星辰原来是复旦大学的。。。谢百三教授有句名言：不进股市，没有亏损的危险，但会有一辈子贫困的危险。

熊市中的惨痛教训 流动性危机下的市场崩塌： 2015年股灾：千股跌停，连续三天熔断，软件无法打开平仓 2024年量化小盘股崩溃：一周时间量化基金亏30%，带杠杆者亏损更严重 个人投资者的至暗时刻： 天楠老师：2015年单日亏损10万，2016年熔断再遭重创 星辰：2024年2月单日亏损100万，融资加杠杆差点爆仓 万科：2021-2024年熊市最大回撤30-40%，乱操作导致亏损 关键启示："下跌如果是因为基本面出问题了，不要去随便接这样的筹码。但如果是流动性的话，每一次都是黄金坑" 🔄 投资策略的进化与反思投资 框架的演变： 杨天楠：从技术分析→资产配置，2022年形成稳定框架，年亏损控制在10%以内 星辰：从概念炒作→逆向投资，专注寻找胜率、赔率和效率兼具的机会 万科：从乱操作→价值投资，关注低估值和基本面 不同年龄段的投资心态： 80后：经历多轮牛熊，风险偏好降低，追求稳健，"不指望赚大钱，但指望能睡得好一点" 90后：仍处进攻阶段，打游击思维，寻找市场极端情绪下的机会 00后：学院派风格，会计金融背景，注重安全边际和价值投资 💼 给新股民的建议 入市初期的关键原则： 用小钱试错，积累牛熊记忆比短期盈利更重要避免嫉妒心理，不与他人比较收益建立交易纪律，计划你的交易，交易你的计划年轻时期经历亏损是宝贵经验，"21岁碰到渣男比40岁好" 投资中的"不为清单"： 不买过去三年涨超过三倍的股票 不返回火场，止盈后不再买入同一支股票 不使用杠杆和衍生品，尤其是新手不盲目跟随消息和大V推荐 世代差异与投资机会： 80后：享受城市化和互联网红利，资产基础较好 90后："看到了希望又慢慢破灭"，仍有机会但需更努力 00后："被时代红利抛弃的一代"，AI等新机会分配不均"每个投资的肯定是需要一个亏的过程的，如果你是用运气涨的，你一定会容易去亏回" 真的是实战后的深度总结，值得多听听，很有价值！要是早点听到这样的分享，投资路上可以少走弯路！

我老觉得自己在听李诞和姜思达聊天🤣 有人有同感吗

00后明显有点嫩，很装且后视镜，是个好员工，不一定是个好投资人

「🐂牛市」 当大多数人都意识到是牛市时，其实它已经快结束了。 真正的价值投资，是16.17年外资某种角度上开始慢慢抢夺了定价权。 19.20年，本质上是基金牛市，不是股票牛市。 趋势决定叙事。当趋势形成了以后，各种各样的好消息层出不穷，还有奇奇怪怪的估值方法。 「🫧泡沫」 当你参与泡沫，如果盈利了，会继续参与。这是人性，当泡沫破裂时，很难从泡沫中脱身出去。要信先信，要么全程不参与。 拥不拥抱泡沫，关键是你在不在车上。如果你上了这台车，可以把脚挪到门口，到点的可以早点下，别堵住。但如果就没上车，追车就很难受。 除非它有一个新的产业逻辑出来，完全颠覆之前的市场空间和份额的假设，否则不会追。 熊市：历史上出现很多次，做好最悲观的假设时，市场会很快给你一个正向的反馈。 太懂行业反而不赚钱？有时候“不懂更能赚”。 「✅熔断机制、量化小盘、国家队救市：制度与流动性如何塑造命运」 背景：2023年量化基金开始大发行，而它们喜欢做小盘，需要散户在的地方做日内的高抛低吸。 指增发现，越小的票波动越大，出现了市值的漂移，偏移到了小盘股上。 当国家队发现指数不对的时候，开始救市的时候，流动性往大市值集中。从大往小买，上证50、沪深300、中证500、中证1000等。结果国家队越买股灾越凶。因为大多数散户、追求高收益的投资，都在小票里。 企业基本面是正道，但如果基本面 + 风口 + 概念，就无敌了。 「✅黄金坑」 要分清楚下跌的原因。如果是因为基本面问题，不要随便接；但如果是流动性危机，每一次都是黄金坑。 无论是A股、美股、港股、黄金，所有的资产，当它出现流动性危机的时候，都是一个很好的布局的机会，都是一个低点，是“黄金坑”。 很可能它不仅会全部涨回来，会涨更多，因为砸了足够深的坑之后，会有一些真正意义上的大资金入场。而他们要想的很长远，会把后面“势”造的更持续。 区别：在它下跌的时候，你有没有信心把它拿住？ 「✅价值与成长的轮回」 1）万物都是周期的 牛市没有后视镜的。但是大牛市一般会有类似的M顶形态出现。 在那个当下你要给自己设定好一个标准，我是干嘛来的。 投资就是我们分享同一片海滩，但是玩的是不同的游戏。不要中途换游戏，打磨手艺、免于自我谈判。 知道自己的性格、观念能承受什么，知道自己的风险收益特征，知道自己到什么程度下睡不着觉，那就可以。 知道自己有哪些缺陷。针对自己做一些交易上的设计，保护好自己，就不会特别坏。 2）止盈 景气度投资看逻辑，什么时候出现裂缝。 弱者思维：低位的时候你要先信，高位的时候有风险的话，你就要先跑。 不要返回火场。 一般散户最容易被套的是前一轮的热门股票/主线股票跌了30%的时候，开始抄底了。 觉得买的成本比上一次要低了，大概率能赚钱。但这个思维是不对的。 3）投资框架 本质上是一个不断自我修炼，认识自己的过程。需要花很多时间去经历，到那一瞬间才能承认。 打游击，寻找胜率、赔率、效率，都有的机会。 人的风险偏好，是一个逐步降低的过程。 一直低风偏的人，应该一直低风偏。不能因为某一段时间的贪婪、攀比、急躁，突然把风偏拉大。 「✅价值 + 低估」 一个有冗余的人，更容易做出理性的选择。 买有价值的，买低的。但如果现在刚入市，不会愿意买价格低的。因为卖的最好的是近三个月涨得最多的，涨得最多，卖得最好，套的最深。 如果花了一点小钱，积累了一次牛熊的记忆，那是非常宝贵的经历。 当一个人在年轻的时候，没有那么多财富的时候，多经历一些试错和亏钱的经历，是非常好的人生素材，这些情绪记忆伴随你一生。因为以后你能赚钱的机会非常多。 正道：价值、低估是基础，在此基础上加不同的因子。至少不会亏大钱，这个游戏就可以一直玩，就有可能通过复利往上走。 一个人的风险偏好和投资理念，有两个非常重要的节点。他进入市场的时间、所处于的代际的变化。 对于很多人来说，AI不是一个非常普遍性的机会。只有高学历或者说拿到一些结果的人，才能享受这一波AI的红利。股票，仍然是充满很大的机会。 建议：基于价值，不要用衍生品。 人对于亏损的承受程度是比赚钱低很多（前景理论：1:3）。 一定不要跟着消息走，一定要自己去学习。

