E020_巴菲特致合伙人的信1969年5月29日｜退场

本期内容是巴菲特一九六九年五月二十九日写给合伙人的信——宣布退休、解散合伙企业的那一封。
一九六九年五月：尼克松入主白宫不满半年，越南战争仍在胶着，巴黎和谈开开停停；约翰逊时代的财政透支把通胀推到近二十年的高位，美联储被迫收紧银根，利率一路攀升。华尔街的高歌猛进时代走到了强弩之末：道指已在头一年年底见顶，投机股开始崩塌，一轮将跌去三分之一的熊市正在展开。喧嚣落幕的前夜，三十八岁的巴菲特写下了这封信。
这是合伙基金十二年历史上最重要的一封信：巴菲特宣布年底退休、清算合伙企业，理由是好机会近乎绝迹、规模成了包袱、市场投机成风，而他不愿拿别人的钱去赌运气。他给出三条善后安排：推荐一位可托付的接班管理人；所有人可以选现金退出；也可以按比例保留两家受控公司的权益——其中一家，叫 Berkshire Hathaway，日后的一切由此埋下伏笔。信里还坦承当年套利失误责任百分之百在自己，并留下那句名言：要想慢下来，唯一的办法就是停下来。