拿得住，比一切都重要。 「✅轮动风格」 行业的变化每年都有，但今年主线非常的清晰，而且持续性非常强，特别利于追涨和持续性。如果没有在行业上有观点的表达，今年会比较难受。 轮动：动量、翻转。 动量：行业轮动强度/行业轮动的持续性。如果行业的持续性特别强，买入躺平就行了，少动少错。 技术面：压着均线的支撑，一路往上走，没有一个像样的回调。 「✅轮动 - 关注」 轮动，表达的是一种操作思路，偏右侧 - 追涨、偏左侧 - 提前买。 一个关键：做轮动买入前要想清楚是左侧还是右侧。 行业表达：左侧先买一点点试探性仓位，同时密切关注它相比A股进入偏强的走势，进一步加仓，等右侧真正走好了，再加一点仓。胜率和赔率的搭配。 「✅成长」 有些行业大致明白，大而不倒，就左侧一点；其他的多做右侧，心理承受能力更好。 1）白酒 20倍估值至少是考虑开始建仓的估值水平，不会很便宜也不会重仓，慢慢买。每跌10%买一点，把大头放在右侧的仓位。 2）医药 医药的估值从来没有便宜到非常便宜的离谱程度。因为行业的不确定性比白酒高非常多。 对于创新药，基于纯右侧。在它相对A股走好之后，如果有调整买一点。 3）新消费 右侧。 现在还处于一个失梦率的状态。波动性大、高贝塔，特别适合右侧的趋势的操作。 震荡行情下没有太多波动，被迫在左侧找个好的价格买入后，再等一个小的区间获利，或者是资金太多（巴菲特）不可能做右侧。 「✅左右侧仓位」 总体偏右侧，极少数状态下才会做左侧。 银行、食品饮料，尝试做一些左侧，囤一点。大多数行业不适合做左侧。 右侧 - 进入：行业指数vs万得全A的相对比值。叠加技术面指标，参数 - 年限布林带，追求的是行业比值突破布林带上轨后，至少进入走强。 行业和万得全A的比值，相当于剔除了贝塔后，很多方向性的走势比较明确，而且持续性非常强。 帮你关注行业相对A股整体，走强 or 走弱，且持续性很强。 「✅突发事件」 对单一行业的突破事件的影响，宽容度非常强，很难构成特别大的影响。 相对比值，可以过滤掉很多的杂讯，且是绝大多数投资者很难看到的数字。 干扰最多的是日K线。 「✅港股市场」 1）一定要强关注 港股在去年的5.6月份，已经开始有明显相对A股走强的趋势，而且持续性非常强。 A股和港股也是有一个长期的轮动格局。 2）单一公司 or 恒生指数 港股的行业投资，产品线非常不齐全。 信号上能找到某个行业走强，但对应的指数产品会出现问题，或者根本没有指数产品。 草根：自己筛选热门或已有的行业，自己观察。但每个人是有能力圈和认知的局限性。 在产品端受到的局限会非常大。 「✅监控」 不能带有偏见，该纳入监控的都得纳入监控范围内。 趋势走势：比较明确的告诉你，这个行业至少在走强。不要被自己的认知偏见带沟里。 行业配置：作为卫星仓位考虑。 「✅行业轮动 or 资产轮动」 行业轮动：每个人都可以表达观点（社交属性），而且每个人会觉得自己讲的是信息增量。 资产轮动：东方不亮西方亮。比行业轮动更有意思，且相对胜率更高。缺点在于，信息壁垒很高。 「✅资产配置」 跨市场配置上，以国别来配置。资产对收益的贡献最大，行业相对较小。 锐度，是这些年行业轮动，另一个比较大的特色。 今年的浪潮是把所有行业用港股（T+0）重新做一遍，去年的热潮是把所有的行业用科创（涨跌幅20%）再做一遍。 全球资产配置：纯动量，机械化，仓位比较重。 轮动，每段时间只有两三个品种，不是配置型，是轮动型，只做右侧，涨起来才会去配。适中在几个品种中轮动，不会把钱挪到其他地方。 做轮动，要控制重叠性，因为会造成干扰。 港股：恒生科技。偏动量，要求爆发性比较强。 A股：红利、白酒、创业板。 美股：标普、纳指。纯右侧，涨起来才去配。因为左侧的难度比行业还要大。 「✅行业轮动」 主观表达。靠天吃饭，没行情的时候再怎么轮，机会都是有限的。 今年的轮动强度没那么强，但持续性强，导致很多策略出现变化，尤其是现在行业越来越细分，跟踪难度提升。 如果你没跟上，就没跟上，下一波是谁，很难判断。 在右侧里做左侧：落寞的状态下买一点。如果它的走强在短期内没有夭折，理论上应该相对A股重新走强。在走强过程中阶段性走弱，买一点。 同样的一个思路，在不同品种中的成功概率完全不一样。

感觉主持人憋得很难受啊？明明不同意，但是又不能明显地表现出来。 张老师适合做内容，任何事都可以给你长篇大论分析一通，讲得头头是道。至于你怎么理解的，那得看你自己的"悟性"了。

41:23 还是要投熟悉的，事实是印度指数牛了10年了，结果还是亏了10%清仓的

张老师的Earl二八轮动，运行快十年了，累计收益35%，累计十年总共跑赢沪深300指数6个百分点，年化收益3.42%，同时还收着0.35%的投顾费。我是这样理解的，如果张老师还有别的策略自己用，实际收益很高，但不放出来，那说明他人品有问题；如果他没有别的策略了，就靠他自己的二八轮动打天下，那说明他的水平有问题。所以无论如何，它的话可以当做反向指标来听。

18:07 求教张老师，行业指数和万得全A的比值曲线是您自己做的是吗？用券商的APP或者同花顺之类是没有该功能的，对吧

张老师的经典大盘左侧抄底指标，wind全A指数的五年之锚🫡

白酒想反转太难了

买创新药的不叫潜伏，之前跌了两三年了，港股都是跌了百分之六十以上，感觉嘉宾就是先有结论再现原因

这个方法的收益率应该很低，基本和看图的没差别。

大家是不是读错张老师的名字？

49:53 行业轮动只适合做投机，以小博大

听不下去

捏着鼻子听完了，确实干货不多

55:39 哈哈哈哈哈挺有趣的，心理上是很重要的一块。资产轮动可以了解一些

现在这个时间来看，这人说的全错。

市场永远是对的

看似保守，实际激进。这种投资理念可以走很久。投资最后是心性表现，道和术的结合。

这一期听一个不操作行业轮动的人讲行业轮动，听了的结果约等于没听

请问提到国外可用于比值计算的网站能否推荐下？

左侧 vs 右侧：我偏“右侧”，只少数做左侧 总体风格：偏右侧交易（涨起来才买），心理压力小，胜率更高。 仅在两类情况尝试左侧： 大而不倒的行业：如银行、保险，对国家金融体系有信心； 长期调整、估值极低：如食品饮料（白酒）在20倍PE左右逐步建仓。 这些行业不适合做左侧 高变化、难理解的行业：如泡泡玛特、新消费、创新药、光伏等。 原因： 技术壁垒高，信息不对称； 情绪驱动强，趋势难把握； 年轻人偏好，难以感同身受。 ✅ 对策：这类行业更适合右侧跟随趋势，不必强求抄底。 右侧配置更适合普通人 比如美股、黄金、商品等，不做左侧抄底。 原因：资产太多、太复杂，普通人很难搞懂每一种。 策略：涨起来再配，虽错过最低点，但提高成功率。 📌 举例：特朗普上台初期美股大跌，但底部难以判断，右侧跟随更稳妥。