45:18 44:10 哈哈哈哈，杨天楠变杨天真

想知道提到的雪球中V是哪位😳

1:03:32 资产配置是王者

非常有意思的一期播客，我是一个00后，也是三点下班和听懂涨声的粉丝，在今年上半年懵懂入市，看（听）了很多价值投资的书籍和播客，各种流派都学习过了解过。入市动机主要是意识到了资本收入的重要性和巨大潜力，也正好有幸赶上了一波牛市。 基于对身边入市同龄好友们的观察（多为00后、985学历、非金融专业），基本有两个特点：①多以短线为主，不对基本面和上升逻辑有深入考察；②对股市充满信心和期望。但是更多同龄人还是没有入市的概念和想法。 我个人还是以基本面为底，跟趋势走。我也对股市抱有期待，毕竟已经出生在这样时代里了，要是股市也没有一点期待也太苦涩了🤷🏻‍♂️。期待各位主播能够继续产出优质内容！

希望天楠老师接地气一点，多一些轻松聊天式的沟通，少一些大而空的总结吧

最多单日亏损2万，感觉还是不够真诚呀，卖房入的资金量就单4月7日这样的跌幅都能亏不到一个点？

1:45:04 股票的社交属性

先信资本，已被抢注。🐶

没想到楠师和星辰居然在这里聚在一起了。

1:18:55 我19年10月入的银行，22年5月出来的，真就倒在黎明前，还吃了一波下跌....(不会就我一个人买银行股但亏了钱吧！！！！！)

这期不错👍🏻。不过，我不“炒”股，我是通过股份参与分配公司经营成果，且必须在算得过来预期股息率和预期收益的价格买入，股价波动不构成风险，我的风险只有:所投资的公司经营成果不再有确定性甚至存在萎缩趋势可能；公司不再重视分配经营成果。所以，研究投资公司的商业才是我唯一需要付出努力的。

1:31:53 当市场风格切换 形成新的趋势 要观察新的风格和趋势。交易你的纪律 （牛市很难理性思考 因为不是理性把你带到这里 而是泡沫。但是纪律可以 要有个规则 不能创造始终游移的球门）

低估值有逻辑的大v能推荐吗？😅

1:15:14 对 我现在就是在交学费阶段 给自己定1万这个 就是无论是看直觉买。还是听大神 就是摸索 想着先交学费 怕老了自己管不住自己

这一期好精彩，赞👍

能不能找个口音轻一点的嘉宾，听的全身痒

04:58 97～98年，我们老师给推的票是：深发展。毕业是1999年，没多久就6124了。

为00后万科手动点个赞，声音好听，思路清晰