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节目简介
来源：小宇宙
六月底，保险销售给小林发来一张倒计时海报：分红险演示利率要从百分之三点九降到百分之三点五，再不上车就晚了。小林手里有十万元，马上做了一道乘法——少了零点四个百分点，那不就是每年少四百元吗？如果你也这么算，完全可以理解，但这道乘法把两个根本不是一回事的数字乘到了一起：百分之三点九不是保险公司承诺每年打进账户的利息，百分之三点五也不是直接乘在十万元上的收益率。更有意思的是，七月一日这项调整落地，可就在同一个上半年，分红险反而卖得更火——据中国保险行业协会行业交流数据，分红险保费达到一万零一百二十六亿元，同比增长百分之九十四点四，接近翻倍。纸面数字在降，买的人却翻倍，所谓“保险降息”到底降了什么？这一期把分红险想成一份工作的收入：合同保证利益是保底工资，实际分红是年终奖，演示利率只是招聘海报——先分清这三样，再决定这份几十年的合同适不适合自己。
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这一期可以当成它们的导读：先听节目把框架搭起来，再翻开书补上完整的推演、数据和案例，吸收效率最高。
《滚雪球：巴菲特和他的财富人生》 https://u.jd.com/kr83Wzv 这期讲保险公司的“两本账”——欠客户的账和投资赚来的账。巴菲特整个模式就是最好的活教材：伯克希尔靠保险浮存金，也就是别人的钱，去投资滚雪球。想弄懂保险为什么是门“用负债赚钱”的生意，没有比他更好的案例
《与天为敌：风险探索传奇》 https://u.jd.com/kO8ztVZ 这期的“预定利率”本质是一把精算定价尺，给“未来的不确定”定价。伯恩斯坦这本讲的正是人类几百年怎么学会量化风险、保险和精算从哪里来，回答的是这期背后那个更大的问题：保险到底在给什么定价
（价格和你自己在京东搜一模一样。花一本书的钱，把这套判断方法真正变成自己的。）
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保底工资写进劳动合同，不管公司今年好坏都得发；对应分红险，就是合同里的保证利益：哪年领多少、出险赔多少、提前退保拿回多少，都白纸黑字列在现金价值表里。年终奖不同，公司挣得多可能多发、挣得少甚至不发；分红险的“红利”就是这一层，浮动、不保证、极端情况下可能是零。演示利率则像面试时人力资源给你看的奖金示例——七月从百分之三点九降到百分之三点五，改的只是这张示例的上限，提醒销售别把未来画太满，对已生效保单实际发多少红利毫无改变。红利实现率像成绩单（实际红利比当初演示），超过百分之百不代表整张保单年化收益有百分之百。预定利率最像存款利率也最容易误会，它其实是保险公司内部的定价尺子。为什么又有人说预定利率没降？可以把定价机制想成反应很慢的恒温器：二零二六年一月研究值百分之一点八九、四月百分之一点九三、七月公布的二季度百分之一点九四，而普通型产品上限是百分之二，两者只差零点零六个百分点，没到“连续两季度高零点二五个百分点”的触发线。所以七月同时发生两件不冲突的事：产品定价的恒温器没下调，销售计划书里的奖金示例却从百分之三点九降到百分之三点五。分红险为什么卖到接近翻倍？上半年全国保险业保费三点八六万亿元、同比增长百分之三点三，人身险公司约二点八七万亿元、同比增长百分之三点六，分红险却同比增长百分之九十四点四——家庭和险企都在找能把长期风险分摊开的合同。但要特别说一句：卖得火本身证明不了它对消费者更划算，划不划算取决于你持有多久、拿回多少，销量是行业温度计不是你那张保单的收益率。保险公司也有两本账：欠客户的账（未来要付的钱）和投资赚来的账（拿保费买债券股票的收益），两者裂开就是利差损。分红险把收益拆成保底加浮动，减轻新单包袱，但高利率时期卖出的旧保单还躺在账上很多年——新船掉头，旧船队仍在海上。所以看保险股不能只听“产品卖爆了”：二零二五年五家上市险企净利润约四千二百五十三亿元、同比增长百分之二十二点四，投资资产超二十万亿元、多家总投资收益率接近或超过百分之六，利润里有很大一块来自股市上涨。惠誉评级在二零二六年亚太信用展望里对亚太保险业整体给中性，却把中国寿险单独放进“恶化”方向——它担心的是低利率让旧承诺更难覆盖、股票配置放大利润波动、资本压力上升。你能锁住的只有合同写下来的现金流；演示页上的数字锁住的是预期，不是收益。本节目仅作公开资料解读和行业研究观察，不构成保险产品推荐、投资建议或个股推荐。
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《与天为敌：风险探索传奇》 https://u.jd.com/kO8ztVZ 这期的“预定利率”本质是一把精算定价尺，给“未来的不确定”定价。伯恩斯坦这本讲的正是人类几百年怎么学会量化风险、保险和精算从哪里来，回答的是这期背后那个更大的问题：保险到底在给什么定价
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保底工资写进劳动合同，不管公司今年好坏都得发；对应分红险，就是合同里的保证利益：哪年领多少、出险赔多少、提前退保拿回多少，都白纸黑字列在现金价值表里。年终奖不同，公司挣得多可能多发、挣得少甚至不发；分红险的“红利”就是这一层，浮动、不保证、极端情况下可能是零。演示利率则像面试时人力资源给你看的奖金示例——七月从百分之三点九降到百分之三点五，改的只是这张示例的上限，提醒销售别把未来画太满，对已生效保单实际发多少红利毫无改变。红利实现率像成绩单（实际红利比当初演示），超过百分之百不代表整张保单年化收益有百分之百。预定利率最像存款利率也最容易误会，它其实是保险公司内部的定价尺子。为什么又有人说预定利率没降？可以把定价机制想成反应很慢的恒温器：二零二六年一月研究值百分之一点八九、四月百分之一点九三、七月公布的二季度百分之一点九四，而普通型产品上限是百分之二，两者只差零点零六个百分点，没到“连续两季度高零点二五个百分点”的触发线。所以七月同时发生两件不冲突的事：产品定价的恒温器没下调，销售计划书里的奖金示例却从百分之三点九降到百分之三点五。分红险为什么卖到接近翻倍？上半年全国保险业保费三点八六万亿元、同比增长百分之三点三，人身险公司约二点八七万亿元、同比增长百分之三点六，分红险却同比增长百分之九十四点四——家庭和险企都在找能把长期风险分摊开的合同。但要特别说一句：卖得火本身证明不了它对消费者更划算，划不划算取决于你持有多久、拿回多少，销量是行业温度计不是你那张保单的收益率。保险公司也有两本账：欠客户的账（未来要付的钱）和投资赚来的账（拿保费买债券股票的收益），两者裂开就是利差损。分红险把收益拆成保底加浮动，减轻新单包袱，但高利率时期卖出的旧保单还躺在账上很多年——新船掉头，旧船队仍在海上。所以看保险股不能只听“产品卖爆了”：二零二五年五家上市险企净利润约四千二百五十三亿元、同比增长百分之二十二点四，投资资产超二十万亿元、多家总投资收益率接近或超过百分之六，利润里有很大一块来自股市上涨。惠誉评级在二零二六年亚太信用展望里对亚太保险业整体给中性，却把中国寿险单独放进“恶化”方向——它担心的是低利率让旧承诺更难覆盖、股票配置放大利润波动、资本压力上升。你能锁住的只有合同写下来的现金流；演示页上的数字锁住的是预期，不是收益。本节目仅作公开资料解读和行业研究观察，不构成保险产品推荐、投资建议或个股推荐。
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