摩尔定律之后，韬定律补位——中国芯片的"叛逆时刻"

本期嘉宾
汪波，北京大学教授、《芯片简史》作者
吴晨，经济学人商论创始执行总编辑、"晨读时间"播客主持人
主持人
冼其立（易方达基金国际权益投资部）、陆玉凤（易方达基金）
本期录制于7/11蚂蚁财富黑卡VIP专场活动（杭州·每日金座），主题"后摩尔时代的芯片突围"。
时间戳
• 05:36 芯片史就是一部叛逆史：从贝尔实验室的晶体管到MOS场效晶体管，历史上那些不被看好的"叛逆者"最终颠覆了产业。今天动辄千亿美元规模，叛逆变难了，但窗口正在重新打开。
• 07:57 当摩尔定律红利消失，叛逆者才有机会：单个晶体管成本从下降变成上升，后摩尔时代为颠覆者提供了新的窗口——韬定律应运而生。
• 08:49 卡脖子催生了中国芯片的原创时刻：过去几十年中国芯片一直在跟随，韬定律是中国第一次在芯片底层原理上提出原创性框架。
• 17:36 AI算力需求的三条路径：继续缩小制程（More Moore）、先进封装堆叠（More than Moore）、探索新材料（Beyond Moore）——三条路径同时在突破。
• 19:23 韬定律不是替代摩尔定律，而是并行互补：逻辑折叠从2D到3D，时间维度换空间维度，两者互相促进。今年5月提出，今年秋天麒麟芯片将首次量产验证。
• 24:16 存储才是真正的短板：GPU算力狂飙，但HBM供不应求，三家巨头2026年产能已全部卖光。存储的"海鲜价"时代还没结束，扩产周期长，需求遥遥领先供给。
• 27:10 成熟制程vs先进制程的估值逻辑：DUV光刻机从45纳米用到7纳米（7代），EUV光刻机一代一换，折旧周期完全不同。韬定律路线晶圆厂可能抗风险能力更强。
• 47:38 18个月到2年验证AI泡沫：美国数据中心年投入8000亿美元，如果企业端需求不能兑现，资本市场不会给3-5年亏损的故事。但长期看，AI对算力的需求一定是越来越大。
• 51:35 AI对金融行业的冲击已来：基金经理对研究员的依赖降低，量化策略正在融入基本面判断。国际上部分企业已开始削减人力，AI在流程优化上省去大量成本。
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