高盛重磅预测：2026全球市场，牛市广度扩容但回报放缓

高盛2026年全球宏观展望研报（发布于2026年1月5日）明确指出，全球股市将延续牛市但回报不及2025年，盈利增长与多元化配置是核心主线。这份覆盖全球主要经济体、行业及资产类别的研报，用扎实数据勾勒出全年市场轮廓。
研报核心结论的支撑，首推 Exhibit 5（GDP增长预测表）。该表对比了高盛与市场共识对主要经济体2026年实际GDP同比增速的预测，美国为2.1%（高盛）vs 2.0%（共识），中国4.5% vs 4.8%，欧元区1.2% vs 1.3%，全球整体2.6% vs 2.8%。数据清晰显示，高盛对多数经济体增长预期略低于市场共识，但均维持正增长，为牛市提供基本面支撑。
市场表现层面，Exhibit 1（全球市场表现表）呈现关键特征：新兴市场（EM）一周上涨2.3%，亚太地区（APxJ）涨2.2%，而美国市场下跌1.0%，这是多年来美国股市首次跑输。从全年维度看，新兴市场1年涨幅达33.5%，远超美国的16.8%，区域分化态势明显。
行业分化同样显著，Exhibit 3（MSCI AC世界行业表现表）显示，能源板块上涨2.8%、公用事业上涨1.2%，成为上周领涨板块；而非必需消费下跌1.8%、科技板块下跌0.6%，处于滞后位置。这种分化印证了研报强调的“非科技板块崛起”逻辑。
资产表现方面，Exhibit 4（跨资产表现表）揭示了明显差异：铜价上涨2.7%表现突出，而黄金价格下跌4.8%，美元兑欧元汇率微涨0.2%，反映出通胀预期与避险情绪的微妙平衡。
研报强调，2026年全球将维持扩张态势，美联储将温和宽松，无衰退背景下大幅下跌概率极低。预计美元计价的全球股市价格回报为13%，含股息则达15%，主要由盈利增长驱动。同时，市场集中度仍存，美国尤为明显，因此多元化配置与阿尔法策略至关重要，美国成长股、欧洲价值股的因子策略已显现成效。
全球市场正进入“广度扩容的牛市新阶段”，区域、行业、资产的分化带来新机会。把握盈利增长主线，坚持多元化配置，才能在2026年的市场中稳步前行。想获取完整研报及更多行业细分数据，可通过我首页店铺购买外资研报知识星球。