EP4-1.石油、黄金、稳定币与AI部署——极端行情中的生存法则

特别说明：

本期节目我们一不小心聊多了，单集时间过长，于是决定分成上、下两集；

对市场关注度比较高的听众朋友可以先看完整版show note；

感谢阁下的认可与鼓励！

录制时间：2026年03月08日

收听建议

本期内容适合对以下话题感兴趣的听众：

• 地缘政治冲突（中东局势）对全球市场的冲击分析
• 黄金、原油等大宗商品在极端行情下的投资策略
• 尾部风险（Tail Risk）市场的交易逻辑与仓位管理
• 期权工具在风险管理中的实战应用
• 美股与A股在不确定性环境下的操作前瞻
• AI应用（OpenClaw）的最新观察与部署实践

内容概览

本期节目中，富贵和悠悠复盘了上周全球市场在"中东局势升级"背景下的剧烈震荡。两人分析了流动性危机如何导致"所有资产同向波动"，深入推演伊朗-以色列-美国战争的多种可能走向及其对油价、通胀的深远影响。节目核心聚焦于"极端不确定环境下的生存策略"：从识别尾部风险市场特征，到运用期权工具对抗人性弱点，再到"君子不立危墙之下"的不做智慧。此外，两位主播还分享了对AI应用OpenClaw（"养龙虾"）的最新观察。

时间轴与要点

01:25 - 上周市场复盘：流动性危机的连锁反应

• 所有资产同步下跌：除原油外，股票、债券、黄金等传统避险资产齐跌，跌幅迅猛。
• 根本原因：中东局势（伊朗-以色列冲突）升级导致油价暴涨，市场重新担忧通胀抬头，引发流动性挤兑。
• 流动性冲击机制：沙特等资金方出现流动性挤兑，被迫抛售美债和黄金等流动性好的资产以换取现金，导致"避险资产不避险"。
• 美股韧性：标普500仅从历史高点下跌约3%，显示投资者认为经济基本面（2026年衰退概率不高）仍稳固，但这也意味着风险未完全释放。

06:31 - 个人操作反思：当技术分析失效

• 富贵分享自己因持有贵金属和能源金属仓位，在回调中承受较大净值波动。
• 关键教训：极端事件发生时，不应依赖K线技术面操作；要么第一时间不计成本抢货（做多原油/油运），要么就不要参与。

10:36 - Tail Risk市场特征：从动量到尾部风险

• 市场模式转变：当前不再是动量市场（Momentum Market），而是典型的尾部风险市场（Tail Risk Market），交易的是极端事件发生的概率（如战争升级、霍尔木兹海峡关闭）。
• 策略调整：在动量市场应用"Buy the Dip"（逢低买入），在尾部风险市场应使用"Sell the Bounce"（反弹减仓）。
• 黄金被错杀：此次黄金下跌是流动性危机导致的被迫抛售，而非基本面恶化，后续若局势缓和，反弹可能又快又猛。

17:41 - 战争局势深度推演

• 美国战略困境：特朗普声称战争持续4周，但国防部长暗示可能8周。若无法快速取胜或控制伊朗油田，美国难以宣布"赢麻了"，可能被迫加大赌注（如地面部队进驻）。
• 伊朗处境：伊朗政权内部（总统温和派 vs 革命卫队强硬派）存在分歧；封锁霍尔木兹海峡对伊朗是"杀敌一千自损八百"的举动，因其经济命脉依赖石油出口至亚洲。
• 以色列的角色：作为矛盾核心，以色列希望扶持温和派上台并永久消除伊朗核能力，这增加了战争长期化的可能性。

36:13 - 仓位管理：以不变应万变

• 唯一可控因素：在高度不确定的山腰阶段，仓位管理是唯一可以控制的动作。
• 生存原则：满仓扛单可能导致心理防线崩塌并在底部割肉；应保留一半现金，确保局势突变时有回旋余地。

48:27 - 原油分析：高位能持续多久？

• 上涨逻辑：油价上涨并非因为油变贵，而是因为"买不到"（物流阻断预期）。
• 潜在转折：科威特因储油灌满而减产，若更多产油国因储存限制被迫减产，可能导致供应端变化。
• 高波动陷阱：即使方向看涨，高位追入后若遇局势缓和（如伊朗和谈），油价可能瞬间暴跌，导致高位套牢。

