【国都证券】严秀丽
咖啡行业近期呈现显著增长态势，国际咖啡豆价格持续攀升，期货价格创下历史新高（437.95美分/磅）。咖啡已从普通饮品演变为全球化农产品贸易与中国消费升级的结合体，其产业链特点包括产地与消费地分离、高度依赖国际期货定价权等。中国本土品牌如瑞幸通过长期采购协议和多元化产品结构（如茶饮、果汁）降低原料成本波动影响，目前国内人均年消费仅22杯，较欧美日韩（300-500杯）仍有巨大增长空间。
龙头企业方面，瑞幸以70亿美元市值采用"门店扩张+利润率提升"策略，股价自退市后回升37倍；星巴克凭借986亿美元市值稳居全球霸主地位，但面临本土品牌的竞争压力。投资需关注业绩增速、海外扩张成效及食品安全风险。行业未来竞争核心将转向供应链韧性，拥有规模优势和本地化能力的企业更具长期竞争力。