回顾了中国固收资产的演化过程以及债券投资策略的变化。节目分析了从2016年以前的“刚兑时代”到2018年以后的“去杠杆时代”，债券市场所面临的挑战，以及传统收益方式的困境。佳奇老师还详细讨论了主动投资与被动投资的区别，强调了债券ETF作为被动投资工具的性价比和透明性。

🎙️【佳奇老师介绍】

• 十余年基金研究与咨询经验，长期服务各类金融机构。


• 金融机构一线投资与投顾提供数百小时基金配置相关培训。


• NSCA-CPT（美国国家体能协会健身教练）持证人。


• 国家三级运动营养师

🎯【节目亮点】

• 中国固收资产的演化过程及债券市场面临的挑战，包括刚兑信仰的打破和传统收益方式的困境。


• 主动投资与被动投资的区别，债券ETF作为被动投资工具的优势（透明、低成本、流动性好）


• 债券ETF对公募债基和券商资管的替代作用，以及未来固收资产配置的趋势

⏰【时间码】

02:22 中国债券市场的发展历程与市场趋势

07:57 债券投资策略面临的挑战及机构行为一致性问题

13:27 城投债利率化倾向与债券投资挑战

15:46 主动投资与被动投资的优劣分析及选择策略

20:06 债券投资中的被动与主动管理选择

📈【重要图表&节目导图】

📱【听友互动】

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📻【往期节目导读】

EP01.存款利率进入1时代，银行理财是最佳平替吗？

• 银行理财和存款的本质区别


• 为什么银行理财波动会越来越大？


• 银行理财的收益来源是什么？配置哪些资产？


• 银行理财的风险来源有哪些？


• 普通个人投资者如何应对银行理财的净值波动？

EP02.低利率时代的理财，固收资产应该如何配置？

• 为什么说固收资产是家庭理财配置的压舱石？


• 股债之间应该如何配置？会达到什么样的配置效果？


• 探讨无风险收益下行时，如何平衡固收与权益配置？


• 设定理财目标是应该考虑哪些要素？

EP03.固收资产怎么选？（上）债券投资概念与投资策略介绍

• 为什么说债券价格和利率是反向变动关系？


• 什么是久期？和利率变化有什么用的关系？


• 债券投资的策略有哪些？和我们选择固收产品有哪些关系？

EP04.固收资产怎么选？（中）金融机构固收产品线竞争优势PK

• 金融机构固收产品底层资产趋同化


• 生态位差异影响金融机构优势 政策敏感度差异，决定对利率走向的判断差异


• 产品设计定位差异根据既有渠道和客群需求选择差异化的产品线布局


• 绩效激励和禀赋优势决定投资管理水平

EP05.固收资产怎么选？（下）固收资产的选择与配置策略

• 从利率风险、信用风险、流动性风险角度出发，如何在金融机构的固收资产中做出选择？


• 固收资产的选择中还需注意信息披露不完善的潜在风险


• 配置策略：银行理财的R1-R2类产品适合作为基础配置；公募纯债基金流动性好，可与银行理财互补；券商资管、信托和私募债基可作为补充，但需控制比例并谨慎选择。


• 银行理财选择：不同银行理财公司存在差异，股份行和国有大行的理财达标率较高，城商行理财可能通过信用下沉提升收益。


• 公募纯债基金遴选：关注基金规模、历史业绩和持仓类型，选择规模较大、历史业绩较好且以利率债为主的基金。

EP06.流动性好、久期信用风险透明又便宜的固收资产（上）

• 深入剖析 ETF：详细讲解了 ETF 的概念、运作特点以及套利机制。


• 债券类 ETF 的优势：介绍了债券类 ETF 作为固收资产配置工具的透明性、流动性和低成本优势，使其成为个人和机构投资者的理想选择。


• 选择 ETF 的关键因素：阐述了选择 ETF 时需考虑的因素，以及ETF和联接基金、指数基金的关系及相对优势。

EP07.流动性好、久期信用风险透明又便宜的固收资产（下）

• 债券ETF的发展历程、特点及优势，包括低门槛、高透明度和良好的流动性。


• 基准做市信用债ETF的推出背景、均衡久期特点及其对个人投资者的友好性。


• 基准做市信用债ETF的收益与风险表现，以及其在固收资产配置中的价值。

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