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来源：小宇宙
【国都证券】严秀丽
创新药已具备自主知识产权，行业正从“烧钱讲故事”转向“看业绩兑现”的新阶段。当前，创新药已被提升至国家战略支柱高度，叠加新版国家基本药品目录落地及减肥药等细分领域爆发（预计 2030 年市场规模达 1300 亿美元），政策与产业形成共振。
市场层面，A 股及港股头部药企（如恒瑞医药、信达生物等）表现突出，出海授权金额屡创新高，且多家企业实施大额回购，显示产业资本对估值底部的认可。判断行情是否可持续的关键在于三点：政策落地后的商保放量、中报业绩的兑现能力以及 BD 出海的实际转化。对于投资者，建议避免高位接盘纯概念炒作，聚焦拥有真实业绩支撑、估值合理的龙头公司，在结构分化中寻找具备长期成长性的标的。
创新药已具备自主知识产权，行业正从“烧钱讲故事”转向“看业绩兑现”的新阶段。当前，创新药已被提升至国家战略支柱高度，叠加新版国家基本药品目录落地及减肥药等细分领域爆发（预计 2030 年市场规模达 1300 亿美元），政策与产业形成共振。
市场层面，A 股及港股头部药企（如恒瑞医药、信达生物等）表现突出，出海授权金额屡创新高，且多家企业实施大额回购，显示产业资本对估值底部的认可。判断行情是否可持续的关键在于三点：政策落地后的商保放量、中报业绩的兑现能力以及 BD 出海的实际转化。对于投资者，建议避免高位接盘纯概念炒作，聚焦拥有真实业绩支撑、估值合理的龙头公司，在结构分化中寻找具备长期成长性的标的。
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