【直播回听】阿波罗私募基金前史：垃圾债券大王米尔肯 (一)

每周新书听友群微信号：yinmingshu002。音频文字发布在公众号“北京读天下”。
金融行业受到污名化的历史很长，莎士比亚戏剧威尼斯商人里面对夏洛克是海事贸易贷款人。进入20世纪，金融环境波动很大，公众对金融人物更没有信心。摩根财团创始人JP摩根一度被视为美国救星，1895年帮助政府解决信用危机，1907年承担起中央银行最后贷款人的角色。然而到了晚年，他的声誉出现转折。国会调查发现，摩根财团和少数金融领袖通过董事会席位掌握了222亿美元的资产，差不多是密西西比何以西22个州的全部财富。财富数字大到一定程度，就会脱离人的经验。金融领袖们在做决定时很难理解这些决定对利益相关人的影响，比如消费者、中小投资者和供应商。
多数情况下，金融家的声誉毁掉后不会有机会恢复，上世纪80年代垃圾债券大王、德崇证券高收益 债券业务主管迈克·米尔肯却是少有的例外。在他被定罪时，公众认为他发行的债券坑害了投资人。媒体说他是一个极其贪婪的人，光是1985年就赚取5亿美元黑心钱。他用垃圾债券为杠杆收购融资，破坏美国企业的经营环境，损害了被收购企业员工的利益。2000年之后，垃圾债券市场蓬勃发展，学术界开始重新审视米尔肯的工作。支持米尔肯的人士主张，他对美国的金融民主化做出了革命性的贡献。然而为了迎合公众情绪，为金融危机找到替罪羊，政府过分运用权力，将并不重要的错误作为定罪依据。