关税扰动之下，上证指数未能一路攻上4000点，而是在10月13日选择“退避三舍”，退守3900点下方震荡拉锯。

明面上是指数的回调，实则是资金偏好审时度势的改变。农业像久旱逢甘露一样开始表演，冷淡许久的银行开始躁动起来，自主可控主导下的稀土、光刻机开始登场。资金都在选择自己认为安全的地带先躲躲。

虽说10月13日，指数的反应没有4月份那次大，但关税毕竟还没最终谈出个结果，随时一个风吹草动就又能改变A股的走势，资金也不敢往风险高的地方去。

那些深受影响的

中美尚未谈妥的关税，迎来了新的变化。

美国当地时间10月10日，美国总统特朗普在社交媒体上宣布：从11月1日起，对中国产品征收100%关税，并对所有关键软件实施出口管制。原因是：中国在10月9日发布对相关稀土实施出口管制的决定。

当然，特朗普的关税政策，目前仍处在喊话阶段，最终要加征多少，他也得掂量掂量。总之，这不像美联储降息，还有个指标参考，特朗普的心思你根本猜不到。

关税加码+技术封锁的双重力量，确实容易引发投资者对中美贸易摩擦升级的担忧，投资者风险偏好下降，导致A股短期出现波动。

10月13日，仅从当天的股市表现来看，A股算是低开高走，没大家想象的那么惨烈。

不过，我们还是得保持谨慎，关注中美的态度变化和关税进展，毕竟当下处于高度不确定时期。

如果关税上面持续传出负面消息，那么受伤比较严重的无疑是出口导向型行业。

对美出口占比较高的行业如机电、日用品、纺织品等行业将受到直接冲击。一旦额外关税被加征至100%，这些行业的出口成本会大幅攀升，由此削弱其产品在美国市场的竞争优势。

成本上升叠加竞争力下降影响之外，有可能导致企业营收与利润承压。最终使得相关企业的股价面临进一步的风险。

关键软件出口管制方面，需要分情况来看。假如这一政策生效，很可能会对中国涉及高端软件和关键技术领域的企业产生不利影响。

比如以EDA软件这类关键设计工具为例可能直接拖慢芯片设计企业的研发节奏，阻碍生产进程。

但对于一些专注于成熟制程芯片设计的企业来说，影响可能相对较小。

就看内需了？

既然涉及到关税，受影响更多的必然是外需型企业。对比之下，内需型就比较容易受到资金的青睐。

在外部贸易环境恶化的情况下，消费、建筑、公用事业、大金融等内需相关行业更容易受到资金的青睐。

一来，这些行业业务主要集中在国内，较少受到国外环境影响。

二来，为对冲关税战对经济的负面影响，政府通常会采取一系列政策来刺激内需，推动国内消费和投资的增长。消费、建筑、公用事业等内需相关行业有望成为政策重点扶持的对象。

三来，内需型行业还兼顾一定避险属性，比如，银行、消费这类行业，虽说成长性不一定很好，但好在现金流稳定性、业绩稳定，而且具备较高的净资产收益率，因此容易在受到外界干扰时，成为资金的避风港。

还有一个很多人会忽略的领域，农业板块。4月份那波关税扰动中，农业板块受到资金的青睐。此次关税扰动中，中美传统博弈领域农业板块就有所表现。因为，加征关税可能会导致农产品贸易格局发生变化，使得国内农产品价格受到提振。

10月13日，银行、黄金消费股、农业表现出一定的避险气质。

除了内需之外，中美博弈之下，还有一个自主可控，也有望成为资金青睐的方向。比如，10月13日的行情中，稀土永磁、芯片股逆势大涨。

催化因素上，上周中国发布两项关于加强稀土相关物项出口管制的新政，又将稀土物项、技术及下游含稀土零部件纳入管制范围，限制境外使用我国稀土原料或技术的产品出口。

在稀土方面，我国是全球唯一拥有完整稀土产业链的国家。毕盛资产创始人指出，美国超过80%的精炼稀土（广泛应用于国防、电子和清洁能源领域）来自中国，而美方建立独立的替代供应链预计需要5至15年。

中信证券表示，随着传统需求旺季到来，预计今年三、四季度稀土产业链业绩或逐季提升，持续推荐稀土产业链战略配置价值。

商务部公告附件首次改为WPS格式的消息，也让国产软件板块嗨了一把。

半导体方面，中信证券指出，美国对华限制的持续收紧，倒逼半导体设备及零部件的国产替代，国内先进存储和逻辑晶圆厂加速扩产，逐渐摆脱对海外设备的依赖，国产半导体设备及零部件公司将持续受益。

结语

关税扰动之下，内需避险、国产替代或自主可控两大方向，很容易成为资金关注的焦点。

可到底谁更强，这就要看短期谁的催化因素比较多，市场形成的合力比较大了。短期，资金很容易跟着消息走。