【国都证券】严秀丽
3D打印作为增材制造技术，正从工业级应用向消费级市场快速渗透，步入“百元机时代”，五年内市场规模有望达千亿。消费端，中国主导全球94%的生产，拓竹科技等“四小龙”崛起，设备价格趋近手机水平，推动个性化定制需求爆发，实现“人造万物”的平民化变革；工业端，商业航天成核心驱动力，3D打印大幅降低火箭发动机成本与重量、缩短周期，国内新核动力等企业已实现成本下降90%、周期压缩至1/6，预计商业航天领域相关需求将达475亿元。产业链涵盖上游材料、中游设备、下游服务，A股龙头包括拓竹科技、博实股份、华曙高科、嘉联科技等，而美股龙头如3D Systems因盈利乏力、需求波动经历剧烈回调。当前行业处于需求爆发期，中国制造在消费级具备绝对优势，工业级替代空间广阔，但需警惕技术迭代超预期、渗透率不及预期等风险，整体趋势值得长期跟踪。