各位听众朋友，这里是邦女郎财经列车，聪明的投资者都在这，本期我们探讨的话题是：中国算力争夺战：巨头博弈背后的AI时代底层逻辑

在人工智能技术狂飙突进的2025年，一场没有硝烟的战争正在中国科技巨头间悄然上演。腾讯、阿里、字节跳动围绕算力资源的激烈争夺，折射出AI大模型时代对底层基础设施的战略重构。这场博弈不仅关乎企业生死存亡，更成为透视全球科技竞争格局变迁的棱镜。其背后驱动力，既包含技术跃迁带来的需求质变，也暗含地缘政治重构下的生存焦虑。

国产大模型DeepSeek的爆红揭开了算力需求结构变革的序幕。当深圳龙岗区政务系统借助AI实现40%效率跃升，当金融智能体Manus将报告生成周期压缩至分钟级，一个清晰信号浮现：AI应用正从实验室走向千行百业，推理场景的算力需求呈现指数级爆发。这种转变直接改写企业资源分配逻辑——腾讯2025年1070亿元资本开支计划中，70%投向算力领域，印证着C端用户体验保卫战已演变为算力储备的军备竞赛。用户规模庞大的腾讯系应用，任何服务器卡顿都可能导致用户流失，这种商业现实将算力竞争推向白热化。

地缘政治博弈为这场争夺战注入特殊变量。美国对英伟达H20芯片的出口管制升级，将算力争夺推向战略层面。2024年一季度中国企业下单的160亿美元H20芯片，占英伟达中国区2024年营收的70%，这一数据背后是科技企业为规避技术封锁的集体焦虑。当高端芯片成为"数字石油"，囤积行为本质上是企业为生存权进行的战略储备。字节跳动的算力布局极具代表性：宣称拥有百万张GPU卡，跻身全球第一梯队，却将不足十分之一资源对外销售。这种"训练-云服务"双轮驱动模式，既支撑其大模型训练需求，又通过火山引擎实现算力变现。当H20芯片成为稀缺资源，转售策略使其在巨头竞争中获得特殊筹码，尽管官方否认相关报道，但市场传闻已揭示行业潜规则。

中国算力市场呈现魔幻现实：一方面，大模型预训练需要万卡级集群，腾讯、阿里为争夺英伟达H20展开白刃战；另一方面，大量中小智算中心陷入"算力荒漠"，部分区域未拆封的A100显卡积压成灾。这种错配揭示着市场发育的阵痛——当行业头部玩家追逐顶级芯片时，腰部企业仍在为算力可及性挣扎。华为昇腾910B、寒武纪MLU570在政务云场景的突破，标志着国产芯片迈过可用性门槛，但性能差距依然显著：昇腾910B的FP16算力（320TFLOPS）仅相当于英伟达H20的70%，在模型训练效率上存在代际差。政策推动下2025年国产芯片出货量预计增长217%，但生态壁垒的突破仍需时日。

这场算力争夺战正在重塑行业底层逻辑。OpenAI Sora模型推理算力需求达GPT-4的400倍，预示着算力需求重心向推理端迁移，要求企业从"追求单点性能"转向"构建弹性算力网络"。腾讯云推出的"训练-推理一体化平台"，正是对这一趋势的提前布局。政策驱动的算力网络建设同样在改写行业规则，中国移动、电信投入数百亿建设低PUE数据中心，将算力枢纽向西部迁移，利用60%的成本优势打造"数字新基建"，但跨区域数据调度、低时延网络等技术瓶颈仍需突破。

美国制裁压力下，国产芯片呈现"性能追赶+生态突围"双重路径。华为昇腾910C推理性能达A100的82%，寒武纪MLU370X8集群中标多个智算中心项目，显示替代潜力。但更关键的是构建自主AI框架和开发者生态，这将成为打破算力垄断的终极密钥。当算力成为数字时代的战略资源，中国科技巨头面临的不仅是商业竞争，更是一场关乎技术主权与产业未来的生存之战。在这条充满不确定性的赛道上，唯有将短期资源争夺转化为长期能力建设，方能在AI浪潮中掌握真正的主动权。未来的算力战争，终将演变为生态体系与创新生态的终极对决。

在节目的尾声，我们还要温馨提醒您，邦女郎列车将持续为您带来更多关于财经商业的深度剖析与投资机会。请关注我们的节目以及支付宝德邦基金财富号，获取更多精彩内容。我们下期再见，祝您生活愉快，投资顺利！

注：

本音频仅限于本基金管理人与合作平台开展投教活动之目的使用，禁止第三方机构单独摘引、截取或以其他不恰当方式转播。

本音频为客户服务材料，既不构成基金宣传推介材料，也不构成任何法律文件。本音频所载信息和观点仅供阅读者参考。

德邦基金在本音频中的所有观点仅代表德邦基金在本音频成文时的观点，德邦基金有权对其进行调整；在不同时期，德邦基金可能会发出与本音频所载不一致的观点。

若本音频转载第三方报告或资料，转载内容仅代表该第三方观点，并不代表德邦基金的观点，德邦基金不对这些信息的真实性、准确性和完整性提供任何直接或间接的声明或保证。