对谈大卫翁：投资是对世界观的一次投票

75分钟 4.19万 1个月前

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节目简介

来源：小宇宙

Hello 大家好，欢迎来到《听懂涨声》，我是天楠。
本期节目是我和《起朱楼宴宾客》的主播大卫翁的一场读书交流会。上个月，他给我寄给了他的新书《资产配置行动指南》。还说要在全国搞一个系列的读书会。
这本书不厚，一天多的时间就能看完，但内容其实还蛮有感触的，尤其是他结语当中的那句话：投资某种程度上，是对世界观的投票。
作为一个同样相信资产配置理念的人来说，我很清楚，资产配置不是投资的唯一答案，我现实中也见过不少股神，说不羡慕是假的，但我做不到就是做不到，我也相信这个世界也会容纳不同的路径与答案。每个人在投资当中都需要找到最舒服的投资姿势，找到与自己世界观相契合的一种方式。
我们在投资的时候，很多时候关注到的只是金融世界，但金融世界背后最重要的其实是你的观念世界。你如何看待这个世界，也就决定了你会选择什么样的投资品种和投资风格。找到能让自己睡得着觉、吃得下饭，保持正常的生活的方式，才是好的投资，希望这本书会给你一些答案。
本期对话
大卫翁｜「起朱楼宴宾客」主播，《资产配置行动指南》作者
杨天楠｜「听懂涨声」主播
时间轴：
00:00 为什么资产配置不是唯一答案，但却是最舒服的姿势？
02:31 避坑还是实操？拿到《资产配置行动指南》先读哪一章？
03:29 美国日本一手观察：与100位国外听友的深度对话
04:53 中国人缺乏资产配置理念，这其实是幸福的烦恼：中国是少数没有资本利得税、存款利息税极低的地方
08:49 告别“单一方案”时代，资产配置从选修课变成必答题
10:52 美股长牛下的美国家庭账本：401K与“杠铃式”配置
13:24 当温水煮青蛙的通胀降临，日本人开始买纳指？
18:38 当买房不再是稳赚不赔，房产在家庭资产负债表中应该占什么位置
21:10 要过上不错的退休生活，你真的算过需要准备多少钱吗？
27:03 资产配置的重点在于行动——先想清楚人生优先级，再谈配比例
33:29 投资的两大极端：孤注一掷博牛股 vs 过度保守输给通胀
36:56 财富转型的未来，中国会走向英美模式还是日德模式？
41:06 展望2026：当下如何看待中国资产的配置价值？

小宇宙热评

搬砖人在上海

1个月前上海

现实是，拿着现金贬值，躺赢90%的A股投资者

Ass嘟嘟

1个月前河北

投资某种程度上，是对世界观的投票。「✅资产配置 - 必答题」中国是少数没有资本利得税、存款利息税极低的地方。未来会有意识的把账户分开，给长期账户相应的激励。告别“单一方案”时代，资产配置从选修课变成必答题。「✅“杠铃式”配置」美股的高歌猛进，加强了大家的想法，拉长看一直在长牛之中。杠铃投资：一端是存单，非常稳定的3%-4%；一端是纳斯达克。「🏠房产」在房价依然在持续上涨的时候，大家愿意承担5%~6%利率（美国）。对我们也说，也不是很陌生。美国的是固定利率的多，但如果利率下降，可以跟银行重新商定更低的利率。「🧮退休养老」中国人在退休养老问题上的考虑，远远小于海外。日本没有通胀，从一开始就得考虑30年后的问题。如果退休后养老要过一个相对优渥的生活，需要2亿日元。该怎么存？需要规划。联合国建议：70%替代率。每年提取4%：作为退休后每年的收入来源。倒推：每年想花的钱 × 25。除了国家的退休金，自己也需要准备。「✅资产配置的重点在于行动——先想清楚人生优先级，再谈配比例」资产配置第一件事情是想清楚它对你来说意味着什么？考虑你的人力资产、职业选择、父母/子女/伴侣的状态。先想清楚，再找到一个跟自己的性格、背景能相辅的一种配置思路。资产配置不是只有一种思路。投资最怕迷失在信息里，做了很多交易行为，但没有“认知”积累。投资是经验学科，一定要交学费，只是多 or 少、久 or 短的问题。你得现在市场里感知，遇到问题再找书、经验，比一开始先读书，有意义的多。「✅仓位 & 时间」是否占你资产足够大的量？是否持有足够长的时间？如果涨了一倍，对家庭资产有多大的帮助？而它又占了你多少时间、精力、资源？不要抱着完美投资者的心态，通过资产配置改善，先得到60分。「✅财富转型」中国对资本、投资比较友好，公共的养老金体系 + 相对的医保和健康的托底体系。日本对富人的收税率是60%~80%，不可能有创新。每个人应该是试图在英美跟日德之间找到平衡。自己再加一些医疗的保障，以及自己的养老金账户。「✅中国资产」依然很看好。市场情绪：还远远没到1415年牛市的状态。很担心现在出现一场巨大的牛市。14.15年大部分钱还愿意买房、买银行理财、信托，现在这些都没有了。一旦股市赚钱效应加剧，存款搬家真实的发生，而且越转越快，资本市场的周期一旦来了，对家庭财富是毁灭性的打击。大部分人没有做好准备迎接长牛，在于他没有锁定长期的账户，资金可以随时进出。国家在努力压抑波动率、曲线。短期看，现在种种资金、政策方向，倾向于“乐观”。中国现在很多资产在世界范围内比较低估，至少没有高估。比如现金流资产、科技资产都是低估的。 deepseek moment是全球资金的转折点。意识到中国的技术和美国在一个维度上。但过程中，以周/月为维度，会受到很多信息的干扰。市场的叙事在信息时代，变得太快了。底层：相信中国这些公司的现金流、团队，技术也没有掉队。无非是早晚以及什么方式而已。港股：最近三年恒生红利、恒生现金流，一直在创新高。外资买港股，不是把它当做成长性资产，而是防御性（现金流/红利）资产。作为美国科技资本的分散。