57:49 - 期权策略：对抗人性的工具

• 期权买方优势：富贵分享使用期权（只做买方）参与原油交易，最大亏损有限（权利金），且Delta自动减仓特性可对抗人性弱点——当市场朝反方向走时，仓位会自动变小，实现"自然减仓"。
• 卖方风险：做卖方在极端行情下可能面临无限风险。

01:02:54 - 投资哲学：跳离铁轨的智慧

• "不做"的艺术：引用海外投资人观点，在战争等极端环境中，最好的投资方法是"不做任何事情"，等待波动率下降。
• 君子不立危墙之下：当高速列车（风险）驶来时，第一反应应是跳开轨道，而非计算被撞的概率。
• 与自己和解：参考交易员Drunken Miller的经历，原谅自己的错误是长期生存的关键；投资到最后是克服贪婪与恐惧。

01:19:29 - 下周市场前瞻

• A股：若反弹，是较低仓位的减仓机会；大资金撤离后不会快速回流，春季躁动或已结束。
• 贵金属：黄金在经历流动性危机后可能已接近底部，长期逻辑（对法币不信任）未变。
• 美股：建议逢高减仓，关注CPI数据；若标普6700点关键支撑位跌破，可能迅速下探6500点。

01:25:02 - AI应用观察："养龙虾"与OpenClaw

• OpenClaw风靡：近期OpenClaw（AI工具/平台）迅速风靡，身边朋友无论在国内还是北美都在"养龙虾"（部署配置OpenClaw）。
• "养龙虾"的含义：指在本地私有化部署并持续调教OpenClaw的过程。当前AI应用尚处"幼虾"阶段，需用户手动配置、耐心调教才能使用，如同养育生物。
• 腾讯云动作：腾讯近期推出"装龙虾"公益活动，帮用户在电脑上配置部署OpenClaw，排队者人山人海。
• AI发展阶段：类比早期PDA与iPhone的区别，目前AI仍处于需要"组装调试"的早期阶段（养龙虾），尚未到"即拿即用"的iPhone时刻，但预示着AI应用爆发的前夜。

核心观点摘录

"投资到最后其实就是对自己贪婪和恐惧这两种极端情绪的克服。"

"当大家都挣钱的时候，空头消失对多头是最危险的。"

"君子不立危墙之下。当铁轨上有一辆高速列车向你撞来的时候，我们先跳下铁轨。"

"做对了就成功，做错了就成长。"

"先上车再研究，逻辑硬的资产，缺点只是价格高，不是逻辑有问题。"

"仓位管理到最后体现的还是贪婪这一点...能决定我们能不能活下来的，其实就是仓位，而不是观点。"

"人到中年，总有一款属于你的定制杀猪盘。"

相关链接与拓展阅读

• 霍尔木兹海峡：全球约20%石油运输通道，伊朗控制的关键运输枢纽，文中讨论其关闭风险对油价的影响。
• 贝森特（Scott Bessent）：美国财政部长，周末罕见地就军事行动和油价发表声明，提及200亿美元航运保险及美军护航。
• Circle（USDC）：唯一上市的美元稳定币公司，2月交易量创纪录达1.8万亿美元，占稳定币市场70%份额。
• OpenClaw：近期迅速风靡的AI工具/平台，支持用户私有化部署和个性化配置。
• "养龙虾"：文中指私有化部署并持续调教OpenClaw的过程，因当前AI应用尚处"幼虾"阶段需耐心配置，也特指腾讯云等推出的本地化部署服务。
• Drunken Miller：传奇交易员，从业30多年极少亏损，节目中引用其"原谅自己错误"的投资心态。

关于主播

富贵：深耕A股市场，关注资金流动与地缘政治对风险资产的影响。本期分享了在极端波动中的操作反思，强调"不做"的智慧与仓位分散原则（单一个股不超过2%，单一方向不超过20%）。

悠悠：专注美股与大宗商品投资，偏好趋势交易与叙事驱动型机会。本期详细解析了尾部风险市场的交易策略转变（从Buy the Dip到Sell the Bounce），并分享了使用期权买方工具进行风险管理的实战经验。