【富士投资】鞠磊

人形机器人板块近期表现突出，成为市场轮动中的最优方向。海外方面，特斯拉通过激励计划释放对行业的长线信心（十年目标110万台），而国内企业如宇树科技拟四季度IPO，有望打开估值空间并加速技术迭代。行业正从概念炒作转向订单落地阶段，四季度或迎新品发布与基本面共振行情。

产业链机会上，特斯拉供应链（尤其出海逻辑）和国产头部企业（如借壳传闻标的）值得关注，传统机械领域（减速器、丝杠等）将因技术升级重塑价值。人形机器人板块可能复制英伟达带动算力链的类似走势，但下一阶段需精选业绩兑现能力强的标的。此外，鞠磊强调创新药（尤其港股）与人形机器人是并行主线，前者仍处于"上半场"，中长期空间持续。