🎤本期嘉宾：

荣膺@华夏基金，主管黄金ETF华夏等指数产品

⏯️ 本期简介：

本期是单口和对谈的结合，聊聊人类到底在用黄金玩一场怎样的游戏？

买黄金的正确姿势和预期，以及更重要的——站在史上第三轮黄金牛市的当下，投资黄金还划算吗？

欢迎你收听本期节目。

另外本期我还是想把风险提示放到最前面，合规至上，李姐万岁！

⚠️风险提示：所有内容皆仅以交流嘉宾和主播个人想法和分享知识为目的，完全不构成任何投资建议或参考。请读者注意判断其中风险，结合个人投资目标、财务状况和需求，独立思考，谨慎决策。your money your decision. 依据或使用本播客内容所造成的后果由您独自承担。

🎯 时间轴：

PART1.黄金的三大特性

• 人类成产率的极限-持续稀缺 01:31


• 穿越时间长河-很稳定不会减少 03:35


• 天然是货币-恒久远、可延展 07:00

PART2.人类社会在用黄金玩什么游戏？

19世纪的几件大事 07:39

• 中国长期贸易顺差


• 大自然才是全球央妈


• 马克思、《资本论》以及资本主义灭亡的预言


• 金本位时代的大放水


• 19世纪的贸易战和金银流出中国


• 欧洲贸易逆差激化矛盾


• 1895年《乌合之众》出版

20世纪的几件大事 17:37

• 抢夺殖民地的一战


• 货币分野：金本位还是苏维埃？


• 战败国德国出现恶性通胀开始民粹


• 美国柯立芝繁荣，房股双牛，加息浪潮


• 大萧条和二战


• 特里芬难题错了


• 戴维营三天和布雷顿森林体系崩溃

1971年以后黄金的三轮牛市 28:09

• 巴菲特：黄金没价值


• 第一轮牛市：1970～1980


• 第二轮牛市：2000～2011


• 第三轮牛市：2019至今

PART3.黄金投资的方方面面 33:09

• 买实物金的重点是溢价


• 实物金是绝佳的送礼选择


• 看待黄金的三大框架——➊长期驱动因素 ➋美国实际利率 ➌买入成本


• 为什么我国央行一直在买入黄金？42:15


• 黄金投资就是基于价格的博弈 48:49


• 黄金ETF基金尽力视角的三轮牛市复盘


• 现在上车风险挺大的... 68:19


• 短炒为啥非得挑黄金呢？70:54


• 长期持有黄金的关键 73:39


• 金豆组合 74:44


• 唠唠金矿股 77:56


• 关于黄金投资的三个数据回测 83:18⭐️


• 羞耻彩蛋🥚（剪辑师傅你人还怪好咧！）85:08

📁本期内容相关资料：

• 世界黄金协会官网


• 一个专门吹黄金彩虹屁的网站


• 地球上的所有黄金融成一个立方体：

• 近十几年的全球黄金供给：

• 近十几年的全球黄金需求：

• 1971年至今美元计价的黄金价格走势（简洁版）：

• 1915~2020年黄金价格走势及牛熊划分：

• 过去200年开采出的黄金都来自哪里？

• 世界央行黄金储备自 2009 年开始回升：

• 央行黄金储备构成（数据截止2023Q1）

• 过去30年的三轮央行购金潮：

第一轮土耳其+俄罗斯主力，第二轮俄罗斯主力，第三轮中国主力

央行购金行为成为国际金价长期支撑因素！

• 复盘黄金投资：

• 1923年的德国恶性大通胀始末（👈点击超链接可跳转到文章）

• 美国贸易差额，1944~1970期间并未出现明显贸易逆差：

• 美国不同阶段的贸易差额占GDP比重：

• 黄金与其它大类资产的相关性统计：

• 金价的历史最大回撤统计：

• 黄金与其它大类资产的年化波动率统计，波动是入场门票：

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