价比最高的组合过往是5%-10%股票+90%债券及理财存款。
48:54 普通投资者应该如何选择：基金还是指数定投？
* 市场用脚投票，股票基金ETF规模超过主动管理基金，指数化是大趋势。
* 普通人（中等学习能力、精力）更适合定投，择时逆人性
* 指数基金是简单有效的配置工具，但能否用好取决于个人的交易纪律。
52:06 专业与普通投资人的核心差异，普通人应该怎么学习理财？
* 专业投资人与普通人的核心差异：一是对风险的理解，二是对价值的发现（牺牲同等风险获取更高收益）。
* 理财是应对社会不确定性的行动，本质是认知的兑现。
* 普通人学习理财无需专门花费大量时间，碎片化积累即可
55:05 中国制造业崛起与科技追赶的全球影响
* 中国制造业增加值占全球30%以上，未来可能达到35%-40%，东南亚很多厂商背后是中国老板。
* 中国在光伏、新能源汽车等领域全球领先，科技领域（如芯片）虽与美国有差距，但正在快速追赶。
* 制造业的崛起和科技的追赶，是一代一代人努力和政策支持的结果，有真实的数据和市场份额支撑。
58:03 中国资产定价与全球市场对比分析
* 不同资产定价情况不同：房地产部分区域或因下跌出性价比，大部分区域仍偏贵（需求边际减弱）；A股估值在历史中位数略偏高。
* 美股尤其是纳斯达克指数处于历史高位，七大科技公司市值占比接近2000年互联网泡沫时期，相对较贵。
* 资产的核心是交易价值，没有需求和流动性的资产，很难称之为有效资产。
01:02:42 中美贸易与科技产业链重塑
* 中美贸易博弈的核心，是中国突破科技卡脖子，欧美再造制造业闭环，未来5-10年是关键期。
* 欧美正推进产业链回流、提升供应链弹性，中国则在芯片、生物医药等尖端科技领域持续突破。
* 制造业形成闭环需要5-10年时间，长期来看，中国制造业的竞争力仍有优势。
01:06:33 大国重器与个人发展：科技产业链的机遇
* 走访天能重工等制造业企业很震撼，风电行业通过政策引导（补贴与国产化率挂钩），国产化率从不足10%提升至90%。
* 机器人、商业航天等科技赛道机遇多，普通人可通过进入整车厂、上下游产业链，甚至周边服务业拥抱机遇。
* 中国制造业的强大，离不开企业家责任、一线工人的努力，以及政策提供的土壤和空间。
01:14:09 拥抱AI变化，行动先于担忧
* AI已经到来，与其担忧被替代，不如主动拥抱变化
* 汽车、工业生产出现时也曾引发就业担忧，但社会治理会适应，AI也会创造新的机会。
* 年轻人应先行动起来，在工作或创业中寻找机会
01:16:36 教育变革与创造力培养：高中生实习引发的思考
* Palantir、Meta等公司招高中生实习，看重的是创造力，现有普鲁士式教育体系可能面临变革。
* 未来中学教育会更重要，实践出真知，创造力培养比标准化考试更关键。
* 很多优秀孩子不适应框架性教育体系，新的教育范式能帮助他们发挥潜力，为社会做贡献。
01:21:47 时代与个人目标导向下的职业选择与经济波动
* 赚大钱往往是时代赋予的机遇，顶级企业家与一流企业家的差距，很多时候在于是否踩对风口。
* 我是目标导向型人，工作状态和形式只是过程，达成目标才是核心，创业与之前工作无缝衔接。
* 个人应选好赛道，以长期主义视角“坐等风来”，频繁追涨杀跌很难实现财富增长。
01:28:06 消费与投资
* 金融产品消费也是消费，买黄金对我来说是2025年最值得的消费，能有效投资保值。
* 带家人旅游、聚餐是有价值的消费，能创造共同记忆，“你的消费是别人的收入”，合理消费助力扩内需。
* 反对污名化消费主义，中国消费在GDP中占比仍有提升空间，稳定预期下应多买“印象深刻的瞬间”。